Банковские риски

Импортер напротив, заблаговременно  покупает у банка с помощью  форвардной сделки иностранную валюту, если ожидается повышение курса валюты платежа, зафиксированной в контракте.

Аналогично иностранный инвестор может застраховать риск, связанный  с возможным снижением курса  валюты - инвестиций, с помощью продажи  ее банку на определенный срок с целью предохранения своих активов от потерь.

Таким образом, клиент застраховал  свои риски. Риск взял на себя банк. С  этого момента принятый риск необходимо захеджировать самому банку. Поэтому  банк, обычно, в тот же день на ту же сумму и в той

же валюте делает еще одну сделку форвард с другим банком или фьючерсную сделку на специализированной бирже.

Одним из видов срочного контракта  являются валютные фьючерсы, которые  торгуются на крупнейших специализированных биржах.

Валютные фьючерсы впервые стали  применяться в 1972 году на Чикагском валютном рынке. Валютный фьючерс - срочная сделка на бирже, представляющая собой куплю-продажу определенной валюты по фиксируемому на момент заключения сделки курсу с исполнением через определенный срок. Отличие валютных фьючерсов от операций форвард заключается в том, что:

Фьючерсы- это торговля стандартными контрактами.

Обязательным условием фьючерса является гарантированный депозит.

Расчеты между контрагентами осуществляется через клиринговую палату при  валютной бирже, которая выступает посредником между сторонами и одновременно гарантом сделки.

Преимуществом фьючерса перед форвардным контрактом является его высокая  ликвидность и постоянная котировка  на валютной бирже. С помощью фьючерсов  экспортеры имеют возможность хеджирования своих операций.

Покупка или продажа валютных фьючерсов  позволяет избежать возможных потерь, возникающих в результате колебаний  курсов валют по сделкам с клиентами.

Сделки спот по фьючерсам на межбанке проходят все 12 месяцев в году. Открытые позиции по операциям с клиентами (форварды, опционы, свопы) банки обычно хеджируют на фьючерсном биржевом рынке.

На рынке валютных фьючерсов  хеджер - тот кто покупает фьючерсный контракт - получают гарантию, что в  случае повышения курса иностранной  валюты на рынке спот он сможет купить ее по более выгодному курсу, зафиксированному фьючерсной сделкой.

Таким образом, убытки по сделке спот компенсируются хеджером прибылью на фьючерсном валютном рынке при повышении  курса иностранной валюты и наоборот. Нужно отметить также одну неписаную закономерность - валютный курс на рынке спот всегда имеет тенденцию сближения с курсом фьючерсного рынка по мере приближения срока исполнения фьючерсного контракта.

Другой разновидностью срочной  сделки является сделка СВОП. Сделка СВОП означает обмен одной валюты на другую на определенный период времени и представляет собой комбинацию наличной сделки спот и срочной форвард. Обе сделки заключаются в одно и то же время с одним и тем же партнером по заранее фиксированным курсам. СВОП используется как средство исключения риска колебания валютных курсов и процентных ставок.

Сделки СВОП удобны для банков, так как не создают непокрытой валютной позиции - объемы требований и обязательств банка в иностранной  валюте совпадают. Целями СВОП бывают:

приобретение необходимой валюты для международных расчетов;

осуществление политики диверсификации валютных резервов;

поддержание определенных остатков на текущих счетах;

удовлетворение потребности клиента  в иностранной валюте и др.

К сделкам СВОП особенно активно прибегают центральные банки. Они используют их для временного подкрепления своих валютных резервов в периоды валютных кризисов и для проведения валютных интервенций.

Валютный опцион - сделка между  покупателем опциона и продавцом  валют, которая дает право покупателю опциона покупать или продавать по определенному курсу сумму валюты в течение обусловленного времени за вознаграждение, уплачиваемое продавцу.

Валютные опционы применяются, если покупатель опциона стремиться застраховать себя от потерь, связанных с изменением курса валюты в определенном направлении.

Особенностью опциона, как страховой  сделки, является риск продавца опциона, который возникает вследствие переноса на него валютного риска экспортера или инвестора.

Неправильно рассчитав курс опциона, продавец рискует понести убытки, которые превысят полученную им премию.

Поэтому продавец опциона всегда стремится  занизить его курс и увеличить  премию, что может быть неприемлемым для покупателя.

Для страхования валютных, процентных и инвестиционных рисков в последнее время также используется ряд новых финансовых инструментов: финансовые фьючерсы и финансовые опционы (опционы с ценными бумагами), соглашение о будущей процентной ставке, выпуск ценных бумаг с дополнительными страховыми условиями и др.

Эти методы страхования позволяют  экспортерам и инвесторам, обремененным конкурентной борьбой на рынках, за определенное вознаграждение передать валютные, кредитные и процентные риски банкам, для которых принятие на себя данных видов рисков является одной из форм получения прибыли.

Операции с новыми финансовыми  инструментами, как правило, сосредоточены  в мировых финансовых центрах  в силу того, что законодательство ряда стран сдерживает их применение. Эти методы страхования рисков сегодня  очень динамично развиваются и имеют устойчивые тенденции роста. Использование срочных сделок для страхования рисков во внешнеэкономической деятельности позволяет клиентам также точнее оценить окончательную стоимость страхования.

В промышленно развитых странах  специализированные экспертные фирмы занимаются профессиональным консультированием инвесторов и экспортеров, предлагая свои рекомендации по оптимальному хеджированию инвестиций и требований в иностранной валюте (когда, на какой срок, в каких валютах). Кроме того, сами банки, располагая штатом аналитиков и прогнозами движения курсов валют активно пытаются предлагать услуги по комплексному управлению клиентскими рисками. Процесс хеджирования оказывает значительное влияние на спрос и предложение на рынке срочных сделок, осуществляя давление на курсы определенных видов валют, особенно в периоды труднопрогнозируемой тенденции развития их курсов.

Еще одним методом управления валютным риском является анализ движения курсов валют. Такой анализ бывает фундаментальным  и техническим.

Фундаментальный анализ движения курсов валют основан на предположении, что основные изменения курсов происходят под действием макроэкономических факторов развития экономик стран эмитентов валюты. Аналитики, причисляющие себя к фундаменталистам, внимательно отслеживают на регулярной основе базовые показатели макроэкономического развития отдельных стран и прогнозируют движения курсов валют в долгосрочной перспективе.

Макроэкономические факторы могут  влиять только на 3 и 4 тип валюты. Для  прогноза движения этих курсов валют  обычно анализируются изменения  базовых показателей и курса  иностранных валют.

Процентный риск – это риск, при котором доходы банка могут оказаться под негативным влиянием изменения уровня процентных ставок. Процентный риск – это потери банка в результате неблагоприятного влияния изменения уровня процентных ставок.

Для управления процентным риском применяются  следующие методы страхования риска:

прогнозирование уровня процентных ставок;

согласование активов и пассивов по срокам возврата и способам установления процентных ставок:

проведение процентных свопов;

создание резервов и провизий;

хеджирование посредством фъючерсов и опционов и др.

Кредит с плавающей процентной ставкой подвергает должника риску  потерь от увеличения ставки процента. Должник может попытаться избежать этого риска, беря кредит под фиксированный  процент. Однако он может обнаружить, что вследствие недостаточного предложения заемных средств на рынке он не может найти кредит под фиксированную процентную ставку или же такой кредит предоставляется под очень высокий процент. Тогда заемщик может попытаться осуществить своп, обменяв обязательства с плавающей процентной ставкой на обязательства с фиксированной процентной ставкой, и тем самым получить ссуду под фиксированные проценты. При этом он должен заплатить премию другому должнику. Своп может быть осуществлен напрямую между двумя держателями обязательств или при посредничестве банка. Банк может принять на себя роль второй стороны, неся риск потерь от неоплаты и устраняя для участников необходимость устанавливать платежеспособность друг друга.

Прогнозирование уровня процентных ставок должно основываться на качественном анализе и прогнозе развития макроэкономической ситуации и учитывать влияние этих изменений на ожидания участников рынка кредитных ресурсов. В Казахстане прогноз темпов инфляции во многом стал определяющим фактором динамики процентных ставок в последние годы.

Существует несколько концепций  управления процентным риском:

Чем выше процентная маржа банка, тем  уровень процентного риска ниже. Иными словами, маржа между процентными  доходами от активов и процентными  расходами по обязательствам должна быть положительной.

Чистая процентная маржа определяется по формуле, приведенной ниже:

 

 

1. Концепция "СПРЭД" (SPREAD), при  которой анализируется разница  между взвешенной средней ставкой  и выплаченной по пассивам.

2. Концепция разрыва GAP = RSA- RSL, где RSA – активы, чувствительные к изменению уровня процентных ставок, RSL – пассивы, чувствительные к изменению уровня процентных ставок.

Суть концепции состоит в  анализе несбалансированности активов  и пассивов банка с фиксированной  и плавающей процентной ставкой. Берется превышение суммы активов с плавающей процентной ставкой над пассивами с фиксированной ставкой в статике или за определенный период времени.

Управление GAP можно определить как  управление данными уровнями активов  и пассивов, чувствительных к изменению процентной ставки , на балансе банка или как стратегию максимизации процентной маржи в течении цикла изменения ставки. Степень процентного риска, так как он влияет на процентную маржу и спрэд, зависит от размеров разрывов и от направления, скорости изменения процентной ставки. Величина разрыва GAP используется либо хеджированием от изменения уровня процентных ставок, либо для спекулятивного изменения размера GAP. Таким образом, управление GAP может быть активным или пассивным.

Хеджирование – эта деятельность определяется как процесс, при котором риск изменения в будущем цен на физические или финансовые активы или пассивы может быть полностью или частично ликвидирован путем заключения соглашения с третьей стороной, по которому первоначальная сделка по приобретению активов или пассивов полностью или частично нейтрализуется противоположной сделкой.

Примером хеджирования может служить  кредит с потолком процента. Заемщик  заключает кредитное соглашение с банком, соглашаясь на плавающую  ставку. Заемщик решает сократить процентный риск, получая максимальную ставку, которую банк может взимать в течение срока действия кредита. Кредитующий банк, соглашаясь на потолок, в действительности переводит часть процентного риска на себя. За это банк берет плату, обычно в форме более высокой процентной ставки, т.е. увеличивая процентный спрэд над стоимостью ресурсов для банка или другой базовой ставкой.

Одним из недостатков хеджирования (т.е. уменьшения всех рисков) являются довольно существенные суммарные затраты на комиссионные брокерам и премии опционов. Выборочное хеджирование можно рассматривать как один из способов снижения общих затрат. Другой способ - страховать риски только после того, как ставки изменились до определенного уровня. Можно считать, что в какой- то степени банк может выдержать неблагоприятные изменения, но когда они достигнут предела, позицию следует полностью хеджировать для предотвращения дальнейших убытков.

С резким ростом нестабильности процентных ставок на Западе увеличилась резко и нестабильность цен на краткосрочные и долгосрочные долговые инструменты.

Что касается банков, то растущий спрос  на договоры, в которых процентные ставки устанавливались задолго  до сроков действительного использования  кредита, создал соответствующий спрос на эффективные механизмы хеджирования от риска неожиданных изменений процентной ставки.

 

Таблица 1.

 Способы управления уровнем  процентного риска

	2
1. Ожидается рост достаточно  низких процентных ставок	а) увеличить сроки заемных средств; сократить кредиты с фиксированной процентной ставкой; с) сократить сроки инвестиций; в) продать часть инвестиций (в  виде ценных бумаг); г) получить долгосрочные займы; д) закрыть некоторые рисковые кредитные  линии;
2. Процентные ставки растут, ожидается  достижение их суммы в будущем	а) начать сокращение сроков заемных  средств; б) начать удлинение сроков инвестиций; в) начать подготовку к увеличению доли кредитов с фиксированной ставкой; г) готовиться к увеличению доли инвестиций в ценные бумаги; д) рассмотреть возможность досрочного погашения задолженности с фиксированной процентной ставкой.
3. Ожидается снижение достаточно  высоких процентных ставок	а) сократить срок заемных средств; б) увеличить долю кредитов с фиксированной  ставкой; в) увеличить сроки и размер портфеля инвестиций; г) открыть новые кредитные линии;
4. Процентные ставки снижаются,  ближе к минимуму	а) начать удлинение сроков заемных  средств; б) начать сокращение сроков инвестиций; в) увеличить удельный вес кредитов с плавающей ставкой; г) сократить инвестиции в ценных бумагах;

 

Среди всех видов рисков, с которыми сталкиваются банки, не найдется другого, анализу и контролю которого уделяется  так много внимания в последние  годы, как риску процентных ставок, поскольку изменения уровня процентных ставок может негативно воздействовать на доходы и стоимость банковских активов, пассивов и капитала.