Анализ использования оборотных активов предприятия

Скорость оборачиваемости оборотных средств характеризует система показателей, к которым относятся:

- коэффициент оборачиваемости, показывающий скорость оборота оборотных средств;

- продолжительность одного оборота в днях;

- коэффициент загрузки (закрепления) оборотных средств, показывающий величину оборотных средств на рубль реализованных услуг;

- величина высвободившихся оборотных средств в результате ускорения оборачиваемости;

- скорость оборачиваемости запасов (число оборотов);

- оборачиваемость запасов в днях, показывающая продолжительность одного оборота запасов;

- коэффициент текущей ликвидности, показывающий платежеспособность, возможность покрыть краткосрочные обязательства;

- коэффициент промежуточной ликвидности, показывающий степень покрытия краткосрочных обязательств за счет денежных средств и дебиторской задолженности;

- коэффициент абсолютной (быстрой) ликвидности, показывающий оценку возможности расчета денежными средствами с краткосрочными обязательствами;

- коэффициент участия материальных запасов в покрытии краткосрочных обязательств в их наименее ликвидной части;

- коэффициент маневренности, показывающий долю собственных оборотных средств в собственных средствах;

- коэффициент соотношения собственных оборотных средств и общей величины оборотных средств (коэффициент обеспеченности собственными средствами), оценивающий структуру оборотных средств по источникам формирования;

- коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами;

- длительность операционного цикла, показывающая длительность периода в днях с момента вклада денежных средств в товарные запасы до получения выручки от их реализации.

Приведенные показатели рассчитываются и анализируются в динамике.

 

1.2. Источники формирования и эффективность управления оборотными средствами

 

Система формирования оборотных средств оказывает влияние на скорость их оборота и эффективность использования. Избыток оборотных средств означает, что часть средств организации бездействует и не приносит дохода (замороженные оборотные средства). Вместе с тем недостаток оборотных средств будет тормозить ход производственного процесса, замедляя скорость хозяйственного оборота средств организации.

Вопрос об источниках формирования оборотных средств важен еще и с другой позиции. Конъюнктура рынка постоянно меняется, поэтому потребности организации в оборотных средствах нестабильны. Покрыть эти потребности только за счет собственных источников становится практически невозможно. Поэтому основная задача управления процессом формирования оборотных средств - обеспечить эффективность привлечения заемных средств.

Источники формирования оборотных средств могут быть собственными, заемными и дополнительно привлеченными.

Информация о размерах собственных источников средств представлена в разделе 3 Бухгалтерского баланса и в разделе 1 Отчета об изменениях капитала.

Информация о заемных и привлеченных источниках средств представлена в разделах 4 и 5 Бухгалтерского баланса, а также в разделах 7,20 Пояснений к бухгалтерскому балансу.

Состав и структура источников формирования оборотных средств приведены в таблице 2.

Таблица 2

Источники оборотных средств

 

Собственные	Заемные	Дополнительно привлеченные
Уставной капитал Добавочный капитал Резервный капитал Нераспределенная прибыль	Досрочные кредиты банков и займы Краткосрочные кредиты банков и займы Коммерческие кредиты Инвестиционный налоговый кредит Инвестиционный взнос работников	Кредиторская задолженность Резервы предстоящих расходов и платежей Резервы по сомнительным долгам Благотворительные и прочие поступления

 

Как правило, минимальная потребность организации в оборотных средствах покрывается за счет собственных источников: прибыли, средств уставного и резервного капитала и т.д. Однако в силу ряда объективных причин (инфляции, роста объемов производства, задержки платежей и др.) у организации возникают временные дополнительные потребности в оборотных средствах. В этих случаях финансовое обеспечение хозяйственной деятельности сопровождается привлечением заемных источников - банковских и коммерческих кредитов, займов, инвестиционного налогового кредита и т.д. в случаях кризисного финансового состояния приходится временно привлекать дополнительные источники оборотных средств.

 

Итак, оборотными средствами являются активы, которые могут быть обращены в наличность в течение одного года. Эффективное управление оборотным капиталом имеет для компании важное значение по следующим причинам:

1. Величина оборотных  средств у многих компаний составляет больше половины всех ее активов.

2. Управление  оборотными средствами - непрерывный ежедневный процесс.

3. Правильное  управление оборотными средствами  ведет к увеличению доходов  и снижению риска дефицита  денежных средств.

Чистый оборотный капитал – это оборотные активы минус краткосрочные обязательства. Управление оборотным капиталом включает в себя:

- управление товарно-материальными запасами;

- управление наличностью, ценными бумагами;

- управление дебиторской задолженностью9.

Дебиторской задолженностью называются средства, причитающиеся фирме, но еще не полученные ею. Дебиторская задолженность включает:

- расчеты с покупателями и заказчиками за отгруженные товары, работы, услуги;

- авансы выданные;

- векселя полученные;

К показателям, характеризующим дебиторскую задолженность, относят:

- показатели оборачиваемости дебиторской задолженности;

- срок погашения дебиторской задолженности.

Оборачиваемость дебиторской задолженности - частное от деления выручки от реализации на среднюю сумму дебиторской задолженности.

Срок погашения дебиторской задолженности - количество дней в отчетном периоде, деленное на оборачиваемость дебиторской задолженности.

Аналогично рассчитываются показатели оборачиваемости запасов и период оборота товарных запасов.

Управление дебиторской задолженностью влияет на прибыльность компании и определяет:

- отбор покупателей и выбор условий продажи обеспечивающих гарантированные поступления денежных средств;

- контроль за оборачиваемостью средств и пути ускорения востребования долгов;

- кредитную политику для покупателей;

- уменьшение безнадежных долгов10.

Отбор покупателей осуществляется благодаря анализу соблюдения их платежной дисциплины в прошлом, анализу их текущей платежеспособности, финансовой устойчивости. Определение условий оплаты товаров заключается в том, что покупателю устанавливаются границы сроков оплаты товаров: оплатили раньше - получили скидку по оплате, оплатили в срок - потеряли предоставляемую скидку, платили позже - штрафные санкции.

Контроль за сроками погашения дебиторской задолженности включает в себя ранжирование дебиторской задолженности по срокам возникновения.

Управление дебиторской задолженностью включает:

- систематизацию и анализ информации по всем клиентам фирмы, включая потенциальных заказчиков;

- установление системы скидок в случае досрочной оплаты счетов фирмы;

- разработку системы юридических мер «запугивания» недобросовестных клиентов;

- подачу заявлений в арбитражный суд о признании клиента банкротом;

- применение факторинга с целью получения части непогашенной в срок дебиторской задолженности;

- внедрение системы ответственности менеджеров по продажам за несвоевременную оплату их клиентами счетов фирмы;

- отказ от работы с ненадежными клиентами.

Управление дебиторской задолженностью заключается также в создании резервов по сомнительным долгами и анализе фактических потерь, связанных с непогашением дебиторской задолженности.

Увеличение сроков дебиторской задолженности (сроки оплаты за продукцию) увеличивает спрос на продукцию и объем продаж, но существуют затраты на содержание дополнительной дебиторской задолженности и велик риск потерь по безнадежным долгам. При принятии решения об увеличении сроков оплаты необходимо сравнить прибыль от дополнительных продаж с издержками связанными с увеличением дебиторской задолженности. Если у фирмы есть резервные производственные мощности, то дополнительная прибыль является маржинальной прибылью (цена - переменные издержки) с дополнительных продаж, т.к. постоянные затраты не меняются. Дополнительные расходы по дебиторской задолженности объясняются возможным увеличением безнадежных долгов и вложением денежных средств в дебиторскую задолженность на более продолжительный срок11.

Материально-производственные запасы - это материальные активы, которые предназначены для производства и продажи в течение обычного делового цикла. Они включают в себя:

- сырье и материалы;

- готовую продукцию;

- незавершенное производство.

Основные вопросы, решаемые в процессе управления запасами:

1. Разрешение  компромисса между объемом товарных запасов и уровнем обслуживания клиентов.

2. Оптимизация  объема закупок партии товара.

3. Внедрение системы  учета и контроля запасов, которая  работает в режиме реального  времени и реальной ценности.

4. Выбор системы  учета запасов, наиболее подходящей для предприятия (LIFO, FIFO). Метод ЛИФО может использоваться только в налоговом учете.

 Оценка по методу ФИФО основана на допущении, что запасы используются в той же последовательности, в какой они закупаются предприятием, т.е. запасы, которые первыми поступают производство, должны быть оценены по себестоимости первых по времени закупок. Следствием применения этого метода является то, что остатки запасов на конец периода оцениваются практически по их фактической себестоимости, а себестоимость реализованной продукции оценивается по стоимости наиболее ранних закупок.

Сущность ЛИФО заключается в том, что поступление запасов в производство оценивается по себестоимости последних по времени закупок, себестоимость запасов на конец периода определяется исходя из себестоимости наиболее ранних закупок. Метод ЛИФО обеспечивает увязку текущих доходов и расходов и позволяет сгладить влияние инфляции. Метод ЛИФО занижает прибыль, получаемую предприятию, и обеспечивает уменьшение налоговых платежей.

5. Непрерывная  оценка реальной стоимости запасов на складе.

6. Избавление  от устаревшего товара на складах  путем продажи с большими скидками  или простого списания.

7. Контроль издержек, связанных с товарными запасами;

8. Оптимизация  объемов запасных деталей к  производственному оборудованию.

9. Анализ возможности  внедрения современных управленческих  приемов регулирования запасов;

10.Оптимизация  ассортимента продукции с точки  зрения сокращений объема запасов12.

Запасы имеют тенденцию к росту, но этот рост может быть оправдан только адекватным ростом объема продаж так, чтобы оборачиваемость запасов не снижалась. В идеальном смысле объем товаров на складе должен быть равен нулю. Однако такое невозможно, в том числе с точки деловой репутации фирмы. Целью управления производственными запасами является разработка политики, с помощью которой можно достигнуть оптимальных капиталовложений в товарно-материальные запасы и минимизировать издержки, связанные с хранением и эксплуатацией. В теории управления запасами разработаны специальные модели для определения объема одной партии заказа и частоты заказов. Управление запасами предполагает нахождение такой величины закупаемой партии, а тем самым определяется количество закупаемых партий, при которых сумма издержек по складированию и обслуживанию закупок окажется минимальной.

Денежные средства включают средства в кассе и средства в банках. Они используются для текущих денежных платежей. Денежные средства - это банкноты, депозиты в банках. Приравненными к ним считаются: банковские переводные векселя, денежные переводы; чеки кассиров и чеки, удостоверенные банком; чеки, выданные отдельными лицами и т.д. К ликвидным ценностям относятся также легкореализуемые ценные бумаги, приносящие владельцу доход в виде процента или дивиденды. Эти бумаги могут быть реализованы на рынке ценных бумаг и превращены в наличность.

Управление ценными бумагами включает контроль процентных поступлений по ЦБ, сроков погашения и т.д. При избытке денежных средств ценные бумаги покупаются, при недостатке - продаются.

Управление денежными средствами предполагает установление оптимального баланса между наличными денежными средствами и ликвидными ценными бумагами.

Цель регулирования денежных операций состоит в том, чтобы инвестировать избыток денежных средств с целью извлечения дохода и в то же время иметь соответствующую ликвидность. Это означает, что сумма наличных денежных средств должна как минимум: