Отчет по практике в ОАО «Хлебобараночный комбинат»

С его помощью  изучаются уровни и их отклонения от базисных значений относительных показателей, характеризующих денежные потоки, а также рассчитываются коэффициенты эффективности использования денежных средств организации.

Изучение динамики различных коэффициентов позволяет  установить положительные и отрицательные тенденции, отражающие качество управления денежными потоками организации, разработать мероприятия, оптимизирующие управленческие решения.

Коэффициент достаточности денежного потока – это отношение суммы чистого денежного потока к сумме выплат долга по долгосрочным, краткосрочным кредитам и займам, увеличенных на сумму прироста запасов и дивидендов (процентов), выплаченных собственникам предприятия (акционерам) на вложенный капитал. За 2009 год значение данного коэффициента выросло на 0,3 процентных пункта, а в 2010 году упал на 2,7 процентных пункта. За 2009 год эффективность денежного потока растет на 0,019 процентных пункта, в 2010 году падает на 0,035 процентных пункта.

Коэффициент реинвестрования. Значение показателя снижается на 0,37 процентных пункта, следовательно имеет место более полное, чем ранее использование возможностей для реинвестирования денежного потока. В 2010 году значение показателя увеличивается на 1,56 процентных пункта, это означает, что все большая часть денежного потока остается свободной после реинвестирования и за счет нее может быть увеличен остаток денежных средств. Коэффициент ликвидности денежного потока составило 0 во все три года. На предприятия наблюдается отрицательная динамика снижения рентабельности денежного потока в 2009 год на 0,016 процентных пункта, 2010 году – 0,009 процентных пункта. За 2009 год рентабельность среднего остатка растет на 5,44 что свидетельствует о положительной динамике.

Далее для анализа  исследуем  динамику общего объема денежного оборота денежного оборота предприятия.

Удоа = (ПДП + ОДП) / А     (5.1.),

где :

Удоа – удельный объем  денежного оборота предприятия  на единицу используемых активов; 

ПДП – сумма валового положительного денежного потока (поступления  денежных средств) в рассматриваемом  периоде; 

ОДП – сумма валового отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде; 

А – средняя стоимость  активов предприятия в рассматриваемом  периоде.

Таблица 8

Расчет удельного объема денежного потока

Показатель	2008	2009	2010	2011
Положительный денежный поток	262326	199000	187154	220087
Расходование денежных средств	85000	196500	191496	218112
Средняя стоимость активов	58563	44988	38788	36944,5
Удельный объем денежного  оборота предприятия	5,93081	8,791233	9,76204	11,86101
Положительный денежный поток по текущей деятельности	196286	192006	187142	218551
Отрицательный денежный поток по текущей деятельности	185145	193488	188842	214081
Объем реализации продукции	180178	176828	173340	213096
Удельный объем денежного  оборота на ед. реализуемой продукции	2,11697	2,180051	2,169055	2,030221
Однодневный объем реализации продукции	493,638	484,4603	474,9041	583,8247
Продолжительность оборота  по текущей деятельности	772,693	795,7185	791,7051	741,0307
Средняя сумма запасов  сырья,материалов	5640	6299,5	7023	7168,5
Средняя сумма текущей  дебиторской задолженности	16075,5	14759	15049,5	15676,5
Средняя сумма кредиторской задолженности	73392,5	17706,5	14944	16247
Продолжительность цикла  денежного оборота	192,667	80,01688	77,94521	66,95846

 

На рисунке 5.4. представлена динамика изменения удельного объема денежного оборота предприятия.

 

Рис.5.4. Удельный объем денежного оборота предприятия

По результатам  данного рисунка можно сделать  вывод, что денежный оборот предприятия  растет с каждым годом. Далее на рисунке 2 представлен рисунок, показывающий динамику объема денежного оборота на единцу реализуемой продукции. Наблюдается за 2009 год рост удельного объема денежного оборота на единицу реализуемой продукции. А дальше в последующие годы наблюдается спад.

Рис.5.5. Удельный объем денежного оборота на единицу реализуемой продукции.

Продолжительность цикла денежного оборота с  каждым годом сокращается. Наглядно это можно увидеть на рисунке 5.6.

Рис.5.6. Продолжительность цикла денежного оборота

Далее проанализируем коэффициент участия инвестиционной деятельности в формировании отрицательного денежного потока в таблице 9.

Таблица 9

Второй  этап анализа денежных потоков

Показатель	2008	2009	2010	2011
Положительный денежный поток предприятия	262326	199000	187154	220087
Положительный денежный поток по текущей деятельности	196286	192006	187142	218551
Коэффициент участия  операционной деятельности в формировании положительного денежного потока	0,74825	0,964854	0,999936	0,993021

 

На рисунке 5.8. представлена динамика движения значения данного коэффициента.

Рис.5.8. Коэффициент участия операционной деятельности в формировании отрицательного денежного потока

Таблица 10

Показатель	2008	2009	2010	2011
Отрицательный денежный поток предприятия по инвестиционной деятельности	25552	1292	1331	3029
Отрицательный денежный поток предприятия	85000	196500	191496	218112
Коэффициент участия  инвестиционной деятельности в формировании отрицательного денежного потока	0,30061	0,006575	0,006951	0,013887

 Третьим этапом  проанализируем участие инвестиционной деятельности в формировании отрицательного денежного потока.  В процессе этой стадии анализа в первую очередь определяется, насколько соразмерно распределялись эти затраты по основным видам хозяйственной деятельности предприятия, носили они регулярный или чрезвычайный характер, в какой мере они были объективно обусловлены. Так как в обеспечении развития предприятия наибольшую роль играют инвестиционные затраты, важным показателем оценки выступает коэффициент участия инвестиционной деятельности в формировании отрицательного денежного потока, который рассчитывается по следующей формуле:

КУид = ОДПи / ОДП                                                                             (5.2.),

где КУид – коэффициент  участия инвестиционной деятельности в формировании отрицательного денежного потока в рассматриваемом периоде;  
ОДПи – сумма отрицательного денежного потока предприятия по инвестиционной деятельности в рассматриваемом периоде;  
ОДП – общая сумма отрицательного денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде.

На рисунке 5.9. представлено изменение значение коэффициента участия инвестиционной деятельности в формировании отрицательного денежного потока.

Рис.5.9. Коэффициент участия инвестиционной деятельности в формировании отрицательного денежного потока

Далее на четвертом  этапе проанализируем сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков. 

В процессе этого анализа используется уравнение балансовой модели денежного  потока предприятия, которое имеет  следующий вид:

ДАн + ПДП = ОДП + ДАк                                                                        (5.3),

где ДАн – сумма  денежных активов предприятия на начало рассматриваемого периода; 

ПДП – общая сумма  положительного денежного потока предприятия  в рассматриваемом периоде; 

ОДП – общая сумма  отрицательного денежного потока предприятия  в рассматриваемом периоде; 

ДАк – сумма денежных активов предприятия на конец  рассматриваемого периода.

Как видно из этого  уравнения, индикатором несбалансированности отдельных видов денежных потоков, генерирующей ухудшение финансовой позиции предприятия по уровню его платежеспособности, выступает уменьшение суммы денежных активов на конец рассматриваемого периода (в сравнении с их суммой на начало периода).

Таблица 11

Анализ сбалансированности денежного потока

Показатель	2008	2009	2010	2011
Сумма денежных активов  предприятия на начало периода	4759	2967	5467	1124
Общая сумма положительного денежного потока предприятия	262326	199000	187154	220087
Общая сумма отрицательного денежного потока	85000	196500	191496	218112
Сумма денежных средств  на конец рассматриваемого периода	2967	5467	1124	3099
п.1.+п.2 = п.3+п.4	267085	201967	192621	221211
п.3+п.4	87967	201967	192620	221211
Разница	179118	0	1	0

 

 Результаты  расчетной таблицы 4 свидетельствуют о том, что в 2008 и в 2010 годах была несбалансированность денежного потока, а в 2009 и 2011 годах денежный поток сбалансирован.

На пятой стадии анализа рассматривается динамика формирования суммы чистого денежного потока как важнейшего показателя оценки результативности всего финансового менеджмента, направленного на обеспечение роста рыночной стоимости предприятия.

Особое место в процессе этого анализа уделяется «качеству  чистого денежного потока» –  обобщенной характеристике структуры источников его формирования. Высокое качество чистого денежного потока характеризуется ростом удельного веса чистой прибыли, полученной за счет увеличения объема выпуска продукции и снижения ее себестоимости, а низкое – за счет увеличения доли чистой прибыли, связанной с осуществлением внереализационных операций, продажей внеоборотных активов и т.п. Расчет уровня качества чистого денежного потока предприятия осуществляется по следующей формуле:

УКчдп = ЧПрп / ЧДП                                                                            (5.4.),

где УКчдп – уровень  качества чистого денежного потока предприятия; 

ЧПрп – сумма чистой прибыли, полученной от реализации продукции  в рассматриваемом периоде; 

ЧДП – общая сумма  чистого денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде.

Одним из аспектов анализа, осуществляемого на этой стадии, является определение достаточности генерируемого  предприятием чистого денежного  потока с позиций финансируемых  им потребностей. В этих целях используется коэффициент достаточности чистого денежного потока, который рассчитывается по следующей формуле:

КДчдп = ЧДП / (ОД + DЗтм + Ду)                                                          (5.5.)

где КДчдп – коэффициент  достаточности чистого денежного  потока предприятия в рассматриваемом периоде; 

ЧДП – сумма чистого  денежного потока предприятия в  рассматриваемом периоде; 

ОД – сумма выплат основного долга по долго- и краткосрочным  кредитам и займам предприятия; 

DЗтм – сумма прироста  запасов товарно-материальных ценностей в составе оборотных активов предприятия; 

Ду – сумма дивидендов (процентов), выплаченных собственникам  предприятия (акционерам) на вложенный  капитал (акции, паи и т.т.).

В целях устранения влияния  хозяйственных циклов, расчет коэффициента достаточности чистого денежного потока предприятия рекомендуется осуществлять за три последних года. Результаты расчета представлены в таблице 5.

Таблица 12

Анализ достаточности чистого денежного потока

Показатель	2008	2009	2010	2011
Чистая прибыль	7802	2734	752	5170
ЧДП	-1792	2501	-4342	2975
Уровень качества ЧДП	-4,3538	1,093163	-0,17319	1,737815
Выплаты по кредитам и  займам	52200	0	0	0
Изменение запасов	530	789	658	-367
Выплаченные дивиденды	3	0	475	0
Коэффициент достаточности  ЧДП	-0,034	3,169835	-3,8323	-8,10627