Оценка вероятности банкротства предприятия на примере АО «КуйбышевАзот»

 

 

Ктл (к. г.) – значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчётного периода;

 

Ктл (н. г.) – значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчётного периода;

 

Т – продолжительность  отчётного периода в месяцах.

 

Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается в  случае, если хотя бы один из коэффициентов  Ктл  или Ко. сок  принимает значение меньше нормативного. Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия в ближайшее время восстановить свою платежеспособность. Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение меньше 1, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время (в течение 6 месяцев) нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

 

Коэффициент утраты платежеспособности рассчитывается, если показатели ликвидности  и обеспеченности собственными средствами выше нормы, но имеют тенденцию к  снижению. Этот коэффициент рассчитывается для трех месяцев.

 

 

 

 

 

 

 

Ктл (к. г.) – значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчётного периода;

 

Ктл (н. г.) – значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчётного периода;

 

Т – продолжительность  отчётного периода в месяцах;

 

6 – период восстановления  платёжеспособности, равный шести  месяцам.

 

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение меньше 1, свидетельствует  о том, что у предприятия в  ближайшее время (в течение 3 месяцев) имеется возможность утратить платежеспособность.

 

В конечно итоге, каждая методика имеет свои достоинства и недостатки. Нет какой-то универсальной методики анализа несостоятельности организации. На мой взгляд, для каждой конкретной организации нужно выбирать методику, зарубежную или отечественную, в  зависимости от конкретной сложившейся  ситуации.

 

 

Определение термина "банкротство"

 

Банкротство, или неплатежеспособность (англ. "bankruptcy") – это признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Определение, основные понятия и процедуры, связанные с банкротством предприятий (юридических лиц), содержатся в Федеральном законе от 26.10.2002 г. N 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)".

Анализ банкротства

 

Ключевую роль в анализе  банкротства предприятия играет финансовый анализ. Методы финансового  анализа используются как для  изучения вероятности банкротства  предприятия, так и в ходе процедуры  банкротства, проводимой арбитражными управляющими. Поэтому, рассматривая термин "анализ банкротства", можно выделить "неофициальную" и "официальную" стороны данного понятия.

 

Неофициально термин используют для обозначения методик финансового  анализ, призванных выявить неудовлетворительное финансовое состояние предприятия, способное привести к его банкротству. Примером такой методики может случить Z-модель Альтмана.

 

Официально термин "банкротство" закреплен в Федеральном законе от 26.10.2002 г. N 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)", во исполнение которого приняты документы, регламентирующие финансовый анализ для целей установления признаков банкротства организаций. Такой анализ проводится арбитражными управляющими.

 

Специально для арбитражных  управляющих Постановлением Правительства 25.06.2003 г. N 367 утверждены "Правила  проведения арбитражным управляющим  финансового анализа". При проведении финансового анализа арбитражный  управляющий анализирует финансовое состояние должника на дату проведения анализа, его финансовую, хозяйственную  и инвестиционную деятельность, положение  на товарных и иных рынках. Финансовый анализ проводится арбитражным управляющим  в целях:

 

а) подготовки предложения  о возможности (невозможности) восстановления платежеспособности должника и обоснования  целесообразности введения в отношении  должника соответствующей процедуры  банкротства;

 

б) определения возможности  покрытия за счет имущества должника судебных расходов;

 

в) подготовки плана внешнего управления;

 

г) подготовки предложения  об обращении в суд с ходатайством о прекращении процедуры финансового  оздоровления (внешнего управления) и  переходе к конкурсному производству;

 

д) подготовки предложения  об обращении в суд с ходатайством о прекращении конкурсного производства и переходе к внешнему управлению.

 

В ходе финансового анализа  арбитражный управляющий рассчитывает:

коэффициенты, характеризующие  платежеспособность должника (коэффициент  абсолютной ликвидности, коэффициент  текущей ликвидности, показатель обеспеченности обязательств должника его активами, степень платежеспособности по текущим  обязательствам)

коэффициенты, характеризующие  финансовую устойчивость должника (коэффициент  автономии (финансовой независимости), коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах, показатель отношения дебиторской  задолженности к совокупным активам)

коэффициенты, характеризующие  деловую активность должника (рентабельность активов, норма чистой прибыли)

 

Помимо указанных правил, арбитражные управляющие руководствуются  Временными правилами проверки арбитражным  управляющим наличия признаков  фиктивного и преднамеренного банкротства (утв. постановлением Правительства  РФ от 27 декабря 2004 г. N 855). В этой части  финансовый анализ помогает выявить, действительно  ли объявившая себе банкротом организация  имеет критическое финансовое состояние  и не способна вести расчеты с  кредиторами.

 

Пример финансового анализа  для арбитражного управляющего (финансового  анализа банкротства) можно посмотреть здесь. Данный отчет автоматически  сформирован по данным бухгалтерской  отчетности должника программой "Ваш  финансовый аналитик"

 

 

 

 

Под несостоятельностью (банкротством) организации (согласно Федеральному закону «О несостоятельности (банкротстве)») понимается ее неспособность удовлетворять  требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг), включая неспособность  обеспечить обязательные платежи в  бюджет и во внебюджетные фонды в  связи с превышением обязательств должника над его имуществом или  ввиду неудовлетворительной структуры  его баланса.

Неудовлетворительная структура  баланса — это такое состояние  имущества и обязательств должника, когда за счет имущества не может  быть обеспечено своевременное выполнение обязательств перед кредиторами  из-за недостаточной ликвидности  имущества должника. При этом общая  стоимость имущества может быть равна общей сумме обязательств должника или превышать ее. Неудовлетворительность структуры баланса организации  служит основанием для признания  ее неплатежеспособной.

В соответствии с этим законом  определены коэффициенты, на основе анализа  которых можно было сделать вывод  о несостоятельности (банкротстве) организации:

- коэффициент текущей  ликвидности;

- коэффициент обеспеченности  оборотных активов СОС;

- коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Основанием для признания  структуры баланса неудовлетворительной, а организации — неплатежеспособной является выполнение одного из следующих  условий:

- коэффициент текущей  ликвидности (КТЛ) на конец  отчетного периода имеет значение  менее 2;

- коэффициент обеспеченности  оборотных активов СОС (КСОС) на  конец отчетного периода имеет  значение менее 0,1.

Если хотя бы один из указанных  коэффициентов имеет значение меньше нормативного, рассчитывается коэффициент  восстановления платежеспособности за период, равный 6 месяцам:

- Квосст.платеж ( КТ.Л(КП) + 6 / Т х (КТ.Л(КП) - ^Г.Л(НП)) / 2.

В приведенной формуле  знаменатель представляет собой  установленное нормативное значение КТЛ = 2; Т — отчетный период, мес.

Если рассчитанное значение коэффициента восстановления платежеспособности больше 1, то считается, что у организации  имеется реальная возможность восстановить свою платежеспособность; если его  значение меньше 1, признается, что у  организации в ближайшее время  нет реальной возможности восстановить пла-тежеспособность.

В случае, если оба обязательных коэффициента удовлетворяют установленным значениям (т.е. Кт л было > 2, КСОС > 0,10), рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным 3 месяцам.

Кутраты платеж = ( КТ.Л(КП) + 3 / Т х (КТ.Л(КП) - КТ.Л(НП)) / 2.

Если значение коэффициента утраты платежеспособности больше 1, считается, что у организации имеется  реальная возможность не утратить платежеспособность; если его значение меньше 1, предполагается, что организация в ближайшее  время может утратить платежеспособность.

Следует отметить, что в  настоящее время применение данных критериев осталось на усмотрение организации и ее кредиторов.

В соответствии с законодательством  дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом при  условии, что требования к должнику — юридическому лицу в совокупности составляют не менее 100 тыс. руб., к должнику-гражданину — не менее 10 тыс. руб., а также  имеются признаки банкротства, в  частности:

- юридическое лицо считается  неспособным удовлетворить требования  кредиторов по денежным обязательствам  и (или) исполнить обязанность  по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства,  обязанность не исполнены им  в течение 3 месяцев с даты, когда они должны быть исполнены;

- гражданин считается  неспособным удовлетворить требования  кредиторов по денежным обязательствам  и (или) исполнить обязанность  по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства,  обязанность не исполнены им  в течение 3 месяцев с даты, когда они должны были быть  исполнены, и если сумма его  обязательств превышает стоимость принадлежащего ему имущества.

Основными причинами возникновения  состояния банкротства являются следующие.

Объективные причины, создающие  условия хозяйствования:

- несовершенство финансовой, денежной, кредитной, налоговой систем, нормативной и законодательной  базы реформирования экономики;

- достаточно высокий уровень  инфляции.

Субъективные причины, относящиеся  непосредственно к хозяйствованию:

- неумение предусмотреть  банкротство и избежать его  в будущем;

- снижение объемов продаж  из-за плохого изучения спроса, отсутствия сбытовой сети и  рекламы;

- неоправданно высокие  затраты и низкая рентабельность  продукции;

- слишком большой цикл  производства;

- большие долги, взаимные  неплатежи;

- неумение руководителей  старой школы управления приспособиться  к жестким реальностям формирования  рынка, проявлять предприимчивость  в налаживании выпуска продукции,  выбирать эффективную финансовую, ценовую и инвестиционную политику;

- разбалансированность экономического механизма воспроизводства капитала организации.

В качестве первых сигналов надвигающегося банкротства можно  рассматривать задержки с представлением финансовой отчетности, так как они, возможно, свидетельствуют о неудовлетворительной работе финансовых служб, а также  резкие изменения в структуре  баланса и отчета о финансовых результатах.

Информация, содержащаяся в  балансе и в формах, прилагаемых  к нему, не позволяет сделать исчерпывающие  выводы о характере и устойчивости финансовой, хозяйственной и инвестиционной деятельности организации. На ее основе не всегда можно выявить и исследовать  отраслевые особенности рассматриваемой  организации. По имеющимся данным можно  лишь оценить динамику изменения  отдельных показателей финансовой деятельности, проследить основные направления  изменения структуры баланса.

Банкротство тесно связано  с понятием «неплатежеспособность». Однако термин «неплатежеспособность» может трактоваться различными способами:

- для нормально функционирующей  организации он означает временную  нехватку денежных средств, которая  может быть устранена;

- при банкротстве под  неплатежеспособностью понимают  превышение обязательств над  активами, т.е. отрицательный собственный  капитал.

регрессионное уравнение.

В общем виде индекс кредитоспособности В связи с этим для инвесторов и кредиторов большой интерес представляют признаки, предвещающие банкротство.

В качестве такого признака может быть использован либо интегральный показатель, построенный на основе многомерных сравнений и статистических наблюдений (например, оценка рейтинга организаций и вероятности их банкротства, расчет индекса кредитоспособности Альтмана, модели Лиса, Тишоу), либо система показателей — индикаторов возможного банкротства.

Наибольшую известность  в изучении оценки и диагностики  банкротства получила модель Альтмана (1968), представляющая собой методику расчета индекса кредитоспособности. При построении этой модели Альтман  обследовал 66 предприятий промышленности, половина из которых обанкротилась  в период 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффи-циента. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых для прогноза и построил многофакторное Альтмана (Z) имеет вид

Z = 3,3 X К1 + 1,0 X К2 + 0,6 X К3 + 1,4 X К4 + 1,2 X К5,

- где К1 = прибыль до выплаты процентов и налогов / всего активов;

- К2 = выручка от реализации / всего активов;

- К3 = собственный капитал  (рыночная оценка) / заемный капитал;

- К4 = накопленная реинвестированная прибыль / всего активов;

- К5 = чистьй оборотный капитал / всего активов.

Судя по показателям, участвующим  в расчете коэффициентов, их можно  назвать: