Биржевое дело. Ответы

В случае возникновения споров между покупателями, продавцами и брокерами в ходе заключения или исполнения биржевых сделок они могут обращаться в третейский суд — Арбитражную комиссию биржи для разрешения этих споров. Она не наделена правом принимать решения, обязатель­ные к исполнению сторонами конфликта. Это своего рода согласительная комиссия. При неудовлетворенности какой-либо из сторон итогами разбирательства в Арбитражной ко­миссии дело передается в судебные инстанции.

Важным подразделением стационарной структуры бир­жи может быть Расчетная палата. Ее функции заключаются в оперативном и точном проведении расчетов по биржевым сдел­кам, в регулировании и формализации процедуры платежей.

Исполнительные органы каждой биржи весьма раз­нообразны. Они зависят от объема сделок, совершаемых на бирже, количества брокерских контор, работающих на ней, и вида товара, торговля которым осуществляется на бирже.

25. Брокерская деятельность

Брокерская деятельность определяет совершение опера­ций в интересах клиента по договору поручения или договору комиссии. По договору поручения брокер действует в качес­тве поверенного. В этом случае задача брокера — найти для клиента товары, которые его бы устраивали по цене, или продать по поручению клиента принадлежащий ему товар по указанной цене. Брокер на основании договора поручения оказывает клиенту услуги по покупке товара. За свои услуги получает комиссионное вознаграждение. Если клиент дает поручение продать товар, то сделка совершается по той же схеме. В этом случае клиент поставляет товар покупателю, а последний осуществляет их оплату.

Брокерские операции состоят в установлении через пос­редника-брокера контакта между продавцом и покупателем. Независимо от того, какой конкретной деятельностью брокер занимается или кого представляет, он всегда выступает как посредник в узком юридическом смысле, совершая только фактические действия. Брокер выступает исключительно с целью сведения сторон, которые берут на себя Обязатель­ства по сделке, заключенной при посредстве брокера. Ему предоставляются специальные полномочия на заключение каждой отдельной сделки, и он обязан действовать строго в пределах этих полномочий. В частности, брокер должен выполнять указания своего клиента о количестве, качестве, цене товара. По первому требованию, клиента брокер обязан представлять ему отчет обо всех проведенных от его имени операций. Когда заключению сделки предшествуют длитель­ные переговоры, брокер должен получать полномочия на каждой очередной стадии.

Брокеру могут быть поручены также контроль за испол­нением заключенного при его посредничестве контракта и предъявление рекламаций. Довольно часто он берет на себя за дополнительное вознаграждение делькредере. По поручению своих клиентов брокер может взять на себя так же функции подбора партии товаров определенного ассортимента, предоставление информации о состоянии рынка и др. За свои услуги брокер получает обус­ловленное, нередко устанавливаемое торговым обычаем, вознаграждение.

Брокер не имеет права представлять интересы другой сто­роны в сделке и принимать от другой стороны комиссию или вознаграждение, за исключением тех случаев, когда на это имеется согласие клиента. Брокеры обычно специализируются на совершении биржевых операций по купле-продаже одного-двух определенных видов товара. Как правило, это биржевые и аукционные товары. Брокеры бирж англо-американского типа являются владельцами крупных брокерских фирм, организо­ванных чаще всего в форме полного товарищества. Они распо­лагают конторами вне бирж, где принимают своих клиентов.

У брокеров, осуществляющих свою деятельность на бир­же, можно выделить специальные задачи и функции, которые исторически сложились и присущи исключительно биржевому институту. Для брокеров, работающих на рынке недвижимос­ти, свойственны определенные функции, полномочия и обя­занности: представление одной из сторон в сделке купли-про­дажи недвижимости, участие в сделке в качестве посредника, обработка и сбор информации, «сведение» продавца и по­купателя в сделке, предоставление консультаций по поводу совершения сделки, определение рыночной стоимости объ­екта недвижимости, исходя из факторов ценообразования, действующих на рынке, управление недвижимостью.

Деятельность брокера, осуществляемая на бирже, имеет ряд отличительных особенностей в силу специфичности са­мого биржевого института. Биржа является местом соверше­ния сделок, проведения торгов, где установлены свои четкие правила торговли, которыми регламентирована деятельность брокеров. Рынок недвижимости, в отличие от биржи по своим, присущим только ему законам, и, безусловно, также дикту­ет» свои правила поведения. Рассмотрим закономерности возникновения и функционирования этой «биржи недвижи­мости».

26. Дилерская деятельность

Дилерской деятельностью является деятельность по куп­ле-продаже ценных бумаг юридическим лицом от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи с обязательством исполнения сделок по этим ценным бумагам по объявленным ценам. Для того чтобы осуществлять дилерскую деятельность, необходимо получить лицензию. Фе­деральная служба по финансовым рынкам выдает лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг на осу­ществление дилерской деятельности сроком на три года.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осу­ществляющий дилерскую деятельность, именуется дилером. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией. Одним из основных условий вы­дачи дилерской лицензии является обеспечение гарантий ис­полнения сделок, т. е. дилер должен обладать достаточным собственным капиталом. Поэтому для получения дилерской лицензии законодательство устанавливает требования к ми­нимальной величине собственного капитала компании, кото­рая ведет дилерскую деятельность. Кроме финансовых тре­бований, необходимо иметь соответствующее техническое обеспечение и систему учета, а также квалифицированный персонал, прошедший специальные экзамены.

Таким образом, Дилер — лицо (или фирма), осуществля­ющее биржевое или торговое посредничество за свой счет. Дилеры — биржевые посредники— являются членами фон­довой биржи и занимаются куплей-продажей ценных бумаг, драгоценных металлов и т. д., они действуют от своего имени и могут выступать посредниками между брокерами, другими дилерами и клиентами. Доходы дилера образуются за счет разницы между покупной и продажной ценой валют и ценных бумаг, а также за счет изменения их курсов.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг, осу­ществляющие дилерскую деятельность на рынке ценных бумаг на основании лицензии, подчиняются единым требованиям к ведению внутреннего учета, составлению и представлению отчетности. С этой целью про­фессиональные участники должны вести точный и своевре­менный учет всех сделок с ценными бумагами в денежном и количественном (натуральном) выражении.

Дилер не может уменьшать в целях налогообложения свою выручку ни на затраты, непосредственно связанные с этой операцией, ни на общехозяйственные расходы. С точки зрения налогового законодательства, дилерская деятель­ность -ь это реализация имущества, то и прибыль для целей Налогообложения определяется как разница между продаж­ной и первоначальной (балансовой) ценой ценных бумаг. И после того как ценные бумаги становятся инвестиционным институтом на учет, уплачиваемые сторонними организация­ми суммы, непосредственно связанные с приобретением цен-нмх бумаг (вознаграждения посредническим организациям), расходы по уплате процентов по заемным средствам следует относить на финансовые результаты,. но не учитывать для целой налогообложения.

Организуя дилерскую деятельность, дилер обязан:

а) заключать договоры купли-продажи ценных бумаг напублично объявленных дилером условиях;

б) раскрывать имеющуюся у него информацию при со­вершении операций с ценными бумагами этого эмитента или сообщать о факте отсутствия у него таковой;

в) при отсутствии в объявлении дилера указаний на иные существенные условия договора купли-продажи определен­ных ценных бумаг заключать договор купли-продажи ценных бумаг на условиях, предложенных его клиентом. Последняя из перечисленных обязанностей возникает у дилера в случае, если он не воспользовался предоставленным ему Законом «О рынке ценных бумаг» правом объявить одновременно сценой и другие существенные условия договора купли-про­дажи ценных бумаг. Дилерская деятельность предполагает возможность оказания услуг по андеррайтингу при первичном размещении эмиссионных ценных бумаг, консультирование по вопросам приобретения ценных бумаг. Она может сов­мещаться с брокерской деятельностью. Кроме того, допус­кается совмещение дилерской деятельности с депозитарной деятельностью и деятельностью по управлению ценными бумагами.

27. Правила биржевых торгов

Биржевая торговля организуется торговцами для облегче­ния процесса торговли, для выработки более эффективного механизма и, впоследствии, хеджирования.

Торговлю в биржевом кольце осуществляют брокеры и дилеры.

При установлении времени торговли часто учитывается такой фактор, как наличие бирж соответствующего товара в других странах или временных поясах. Тем самым обеспе­чивается практически круглосуточная торговля, что способс­твует росту биржевых операций.

Упрощению заключения сделок способствует стандарти­зация основных условий контрактов.

Для активизации оборота, привлечения максимального числа торговцев биржи стремятся сконцентрировать торгов­лю таким образом, чтобы товар поставлялся лишь опреде­ленные месяцы, называемые позициями. На биржах одновре­менно продается товар сразу с несколькими сроками постав­ки, и четкое обозначение каждого из них необходимо, чтобы не произошло ошибок.

Важным элементом унификации биржевых контрактов яв­ляется место поставки товара. Биржи разрешают продавцам поставлять товар только в те места, где это предписано пра­вилами биржи. Они могут располагаться недалеко от биржи, либо в других местах, которые могут находиться даже в дру­гих странах, обеспечивающих потребности и отвечающих требованиям мировой торговли.

Помимо стандартизации качества, сроков и места постав­ки, величины контракта, условий расчета, возможного откло­нения фактического веса партии от указанного в складском свидетельстве, фьючерсные биржи под влиянием законода­тельства стали ограничивать размер колебаний цен.

Предельно возможные отклонения цены вверх или вниз устанавливаются от уровня цен при закрытии биржи в пре­дыдущий день. Они направлены на то, чтобы в целях предотвращения паники на бирже дать время торговцам лучше оценить влияние тех или иных факторов на цены, сделать более упорядоченным процесс расчетов, предотвратить нет оправданные банкротства.

В правилах биржевой торговли должны быть определены:

— порядок проведения биржевых торгов;

— виды биржевых сделок;

— наименования товарных секций;

— перечень основных структурных подразделений биржи;

— порядок информирования участников биржевой торгов­ли о предстоящих биржевых торгах;

— порядок регистрации и учета биржевых сделок;

— порядок котировки цен биржевых товаров;

— порядок информирования участников биржевой тор­говли о биржевых сделках на предшествующих биржевых торгах, в том числе о ценах биржевых сделок и о котировке биржевых цен;

— порядок информирования членов биржи и других учас­тников биржевой торговли о товарных рынках и рыночной конъюнктуре биржевых товаров;

— порядок взаимных расчетов членов биржи и других участников биржевой торговли при заключении биржевых сделок;

— меры по обеспечению безопасности реализуемых на биржевых торгах биржевых товаров, подлежащих в соответс­твии с законами Российской Федерации обязательной сер­тификации и предназначенных для продажи на территории Российской Федерации, при наличии сертификата и знака соответствия;

— меры по контролю над процессом ценообразования на бирже в целях недопущения резкого дневного повышения или понижения уровней цен, искусственного завышения или занижения цен, сговора или распространения ложных слухов с целью воздействия на цены;

— меры, обеспечивающие порядок и дисциплину на бир­жевых торгах, а также порядок и условия применения этих мер;

— меры, обеспечивающие соблюдение членами биржи, другими участниками биржевой торговли решений органов государственной власти и управления по вопросам, относя­щимся к деятельности бирж, учредительных документов бир­жи, правил биржевой торговли, решений общего собрания членов биржи и других органов управления биржей;

— перечень нарушений, за которые биржей взыскиваются штрафы с участников биржевой торговли, размеры штрафов и порядок их взимания;

— размеры отчислений, сборов, тарифов и других плате­жей и порядок их взимания биржей.

28. Участники биржевых торгов

Участниками биржевых торгов являются брокеры, биржевые маклеры, старшие маклеры, помощники брокеров и биржевых маклеров. В операционный зал допускаются: персонал биржи, Главный управляющий, Председатель Правления, Государс­твенный комиссар и Ответственный член Биржевого совета, а также лица, присутствие которых разрешено Биржевым советом.

Присутствующих в зале условно можно разделить на следующие группы:

1) заключающие сделки;

2) организующие заключение биржевых сделок;

3) контролирующие ход ведения биржевых торгов;

4) наблюдающие за ведением торга.

Состав заключающих сделки определяется правилами биржевой торговли и может отличаться в зависимости от того, какой является биржа — открытой или закрытой.

На открытой бирже заключать сделки в помещении биржевого зала имеют право:

— члены биржи и их представители;

— брокеры, аккредитованные на бирже;

— постоянные и разовые посетители, получившие право на участие в биржевых торгах.

На закрытой бирже заключать сделки имеют право: