Анализ финансового состояния ООО «Саратовский»

В долгосрочной перспективе прямой метод расчета величины денежных потоков дает возможность оценить уровень ликвидности активов. В оперативном управлении финансами прямой метод может использоваться для контроля за процессом формирования выручки от продажи продукции (товаров, услуг) и выводов относительно достаточности денежных средств для платежей по финансовым обязательствам.

Недостатком прямого метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения абсолютного размера денежных средств.

2.4.2 Анализ движения денежных средств на основе косвенного метода.

 

Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах, на учете операций, связанных с движением денежных средств, и последовательной корректировке чистой прибыли, то есть исходным элементом является прибыль.

Для целей анализа привлекается информация бухгалтерского баланса (Приложение 1), форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках» (Приложение 2) С ее помощью отдельно определяется движение денежных средств в рамках текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Совокупный результат, характеризующий состояние денежных средств на предприятии, складывается из суммы результатов движения средств по каждому виду деятельности.

Анализ начинают с оценки изменений в отдельных статьях активов предприятия и их источников.

Затем делают корректировки к данным различных счетов, влияющих на размер прибыли. Это влияние может быть разнонаправленным. В основе корректировки лежит балансовое уравнение, связывающее начальное и конечное сальдо, а также дебетовый и кредитовый обороты.

Анализ денежных средств косвенным методом позволяет выявить наиболее проблемные места в деятельности предприятия и разработать пути выхода из критической ситуации.

В общем виде формулу для расчета и анализа денежных средств косвенным методом можно записать следующим образом:

ДП = + АО - (А + АО) + (П - ),

где - чистая прибыль отчетного года;

АО - амортизационные отчисления отчетного года;

А - прирост статей актива баланса, кроме статьи «Денежные средства»;

П - прирост статей пассива.

На основе взаимосвязей между статьями баланса и видам деятельности организации, определим денежные потоки по видам деятельности:

ДПтек = + АО - З - ДЗ + (Кнак - ) + КЗ,

где З - прирост запасов;

ДЗ - прирост дебиторской задолженности;

(Кнак - ) - прирост накопленного капитала (нераспределенная прибыль и резервный капитал) за вычетом прибыли отчетного года, разность характеризует использование прибыли в отчетном году;

КЗ - прирост кредиторской задолженности.

ДПинв = - (ВА + АО),

где ВА - прирост внеоборотных активов.

ДПфин = Кинв + Од + Ок, з,

где Кинв - прирост инвестированного собственного капитала;

Од - прирост долгосрочных обязательств;

Ок, з - прирост краткосрочных кредитов и займов.

Для анализа движения денежных средств косвенным методом необходима вспомогательная таблица 18.

Таблица 12 - Сведения об изменении статей собственного капитала, тыс. руб.

Статьи баланса	На начало 2010 года	На конец 2010 года	Изменения: увеличение (+), уменьшение (-)
Производственные запасы	49295	55153	5858
Незавершенное производство	1301	57	(1244)
Расходы будущих периодов	180	98	82
Готовая продукция	9247	10946	1699
Дебиторская задолженность	3985	1603	(2382)
Денежные средства	91	138	47
Краткосрочные займы и кредиты	10000	10918	918
Расчеты с кредиторами	6068	7047	979
Расчеты с персоналом	547	538	9
Расчеты с внебюджетными фондами	1519	1594	75
Расчеты с бюджетом	1194	1613	419
Расчеты с прочими кредиторами	4	5	1
Доходы будущих периодов	-	-	-

 

Обобщающая информация о движении денежных средств косвенным методом на анализируемом предприятии приведена в таблице 13.

Таблица 13 - Анализ движения денежных средств ООО Совхоз «Пригородный» (косвенный метод), тыс. руб.

Показатели	Сумма
Текущая деятельность
Чистая прибыль	926
Начисленная амортизация	4722
Результата от выбытия основных средств	18
Изменение производственных запасов (плюс НДС по приобретенным ценностям)	(5858)
Изменение объема незавершенного производства	1244
Изменение расходов будущих периодов	(82)
Изменение объема готовой продукции	(1699)
Изменение дебиторской задолженности	2382
Изменение кредиторской задолженности	(979)
Изменения доходов будущих периодов	0
Итого денежных средств от текущей деятельности	647
Инвестиционная деятельность
Поступления	18
Платежи	(1192)
Итого денежных средств от инвестиционной деятельности	(1174)
Продолжение табл. 19
Финансовая деятельность
Приток	11742
кредиты и займы	11742
Отток	(11195)
возврат кредитов	(10825)
Итого денежных средств от финансовой деятельности	547
Изменения денежных средств	47

 

Для рассматриваемого примера скорректированные данные изменения денежных средств по видам деятельности будут: текущая деятельность + 647 тыс. руб., инвестиционная деятельность -1174 тыс. руб., финансовая деятельность +547 тыс. руб. Общее изменение денежных средств, очевидно, осталось неизменным: 47 тыс. руб.

Составленный отчет о движении денежных средств позволяет сделать следующие выводы.

Основной причиной расхождения полученного чистого финансового результата и чистого потока денежных средств явилось увеличение величины производственных запасов (5858 тыс. руб.), готовой продукции (1699 тыс. руб.) и краткосрочных кредитов и займов (918 тыс. руб.), повлекшее отток денежных средств.

Дополнительный приток денежных средств в рамках текущей деятельности был обеспечен за счет изменения дебиторской задолженности (2382 тыс. руб.).

Полученная чистая прибыль в сумме 926 тыс. руб. практически вся была направлена на финансирование возросших оборотных активов.

Данные таблиц 18 и 19 содержат ценную управленческую информацию, в которой заинтересованы как руководство, так и его инвесторы. С ее помощью руководство предприятия может контролировать текущую платежеспособность, принимать оперативные решения по ее стабилизации, оценивать возможность дополнительных инвестиций. Кредиторы могут составить заключение о достаточности средств у предприятия и его способности генерировать денежные средства, необходимые для платежей. Инвесторы, располагая информацией о движении денежных потоков на предприятии, имеют возможность более обоснованно подойти к разработке политики распределения и использования прибыли.

 

2.4.3 Факторный анализ движения денежных средств

Важнейшей предпосылкой осуществления оптимизации денежных потоков является изучение факторов, влияющих на их объемы и характер формирования во времени. Эти факторы можно подразделить на внешние и внутренние.

В системе внешних факторов основную роль играют следующие:

1. Конъюнктура товарного  рынка.

Изменение конъюнктуры этого рынка определяет изменение главной компоненты положительного денежного потока предприятия - объема поступления денежных средств от реализации продукции. Повышение конъюнктуры товарного рынка, в сегменте которого предприятие осуществляет свою операционную деятельность, приводит к росту объема положительного денежного потока. И наоборот - спад конъюнктуры вызывает так называемый «спазм ликвидности», характеризующий нехватку денежных средств при скоплении на предприятии значительных запасов готовой продукции, которая не может быть реализована.

2. Конъюнктура фондового  рынка.

Характер этой конъюнктуры влияет прежде всего на возможности формирования денежных потоков за счет эмиссии облигаций предприятия. Конъюнктура фондового рынка также влияет на формирование денежных потоков, генерируемых портфелем ценных бумаг предприятия, в форме получаемых процентов и дивидендов.

3. Система налогообложения  предприятий.

Налоговые платежи составляют значительную часть объема отрицательного денежного потока предприятия, а установленный график их осуществления определяет характер этого потока во времени. Поэтому любые изменения в налоговой системе - появление новых видов налогов, изменение ставок налогообложения, отмена или предоставление налоговых льгот, изменение графика внесения налоговых платежей и т.п. - определяют соответствующие изменения в объеме и характере отрицательного денежного потока предприятия.

4. Сложившаяся практика  кредитования поставщиком покупателей  продукции.

Эта практика определяет сложившейся порядок приобретения продукции - на условиях ее предоплаты; на условиях наличного платежа; на условиях отсрочки платежа. Влияние этого фактора проявляется в формировании как положительного (при реализации продукции), так и отрицательного (при закупке сырья, материалов и т.п.) денежного потока предприятия во времени.

5. Система осуществления  расчетных операций хозяйствующих  субъектов.

Характер расчетных операций влияет на формирование денежных потоков во времени: если расчет наличными деньгами ускоряет осуществление этих потоков, то расчеты чеками, аккредитивами и другими платежными документами эти потоки соответственно замедляют.

6. Доступность финансового  кредита.

Эта доступность во многом определяется сложившейся конъюнктурой кредитного рынка. В зависимости от нее растет или снижается объем предложения «коротких» или «длинных», «дорогих» или «дешевых» денег, а соответственно и возможность формирования денежных потоков предприятия за счет этого источника (как положительных - при получении финансового кредита, так и отрицательных - при его обслуживании).

В системе внутренних факторов основную роль играют следующие:

1. Жизненный цикл предприятия.

2. Продолжительность операционного  цикла.

Чем короче продолжительность этого цикла, тем больше оборотов совершают денежные средства, инвестированные в оборотные активы, и соответственно тем больше объем и выше интенсивность как положительного, так и отрицательного денежных потоков предприятия.

3. Сезонность производства  и реализации продукции.

Этот фактор оказывает существенное влияние на формирование денежных потоков во времени, определяя ликвидность этих потоков в разрезе отдельных временных интервалов.

4. Неотложность инвестиционных  программ.

Степень этой неотложности формирует потребность в объеме соответствующего отрицательного денежного потока, увеличивая одновременно необходимость формирования положительного денежного потока.

5. Амортизационная политика  предприятия.

Избранные предприятием методы амортизации основных средств, а также сроки амортизации нематериальных активов создают различную интенсивность амортизационных потоков, которые денежными средствами непосредственно не обслуживаются. Вместе с тем, амортизационные потоки - их объем и интенсивность, - являясь самостоятельным элементом формирования цены продукции, оказывают существенное влияние на объем положительного денежного потока предприятия в составе основной ее компоненты - поступлении денежных средств от реализации продукции. Структура поступлений и платежей на предприятии указана в Приложении 4.

Определив факторы, обеспечивающие изменение денежных средств, и оценив их меру воздействия, получили следующее:

Средства, полученные от покупателей и заказчиков, на 84,5% влияют на поступление денежных средств.

А большую часть оттока денежных средств составляет погашение займов и кредитов (46,37%), затем оплата приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов, которая составляет 27,09%

Рассмотрим влияние полученных организацией кредитов на величину чистого денежного потока. Для этого мы используем метод корреляции. Исходные и расчетные данные приведены в табл. 20.

Таблица 20 - Корреляционно-регрессионный анализ

Год	ЧДП, X	Кредиты полученные, тыс. руб. Y	x*y	y*y	x*x
2004	17	4000	68000	289	16000000
2005	14	5000	70000	196	25000000
2006	16	3000	48000	256	9000000
2007	31	7000	217000	961	49000000
2008	29	6000	174000	841	36000000
2009	45	5000	225000	2025	25000000
2010	33	10000	330000	1089	100000000
2012	47	10918	513146	2209	119202724
Среднее	29	6364,75	205643,25	983,25	47400340,5