Бизнес план инвестиций в реконструкцию предприятия

 

1 .АО «ВК МКК»  полностью освобождалось от налога на прибыль на срок 5 лет

2. Предприятие,  имея  права  на  владение  20  га земли  получило  его  в 
собственность в виде государственного гранта и освобождено от налога на 
землю.

3. Предприятие полностью освобождалось от налога на имущество на срок 
5лет.

Освобождение от налога на прибыль связано с тем, что  для выполнения инвестиционной Программы необходимы не только заемные средства, но и собственные, которые будут направлены на приобретение оборотных средств (сырья, материалов, комплектующих) для обеспечения растущих потребностей предприятия в них в связи сростом объема производства.

Освобождение  от налога на имущество было связано  с тем, что данный налог в размере 1% от стоимости очень дорогостоящего оборудования, поставленное на баланс предприятия, повлекло бы извлечение из оборота в бюджет государства около 6 млн тенге ежегодно, тогда как государству гораздо выгоднее уменьшить налоговое бремя и получать большие поступления в бюджет после реализации проекта .

Таблица 6 Динамика налоговых  отчислений за период 2008-2008 гг

 

Показатели:	2008г	2009г	Откл,+,-
Начисленный НДС, тыс тенге	62460,24	71752,2	+9292,04
НДС     оплаченный     за     сырье, услуги, тыс тенге, относимый в зачет	47280	53856	+6576
НДС к оплате, тыс тенге	15180,24	17896,2	+2715,96
Стоимость              фиксированных активов, ОС, тыс тенге	1651199	2778456	+1127257
Начисленные износ, тыс тенге	12565	12564	-1
Налог    на    имущество,    1%    от стоимости ОС, тыс тенге	16511	27784	+11273,56
Стоимость земли, тыс тенге	12 000	12000
Налог на землю, тыс тенге	569	-	-569
Налог на транспортные средства,	1751	1689	-62

 

Продолжение таблицы 6
Социальный  налог,    от ФОТ, тыс тенге	29657,3	34729,2	+5072
Корпоративный           подоходный налог начисленный, тыс тенге	7685	21436	+13751
Корпоративный          подоходный налог уплаченный, тыс тенге	7685	-	-7685
Итого налоги	71353,5	82098,5	-1197

Рассмотрев данные таблицы 6 можно увидеть, что за период 2008 -2010г произошло небольшое увеличение общей суммы налогов с 71353,5 тыс тенге до 82098,5 тыс тенге, и это даже при освобождении от основных видов налогов. Это связано с тем, что с 2008г предприятие согласно контракта с Министерством финансов РК освобождено от налога на прибыль, налога на имущество, налога на землю. АО «ВК МКК» была разработана инвестиционная Программа по инвестированию в производство новой высокотехнологичной линии по переработки рудных пород, реконструированы имеющиеся производственные линии. В связи с этим Правительство РК предоставило предприятию льготы по вышеназванным налогам сроком 3 года. Вместе с тем, рост дохода от реализации продукции на экспорт составил 54%, произошел рост налога на добавленную стоимость, социального налога от фонды оплаты труда, увеличение налога на имущество составило 68%

АО «ВК МКК» было взято обязательство по увеличению объемов производства продукции, о чем говорит рост налога на добавленную стоимость, увеличения численности работников, о чем говорит рост ФОТ и отчислений социального налога. Не увеличен износ основных средств, при общем увеличении их стоимости. Это связано с тем, что за период освобождения от КПН для увеличения прибыли, а значит собственных средств, направляемых на дальнейшее развитие производства и выполнения инвестиционной Программы, была применена минимальная годовая норма амортизации   в размере 2% от стоимости фиксированных активов 

чистую текущую стоимость. Коэффициент дисконтирования определяется по

формуле:

К=1\(1+0,14)¹

Где 0,14 - процент по банковскому кредиту,

t - номер года с момента начала инвестиций.

Проведя расчет с учетом вышеизложенного, получим  дисконтированные

денежные  потоки     по  полученному  кредиту  в  сумме   1,5млн долларов (272441 тыс тенге)   по годам проекта.

Таблица 7 Дисконтированные денежные потоки денежных средств после выплаты основной суммы кредита

 

Наименование	Год1	Год 2	ГодЗ
Денежный  поток тыс тенге	272441	305133	341754
Коэффициент дисконтирования 1= 0,14	0,893	0,8	0,714
Дисконтированный денежный поток тыс тенге	243289,8	244106,4	244012,3
Отклонение  от реальной стоимости, тыс тенге	-29151,1	-61026,6	-97741,7

Цена такого источника финансирования, как облигации  предприятия, равна величине уплачиваемых по ним процентов (Р). Если затраты по выплате данных процентов разрешено относить на прибыль до налогообложения, то цена этого источника финансирования также будет меньше на уровень налогообложения, Цобл=Р*(1-Кн)

Цена акционерного капитала, как источника финансирования инвестиционной деятельности, тоже равна уровню дивидендов, уплачиваемых по акциям и рассчитанной по средне арифметической взвешенной.

Самым    дешевым    методом    инвестирования   остается    использование реинвестированная прибыль, но она ограничена в размерах.

 

Например, в  АО «ВК МКК» прибыль от основной деятельности за анализированный период составила 48171 тыс тенге, тогда как за счет кредитных средств за тот же период инвестировано в производство и дочерние организации 277640 тыс тенге.

Для   оценки     эффективности   инвестиций      используются   следующие показатели: Дополнительный выход продукции на 1 тенге инвестиций:

Э=(ВП1-ВП0)/И Где Э- эффективность инвестиций

ВПО,   ВШ   -валовая   продукция   при   исходных   и      дополнительных инвестициях, И- сумма дополнительных инвестиций

Э = (624370-936897)/277640=1,12*100%=112% Эффективность инвестиций составила 112%

Оценка эффективности  долгосрочных финансовых вложений производится сопоставлением суммы полученного дохода от данного вида инвестиций со среднегодовой суммой данного вида актива. Средний уровень доходности (ДВК) может изменяться за счет: -Структуры ценных бумаг,

-Уровня    доходности    каждого    вида    ценных    бумаг,    приобретенного предприятием.

Таблица 8 Анализ эффективности использования долгосрочных финансовых

вложений в АО «ВК МКК»

 

Показатель	2008год	2009год	Изменение
Сумма         долгосрочных         финансовых вложений, тыс тенге	272441	5735	-266706
В том числе: -В акции совместного предприятия -Займы другим субъектам хозяйствования	276	5735	+5459
Доля     в     общей     сумме     финансовых инвестиций, %	0,1		+99,9

 

По данным таблицы 8 сделан вывод, что вложения в дочерние предприятия приносят не большой инвестиционный доход, но он значительно ниже инвестиционных вложений в капитальное строительство и при обретение оборудования.

 

2.3     Анализ эффективности инвестиционного проекта

Оценка привлекательности  инвестиционного предложения необходима для принятия решения о целесообразности его реализации и привлечения инвесторов.

При оценке инвестиционного  проекта необходимо учитывать следующие положения:

• проведение оценки степени благосостояния         инвестора;
• определение вероятности неблагоприятного результата инвестиций или 
  степени   риска   (неполучение   ожидаемого   дохода,   потери   затраченных 
  ресурсов);

- сравнительная   оценка   альтернативных   вариантов использования 
денежных и материальных ресурсов;

- использование минимального количества критериев оценки, однозначных и 
доступных для понимания неспециалиста.

Анализ эффективности  проекта ведется на основе простых (статических) методов и методов  дисконтирования и метода остатка  денежной наличности (отчет движения денежных средств).

Простые методы базируются на допущении равной значимости доходов и расходов по проекту, полученных в разные промежутки времени. Основными статическими методами являются:

- расчет простой нормы прибыли (отношение чистой прибыли по проекту за 
анализируемый период к суммарным капитальным затратам).

- расчет  срока  окупаемости  (число  лет,   за  которое  полученная  чистая 
прибыль по проекту + амортизационные отчисления покроет произведенные 
капитальные затраты). Расширение и реконструкция производственной площади в основных цехах по первичной переработке зерна предполагает освоение 3350 тыс тенге. Срок внедрения инвестиций 3 года.

Таблица 10 Смета  инвестиционного проекта

 

Наименование	Сума, тыс  тенге
Общая стоимость  контракта	3000 000
В том числе: -затраты на подготовку	85000
-строительно  -монтажные работы	550000
- реконструкция	2345000
приемка      объекта       по       видам выполненных работ	20000

Рассчитаем   эффективность инвестиционного  проекта и   определение прогноза остатка денежной наличности на АО «ВК МКК»

В основе Плана  денежных средств (Кэш-Фло) лежит метод анализа денежных потоков, лежащий в основе "классических" методов инвестиционного анализа и используемый во всех наиболее известных методиках планирования и оценки эффективности инвестиционных проектов (например, в "COMFAR" UNIDO). Термин "Кэш-Флоу" используется для определения текущего остатка имеющихся в распоряжении предприятия денежных средств. Этот остаток формируется за счет притока (доходов от реализации продукции и услуг, доходов от реализации активов предприятия, взносов в уставной фонд и займов и т.д.) и оттока (затрат на производство продукции и услуг, общих издержек предприятия, затрат на инвестиции, затрат на обслуживание и погашение займов, выплаты дивидендов, налоговых и других выплат) денежных средств.

 

 

 

 

Таблица 11. Методика проведения расчета Кэш-Флоу от инвестирования

 

№. п/п	Наименование	Данные    за    период инвестиционного проекта (3 года)
1	Поступления от сбыта продукции	2811000
2	Прямые производственные издержки, тыс тенге	2500000
3	Затраты на сдельную зарплату, тыс тенге	444000
4	Поступления от других видов деятельности, тыс тенге	1150001
5	Выплаты на другие виды деятельности, тыс тенге	85400
6	Операционные (общие) издержки, тыс тенге	154900 1
7	Налоги, тыс  тенге	112400
8	Кэш-Флоу от производственной деятельности	1173300
9	Затраты     на     приобретение     активов     и реконструкцию, тыс тенге
10	Другие издержки подготовительного периода, тыс тенге	350
11	Поступления   от   реализации   активов,   тыс тенге	3985
12	Кэш-Флоу от инвестиционной деятельности	635
13	Собственный   (акционерный)   капитал,   тыс тенге	286
14	Заемный капитал, тыс тенге	1347400
15	Выплаты в  погашение займов, тыс тенге	193000
16	Выплаты процентов по займам	875810
17	Банковские  вклады
18	Доходы по банковским вкладам
19	Выплаты дивидендов
20	Кэш-Флоу от финансовой деятельности	278876

Все поступления и  платежи отображаются в "Плане  движения денежных средств" в периоды времени, соответствующие фактическим датам осуществления этих платежей, т.е. с учетом времени задержки оплаты за реализованную продукцию или услуги, времени задержки платежей за поставки материалов и комплектующих изделий, условий реализации продукции (в кредит, с авансовым платежом), а также условий формирования производственных запасов.

"План денежных потоков", основанный на методе "Кэш-Флоу", демонстрирует движение денежных средств и отражает деятельность предприятия в динамике от периода к периоду.