Оцінка фінансового стану акціонерних товаритства

Під час складання  й виконання фінансових планів, а  також по закінченні певних періодів проводиться фінансовий контроль, спрямований на перевірку правильності вартісного розподілу і перерозподілу валового внутрішнього продукту та цільового витрачання коштів із відповідних фондів, порівняння фінансових результатів від використання фінансових ресурсів з плановими та виявлення резервів їх збільшення. Іншими словами, фінансовий контроль — цілеспрямована діяльність уповноважених органів щодо забезпечення законності і доцільності виконання фінансових операцій та реалізації на цій основі завдань фінансової політики [11].

Одним з фінансових методів регулювання діяльності акціонерних товаритств є фінансовий аналіз. Тобто, цей метод допомагає визначити взаємодію всіх елементів системи відносин підприємства, визначає сукупність виробничо – господарських факторів і характеризується системою показників, що відображають наявність, розміщення і використання фінансових ресурсів. Аналіз фінансового стану показує, за якими конкретними напрямками потрібно проводити аналітичну роботу, дає можливість виявити найважливіші аспекти та найслабіші позиції у фінансовому стані підприємства [20].

Отже, для оцінки фінансового стану акціонерного товариства використовують безліч показників, які дають можливість повністю зробити аналіз стану та діяльності підприємства.

Акціонерне  товариство є емітентом акцій. Акції можуть мати: номінальну, емісійну, балансову, конверсійну, ліквідаційну вартість і ринкову ціну або курс.

Номінальна  вартість (номінал акції) — ціна, вказана на бланку акції. Вона характеризує частку статутного капіталу, яка припадає на одну акцію під час заснування компанії. Емісійна вартість — ціна, за якою акція реалізується (продається) на первинному ринку; може відрізнятися від номіналу. Балансова вартість — величина власного капіталу, що припадає на одну акцію. Якщо емітовано лише прості акції, то така вартість визначається діленням власного капіталу на кількість акцій. Якщо випущено й привілейовані акції, то власний капітал зменшується на сукупну вартість привілейованих акцій за номіналом або за викупною ціною (для відзивних акцій). Ринкова вартість (або курсова вартість) — ціна, за якою акції продаються та купуються на ринку; саме за цією ціною акції котируються на вторинному ринку цінних паперів.

Курс акції  — відношення ринкової ціни до номіналу, виражене у процентах. Ліквідаційна вартість — визначається в момент ліквідації акціонерного товариства. Вона показує, якою є вартість майна акціонерного товариства, що припадає на одну акцію і підлягає реалізації у фактичних цінах після розрахунку з кредиторами. У деяких країнах акціонерні товариства емітують відзивні привілейовані акції. У такому разі емітент має право «відкликати» акції шляхом викупу їх у певний момент за відповідною ціною — ціною викупу (call price) [9].

Оцінка поточної вартості привілейованих акцій пов’язана  з приведенням доходів (фіксованих дивідендів) до поточної вартості. Таким чином, найпростішим варіантом оцінки поточної вартості привілейованих акцій є співвідношення величини дивідендів та ринкової норми дохідності за акціями подібного класу ризику. У деяких випадках відбувається емісія привілейованих акцій на умовах їх викупу в певний момент за відповідною ціною — ціною викупу.

Для спеціалістів фондового ринку важливою задачею  є визначення вартості простих акцій, оскільки вони не мають гарантованого  рівня доходів. Як відомо, доходами за акціями є дивіденди та капітальний приріст вартості акцій. Майбутні грошові потоки за простими акціями можуть складатися із суми нарахованих дивідендів — якщо акції використовуватимуться протягом невизначеного періоду часу, або із суми нарахованих дивідендів і прогнозної вартості реалізації фондового інструменту — якщо акції використовуватимуться протягом заздалегідь обумовленого періоду часу.

У разі оцінювання поточної вартості простих акцій  використовуються такі три варіанти прогнозування динаміки дивідендів:

а) дивіденди  не змінюються — темп приросту дорівнює нулю;

б) дивіденди  зростають з постійним темпом приросту;

в) дивіденди  зростають зі змінним темпом приросту.

За умови  постійних виплат дивідендів поточна  ринкова вартість простих акцій визначається як і з привілейованих акцій [9].

 

 

 

 

РОЗДІЛ 2

ОЦІНКА ФІНАНСОВОГО  СТАНУ ПРИВАТНОГО АКЦІОНЕРНОГО ТОВАРИСТВА “АРТЕМІВСЬК ВАЙНЕРІ”

2.1.  Характеристика та основні показники діяльності підприємства

 

Прусський підданий інженер Едмунд Фарке, уклав у кінці ХІХ століття з Бахмутською управою контракт на будівництво заводів, що внесе безцінний до створення унікального ігристого в центрі Східної Європи.

Вся річ у тому, що згідно з контрактом, європейський заводчик зобов’язався ушляхетнити міську інфраструктуру, а в рахунок компенсації за витрати отримував в оренду земельну ділянку з покладами гіпсу для розвитку алебастрового виробництва. Завод Фарке незабаром став найбільшим процвітаючим підприємством галузі на Сході України.

Постанова про  створення Артемівського виробництва була прийнята в 1950-му році, а в 1954-му були вироблені перші 500 тисяч пляшок ігристого. Напій був настільки високої якості, що незабаром став найкращим і найдефіцитнішим ігристим СРСР, яке розходилося в основному по закритих магазинах для партійної номенклатури. На відміну від практики більшості радянських винзаводів, ігристе вироблялося тут не за спрощено-прискореною, а за класичною французькою технологією, що передбачає тривалу витримку в пляшці від дев’яти місяців до трьох років, залежно від марки [23].

Підземне царство  – побічний продукт гіпсових вироблень  – мовчазно зберігало свої секрети  практично до кінця Другої світової війни. В середині 1940-х років за особистим розпорядженням Йосипа Сталіна  було почато роботи із створення “радянського ігристого”, яке за якістю не повинне було поступатися французькому шампанську. Святкування Великої перемоги вимагало особливого напою, і його рецепт незабаром було знайдено. Створення нового вишуканого вина для країни-переможниці стало можливим завдяки унікальності мікроклімату артемівських гіпсових штолень, відкритій в цей час радянськими експертами-винарями. У будь-яку пору року зали зберігали постійну температуру 12-140⁰С вище нуля і стабільну вологість повітря – 88 - 90%, – саме в таких умовах виробляли ігристе вино у французькій провінції Шампань.

Артемівський завод шампанських вин - найбільше підприємство в Східній Європі з виробництва шампанського традиційним темно-зеленим способом має більш ніж півстолітню історію. ПАТ “Артемівськ Вайнері” сьогодні - національна гордість України.У цикл виробництва розташований під землею, в казкових печерах на глибині більш ніж 72 метри, а вся площа печер простирається на 26 га. Більше 30 млн. пляшок шампанського як мінімум три роки одночасно зберігаються тут, і чекають свого часу [23].

ПАТ “Артемівськ Вайнері” поставляє свою продукцію в різні куточки світу. Продукція підприємства присутня в усіх оластях України. Підприємство надає продукцію АР Крим підприємство ПП “Юлана”, Вінницька область ТОВ “Кондитер - С”, Дніпропетровська обасть ПП “Павлінський”, Донецька область ТОВ “Фудторг”, Сумська область ПФ “Свіфт”.

Місце знаходження ПАТ “Артемівськ Вайнері”: 84500 Донецька область, м.Артемівськ, вул. Патриса Лумумби, б.87. Код ЄДРПОУ: 00412168

Дата реєстрації:  розпорядження Артемівської міської ради народних депутатів №247рс від 14.05.1996р., зі змінами, прийнятими рішеннями №182рр від 02.04.1998., №538рр від 30.10.2000р., №170рр від 23.04.2002р. Нові редакції Уставу зареєстровані: 6.05.2006р за № 1 254 105 0004 000226, 28.04.2010р за № 1 254 105 0011 000226, 11.04.2011р за № 1 254 105 0012 000226 [23].

Основні види діяльності за КВЕД:

• 15.93.0  Виробництво  виноградних  вин
• 52.25.0  Роздрібна торгівля алкогольними та іншими напоями
• 51.34.0  Оптова торгівля напоями
• 55.30.2  Діяльність кафе
• 74.13.0  Дослідження кон’юнктури ринку та виявлення суспільної думки
• 51.90.0 Інші види оптової торгівлі

        Основні техніко – економічні  показники діяльності підприємства  наведені в таблиці 2.1.

Таблиця 2.1

Аналіз  основних техніко-економічних показників по ПАТ “Артемівськ Вайнері”, 2011-2012 рр.

№	Показники	Одиниця виміру	2011 рік	2012 рік	Абсолютне відхилення	Відносне  відхилення
1	Виручка від  реалізації	тис. грн.	451036	501970	50934	111,3
2	Собівартість  реалізованої продукції	тис. грн.	301746	316699	349570	105,0
3	Обсяг виробленої продукції	тис. грн.	365145,6	380360	15214,4	104,2
4	Валовий прибуток	тис. грн.	59890	79791	19901	133,2
5	Фондовіддача	тис. грн.	2,84	3,16	0,32	111,3
6	Середньооблікова  чисельність штатних працівників	чол.	579	550	-29	95,0
7	Фонд оплати праці штатних працівників	тис. грн.	26620,7	30883,1	4262,4	116,0
8	Фінансовий  результат	тис. грн.	13218	17704	4486	133,9
9	Дебіторська заборгованість	тис. грн.	126058	197160	71102	156,4
10	Кредиторська заборгованість	тис. грн.	175982	155995	-19987	88,6

Відповідно  до техніко-економічних показників за 2011 - 2012 рр. можна зробити висновок, що обсяг реалізації в 2012 р. збільшився на 50934 тис. грн., (або на 11,3%), у порівнянні з 2011 р. Собівартість продукції збільшилась у 2012 р. на 349570 тис. грн., (або на 5,0%) за рахунок збільшення обсягів виробництва та реалізації продукції. Обсяг виробництва теж збільшився у 2012 році на 15214,4 тис. грн., (або на 4,2%), тобто обсяги виробництва зростають високими темпами, це пояснюється тим, що змінюється структура асортименту продукції. Фондовіддача у 2012 році збільшилась на 0,32 тис. грн., тобто кожна гривня у 2012 році принесла на 0,32 коп. більше, ніж у 2011 році. Чисельність працівників у 2012 р. зменшилася на 29 чоловік, це пов’язано з тим, що підприємство почало розширювати свою діяльність за рахунок підвищення рівня механізації всього комплексу робіт підприємства  та вдосконалення праці робітників, які працюють на підприємстві. Фонд оплати праці штатних працівників значно збільшився на 4262,4 тис. грн., ( або на 16,0 %). Тобто, кадрова програма підприємства спрямована на забезпечення пiдвищення рiвня кваліфікації. По фінансовому результату – спостерігається прибуток, який у 2012 році збільшився на 4486 тис. грн., (або на 33,9 %) в порівнянні з 2011 р. Тобто, діяльність підприємства є ефективною і забезпечує позитивний результат. Кредиторська заборгованість дещо зменшилася  на 19987 тис. грн., (або на 11,4 %) в порівнянні з 2011 роком. Отже, підприємство ефективне.

2.2 Оцінка капіталу акціонерного товариства

 

При організація  діяльності акціонерних товариств  джерела або засновники наділяють  їх матеріальними чи грошовими коштами  у межах, необхідних для виконання  виробничої програми.

Загальний  капітал підприємства – це підсумок балансу, який показує суму коштів підприємства (актив) та суму джерел утворення цих коштів (пасив). Загальний капітал є валютою балансу.

Пасиви –  це джерела утворення активів, тобто  власні кошти (статті розділу І пасиву балансу) і позикові (статті розділів ІІ і ІІІ пасиву балансу). Згідно П(С)БО 2 залежно від термінів погашення позикові кошти поділяються на довгострокові фінансові зобов’язання (статті розділу ІV пасиву балансу). До довгострокових зобов’язань належать: довгострокові кредити банків, інші довгострокові фінансові зобов’язання, відстрочені податкові зобов’язання, інші довгострокові зобов’язання [20].

Отже, проаналізуємо  пасив балансу ПАТ  “Артемівськ Вайнері”.

Таблиця 2.2

Аналіз пасиву балансу ПАТ “Артемівськ Вайнері”, 2011 – 2012 рр.

№ п/п	Показники		2011 рік			2012 рік					Відхилення
			тис. грн.	питома  вага, %		тис. грн.		питома  вага, %			тис. грн.	%
І Власний  капітал
1.1	Статутний капітал		46978	10,9		46978		8,2			0		100
1.2	Резервний капітал		12000	2,8		12000		2,1			0		100
1.3	Інший додатковий капітал		137735	32,0		137291		23,9			-444		99,7
1.4	Нерозподілене прибуток		13218	3,1		30922		5,4			17704		233,9
Усього  за розділом  І			209931	48,8		227191		39,6			17260		108,2
ІІ  Забезпечення наступних витрат і  платежів
ІІІ Довгострокові зобов’язання
3.1	Відстрочені податкові  зобовязання		3518	0,8		0		0			0		0
Усього  за розділом ІІІ			3518	0,8		0		0			0		0
IV Поточні зобов’язання
4.1	Короткострокові кредити банків	36462		8,5		107594		18,7			71132		295,1
4.2	Векселі видані	0		0		69590		12,1			69590		-
4.3	Кредиторська заборгованість  за товари, роботи, послуги	175982		40,9		155995		27,2			-19987		88,6
4.4	Поточні зобов’язання за розрахунками:	4646		1,1		13718		2,4			9072		295,3
	з одержаних  авансів	1235		-		15		-			-1220		1,2
	з бюджетом	2368		-		12250		-			9882		517,3
	зі страхування	334		-		409		-			75		122,5
	з оплати праці	706		-		1042		-			336		147,6
4.5	Інші поточні  зобов’язання	3		-		2		-			-1		66,7
Усього  за розділом IV		217090		50,4		346897		60,4			129807		159,8
V Доходи майбутніх періодів
Баланс			430539		100		574088		100	143549				133,3