Автор работы: Пользователь скрыл имя, 27 Мая 2014 в 11:47, магистерская работа
Актуальность исследования. В современном мире конкурентоспособность национальной экономики все больше определяется способностью корпоративного капитала интегрироваться в мировое хозяйство посредством расширения международной инвестиционной деятельности. Транснациональные корпорации (ТНК) в странах базирования и в своих зарубежных филиалах производят больше половины мирового ВВП, на них приходится 2/3 международной торговли и международного перемещения капитала, 4/5 международного обмена технологиями.
ВВЕДЕНИЕ 4
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ МЕЖДУНАРОДНЫХ КОРПОРАТИВНЫХ ФИНАНСОВ 8
1.1. Аспекты корпоративных финансов 8
1.2. Международные аспекты финансового менеджмента 19
1.2.1. Международная валютно-кредитная система 20
1.2.2. Международные источники финансирования 22
1.2.3. Отчетность в системе международных источников финансовой информации 26
ВЫВОДЫ по 1 главе……………………………………………………….35
ГЛАВА 2. ТРАНСНАЦИОНАЛЬНЫЕ КОРПОРАЦИИ В СФЕРЕ УСЛУГ И ГЛОБАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ 39
2.1. Транснациональные корпорации: понятие и признаки 39
2.1.1. Отличительные черты международной корпорации 39
2.1.2. Причины возникновения и развития международной корпорации 41
2.1.3. Отраслевая специфика международных транснациональных корпораций 47
2.1.4. Эволюция международных транснациональных корпораций 53
2.2. Транснациональные корпорации в различных сферах экономики 58
2.2.1. ТНК в непроизводственном секторе и их отраслевое размещение 58
2.2.2. Рейтинг ТНК в сфере услуг 63
2.2.3. Роль ПИИ и трансферта технологий в функционировании ТНК 65
ВЫВОДЫ по 2 главе………………………………………………………70
ГЛАВА 3. КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ ТНК НА ПРИМЕРЕ ОАО «ГМК «Норильский никель» 72
3.1. Общая характеристика ОАО «ГМК Норильский Никель» 72
3.2. Оценка финансового состояния ОАО «ГМК Норильский Никель» за 2009-2011гг. 81
3.3. Инвестиционная деятельность ОАО «ГМК Норильский Никель» 96
3.4. Комплексный анализ состояния российских ТНК по выявлению возможностей в сфере международной инвестиционной деятельности 107
3.5. Практические рекомендации по выработке международной инвестиционной стратегии для российских компаний.………………128
ВЫВОДЫ по 3 главе…………………………………………………….......130
ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………...134
СПИСOК ЛИТЕРАТУРЫ 142
Таблица 9. - Актив сравнительного аналитического баланса ОАО «ГМК «Норильский никель» за 2009-2010г.г.
АКТИВ |
Абсолютные величины |
Удельные веса, % |
Изменения | |||||
2009 |
2010 |
2009 |
2010 |
В абсо-лютных величинах (грф 3-грф2 |
В уде-льных вели-чинах (грф.5-грф.4) |
В % к величии-нам на начало периода (грф.6 грф2) |
В % к измене-ниям итога баланса (грф.6 итог 6) | |
Мобильные средства, в том числе |
176454212 |
195246438 |
26,90 |
30,39 |
18792226 |
3,48 |
10,65 |
-140,69 |
-денежные средства |
29295111 |
39177437 |
4,47 |
6,10 |
9882326 |
1,63 |
33,73 |
-73,99 |
- краткосрочные финансовые |
34724560 |
22287142 |
5,29 |
3,47 |
-12437418 |
-1,83 |
-35,82 |
93,12 |
-дебиторская задолженность |
62929576 |
77338070 |
9,60 |
12,04 |
14408494 |
2,44 |
22,90 |
-107,87 |
-запасы и НДС |
49156282 |
56190800 |
7,50 |
8,75 |
7034518 |
1,25 |
14,31 |
-52,67 |
- прочие оборотные активы |
348683 |
252989 |
0,05 |
0,04 |
-95694 |
-0,01 |
-27,44 |
0,72 |
Иммобилизован. средства, в том числе |
479396189 |
447247157 |
73,10 |
69,61 |
-32149032 |
-3,48 |
-6,71 |
240,69 |
-основные средства |
84393922 |
85877186 |
12,87 |
13,37 |
1483264 |
0,50 |
1,76 |
-11,10 |
БАЛАНС |
655850401 |
642493595 |
100,00 |
100,00 |
-13356806 |
0,00 |
-2,04 |
100,00 |
Среди оборотных активов наибольший удельный вес занимает дебиторская задолженность (9,6% в 2009г. и 12,04% в 2010г.).
Структура актива представлена на рис. 8.
Рис. 8 – Структура актива баланса в 2009-2010гг
За 2011г. в активе баланса наблюдался значительный рост по статьям "Краткосрочные финансовые вложения" на 46,47% или на 10357038 тыс. руб. и «Запасы и НДС» на 18,93%, или 10639110 тыс. руб.
Снижение произошло по всем прочим статьям актива, а наибольшее в абсолютном выражении наблюдается по денежным средствам (33279517 тыс. руб.).
Внеоборотные активы увеличились на 147338633 тыс. руб.
Валюта баланса увеличилась на 128478843 тыс. руб.
Таблица 10. - Актив сравнительного аналитического баланса ОАО «ГМК «Норильский никель» за 2010-2011г.г.
АКТИВ |
Абсолютные величины |
Удельные веса, % |
Изменения | |||||
2010 |
2011 |
2010 |
2011 |
В абсо-лютных величинах (грф 3-грф2 |
В уде-льных вели-чинах (грф.5-грф.4) |
В % к величии-нам на начало периода (грф.6 грф2) |
В % к измене-ниям итога баланса (грф.6 итог 6) | |
Мобильные средства, в том числе |
195246438 |
176386648 |
30,39 |
22,88 |
-18859790 |
-7,51 |
-9,66 |
-14,68 |
-денежные средства |
39177437 |
5897920 |
6,1 |
0,76 |
-33279517 |
-5,34 |
-84,95 |
-25,90 |
- краткосрочные финансовые |
22287142 |
32644180 |
3,47 |
4,23 |
10357038 |
0,76 |
46,47 |
8,06 |
-дебиторская задолженность |
77338070 |
72825880 |
12,04 |
9,45 |
-4512190 |
-2,59 |
-5,83 |
-3,51 |
-запасы и НДС |
56190800 |
66829910 |
8,75 |
8,67 |
10639110 |
-0,08 |
18,93 |
8,28 |
- прочие оборотные активы |
252989 |
188758 |
0,04 |
0,02 |
-64231 |
-0,02 |
-25,39 |
-0,05 |
Иммобилизован. средства, в том числе |
447247157 |
594585790 |
69,61 |
77,12 |
147338633 |
7,51 |
32,94 |
114,68 |
-основные средства |
85877186 |
101831187 |
13,37 |
13,21 |
15954001 |
-0,16 |
18,58 |
12,42 |
БАЛАНС |
642493595 |
770972438 |
100 |
100,00 |
128478843 |
0,00 |
20,00 |
100 |
Изменения валюты баланса было на 114,68% обусловлено изменением внеоборотных активов и на минус 14,68% изменением оборотных активов.
Существенное влияние оказало изменение денежных средств (минус 25,9%).
В структуре активов баланса основной удельный вес по-прежнему занимают внеоборотные активы, причём он увеличился с 69,61% в 2010г. до 77,12% в 2011г.
Среди оборотных активов наибольший удельный вес занимает дебиторская задолженность, как и в 2009-2010гг.
Структура актива представлена на рис. 9.
Рис. 9 – Структура актива баланса в 2010-2011гг
Анализируя пассивы за 2009-2010гг. (табл. 11), отметим, что основной удельный вес в структуре пассива занимает собственный капитал, что характеризует предприятия как достаточно автономное от внешнего финансирования.
Таблица 11. - Пассив сравнительного аналитического баланса ОАО «ГМК «Норильский никель» за 2009-2010г.г.
ПАССИВ |
Абсолютные величины |
Удельные веса, % |
Изменения | |||||
2009 |
2010 |
2009 |
2010 |
В абсо-лютных величинах (грф 3-грф2 |
В уде-льных вели-чинах (грф.5-грф.4) |
В % к величии-нам на начало периода (грф.6 грф2) |
В % к измене-ниям итога баланса (грф.6 итог 6) | |
Краткосрочная задолженность |
121889103 |
79522577 |
18,58 |
12,38 |
-42366526 |
-6,21 |
-34,76 |
317,19 |
Долгосрочный заемный капитал |
117079623 |
76057587 |
17,85 |
11,84 |
-41022036 |
-6,01 |
-35,04 |
307,12 |
Собственный капитал |
416881675 |
486913431 |
63,56 |
75,78 |
70031756 |
12,22 |
16,80 |
-524,32 |
БАЛАНС |
655850401 |
642493595 |
100,00 |
100,00 |
-13356806 |
0,00 |
-2,04 |
100,00 |
Таблица 12. - Пассив сравнительного аналитического баланса ОАО «ГМК «Норильский никель» за 2010-2011г.г.
ПАССИВ |
Абсолютные величины |
Удельные веса, % |
Изменения | |||||
2010 |
2011 |
2010 |
2011 |
В абсо-лютных величинах (грф 3-грф2 |
В уде-льных вели-чинах (грф.5-грф.4) |
В % к величии-нам на начало периода (грф.6 грф2) |
В % к измене-ниям итога баланса (грф.6 итог 6) | |
Краткосрочная задолженность |
79522577 |
67741457 |
12,38 |
8,79 |
-11781120 |
-3,59 |
-14,81 |
-9,24 |
Долгосрочный заемный капитал |
76057587 |
96915922 |
11,84 |
12,57 |
20858335 |
0,73 |
27,42 |
16,36 |
Собственный капитал |
486913431 |
606315059 |
75,78 |
78,64 |
119401628 |
2,86 |
24,52 |
93,66 |
БАЛАНС |
642493595 |
770972438 |
100 |
100,00 |
128478843 |
0,00 |
20,00 |
100,78 |
За 2010г. собственный капитал увеличился на 70031756 тыс. руб., а вот заёмный капитал снизился (краткосрочный на 42366526 тыс. руб., долгосрочный – на 41022036 тыс. руб.).
Наибольшее влияние на изменение валюты баланса оказало изменение обязательств (624,31%), в то время как влияние изменения собственного капитала составляло минус 524,32%.
В табл. 5 проанализируем пассивы за 2010-2011гг.
Из табл. 5 видно, что собственный капитал всё также составляет основной удельный вес пассива (практически 80%). Краткосрочные обязательства продолжают снижаться, а вот долгосрочные увеличились на 20858335 тыс. руб.
Наибольшими темпами изменились собственный капитал и долгосрочные обязательства.
На изменение валюты баланса основное влияние оказало изменение собственного капитала (93,66%) и долгосрочных обязательств (16,36%).
Графически структура пассива представлена на рис. 10.
Рис. 10 – Изменения структуры пассива за 2009-2011гг
Дебиторская задолженность представляет собой сумму долгов, причитающихся организации от юридических или физических лиц в результате хозяйственных отношений между ними, или, иными словами, отвлечения средств из оборота организации и использования их другими организациями или физическими лицами.
Главной целью анализа дебиторской и кредиторской задолженности является разработка мероприятий по совершенствованию настоящей или формированию новой политики кредитования покупателей, направленной на увеличение прибыли организации, ускорение расчетов и снижение риска неплатежей. В разработке политики управления дебиторской и кредиторской задолженностью акцент делается на расширение объема продаж продукции, оптимизацию общего размера задолженности и обеспечение своевременной ее инкассации.
Анализируя дебиторскую задолженность ОАО «ГМК «Норильский никель», в первую очередь нужно отметить такой негативный для предприятия факт, как наличие просроченной дебиторской задолженности, что значительно ухудшает управление дебиторской задолженностью.
Данные о наличии и изменении дебиторской и кредиторской задолженности, а также о наличии просроченной задолженности представлены в Приложениях.
Данные таблиц показывают, что к концу 2011 года сумма остатка краткосрочной дебиторской задолженности снизилась до 67197604 тыс. руб. против показателя 2010г. в 71948534 тыс. руб. Долгосрочная дебиторская задолженность предприятия увеличилась за 2011г. с 5389536 тыс. руб. до 5642353 тыс. руб. Таким образом, основную часть дебиторской задолженности составляет именно краткосрочная задолженность.
В структуре дебиторской задолженности преобладает задолженность по авансам выданным и прочим дебиторам в долгосрочной задолженности и по покупателям и заказчикам в краткосрочной задолженности.
Проведём далее анализ оборачиваемости дебиторской задолженности.
Для оценки используют коэффициент оборачиваемости средств в расчетах (обороты), значение которого определяется по формуле:
где ВД – выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг (без НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей), руб.
Информация о работе Международные аспекты корпоративных финансов