Методы диагностики вероятности банкротства предприятия

 

В периоде с 2007 г. по 2008 г. R < 1, т.е. финансовое состояние предприятия  характеризуется как неудовлетворительное. В 2009 году финансовое положение предприятия  улучшилось (R > 1), т.е. финансовое состояние  предприятия – удовлетворительное.

Таким образом, анализируемое  предприятие неплатежеспособно, так  как все коэффициенты платежеспособности в 2007-2009 гг. значительно ниже нормативных  значений. Уровень показателей финансовой устойчивости на протяжении 2007-2009 гг. имеет  положительную тенденцию, однако многие коэффициент к концу 2009 года не достигли нормативного уровня. Проведенные расчеты  показали, что на протяжении всего  анализируемого периода (2007-2009 гг.) Квос меньше единицы (Квос< 1) – отсутствует реальная возможность в ближайшее время (6 месяцев) восстановить свою платежеспособность. Структура баланса может быть признана удовлетворительной (Ктл < 2 и Квос > 0,1), следовательно, был рассчитан коэффициент утраты платежеспособности. Проведенные расчеты показали, что на протяжении всего анализируемого периода (2007-2009 гг.) Кут меньше единицы (Кут < 1), следовательно, нет возможности сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев.

Расчет рейтингового числа R по четырехфакторной модели прогноза риска банкротства (модель R-счета) Иркутской  государственной экономической  академии показал, что в 2007 г. и 2009 г. вероятность банкротства минимальна (до 10%), так как общее рейтинговое число находится в числовом промежутке > 0,42. Однако, согласно данной модели, в 2008 г. значение R < 0, следовательно, вероятность банкротства максимальна. Расчет рейтингового числа Х двухфакторной модели М.А. Федотовой показал, что вероятность банкротства меньше 50% и уменьшается по мере снижения X, т.е. на протяжении 2007-2009 гг. В периоде с 2007 г. по 2008 г. рейтинговое число R по модели Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова меньше 1, т.е. финансовое состояние предприятия характеризуется как неудовлетворительное. В 2009 году финансовое положение предприятия улучшилось (R > 1), т.е. финансовое состояние предприятия – удовлетворительное.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.3 Оценка вероятности банкротства предприятия по зарубежным методикам

 

 

Для диагностики финансового  состояния организаций на признак  банкротства (несостоятельности) разработано  множество зарубежных авторских  моделей. Наиболее известная и широко применяемая – пятифакторная  модель Э.Альтмана.

Расчет значения показателя Z по пятифакторной модели Э.Альтмана:

2007 г.: Z = 1,2 · (-0,3009) + 1,4 ·  0,0343 +3,3 · 0,0730 + 0,6 · (-0,0268) +

+ 5,0277 = 2,2503;

2008 г.: Z = 1,2 · (-0,2165) + 1,4 ·  0,2208 + 3,3 · 0,3124 + 0,6 · (-0,0072) +

+ 5,7936 = 6,8695;

2009 г.: Z = 1,2 · 0,0925 + 1,4 · 0,0930 + 3,3 · 0,1512 + 0,6 · 0,3675 + 4,4807 = 5,4414.

 

Таблица 2.9 – Показатели пятифакторной модели Э. Альтмана по данным «Стройтрест № 25» за 2007-2009 гг.

Показатель	2007 г.	2008 г.	2009 г.
Доля чистого оборотного капитала в активах	-0,3009	-0,2165	0,0925
Уровень рентабельности капитала	0,0343	0,2208	0,0930
Уровень доходности активов	0,0730	0,3124	0,1512
Отношение собственного капитала (рыночной стоимости акций) к заемным средствам	-0,0268	-0,0072	0,3675
Оборачиваемость активов	5,0277	5,7936	4,4807

 

Как показывают расчеты, в 2007 значение Z-счета находится в промежутке больше от 1,81 до 2,7; что характерно для  очень высокой вероятности банкротства. Однако в 2008-2009 гг. значение Z – счета  увеличились и находятся в  промежутке больше 3, что свидетельствует  об очень низкой вероятности банкротства.

 

Расчет рейтингового числа Z модели Лиса:

Значения К1, К2 , К3, К4 модели прогнозирования банкротства организаций  британского экономиста Лиса определяются аналогично показателям Х1, Х2, Х3, Х4 (соответственно) в пятифакторной  модели Э.Альтмана. 

2007 г.: Zл = 0,063 ∙ (-0,3009) + 0,692 ∙ 0,0343 + 0,057 ∙ 0,0730 + 0,601 ∙ 

∙ (-0,0268) = -0,0072;

2008 г.: Zл = 0,063 ∙ (-0,2165) + 0,692 ∙ 0,2208 + 0,057 ∙ 0,3124 + 0,601 ∙

∙ (-0,0072) = 0,1526;

2009 г.: Zл = 0,063 ∙ 0,0925 + 0,692 ∙ 0,0930 + 0,057 ∙ 0,1512 + 0,601 ∙ 0,3675 = = 0,2997.

Согласно полученным результатам  в 2007 г. полученное рейтинговое число Z находятся ниже уровня предельного  значения коэффициента Лиса (0,037), что  свидетельствует о высокой вероятности  банкротства. Однако в 2008-2009 гг. значение Z увеличились и превысили предельное значение, что свидетельствует о  низкой вероятности банкротства  в данном периоде.

 

 

 

Расчет показателей  для расчета четырехфакторной прогнозной модели платежеспособности Р. Таффлера:

Расчет значения показателя Z:

2007 г.: Z = 0,53 ∙ 0,2153 + 0,13 ∙  0,7071 + 0,18 ∙ 1,0235 + 0,16 ∙ 5,0271 =

= 1,1946;

2008 г.: Z = 0,53 ∙ 0,5298 + 0,13 ∙  1,0133 + 0,18 ∙ 0,7749 + 0,16 ∙ 5,7936 =

= 1,4790;

2009 г.: Z = 0,53 ∙ 0,3814 + 0,13 ∙  1,1265 + 0,18 ∙ 0,7273 + 0,16 ∙ 4,4807 =

= 1,1964.

Таблица 2.10 – Расчет исходных показателей модели Р. Таффлера

Показатель	2007 г.	2008 г.	2009 г.
Отношение прибыли от реализации к краткосрочным обязательствам	0,2153	0,5298	0,3814
Отношение оборотных активов  к сумме обязательств	0,7071	1,0133	1,1265
Отношение краткосрочных  обязательств к сумме	1,0235	0,7749	0,7273
Отношение выручки к сумме  активов	5,0271	5,7936	4,4807

 

Согласно полученным результатам, величина Z-счета в период 2007-2009 гг. больше 0,2. Это говорит о том, что  у фирмы неплохие долгосрочные перспективы.

 

 

По результатам прогнозирования  банкротства по пятифакторной модели Э.Альтмана в 2007 значение Z-счета находится  в промежутке больше от 1,81 до 2,7; что  характерно для очень высокой  вероятности банкротства. Однако в 2008-2009 гг. значение Z – счета увеличились  и находятся в промежутке больше 3, что свидетельствует об очень  низкой вероятности банкротства.

В 2007 г. полученное рейтинговое  число Z находятся ниже уровня предельного  значения коэффициента Лиса (0,037), что  свидетельствует о высокой вероятности  банкротства. Однако в 2008-2009 гг. значение Z увеличились и превысили предельное значение, что свидетельствует о  низкой вероятности банкротства  в данном периоде.

Расчет значения показателя Z по четырехфакторной прогнозной модели платежеспособности Р. Таффлера показал, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, так как величина Z-счета  в период 2007-2009 гг. больше 0,2.

Результаты проведенного анализа служат основой для определения  направлений совершенствования  методики и результатов диагностики  банкротства на предприятии.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

III ПУТИ ПРЕДОТВРАЩЕНИЯ БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ

 

 

Большую роль в системе  антикризисное управления на играет управление затратами.

К числу мер предупреждения перерасхода средств относятся:

- постоянный анализ и  контроль над затратами;

- непрерывное ужесточение норм расхода сырья;

- внедрение режима строгой экономии;

- расширение круга нормируемых оборотных средств;

- установление потенциальных  зон с наиболее высоким риском перерасхода средств;

- достижение запланированных  показателей объема производства (при снижении последних растут  постоянные затраты на единицу продукции);

- определение взаимосвязи  динамики и относительных показателей  затрат с объемами и динамикой  производственно-коммерческой деятельности  предприятия и качества продукции  и др.

Причины перерасхода:

- приобретение продукции  с потребительскими свойствами  ниже ожидаемых;

- удорожание инвестиционных проектов;

- вынужденное использование  кредитов и займов с невыгодными условиями;

- увеличение первоначальной  стоимости закупаемых материалов  или их первоначальная недооценка;

- недостатки нормирования  оборотных средств или его отсутствие;

- использование устаревшего оборудования или сырья;

- неэффективное использование оборудования;

- финансовые упущения и злоупотребления менеджеров;

- нарушения законодательства, нормативных актов и вызванные этим штрафные санкции;

- нежелательные изменения  в законодательстве и нормативных актах;

- инфляционные процессы;

- негативные изменения валютных курсов и др.

 

Каждое предприятие стремится  к получению максимально возможной  прибыли и здесь, помимо факторов увеличения объема выпускаемой продукции, продвижения ее на незаполненные  рынки, неумолимо выдвигается проблема снижения затрат на производство и  реализацию этой продукции, снижения издержек производства.

При управлении затратами  основным ориентиром должно быть обеспечение  постоянной их экономии, так как  между суммой этих затрат и объемом  производства и продаж существует прямая зависимость. Обеспечение этой экономии до преодоления предприятием точки  безубыточности ведет к росту  маржинального дохода, что позволяет  быстрей преодолеть эту точку. После  преодоления точки безубыточности сумма экономии переменных затрат будет  обеспечивать прямой прирост прибыли  предприятия.

К числу основных резервов экономии переменных затрат, можно  отнести: снижение численности работников основного и вспомогательных  производств за счет обеспечения  роста производительности их труда; сокращение размеров запасов сырья, материалов и готовой продукции  в периоды неблагоприятной конъюнктуры  товарного рынка; обеспечение выгодных для предприятия условий поставки сырья и другие.

В традиционном представлении  важнейшими путями снижения себестоимости  продукции (затрат) является:

- экономия всех видов  ресурсов, потребляемых в производстве: трудовых и материальных;

- увеличение объема производства  за счет более полного использования  производственной мощности предприятия.

Снижение трудоемкости продукции, роста производительности труда, повышение  технического уровня можно достичь различными способами:

- совершенствования средств  труда (внедрение прогрессивной  техники, повышение доли современного  оборудования), предметов труда (внедрение  прогрессивных видов сырья, материалов, энергоносителей).

- улучшение использования  сырья и материалов;

- внедрение прогрессивной  технологии, механизации и автоматизации  производственных процессов.

Повышение эффективности  промышленного производства в значительной степени зависит от того, насколько  высок уровень использования  материальных, трудовых и финансовых ресурсов.

Так, в целях экономии материальных затрат, в деятельности «Стройтрест № 25» широкое применение должны находить легкие жаростойкие бетоны, их использование позволяет рационально осуществлять строительство тепловых агрегатов, в значительной степени экономить огнеупорные материалы и одновременно увеличивать размеры элементов специальной отделки для обеспечения защиты поверхностей от возможных механических или физических повреждений (футеровки), позволяя изготовлять их в заводских условиях. Уменьшение плотности этой отделки позволяет улучшать теплозащитные свойства тепловых агрегатов, что приводит к экономичному расходу топлива. Данная технология применяется в практике аналогичных компаний с 2008 года. Применение данной технологии в строительно-монтажных работах позволяет сэкономить средства, потраченные на материалы, до 10,7%.

При этом затраты на осуществление  основной производственной деятельности составят:

1110487 · = 1110487 · 0,893 = 991665 (тыс. руб.)

Снижение себестоимости  продукции повлечет увеличение прибыли  и рентабельности предприятия. При  этом прибыль от продаж составит:

1183773 – 991665 = 192108 (тыс. руб.)

 

 

 Расчет рентабельности основной производственной деятельности (окупаемость затрат):

2010 г. (усл.) Rз = 192108 / 991665 · 100% = 19,37%.

Проведем расчет рентабельности продаж (оборота):

2010 г. (усл.) Rоб = 192108 / 1183773 · 100% = 16,23%.

 

Таблица 3.1 – Изменение показателей рентабельности  в результате применения новой технологии, %