Комплексный анализ финансового состояния и финансовой устойчивости предприятия

СОС = П III ‘- А I  + П IV                                                  (1.6)

где  П III ‘- собственные источники (собственные средства) предприятия, р.,

П IV   - итог IV раздела («Долгосрочные обязательства»), р.,

А I    - итог I раздела («Внеоборотные активы»), р.

Величина собственных оборотных средств рассчитывается в процессе финансового анализа на конец отчетного периода, на конец предыдущего и предшествующего предыдущему года. Определяется изменение показателя в отчетном периоде и предыдущем году. При этом используется метод сравнения.

Положительное значение и рост показателя оцениваются позитивно, так как свидетельствуют об усилении финансовой устойчивости предприятия.

Отрицательное значение стоимости собственных оборотных средств характеризуется как их утрата. Это – признак тяжелого финансово-экономического состояния. Причиной утраты собственных оборотных средств является нарушение «золотого» правила финансирования, о котором сказано выше.

Определение «больных» статей «Бухгалтерского баланса»

Важной задачей оценки имущественного состояния предприятия является выявление «больных» статей баланса. «Больная» статья – это элемент имущества или пассивов, стоимость которого не соответствует потребностям нормальной деятельности предприятия. Их состав отражается в аналитическом заключении.

Для присвоения статье баланса статуса «больной» приведенную в балансе величину следует сравнить с рациональным запасом (остатком) этого вида активов или пассивов. Это можно сделать лишь в том случае, когда у исследователя имеются данные о рациональной структуре активов и пассивов анализируемого предприятия. В большинстве случаев такая база сравнения отсутствует. Поэтому в процессе поиска «больных» статей  первоочередное внимание следует обращать на следующие виды активов и пассивов:

А) имеющие наибольший удельный вес в балансе и его разделах;

Б) отсутствующие в балансе (соответствующие им строки не приводятся в балансе или приводятся с «нулевыми» значениями);

В) существенно изменяющиеся по отчетным датам;

Г) имеющие отрицательное (меньшее нуля) значение;

Д) относящиеся к «прочим»  (если их величина значительна);

Е) традиционно относящиеся к проблемным.

Важно отметить, что предприятие при формировании «Бухгалтерского баланса» самостоятельно определяет состав включаемых в него статей. Это может привести к тому, что информация о наиболее проблемных видах активов и пассивов может маскироваться: не указываться отдельной строкой, включаться в состав «прочих» и т.п.

В процессе поиска «больных» статей последовательно анализируется стоимость, а также изменение стоимости всего имущества, разделов баланса и каждой его статьи в отдельности. Анализ проводится на отчетную дату, на конец предыдущего и предшествующего предыдущему года.

Анализ финансовой устойчивости и автономности предприятия

Финансовая устойчивость и автономность характеризуется показателями, отражающими соотношение активов и пассивов. Показатели определяются на основе «Бухгалтерского баланса» на конец отчетного периода, на конец предыдущего и предшествующего предыдущему года. В процессе анализа определяется и оценивается значения этих показателей и их изменение. Эта информация отражается в аналитическом заключении.

Финансовую автономность предприятия характеризуют следующие показатели:

А) Коэффициент автономии:

Кавт = П III ‘ / Б                                                                       (1.7)

где П III ‘ - собственные средства предприятия, р.;

Б - валюта баланса, р.

Считается нормальным, если значение показателя Кавт ≥0,5, т.е. финансирование деятельности предприятия осуществляется не менее, чем на 50% из собственных источников

Б) Коэффициент отношения заемных источников к собственным:

К З = (Б - П III ‘) / П III ‘                                                               (1.8)

Данное отношение показывает, сколько средств из заемных источников привлечено на 1 рубль собственных средств. Рекомендуемое значение показателя: 1 ≥ К З.

Следует иметь в виду, что этот показатель функционально связан с коэффициентом автономии. Поэтому в процессе анализа можно ограничиться исследованием только одного из них.

Финансовую устойчивость предприятия характеризуют следующие показатели:

А) Коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами:

К ОБЕСП = СОС  / А II                                                                     (1.9)

где СОС – стоимость собственных оборотных средств, р.,

А II  - итог раздела II «Оборотные активы», р.

Считается, что для нормального финансово-экономического состояния величина этого показателя не должна удовлетворять ограничению К ОБЕСП ≥0,1. Однако действительно негативным финансово-экономическое состояние предприятия является в том случае, когда этот показатель имеет отрицательное значение. Это случается при утрате предприятием собственных оборотных средств.

Б) В финансовом анализе иногда применяется показатель обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами:

К ОБЕСП = СОС / А II ЗАП                                                                  (1.10)

где А II ЗАП – «Запасы» в составе оборотных активов предприятия, р.

Однако для этого показателя отсутствует научно обоснованное предельное значение.

В) Коэффициент маневренности:

К МАН = (П III ‘ - А I ) / П III ‘                                                            (1.11)

Этот коэффициент показывает: какая часть собственных средств находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Рациональным считается значение этого коэффициента 0,5.

Г) Коэффициент инвестирования:

К ИНВ = П III ‘ / А I                                                                             (1.12)

Показывает, в какой степени внеоборотные активы покрыты собственными источниками. Значение этого коэффициента должно быть К ИНВ ≥1.

Анализ платежеспособности предприятия 

Платежеспособность предприятия - его способность выполнять краткосрочные обязательства перед контрагентами в установленные сроки. Оценка платежеспособности производится на основе ликвидности оборотных активов. Чем выше доля активов, которые легко могут быть превращены в денежные средства, тем выше платежеспособность предприятия.

Наиболее распространенным методом оценки платежеспособности является использование коэффициентов ликвидности, отражающих соотношение краткосрочных обязательств предприятия и элементов оборотных активов, которые могут использоваться для погашения этих обязательств.

Показатели платежеспособности определяются по «Бухгалтерскому балансу» на конец отчетного периода, на конец предыдущего и предшествующего предыдущему года. Оцениваются значения этих показателей и их изменение. Эта информация отражается в аналитическом заключении.

Наиболее часто используются следующие коэффициенты ликвидности:

Коэффициент абсолютной ликвидности:

К А = А II  ДС  / П V’                                                                             (1.13)

где А II  ДС  - стоимость быстрореализуемых активов (краткосрочных финансовых вложений и  денежных средств) в разделе «Оборотные активы», р.;

П V’ - итог раздела «Краткосрочные обязательства» за вычетом строк, включенных в состав собственных источников («Доходы будущих периодов»), р.

Для этого показателя не существует научно обоснованного наименьшего значения. Иногда в его качестве используется величина 0,2.

Коэффициент промежуточной ликвидности:

К Л = (А II  ДС  + А II  ДЗ ) / П V’                                                           (1.14)

где А II  ДЗ  - дебиторская задолженность в разделе «Оборотные активы», р.

Для этого показателя также не существует научно обоснованного наименьшего значения.

Коэффициент текущей ликвидности:

 

 Ктл = А II    / П V’                                                                            (1.15)

где А II  – итог раздела II «Оборотные активы», р.

В финансовом анализе применяются различные предельные значения коэффициента текущей ликвидности. Среди специалистов широко распространено мнение о том, что таким значением является 2,0.

Однако действительно тяжелым финансово-экономическое состояние предприятия является в случае, когда коэффициент текущей ликвидности не превосходит 1,0. Не сложно доказать, что при Ктл =1 предприятие полностью утрачивает собственные оборотные средства, что и обуславливает его тяжелое финансово-экономическое состояние. Именно это предельное значение коэффициента текущей ликвидности рекомендуется использовать в процессе исследования платежеспособности предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности является основным показателем платежеспособности. Если его значение выше предельного, в аналитическом заключении следует указать, что «предприятие платежеспособно по критерию текущей ликвидности».  В противном случае указывается неплатежеспособность предприятия.

В отечественном финансовом анализе используется показатель, характеризующий перспективный уровень текущей ликвидности. Это - коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности. Он рассчитывается как:

КВУ = (КФ + (КФ – КН) *У/Т)/К НОРМ                                               (1.16)

где: Кф, КН – значение коэффициента текущей ликвидности,  соответственно  в конце и в начале отчетного периода;

 

     Кнорм– нормативное значение коэффициента текущей ликвидности,  

 

     Т – продолжительность отчетного периода в месяцах;

 

     У – период восстановления (утраты) платежеспособности.

Если предприятие является неплатежеспособным (величина Кф ниже предельного значения коэффициента текущей ликвидности), то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности. Если предприятие платежеспособно (величина Кф выше предельного значения), то рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности.

При расчете коэффициента восстановления платежеспособности принимается У=6 месяцам, при расчете коэффициента утраты платежеспособности У=3.

Нормативное значение коэффициента текущей ликвидности должно быть таким же, как и предельное значение коэффициента текущей ликвидности, используемое при оценке последнего.

Коэффициент восстановления   платежности,   принимающий  значение меньшее 1,  свидетельствует  о том, что  у  предприятия  в  течение 6 месяцев нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение большее 1, свидетельствует о наличии  у предприятия реальной  возможности не утратить  платежеспособность в течение 3 месяцев. Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение меньшее 1, свидетельствует о том, что у  предприятия в течение 3 месяцев имеется возможность утратить платежеспособность.

 

 Анализ деловой активности 

Для оценки деловой активности предприятия используются показатели, отражающие объем его деятельности и эффективность использования оборотных активов.

Для определения показателей используется «Бухгалтерский баланс» и «Отчет о прибылях и убытках».

Оценку деловой активности можно осуществлять по величине доходов, которые следует дифференцировать на доходы от основной и внепроизводственной деятельности.

Выручку отчетного периода следует сопоставить с выручкой аналогичного периода предыдущего года. Позитивным считается рост выручки. Однако при этом следует принимать во внимание финансовый результат, формируемый выручкой, – прибыль от продаж.

Рост реализации убыточной продукции может считаться оправданным в случае, когда предприятие стремится достигнуть «точки безубыточности». Однако эта ситуация не может быть диагностирована на основе финансовой отчетности предприятия.

Позитивно оценивается раскрытие предприятием в «Отчете о прибылях и убытках» сведений о выручке и себестоимости продаж в разрезе наиболее важных видов продукции или сегментов рынка.

В процессе анализа следует обратить внимание на соотношение выручки свнепроизводственными доходами предприятия. В «Отчете о прибылях и убытках» могут приводиться данные о следующих видах таких доходов:

-        доходы от участия в других организациях;

-        проценты к получению;

-        прочие доходы;

-        внереализационные доходы.

Нормальным считается, если выручка от продаж существенно выше перечисленных доходов. Однако у некоторых предприятий внепроизводственные доходы сопоставимы с величиной выручки. Такое случается, например, когда предприятие в значительных масштабах продает основные средства, ценные бумаги и т.п. Подобные факты следует отражать в аналитическом заключении.

Важным направлением анализа деловой активности является оценка скорости оборачиваемости оборотных активов. Как известно, ускорение оборачиваемости оборотных активов позволяет при их неизменном запасе увеличивать объем производимой и реализуемой продукции. Скорость оборачиваемости характеризуется такими показателями, как коэффициент оборачиваемости оборотных активов и период оборота оборотных активов.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов отражает число их оборотов в анализируемом периоде:

Коб = Срп / А II ,                                                       (1.17)

где Срп – полная себестоимость реализованной продукции в анализируемом периоде, р.;

А II  – стоимость оборотных активов, р.

Полная себестоимость реализованной продукции определяется по «Отчету о прибылях и убытках»: