Финансовый анализ и прогнозирование деятельности предприятия на примере ООО «Екатеринбургский кабельный завод»

 

1.5.3 АНАЛИЗ ФИННСОВОЙ  УСОЙЧИВОЧТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

 

      Финансовая  устойчивость – это такое состояние  финансовых ресурсов. Их распределение и использование, которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении кредитоспособности и платежеспособности  в условиях допустимого уровня риска.

 

После общей  характеристики финансового состояния и его изменения за отчетный период следующей важной задачей анализа финансового состояния является исследование показателей финансовой устойчивости предприятия. Для данного блока анализа имеет решающее значение вопрос о том, какие показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Ответ на него связан прежде всего с балансовой моделью, из которой исходит анализ. В условиях рынка эта модель имеет следующий вид:

АВ + АО = КС + ЗД + ЗКР (4)

где

АВ — внеоборотные активы (итог раздела I актива баланса);

АО — оборотные  активы (итог раздела II актива баланса), в состав которых входят производственные запасы (ПЗ) и денежные средства в  наличной, безналичной формах и расчетах в форме дебиторской задолженности (ДЗ);

КС — капитал  и резервы предприятия, т. е. собственный капитал предприятия (итог раздела III пассива баланса предприятия);

ЗД — долгосрочные кредиты и займы, взятые предприятием (итог раздела IV пассива баланса  предприятия);

ЗКР — краткосрочные  кредиты и займы, взятые предприятием, которые, как правило, используются на покрытие недостатка оборотных средств предприятия (ЗС), кредиторская задолженность предприятия, по которой оно должно расплатиться практически немедленно (КЗ) и прочие средства в расчетах (ПС) (итог раздела V пассива баланса предприятия).

С учетом всех подразделов  баланса данную формулу можно  представить в следующем виде:

АВ + (ПЗ + ДЗ) = КС + ЗД + (ЗС + КЗ + ПС) (5)

Далее можно  сгруппировать активы предприятия  по их участию в процессе производства, а пассивы — по участию в формировании оборотного капитала предприятия, получив таким образом следующую формулу:

 

(АВ + ПЗ) + ДЗ = (КС + ПС) + ЗД + ЗС + КЗ (6)

АВ + ПЗ — внеоборотные и оборотные производственные фонды;

ДЗ — оборотные  средства в обращении;

КС + ПС — собственный и приравненный к нему капитал предприятия, как правило, используемый на покрытие недостатка оборотных средств предприятия.

В том случае, если внеоборотные и оборотные производственные средства предприятия погашаются за счет собственного и приравненного  к нему капитала с возможным привлечением долгосрочных и краткосрочных кредитов, а денежных средств предприятия, находящихся в расчетах, достаточно для погашения срочных обязательств, то можно говорить о той или иной степени финансовой устойчивости (платежеспособности) предприятия, которая характеризуется системой неравенств:

 

(АВ + ПЗ) ≤ (КС + ПС) + ЗД + ЗС (7)

ДЗ ≥ КЗ

При этом выполнение одного из неравенств автоматически  влечет за собой выполнение и другого, поэтому при определении финансовой устойчивости предприятия обычно исходят из первого неравенства, преобразовав его исходя из того, что в первую очередь предприятие должно обеспечить капиталом имеющиеся у него внеоборотные активы. Другими словами, величина запасов предприятия не должна превышать суммы собственных и привлеченных средств и заемных средств предприятия после обеспечения этими средствами внеоборотных активов, т. е.

 

ПЗ ≤ (КС + ПС + ЗД + ЗС) - АВ (8)

Выполнение  этого неравенства является основным условием платежеспособности предприятия, так как в этом случае денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и активные расчеты покроют краткосрочную задолженность предприятия.

 

Таким образом, соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин  собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния предприятия. Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей «Запасы» раздела II актива баланса.

        Для характеристики источников  формирования запасов определяют  три основных показателя.

 

а) Наличие собственных оборотных средств (СОС) как разница между капиталом и резервами (раздел III пассива баланса) и внеоборотными активами (раздел I актива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия. В формализованном виде наличие собственных оборотных средств можно записать следующим образом:

СОС = КС - АВ (9)

 

б) Наличие собственных  и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД), определяемое путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов:

СД = (КС + ЗД) - АВ = СОС + КД, (10)

 

в) Общая величина основных источников формирования запасов  и затрат (ОИ), определяемая путем  увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств:

ОИ = (КС + ЗД) - АВ + ЗС. (11)

 

Трем показателям  наличия источников формирования запасов  и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

 

а) Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств ( ∆СОС):

∆СОС = СОС - З, (12)

 

где З — запасы (стр. 210 + стр. 220 раздела II актива баланса).

 

б) Излишек (+) или  недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов ( ∆СД):

∆СД = СД - З. (13)

 

в) Излишек (+) или  недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов ( ∆ОИ):

∆ОИ = ОИ - З. (14)

 

Для характеристики финансовой ситуации на предприятии  существует четыре типа финансовой устойчивости.

 

а)  Абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся в настоящих условиях развития экономики России очень редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и задается условием:

З < СОС. (15)

Данное соотношение  показывает, что все запасы полностью, покрываются собственными оборотными средствами, т. е. предприятие совершенно не зависит от внешних кредиторов. Однако такую ситуацию нельзя рассматривать как идеальную, поскольку она означает, что руководство предприятия не умеет, не хочет или не имеет возможности использовать внешние источники финансирования основной деятельности.

б) Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, соответствует следующему условию:

 

 

З = СОС + ЗС. (16)

 

Приведенное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия запасов и затрат успешно использует и комбинирует различные источники средств, как собственные, так и привлеченные.

 

в) Неустойчивое состояние, характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения СОС:

З = СОС + ЗС + ИО, (17)

 

где ИО — источники, ослабляющие финансовую напряженность (временно свободные собственные  средства (фонды экономического стимулирования, финансовые резервы), привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской), кредиты банков на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства).

 

Финансовая  неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат).

 

г) Кризисное финансовое состояние, при котором предпринимательская фирма находится на грани банкротства, так как денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже ее кредиторской задолженности и просроченных ссуд:

З > СОС + ЗС. (18)

В двух последних  случаях (неустойчивого и кризисного финансового положения) устойчивость может быть восстановлена оптимизацией структуры пассивов, а также путем  обоснованного снижения уровня запасов  и затрат.

 

1.5.4  АНАЛИЗ  ФИНАНСОВЫХ КОЭФФИЦИЕНТОВ

 

      Финансовые коэффициенты представляют  собой относительные показатели  финансового состояния предприятия.  Они рассчитываются в виде  отношений абсолютных показателей  финансового состояния или их  линейных комбинаций. Согласно классификации  Н.А. Блатова, относительные показатели финансового состояния подразделяются на коэффициенты распределения и коэффициенты координации.

 

Коэффициенты  распределения применяются в  тех случаях, когда требуется  определить, какую часть тот или  иной абсолютный показатель финансового состояния составляет от итога включающей его группы абсолютных показателей.

 

Коэффициенты  координации используются для выражения  отношений разных по существу абсолютных показателей финансового состояния  или их линейных комбинаций с различным экономическим смыслом.

 

Анализ финансовых коэффициентов заключается в  сравнении их значений с базисными  величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет. В качестве базисных величин  используются усредненные по временному ряду значения показателей данного предприятия, относящиеся к прошлым благоприятным с точки зрения финансового состояния периодам; среднеотраслевые и средние народнохозяйственные значения показателей; значения показателей, рассчитанные по данным отчетности наиболее удачливого конкурента. Кроме того, в качестве базы сравнения могут служить теоретически обоснованные или полученные в результате экспертных опросов величины, характеризующие оптимальные или критические значения относительных показателей.

 

Для точной и полной характеристики финансового состояния предприятия и тенденций его изменения достаточно сравнительно небольшого количества коэффициентов. Важно лишь, чтобы каждый из этих показателей отражал наиболее существенные стороны финансового состояния.

 

Система относительных  финансовых коэффициентов по экономическому смыслу может быть подразделена на ряд характерных групп:

• Показатели оценки рентабельности предприятия;
• Показатели оценки эффективности управления или прибыльности продукции;
• Показатели оценки деловой активности или фондоотдачи;
• Показатели оценки рыночной устойчивости;

Рассмотрим  основные финансовые коэффициенты из каждой группы.

 

 

 

1.5.4.1 ПОКАЗАТЕЛИ  ОЦЕНКИ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

 

Финансовые  результаты формируются в процессе хозяйственной деятельности организации и отражаются в бухгалтерской отчетности (форма 2 «Отчет о прибыли и убытках»).

  Прибыль  представляет собой разность  между доходами и затратами  в процессе осуществления предпринимательской  деятельности.

Сущность прибыли  как экономической категории:

- основной внутренний  источник текущего и долгосрочного

развития организации;

- главный источник  возрастания рыночной стоимости  организации;

- индикатор  кредитоспособности организации;

- главный интерес  собственника, так как обеспечивается возможность роста капитала;

-гарант выполнения  организацией своих обязательств  перед государством, источник удовлетворения  социальных потребностей  общества.

Поддержание необходимого уровня прибыльности - объективная  закономерность нормально функционирования организаций в  рыночной экономике.

Систематический  недостаток прибыли и ее неудовлетворительная  динамика свидетельствуют о неэффективности  и рискованности бизнеса, что  является одной из главных внутренних причин банкротств.

Факторы влияющие на величину прибыли:

- изменение  отпускных цен на реализованную  продукцию;

-изменения в  объеме продукции по базовой  себестоимости;

-изменения в  структуре реализации продукции 

-экономия от  снижения себестоимости продукции;

-изменения себестоимости  за счет структурных сдвигов.

Схема формирования прибыли представлена на Рисунке 4.

      Прибыль это   абсолютный  показатель. Прибыль показывает эффект от  работы предприятия за определенный  период.  Эффективность работы  определяется с помощью абсолютного  показателя – рентабельности.

Для  оценки эффективности работы предприятия  в целом, оценивается показатель  рентабельности составных частей,  определяющих доходность.

Рисунок 4 –  Формирование прибыли

Виды рентабельности:

- рентабельность  продаж;

- рентабельность  активов ;

-рентабельность  собственного капитала.