Анализ собственного капитала

Сравнение коэффициентов поступления и выбытия структурных единиц собственного капитала представлено на рисунке 2.3.1.

 

Рисунок 2.3.1 Сравнение коэффициентов поступления и выбытия структурных единиц собственного капитала, %

 

Из рисунка видно, что процесс снижения собственного капитала в 2010 году проходил в результате того, что коэффициент поступления нераспределённой прибыли превышал коэффициент её выбытия. В 2011 году руководство предприятия сменило стратегию использования собственного капитала и начался процесс его накопления. Соотношение коэффициентов по всем структурным единицам собственного капитала является нормальным.

Для факторного анализа изменения  темпов роста собственного капитала составлена таблица 2.3.2.

 

Таблица 2.3.2

Исходные данные для факторного анализа темпов роста собственного капитала ОАО «Весенний» за 2010-2011 г.г.

 

Показатель	2010	2011
Капитализированная прибыль, тыс.руб	112401	116500
Чистая прибыль, тыс.руб	328684,8	404000

Выручка, тыс.руб	1450128	1510800
Капитал, тыс.руб	646 810	764 521
В том числе собственный  капитал, тыс.руб	470685	584000
Темп прироста собственного капитала за счёт капитализированной прибыли (Т↑СК), %	23,65	20,11
Рентабельность оборота, (Rоб), %	22,67	26,74
Оборачиваемость капитала (Коб), оборотов	2,24	1,98
Мультипликатор капитала (МК)	1,37	1,31
Доля капитализированной прибыли в общей сумме чистой прибыли (Дкп)	0,34	0,29

 

Для расчёта влияния данных факторов на изменение темпов роста собственного капитала использована модель 1.2.7. Расчёт произведён способом цепной подстановки, его результаты представлены в таблице 2.3.3.

Таблица 2.3.3

Факторы изменения темпов роста собственного капитала за 2010-2011 г.г., %

Показатель	Значение	Изменение темпов роста собственного капитала за счёт
		Рентабель-ности оборота	Оборачива-емости капитала	Мультипли-катора капитала	Доли капитализированной прибыли в общей сумме чистой прибыли
Т↑СК2010	23,65
Т↑СКусл1	27,90
Т↑СКусл2	24,66
Т↑СКусл3	23,58
Т↑СК2011	20,11	4,25	1,01	-0,07	-3,54

 

Итоговые данные факторного анализа изменения темпов роста собственного капитала представлены в сводной таблице 2.3.4.

 

Таблица 2.3.4

Факторный анализ темпов роста собственного капитала за период 2010-2011г.г.

Год	На начало периода	На конец периода	Абсо-лютное измене-ние	В том числе за счет
				Рентабель-ности оборота	Оборачива-емости капитала	Мультиплика-тора капитала	Доли капитализированной прибыли в общей сумме чистой прибыли
2010	22,11	23,65	1,54	3,12	1,27	0,11	1,54
2011	23,65	20,11	-3,54	4,25	1,01	-0,07	-3,54

 

Приведённые данные показывают, что темп прироста собственного капитала 2011 года ниже данного показателя 2010 года из-за замедления оборачиваемости капитала, снижения мультипликатора капитала и (в основном) из-за снижения доли капитализированной прибыли.

Таким образом, исследование движения собственного капитала показало, что необходимо увеличить капитализацию (реинвестирование) прибыли, т.к. она способствует повышению финансовой устойчивости, снижению себестоимости капитала. Данный вывод особенно актуален в связи с тем, что основную долю поступления собственного капитала составляет именно нераспределённая прибыль.

2.4. Анализ финансовых коэффициентов

 

Задачей анализа финансовых коэффициентов является определение того, насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его собственного. Финансовые коэффициенты, которые характеризуют независимость предприятия, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

Таким образом, финансовое состояние предприятия определяется его финансовой устойчивостью.

Экономическая сущность финансовой устойчивости предприятия  заключается в обеспеченности его  запасов и затрат источниками  их формирования, т.е. финансовая устойчивость предприятия подразумевает финансирование за счет собственных средств.

Для анализа  финансовой устойчивости необходимо рассчитать такой показатель, как собственного оборотного капитала (формула 1.2.8):

СОК 2010г. = 470685-273393=197292 тыс.руб,

СОК 2011г. = 584000-245261=338739 тыс.руб.

Расчёт коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость ОАО «Весенний» за период 2010-2011 гг. произведён на основе формул (1.2.9-1.2.13) и представлен в таблице 2.4.1.

Таблица 2.4.1

Расчет коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость ОАО «Весенний» за период 2010-2011 гг.

Коэффициент	2010	2011	Абсо-лютное измене-ние	В том числе за счет
				Собст-венного капита-ла	Заём-ных средств	Запа-сов	Вне-обо-рот-ных акти-вов	Обо-рот-ных акти-вов	Ва-люта баланса	Долго-срочных обяза-тельств
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками  финансирования	0,9	1,4	0,5	0,2		-0,7
Коэффициент концентрации собственного  капитала (коэффициент автономии)	0,7	0,8	0,1	0,2					-0,3
Коэффициент финансовой зависимости	1,4	1,3	-0,1	0,2					-0,3
Коэффициент маневренности  собственного капитала	0,4	0,6	0,2	0,2				0,4
Коэффициент	2010	2011	Абсо-лютное измене-ние	В том числе за счет
				Собст-венного капита-ла	Заём-ных средств	Запа-сов	Вне-обо-рот-ных акти-вов	Обо-рот-ных акти-вов	Ва-люта баланса	Долго-срочных обяза-тельств
Коэффициент инвестирования (собственных источников)	2,2	2,9	0,7	0,2					-0,3
Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага)	0,4	0,3	-0,1	0,2	-0,3
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	0,5	0,7	0,1	0,2			-0,1	-0,1
Коэффициент финансирования	2,7	3,2	0,6	0,2	-0,3
Коэффициент финансовой устойчивости	1,0	0,9	-0,1	0,2	0,2				-0,3

 

 Главным  показателем при анализе финансового состояния является коэффициент обеспечения запасов и затрат собственными источниками финансирования. Чем выше величина данного показателя, тем устойчивее финансовое состояние организации. В 2010 году Коз= 0,99<1, это означает, что у предприятия нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия за счет привлечения временно свободных источников, например резервного фонда. В 2011 году Коз = 1,4>1. Это говорит об абсолютно устойчивом финансовом состоянии организации, т.к. запасы меньше суммы собственного оборотного капитала и покрыты стабильными источниками финансирования. Параллельно с ростом данного коэффициента выросла и величина собственных источников финансирования.

Коэффициент автономии  имеет невысокое значение, но в 2011 г данный коэффициент увеличился, что свидетельствует о повышении финансовой устойчивости.

Коэффициент финансовой зависимости  является обратным коэффициенту концентрации собственного капитала. Этот показатель свидетельствует, что в 2010 г на каждый 1 руб. средств собственников приходится 0,4 руб. заемных средств, а в 2011г – 0,3 руб. Снижение данного показателя является положительной динамикой.

Коэффициент маневренности  собственного капитала определяет, какая  часть собственного капитала используется в текущей деятельности, а какая капитализирована. Нормативным значением является 0,4 – 0,6. Коэффициент маневренности собственного капитала ОАО «Весенний» находится в пределах нормы, что положительно характеризует предприятие. Нет необходимости увеличения данного коэффициента в будущем.

По коэффициенту инвестирования собственных источников и долгосрочных кредитов можно определить, что собственные источники и  долгосрочные кредиты формируют  инвестиции предприятия в 2010 г. на 218,9%, в 2011 г. – на 291,8%. Это отличные показатели для данной организации, т.к. по ним можно сделать вывод о том, что предприятие эффективно инвестирует свои финансовые ресурсы.

Коэффициент финансовой устойчивости оценён дополнительно через систему показателей, характеризующих структуру используемого капитала предприятия с позиций степени финансовой стабильности его развития в предстоящем периоде. Как показывают данные таблицы 2.4.1. динамика коэффициента капитализации свидетельствует о достаточной финансовой устойчивости ОАО «Весенний», так как для этого необходимо, чтобы этот коэффициент был не более 1,5. На величину этого показателя влияют следующие факторы: высокая оборачиваемость, стабильный спрос на реализуемую продукцию, налаженные каналы снабжения и сбыта, низкий уровень постоянных затрат.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования в исследуемом случае выше 50%, что говорит о независимости ОАО «Весенний» от заёмных источников средств при формировании своих оборотных активов.

Значение коэффициента финансирования в течение исследуемого периода более 0,7, что является положительным показателем. Большая часть всего финансирования производится за счёт собственных средств.

Таким образом, значения показателей финансовой стабильности, определяемой структурой собственных источников финансирования, влияющих на финансовое состояние предприятия, находятся в рекомендуемых границах, но анализ динамики указывает на ухудшение некоторых из них (коэффициент капитализации снизился на 17,47% и коэффициент финансовой устойчивости снизился на 9,9%). Оценка финансового состояния предприятия в этом случае «хорошо». Данная оценка относит финансовое состояние ОАО «Весенний» ко второму классу – это организация с нормальным финансовым состоянием, её финансовые показатели в целом находятся очень близко  к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допускается некоторое отставание. Данная организация рентабельна, но наблюдаются сдвиги в структуре собственных источников финансирования.

2.5. Анализ эффективности использования собственного капитала

 

Для анализа эффективности  использования собственного капитала используются коэффициенты деловой  активности и рентабельности. Динамика коэффициентов деловой активности проанализирована посредством формул (1.2.19-1.2.20), которые представлены в таблице 2.5.1.

Таблица 2.5.1

Коэффициенты деловой  активности

Наименование коэффициента	2010	2011	Изменение
Оборачиваемость собственного капитала в оборотах	3,1	2,6	-0,5
Оборачиваемость собственного капитала в днях	118,5	141,1	22,6

 

Коэффициент показывает активность средств, которыми рискуют акционеры. Произошло снижение оборачиваемости капитала, что отражает тенденцию к бездействию части собственных средств.

Оборачиваемость собственного капитала в днях, означает, что при прочих равных условиях ОАО «Весенний» требуется меньше оборотных средств. Снижение данного показателя свидетельствует о том, что кругооборот совершается быстрее, т.е. в 2011 г собственный капитал начал использоваться эффективнее.