Анализ оборотного капитала на примере ФГУП «ОМО им. П.И.Баранова»

- чрезмерное отвлечение  средств в дебиторскую задолженность;

-необходимость восполнения  оборотного капитала, разъедаемого  инфляцией.

Потребность предприятия в дополнительном оборотном капитале может финансироваться за счет собственных источников, но наибольшая гибкость текущего финансирования обеспечивается за счет использования краткосрочного кредита. Для определения потребности в источниках текущего финансирования оборотный капитал делится на две части:

- постоянный оборотный  капитал (системная часть оборотных  активов), потребность в нем относительно  неизменна в течение всего  операционного цикла;

- переменный оборотный  капитал (варьирующая часть текущих  активов), потребность в нем незначительно  изменяется вплоть до полного  ее отсутствия.

В качестве основных мероприятий по повышению эффективности управления оборотным капиталом предприятия необходимо разработать мероприятия по эффективному управлению запасами, дебиторской задолженностью, а также денежными средствами предприятия.

Политика управления запасами представляет собой часть общей политики управления оборотными активами предприятия, заключающейся в оптимизации общего размера и структуры запасов товарно-материальных ценностей, минимизации затрат по их обслуживанию и обеспечении эффективного контроля за их движением.

Эффективное управление запасами позволяет снизить продолжительность производственного и всего операционного цикла, уменьшить текущие затраты на их хранение, высвободить из хозяйственного оборота часть финансовых средств, реинвестируя их в другие активы.

Для рассматриваемого предприятия можно рекомендовать решить вопрос наилучшего использования имеющихся запасов сырья. То, что лежит на складе не приносит прибыли, а лишь увеличивает расходы. Для этого необходимо наладить эффективные связи с поставщиками  и повысить динамику производственного процесса.

Кроме того, одним из резервов увеличения суммы прибыли, а также средством реализации модели максимизации рентабельности оборотного капитала, является производство более качественной продукции, имеющей более высокую цену. Резервами снижения затрат на рубль продукции на данном предприятии являются:

- сокращение расхода основных  и вспомогательных материалов, энергетических  ресурсов в соответствии с  требованиями стандартов качества, заключающихся в экономичности и рациональности, что можно обеспечить путем применения малоотходных технологий, ликвидации потерь и брака материалов, а также за счет модернизации оборудования;

- сокращение транспортно-заготовительных  расходов путем применения прогрессивных  форм материально-технического снабжения;

- минимизация брака продукции  за счет увеличения материальной  ответственности за брак и  внедрения систем поощрения.

Возникает также необходимость осуществления мероприятий по ускорению оборачиваемости оборотного капитала.

Резервами ускорения оборачиваемости оборотного капитала могут быть:

- в сфере производства  – использование усовершенствованных  технологий, автоматизация производственных  процессов, установление четких  договорных условий поставок  сырья и материалов и условий  их выполнения;

- в сфере обращения  – ускорение процесса отгрузки  продукции, своевременное оформление  расчетных документов, применение  прогрессивных форм расчетов, систематическое  наблюдение за состоянием дебиторской  и кредиторской задолженности.

Кроме того, модель максимизации рентабельности оборотного капитала предполагает увеличение заемного капитала и рост собственных средств. Основным источником заемных средств должны стать кредиты банка. В качестве наиболее реального источника собственных средств возможно использование прибыли.

Дебиторская задолженность – ещё один важный компонент оборотного капитала. Когда одно предприятие продает товары другому или оказывает услуги, это вовсе не означает, что товары или услуги будут оплачены немедленно. Неоплаченные счета за поставленную продукцию (или счета к получению) и составляют большую часть дебиторской задолженности.

С целью решения данной проблем необходимо более строго подходить к к выбору деловых партнеров, а также более продуманно составлять договора поставок.

Одной из задач финансового менеджера по управлению дебиторской задолженностью является определение степени риска неплатежеспособности  покупателей, расчет прогнозного значения резерва по сомнительным долгам, а также представление рекомендаций по работе с фактически или потенциально неплатежеспособными покупателями.

Одним из ресурсов снижения дебиторской задолженности – это с целью снижения риска неплатежеспособности покупателей принимать векселя в такой форме, как конвертируемые ценные бумаги, которые более ликвидны, чем обычные векселя.

В современной хозяйственной практике дебиторская задолженность классифицируется по следующим видам:

1. дебиторская задолженность за товары, работы, услуги, срок оплаты которых не наступил;

2. дебиторская задолженность за товары, работы, услуги, неоплаченные в срок;

3. дебиторская задолженность по векселям полученным;

4. дебиторская задолженность по расчетам с бюджетом;

5. дебиторская задолженность по расчетам с персоналом;

6. прочие виды дебиторской задолженности.

Среди  перечисленных видов наибольший объем дебиторской задолженности предприятий приходится на задолженность покупателей за отгруженную продукцию  (первые три вида дебиторской задолженности). В общей сумме дебиторской задолженности на расчете с покупателями приходится 80-90%.

Поэтому управление дебиторской задолженностью на предприятии связанно в первую очередь с оптимизацией размера и обеспечения инкассации задолженности покупателей по расчетам за реализованную продукцию.

В целях эффективного управления этой дебиторской  задолженностью на предприятиях должна разрабатываться и осуществляться особая краткосрочная финансовая политика по управлению дебиторской задолженностью (или его кредитная политика по отношению к покупателям продукции).

Политика управления дебиторской задолженностью представляет собой часть общей политики управления оборотными активами и маркетинговой политики предприятия, направленной на расширение объема реализации продукции и заключающейся в оптимизации общего размера этой задолженности и обеспечении своевременной ее инкассации.

Формирование краткосрочной политики управления дебиторской задолженностью предприятия (или его кредитной политики по отношению к покупателям продукции) осуществляется по следующим основным этапам: контроль и анализ уровня дебиторской задолженности по срокам, контроль за безнадежными долгами (для создания резервов) и т.п. 

Управление дебиторской задолженности предполагает контроль и анализ  уровня дебиторской задолженности. Контроль включает в себя такие процедуры как ранжирование  дебиторской задолженности по срокам, контроль за безнадежными долгами (для создания резервов) и т.п.

Качество дебиторской задолженности определяется тем, насколько быстро она обращается в деньги. При оценки качества дебиторской задолженности разумно считать показатели риска (надежности), к которым можно отнести:

1. оборачиваемость дебиторской задолженности (отношение доходов к средней дебиторской задолженности по счетам);

2. период погашения дебиторской задолженности (360 делится на оборачиваемость);

3. омертвление текущих активов в дебиторской задолженности (отношение дебиторской задолженности к сумме текущих активов);

4. доля авансированного капитала (отношение дебиторской задолженности к валюте баланса);

5. доля сомнительной задолженности (отношение сомнительной задолженности к дебиторской задолженности). К сомнительной дебиторской задолженности относят безнадежные долги и потери от хищений и порчи товарно-материальных ценностей.

Для уменьшения риска дебиторской задолженности необходимо обратить внимание на управление счетами дебиторов. Управлять счетами дебиторов нужно для того, чтобы увеличить размер прибыли и уменьшить риск. В связи с этим управляющие предприятием должны принимать конкретные меры:

1. определить срок просроченных остатков на счетах дебиторов, сравнивания их с нормами в отрасли и с прошлым;

2. пересматривать сумму кредита, исходя из оценки финансового положения клиентов;

3. когда возникают проблемы с получением денег, получать залог на сумму, не меньшую, чем сумма на счете дебитора;

4. продавать счета дебиторов, если при этом получается экономия;

5. избегать дебиторов с высоким риском.

Таким образом, суть финансовой политики управления дебиторской задолженности заключается в: определение степени риска  неплатежеспособности покупателя с целью выбора более надежных деловых партнеров, разработка рекомендаций по работе с фактически или потенциально неплатежеспособными покупателями; поиск более надежных покупателей; постоянный контроль  и анализ уровня дебиторской задолженности.

Рассчитаем экономический эффект от внедрения данного мероприятия.

Одним из методов сокращения дебиторской задолженности предприятия является возникновение между продавцом и покупателем посредника - фактора, который приобретает за определенный комиссионный процент обязательства по поставкам в обмен на немедленную полную или частичную выплату денег.

Факторинговые или форфейтинговые операции - это покупка банком или специализированной компанией требований поставщика к покупателю и их инкассация за определенное вознаграждение.

При сроках кредитования от 6 месяцев до 6 лет применяется форфетирование и форфетор несет по приобретенным обязательствам все риски без оборота на уступающего их.

Переуступаемая задолженность может быть оформлена в любом виде, но наибольшее распространение получило оформление ее векселями.

При их учете возникает проблема нахождения такого соотношения процентной ставки предоставляемого поставщиком покупателю кредита, способов его погашения и выплаты процентов, учетной ставки фактор-фирмы, чтобы в результате продавец товара мог получить его первоначальную стоимость.

Данное предприятие планирует форфетировать свою дебиторскую задолженность. Одним из крупнейших дебиторов ФГУП «ОМО им. П.И. Баранова» является ЗАО Уссури, чей долг достиг 485 тыс. руб.

В первую очередь необходимо определить сумму векселя.

Так как ФГУП «ОМО им. П.И. Баранова» необходимо получить всю сумму, а сделка связана с определенными расходами, то необходимо рассчитать сумму, которая должна быть указана на векселе.

Естественно эта сумма будет несколько выше первоначальной. Сумма, проставляемая на векселе, состоит из двух элементов - суммы, погашающей основной долг и процентов за кредит.

Проценты за кредит погашаются двумя способами:

- проценты на остаток  задолженности, в этом случае  срок, за который они начисляются, начинается с момента погашения  предыдущего векселя;

- проценты на сумму  долга, включенную в вексель, в  этом случае срок исчисляется  от начала сделки и до момента  погашения векселя.

Произведем расчет для обоих случаев.

Планируется, что долг ФГУП «ОМО им. П.И. Баранова» в размере 485 тыс. руб. будет погашаться равными частями ежеквартально в течение года.

Расчет произведем по следующим формулам для первого варианта:

- ряд процентов за кредит  определяется:

P*i, P*i(1-1/n), P*i*(1-(t-1)/n),..., P*i/n, t=1,2,..., n    

где P - основной долг (485 тыс. руб.);

i- ставка простых процентов  за период, под которую производится  кредитование (40% годовых или 10% в  квартал);

n- число векселей или  периодов (4);

t - порядковый номер периода;

- сумма векселя, погашаемого  в момент времени t составит:

 Vt=P/n+P*i*(1-(t-1)/n)=P/n*(1+(n-t+1)*i)  =485/4*(1+(4-2+1)*10 =48,5 

где Vt - сумма, проставленная на векселе, тыс. руб.;

- общая сумма начисленных  процентов находится по формуле:

P*i*( (1-(t-1)/n)=(n+1)/2*P*i      

- сумма портфеля векселей  составит:

(Vt=P*(1+(n+1)/2*i) = 485*(1+(4+1)/2*0,4)=606,25    

Для второго варианта произведем расчет по следующим формулам:

- сумма векселя, погашаемого  в момент времени t составит:

Vt=P/n*(1+t*i) =485/4*(1+2*0,1)=133,28  t=1,2,...,n    - сумма процентов за весь срок находится как

(Vt-P=( P/n*(1+t*i)-P=(n+1)/2*P*i = (4+1)/2*485*0,4=606,25  

Планируется, что в уплату долга будет выписано 4 векселя погашением по кварталам. Ставка процентов за кредит - 40% годовых. Таким образом,