Анализ финансово-экономической деятельности ОАО «Татнефть»

Показатели	На начало года	На конец года	Изменение Δ
Операционный  капитал (ОК), тыс. руб.	173877943	208704947	34827004
Оборотный капитал (ОБ), тыс. руб.	88088084	115943753	27855669
Выручка (В), тыс. руб.	257954943	318594183	60639240
КобОК	1,48	1,53	0,05
УдОбК	0,51	0,56	0,05
КобОбК	2,93	2,75	-0,18

 

Изменение данного показателя составило:

Δ К_об^ОК = К_об^{ОК 1} - К_об^{ОК 0} = 1,53 – 1,48 = 0,05

Выполним  факторный анализ изменения коэффициента оборачиваемости операционного капитала методом абсолютных разниц:

Δ К_об ^ОК _{Уд Об К} = Δ Уд^{Об К} * К_об^{ОбК 0} = 0,05 * 2,93 = 0,15

Δ К_об ^ОК _{Коб ОбК} = Уд^{Об К 1} * Δ К_об^ОбК = 0,56 * (-0,18) = -0,1

Проверка: Δ К_об^ОК = Δ К_об ^ОК _{Уд Об К} + Δ К_об ^ОК _{Коб ОбК} = 0,15 +0,1 = 0,05.

Итак, за анализируемый год коэффициент оборачиваемости операционного капитала вырос на 5%. При этом, на изменение показателя положительно повлиял удельный вес оборотного капитала, в то время как коэффициент оборачиваемости оборотного капитала вызвал отрицательный эффект, в результате чего коэффициент оборачиваемости операционного капитала увеличился на 0,15 и сократился на 0,1 соответственно.

Повышение коэффициента оборачиваемости однозначно вызывает пропорциональное сокращение продолжительности оборота операционного капитала (ПО_ОП). Общая формула расчёта данного показателя такова:

ПО_ОП  = 360 / К_об^ОП.

Для выявления  влияния факторов на изменение такого показателя мы построим кратную факторную модель:

ПО_ОП = ПО_ОБ / Уд^ОбК, где

ПО_ОБ – продолжительность оборота оборотного капитала.

Дополнительные  данные приведены в таблице 16.

Таблица 16

Данные  для факторной модели расчёта  продолжительности оборота операционного капитала

Показатели	На начало года	На конец года	Изменение Δ
ПООП, дн.	243,24	235,29	-7,95
ПООБ, дн.	124,05	131,76	7,71
УдОбК	0,51	0,56	0,05

∆ПО_ОП = 235,29 - 243,24= - 7,95 дн.

ПО_{ОП усл.} = ПО_ОБ¹/Уд^{ОбК 0} = 357,64/0,51 = 701,26 дн.

∆ПО_ОП (Уд^ОбК) = ПО_{ОП усл.} – ПО_ОП⁰ = 701,26 – 243,24 = 458,02 дн.

∆ПО_ОП (ПО_ОБ) = ПО_ОП¹ – ПО_{ОП усл} = 235,29 – 701,26 = -465,97 дн.

∆ПО_ОП (Уд^ОбК) + ∆ПО_ОП (ПО_ОБ) = 458,02 + (-465,97) = - 7,95 дн.

Продолжительность оборота операционного капитала сократилась на 7,95 дня. Это обусловлено увеличением продолжительности оборота оборотного капитала, что снизило результативный показатель на  465,97 дня, а удельный вес оборотного капитала увеличил продолжительность оборота операционного капитала на 458,02 дня.

После анализа оборачиваемости операционного капитала необходимо проанализировать продолжительность оборота оборотного капитала. В этом случае факторная модель становится аддитивной. Расчёт изменений необходимых факторов (продолжительности оборота составных частей оборотного капитала) представлен в таблице 17.

Таблица 17

Анализ  продолжительности оборота составных частей оборотного капитала

Показатель	На начало  периода	На конец  периода	Изменение Δ
1.Общая сумма оборотного капитала	272542618	316416615	43873997
2.В том числе в:  запасах + НДС	17752934	24052141	6299207
3.Дебиторской задолженности (<12 мес)	66179305	75945368	9766063
4.Денежные средства и денежные эквиваленты	3994733	15719038	11724305
5.Выручка от реализации продукции,  тыс. руб.	257954943	318594183	60639240
6. Прочие оборотные активы, тыс.  руб.	161112	227206	66094
7.Однодневная выручка от реализации продукции, тыс. руб. (стр. 5 / 360)	716541,51	884983,84	168442,33
8.Общая продолжительность оборота оборотного капитала, дни	124,05	131,76	7,71
9.В том числе в:  запасах +НДС   (стр. 2 / стр.7)	24,78	27,18	2,4
10.Дебиторской задолженности (стр. 3 / стр. 7)	92,36	85,82	-6,54
11. Денежные средства и денежные эквиваленты, (стр.4 / стр.7)	5,58	17,76	12,18
12.Прочие оборотные активы (стр.6/стр.7)	0,23	0,26	0,03

 

ПО_ОБ=ПО_З+НДС +ПО_ДЗ+ПО_ДС+ПО_ПОА

ПО_ОБ⁰=ПО_З+НДС ⁰+ПО_ДЗ⁰+ПО_ДС⁰+ПО_ПОА⁰=24,78+92,36+5,58+0,23=124,05

ПО_ОБ¹=ПО_З+НДС ¹+ПО_ДЗ¹+ПО_ДС¹+ПО_ПОА¹=27,18+85,82+17,76+0,26=131,76

∆ ПО_ОБ=131,76-124,05=7,71

ПО_ОБ ^усл1 =ПО_З+НДС¹ +ПО_ДЗ⁰+ПО_ДС⁰+ПО_ПОА⁰=125,35

ПО_ОБ^усл2=ПО_З+НДС ¹+ПО_ДЗ¹+ПО_ДС⁰+ПО_ПОА⁰=118,81

ПО_ОБ^усл3=ПО_З+НДС ¹+ПО_ДЗ¹+ПО_ДС¹+ПО_ПОА⁰=130,99

ПО_ОБ ^усл1 - ПО_ОБ⁰ =1,3

ПО_ОБ^усл2 - ПО_ОБ ^усл1 =-6,54

ПО_ОБ^усл3 - ПО_ОБ^усл2 =12,18

ПО_ОБ¹ - ПО_ОБ^усл3 = 0,77

∆ ПО_ОБ=1,3+(-6,54)+12,18+0,77=7,71

 

             Из данной таблицы видно, что увеличилась продолжительность нахождения оборотного капитала в денежных средствах и денежных эквивалентах и прочих активах, также в запасах+НДС на 12,21 дней и 2,4 дня соответственно. Но уменьшилась продолжительность нахождения оборотного капитала в дебиторской задолженности на 6,54 дня.

         Чтобы определить влияние коэффициента оборачиваемости на изменение финансового результата, прибыль можно представить в виде произведения среднегодовой суммы капитала, коэффициента его оборачиваемости и рентабельности оборота:

                                  П_рп = KL * К_об * R_об

П_рп⁰ =418981152 * 2,93 * 0,2822=346432889,61тыс.руб.

П_рп¹ =461927697 * 2,75 * 0,3006=381852530,73 тыс.руб.

∆Прп=35419641,73 тыс.руб.

Коэффициент оборачиваемости  можно представить как:

     К_об = В/KL = В/KL * Об/Об = Об/KL * В/Об = Уд_об * К_об^об

Тогда: П_рп = KL * Уд_об * К_об^об * R_об

В данной факторной модели неизвестной величиной является удельный вес оборотного капитала в  общей сумме совокупного капитала (Уд_об).

Уд_об ⁰ = Об К⁰ / КL⁰ = 272542618 / 418981152 = 0,651

Уд_об ¹ = Об К¹ / КL¹ = 316416615 / 461927697 = 0,685

Тогда подставив данные значения, получим:

Δ П_рп ^KL= Δ KL * Уд_об⁰ * К_об⁰ * R_об⁰ = 42946545 * 0,651* 2,93* 0,2822 =

= 23 117 126,5 тыс. руб.

Δ П_рп ^Удоб= KL¹ * Δ Уд_об * К_об⁰ * R_об⁰ =461927697*0,034*2,93*0,2822 = 12 986 064,33 тыс. руб.

Δ П_рп ^Коб= KL¹ * Уд_об¹ * Δ К_об * R_об⁰ =461927697*0,685*(-0,18)*0,2822 =

-16 072 894,32 тыс.руб.

Δ П_рп ^Rоб= KL¹ * Уд_об¹ * К_об ¹* Δ R_об =461927697*0,685*2,75*0,0184 = 16 010 875,91 тыс. руб.

Δ П_рп = 23117126,5+12986064,33+(-16072894,32)+ 16010875,91=36041172,42

        В результате вычислений возникла  погрешность (1,75%) в результате  округлений. Проведя анализ, видим,  что прибыль увеличилась за  счет увеличения совокупного капитала, рентабельности оборота, удельного веса оборотного капитала в общей сумме совокупного капитала, что повысило прибыль на 23 117 126,5 тыс. руб., 16 010 875,91 тыс. руб. и 12 986 064,33 тыс. руб. соответственно. В то время, как снижение коэффициента оборачиваемости отрицательно повлияло на  прибыль, она упала на 16 072 894,32 тыс. руб.

1.2.6. Анализ финансовой устойчивости

Для определения  долгосрочной обеспеченности Компании собственными средствами, нам необходимо осуществить анализ его финансовой устойчивости. Для этого необходимо определить величину собственных оборотных средств (СОС), сравнить с величиной заёмных и провести факторный анализ изменения наличия собственных средств. Сумма СОС может быть рассчитана как разница между суммой оборотных активов и величиной краткосрочных пассивов. В нашем случае:

СОС НК₂₀₁₀ = 272542618 – 54744755 = 217797863 тыс. руб.;

СОС НК₂₀₁₁ = 316416615 – 67549883 = 248866732 тыс. руб.

На данном предприятии величина материально-производственных запасов меньше, чем собственных оборотных средств, и можно говорить, что предприятие полностью покрывает запасы собственными средствами и может не зависеть от внешних кредиторов.

В проведении анализа финансовой устойчивости необходимо провести факторный анализ составляющих финансового левериджа. Значение финансового левериджа показывает, сколько денежных единиц заёмного капитала приходится на 1 единицу собственного.

Расчётная формула коэффициента (К_ф.л.) примет вид:

К_ф.л. = Д_ЗК/Д_СК, где

Д_ЗК и Д_СК – средние доли заёмного и собственного капиталов соответственно.

 В  нашем случае:

К_ф.л.2010 = 32,28/67,72 = 0,48; К_ф.л.2011 = 29,11/70,86 = 0,41; ∆ Кф.л. = -0,07.

Факторный анализ финансовой устойчивости

Данные отображены в ниже приведенных  таблицах. 

Таблица 18

Анализ  источников формирования оборотного капитала

Активы	Удельный вес i-го вида актива в валюте, %		Доля собственного капитала в форме  i-го актива  баланса		Доля заемного капитала в форме  i-го актива  баланса
	Начало периода	Конец периода	Начало периода	Конец периода	Начало периода	Конец периода
Внеоборотные активы	34,95	31,50	0,45	0,54	0,55	0,46
Оборотные активы	65,05	68,50	0,81	0,79	0,19	0,21
Итого	100	100	0,6772	0,7086	0,3228	0,2914

 Для заполнения данной таблицы нужны дополнительные сведения, они отображены в ниже приведенной таблице.

Таблица 19

Анализ  источников формирования оборотного капитала

Показатели	Начало периода	Конец периода
Сумма оборотных  активов (тыс. руб.)	286928369	326013531
Источники их формирования:
- сумма  краткосрочных обязательств (тыс.  руб.)	54744755	67549883
- сумма  собственного оборотного капитала (тыс. руб.)	232183614	258463648
Доля  формирования оборотных активов (%)
- заемного  капитала	0,19	0,21
- собственного  капитала	0,81	0,79

 

Таблица 20

Анализ  источников формирования внеоборотного капитала

Показатели	Начало  периода	Конец периода
Внеоборотные активы. тыс. руб.	146438534	145484082
Долгосрочные  финансовые обязательства, тыс. руб.	80492368	67080367
Сумма собственного капитала в форме внеоборотных активах (тыс. руб.)	65946166	78403715
Доля  формирования внеоборотных активов, в т.ч.
- долгосрочные  кредиты и займы	0,55	0,46
- собственный  капитал	0,45	0,54

Кфл⁰=0,48;  Кфл¹=0,41 ∆ Кфл=-0,07

Кфл_усл1=(31,5*0,55+68,5*0,19)/(31,05*0,45+68,5*0,81)=0,44

ΔКф.л._Удi = Кф.л._усл – Кф.л.⁰ = 0,44 – 0,48 = -0,04;

ΔКф.л._{фин.пол.} = Кф.л.¹ – Кф.л._усл = 0,41 – 0,44 = -0,03.

ΔКф.л. = -0,04 + (-0,03) = -0,07.

Снижение  финансового рычага (коэффициента финансового  левериджа) свидетельствует об относительном увеличении собственных средств, а значит, зависимость от кредиторов немного уменьшилась.

Помимо  коэффициента финансового левериджа для определения финансовой устойчивости используют также следующие показатели:

1. Коэффициент автономии или коэффициент финансовой независимости: