Анализ финансово-экономической деятельности ОАО «Татнефть»

П – прибыль от продаж;

В – выручка от продаж;

К – сумма коммерческих расходов;

С – себестоимость.

Для анализа воспользуемся методом цепных подстановок. При этом объем реализованной продукции и сумма «УК» будут количественными  показателями, а себестоимость – качественным.

R_{ПР 0} = (В₀ – К₀ – С₀) / С₀ = (257954943–19130228–166018811) / 166018811=

= 43,85%;

R_ПРусл1 = (В₁ - К₀ – С₀) / С₀ = (318594183–19130228–166018811) / 166018811= =80,38%;

R_ПРусл2 = (В₁ – К₁ – С₀) / С₀ = (318594183–24485140–166018811) / 166018811=

 = 77,15%;

R_{ПР 1} = (В₁ – К₁ – С₁) / С₁ = (318594183–24485140–198344043) / 198344043=

=48,28%.

∆ R_{ПР В} = R_{ПР усл1} – R_{ПР 0} = 80,38% – 43,85% = 36,53%;

∆ R_{ПР К} = R_{ПР усл2} – R_{ПР усл1} = 77,15% - 80,38% = -3,23%;

∆ R_{ПР С} = R_{ПР 1} – R_{ПР усл2} = 48,28% – 77,15% = -28,87%.

Результаты  подтверждают правильность наших расчетов:

∆ R_ПР = ∆ R_{ПР В} + ∆ R_{ПР УК} + ∆ R_{ПР С} = 36,53 - 3,23 – 28,87 = 4,43%.

За исследуемый  период рентабельность продукции выросла  на 4,43%. Данное изменение произошло за счет роста всех трех факторов, при этом рост выручки вызвал увеличение рентабельности на 36,53%, а рост себестоимости и рост коммерческих расходов вызвали снижение на 28,87% и 3,23% соответственно.

2. Рентабельность продаж (оборота) показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции:

R _{оборота}

, где

В_РП – выручка от реализации продукции, тыс. руб.

R _{оборота}⁰ = (72805904 / 257954943) * 100 = 28,22%;

R _{оборота} ¹ = (95765000 / 318594183) * 100 = 30,06%.

Таким образом, в начале года в 1 заработанном рубле - 0,28 руб. прибыли, а в конце - 0,30 руб., т.е. произошло небольшое увеличение показателя (+1,84%).

3. Показатели рентабельности капитала:

а) рентабельность собственного капитала ( ):

, где

ЧП - чистая прибыль, тыс. руб.;

       СК -  величина собственного капитала, тыс. руб.

R_СК ⁰ = (37776987 / 283744029) * 100 =13,31%;

R_СК ¹ = (54880875 /327297447) * 100 = 16,77%.

В начале отчетного периода 1 руб. собственных средств, вложенных в предприятие, приносит 0,13 руб. прибыли, а в конце – 0,17 руб. Произошло увеличение на 4 копейки.

б) рентабельность инвестиционного капитала (R_И):

, где

- средняя величина инвестиционного  капитала, которая равна сумме  величины собственного капитала и величины долгосрочных кредитов и займов, тыс. руб.

R_И ⁰ = (37776987/ (283744029+80492368)) * 100 = 10,37%;

R_И ¹ = (54880875/ (327297447+ 67080367)) * 100 = 13,92%.

Рост  чистой прибыли и собственного капитала в составе инвестиционного капитала вызвали увеличение рентабельности инвестиционного капитала на 3,55%.

в) рентабельность операционного капитала (R_ОК) – характеризует доходность капитала  задействованного в операционном процессе:

.

ОК_н.п. = 418981152 – 95598 – 81241 – 1274171 –4486084 – 88880 – 56073711 – 184454534 =172426933 тыс. руб.

ОК_к.п. = 461927697 – 118203 – 58530 – 6848459 –7639889 – 3542457 – 41567542 – 200472862 = 201679755 тыс. руб.

R_ОК ⁰ = (72805904 / 172426933) * 100 = 42,224%

R_ОК ¹= (95765000 / 201679755) *100 = 47,484%.

Значение  показателя упало на 5,26%.

г) рентабельность совокупного капитала предприятия ( ) показывает эффективность использования всего имущества предприятия:

, где

ТС – совокупный капитал предприятия.

⁰ = (54592084 / 418981152) * 100 = 13,03%;

¹ = (78741443 / 461927697) * 100 = 17,05%.

За отчетный период это показатель увеличился на 4,02%.

Факторный анализ рентабельности операционного капитала.

Таблица 12

Исходные  данные для факторного анализа рентабельности операционного капитала

Показатель	На начало года	На конец периода	Изменение Δ
1. Выручка от реализации продукции  (Врп), тыс. руб.	257954943	318594183	60639240
2. Средняя сумма операционного  капитала (ОК), тыс. руб.	172426933	201679755	29252822
3. Прибыль от реализации продукции  (Прп), тыс. руб.	72805904	95765000	22959096
4. Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала (Коб) (стр.1/стр.2)	1,5	1,58	0,08
5. Рентабельность оборота, %    (стр.3 / стр.1)	28,22	30,06	1,84

 

.

Факторный анализ проведен методом цепных подстановок:

R_ОК ⁰ = К_об⁰ * R_об⁰ = 1,5*28,22 = 42,33% (отклонение за счет округлений коэффициента оборачиваемости);

R_ОК ¹ = К_об¹ * R_об¹ = 1,58*30,06 = 47,495%;

R_{ОК усл.} = К_об¹ * R_об⁰ = 1,58*28,22 = 44,59%.

∆R_ОК (К_об) = R_{ОК усл.} - R_ОК⁰ = 44,59 – 42,33 = 2,26%;

∆R_ОК (R_об) = R_ОК ¹- R_{ОК усл.} = 47,495 – 44,59 = 2,905%;

∆R_ОК = 2,26 + 2,905 = 5,165%.

Вывод: рентабельность операционного капитала увеличилась на 5,165% за счет увеличения роста рентабельности  оборота (2,905%) и коэффициента оборачиваемости операционного капитала (в результате рентабельность ОК вырос на 2,26%).

Факторный анализ рентабельности совокупного капитала.

Таблица 13

Исходные  данные для факторного анализа рентабельности совокупного капитала

Показатель	На начало года	На конец периода	Изменение Δ
1. Средняя сумма совокупного капитала (TC), тыс. руб.	418981152	461927697	42946545
2. Брутто-прибыль (БП), тыс.  руб.	54592084	78741443	24149359
3.Средняя сумма операционного  капитала (ОК), млн. руб.	172426933	201679755	29252822
4. Прибыль от реализации продукции (Прп), тыс. руб.	72805904	95765000	22959096
6. Отношение брутто-прибыли к операционной прибыли, Wп	0,75	0,82	0,07
7. Коэффициент оборачиваемости операционного капитала, Коб = Врп / ОК	1,5	1,58	0,08
8. Рентабельность продаж ,%	28,22	30,06	1,84
9. Доля операционного капитала в общей его сумме, (Удок)	0,41	0,44	0,03

 

                                             .                                          

Согласно  данным таблицы 6 общее изменение  рентабельности совокупного капитала составляет:

∆R_TC = R_TC¹ - R_TC⁰ = 17,05 – 13,03= 4,02%.

R_TC ⁰  = W_п⁰ * R_об⁰ * К_об⁰ * Уд_ОК⁰ = 0,75*28,22*1,5*0,41 = 13,0,2%;

R_TC ¹ = W_п¹ * R_об¹ * К_об¹ * Уд_ОК¹ = 0,82*30,06*1,58*0,44 = 17,14% (за счет округления);

∆R_TC = R_TC¹ - R_TC⁰ = 17,14– 13,02 = 4,12%.

В том числе за счет изменения:

∆R_TC(W_п)  = ∆W_п * R_об⁰ * К_об⁰ * Уд_ОК⁰ = 0,07*28,22*1,5*0,41 = 1,22%;

∆R_TC(R_об)  = W_п¹ * ∆R_об * К_об⁰ * Уд_ОК⁰ = 0,82*1,84*1,5*0,41 = 0,93%;

∆R_TC(К_об)  = W_п¹ * R_об¹ * ∆К_об * Уд_ОК⁰ = 0,82*30,06*0,08*0,41 = 0,81%;

∆R_TC(Уд_ОК) = W_п¹ * R_об¹ * К_об¹ * ∆Уд_ОК = 0,82*30,06*1,58*0,03 = 1,17%.

∆R_TC= R_TC¹ - R_TC⁰=∆R_TC(W_п)+∆R_TC(R_об)+∆R_TC(К_об)+ ∆R_TC(Уд_ОК)=4,13.

Вывод: рентабельность совокупного капитала увеличилась на 4,13%. На это изменение основное влияние оказало отношение брутто-прибыли к операционной прибыли в размере 1,22%,  увеличение доли операционного капитала в общей его сумме, рентабельности продаж, коэффициента оборачиваемости операционного капитала увеличили в свою очередь рентабельность на 1,17; 0,93 и 0,81 процентных пункта соответственно.

Факторный анализ рентабельности собственного капитала.

Рентабельность  собственного капитала и рентабельность совокупного капитала связаны между собой следующим образом:

                                                    .                                   

Таблица 14

Исходные  данные для факторного анализа рентабельности собственного капитала

Показатели	На начало года	На конец периода	Изменение Δ
1. Чистая прибыль (ЧП), тыс. руб.	37776987	54880875	17103888
2. Брутто-прибыль (БП), тыс. руб.	54592084	78741443	24149359
3. Среднегодовая сумма основного  и оборотного капитала (KL), тыс. руб.	418981152	461927697	87441443
4. Среднегодовая сумма собственного  капитала (СК), тыс. руб.	283744029	327297447	42079897
5. Доля ЧП в общей сумме брутто-прибыли  (ДЧП)(стр.1 / стр. 2)	0,69	0,7	0,01
6. Рентабельность совокупного капитала (RТС), %	13,03	17,05	4,02
7. Мультипликатор капитала (M) (стр. 3 / стр. 4)	1,48	1,41	-0,07

 

Рентабельность собственного капитала составляет:

∆ R_СК = R_СК ¹ – R_СК ⁰ = 13,31 – 16,77 = -3,46%.

В том  числе за счет изменения:

R_{СК усл1 =} Д_ЧП¹ * R_TC⁰ * М_К⁰ = 0,7*13,03*1,48 = 13,5%;

R_{СК усл2 =} Д_ЧП¹ * R_TC¹ * М_К⁰ = 0,7*17,05*1,48 = 17,66%;

∆ R_СК (Д_ЧП) = 13,5 – 16,77 = -3,27%;

∆ R_СК (R_TC) = 17,66 – 13,5 = 4,16%;

∆ R_СК (М_К) = 13,31 – 17,66 = -4,35%;

∆ R_СК = -3,27 + 4,16 – 4,35 = - 3,46%.

Вывод: за анализируемый период рентабельность собственного капитала сократилась на 3,46%. Такое изменение обусловлено снижением доли чистого капитала, что увеличило рентабельность на 0,86%, снижение же других показателей снизили рентабельность на 4,32% в целом.

5. Анализ  оборачиваемости капитала

Под оборачиваемостью капитала понимается скорость прохождения  средствами отдельных стадий производства и обращения. Оборачиваемость капитала характеризуют двумя основными  показателями:

1. К_об = В / К – оборачиваемость активов в оборотах (коэффициент оборачиваемости), где, К – среднегодовая стоимость всего капитала; В – выручка за анализируемый период (год).

K_об – показывает, сколько оборотов за анализируемый период (год) делают средства, вложенные в имущество предприятия. Если К_об растет, то деловая активность повышается.

2. П_об = Т / К_об (дней) – длительность одного оборота, где, T – продолжительность (в календарных днях) анализируемого периода. [7]

Между оборачиваемостью и финансовым результатом существует глубокая взаимосвязь: чем выше скорость обращения капитала, тем более высокий финансовый результат (прибыль) получит компания. В свою очередь, это означает рост деловой активности предприятия.

Для расчёта  коэффициента оборачиваемости операционного  капитала (К_об^ОП), мы используем формулу, по которой К_об^ОП = В / ОК (данные обозначения нам уже известны из предыдущих параграфов).

 При  этом, мы должны в качестве выручки учесть только валовой доход от основной деятельности; сумма операционного капитала будет соответствовать сумме оборотных активов, за вычетом: незавершенного строительства, долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений. Далее необходимо, применив приём расширения факторной модели рассчитать влияние факторов на К_об^ОП. В качестве факторов выступят удельный вес оборотного капитала в операционном капитале (Уд.^ОБ) и коэффициент оборачиваемости оборотного капитала (Коб.^ОБ) Необходимые данные приведены в таблице 15.

Таблица 15

Данные  для факторного анализа оборачиваемости  операционного капитала