Анализ финансовой устойчивости

 

Для характеристики источников формирования запасов и затрат применяется  несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

 

·                   Наличие собственных оборотных  средств. Определить эту величину можно  как разность между реальным собственным  капиталом и величинами внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности по формуле:

 

СОС=РСК-ВА-ДДЗ

 

где СОС – наличие собственных  оборотных средств (чистый оборотный  капитал); РСК – реальный собственный  капитал; ВА– внеоборотные активы; ДДЗ - долгосрочная дебиторская задолженность.

 

·                   Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов  и затрат (СДИ) рассчитывается как  сумма собственных оборотных  средств (СОС), долгосрочных кредитов и  займов, целевого финансирования и  поступлений; и определяется по формуле:

 

СДИ=СОС+ДКЗ+ЦФП

 

где СДИ – собственные  и долгосрочные заемные источники  финансирования запасов; ДКЗ – долгосрочные кредиты и займы; ЦФП - целевое  финансирование и поступления.

 

·                   Показатель общей величины основных источников формирования запасов и  затрат рассчитывается как сумма  собственных и долгосрочных заемных  источников финансирования запасов (СДИ) и краткосрочных заемных средств  и определяется по формуле:

 

 

ОВИ=СДИ+ККЗ

 

где ОВИ – общая величина основных источников формирования запасов; СДИ – собственные и долгосрочные заемные источники финансирования запасов; ККЗ – краткосрочные  кредиты займы.

 

Устойчивость финансового  состояния в рыночных условиях наряду с абсолютными величинами характеризуется  системой финансовых коэффициентов. Они  рассчитываются в виде соотношения  абсолютных показателей актива и  пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов заключается в  сравнении их значений с базисными  величинами, изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет.

Коэффициенты финансовой устойчивости, их характеристики, формулы  расчета и рекомендуемые критерии представлены в таблице 1.

Таблица 1. Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия

 

 

Показатели 

Условные

 

обозначения 

Рекомендуемый критерий 

 

 

Формула расчета 

 

 

      Характеристика

 

1 

2 

3 

4 

5

 

 

 

Коэффициент автономии 

 

 

Ка 

 

 

>0,5 

     Ка=Ис/В,

 

где Ис - собственные средства, В - валюта баланса 

Характеризует независимость  предприятия от заемных средств  и показывает долю собственных средств  в общей стоимости всех средств предприятия. Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие.

 

 

 

Коэффициент соотношения  заемных и собственных средств 

 

Кз/с 

 

<0,7 

Кз/с=К

t+Кт/Ис, где Кт - долгосрочные обяза­тельства (кредиты и займы), Кt - краткосрочные займы 

Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой ус­тойчивости. Показывает, сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.

 

Коэффициент обеспеченности собственными средствами 

 

Ко 

 

≥0,1 

    Ко=Ес/ОА, где Ес - наличие собственных ос­новных средств, ОА - оборотные активы 

Показывает наличие у  предприятия собственных средств, необходимых для его финансовой устойчивости.

 

 

Коэффициент маневренности 

 

Км 

 

0,2 – 0,5 

    Км=Ес/Ис,

 

где Ес – наличие собственных ос­новных средств, Ис – собственные средства 

Показывает, какая часть  собственного оборотного капитала находится  в обороте. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных  средств. Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о  нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных  источников финансирования.

 

 

 

Коэффициент прогноза банкротства 

 

Кп/б 

 

<0,5 

Кп/б=ОА-К

t/В, где В – валюта баланса, ОА – оборотные активы, Кt – краткосрочные займы 

Показывает долю чистых оборотных  активов в стоимости всех средств предприятия. При снижении показателя, организация испытывает финансовые затруднения.

 

Коэффициент соотношения  мобильных и иммобилизованных активов 

 

Км/и 

 

- 

Км/и=ОА/

F

, где ОА-оборотные активы, F – внеоборотные активы 

Показывает сколько  внеоборотных активов приходится на каждый рубль оборотных активов.

 

Коэффициент имущества производственного  назначения 

 

Кипн 

 

≥0,5 

Кипн=

F+

Z/В, где F – внеоборотные активы, Z – общая сумма запасов, В – валюта баланса 

Показывает долю имущества  производственного назначения в  активах предприятия.

 

 

 

   

 

От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение фирмы.

Анализ коэффициентов  финансовой устойчивости фирмы

 

Для оценки финансовой устойчивости  фирмы  применяется  набор  или  система коэффициентов. Таких коэффициентов  очень много, они отражают  разные стороны состояния активов и  пассивов фирмы.

 

Приемлемость значений  коэффициентов,  оценка  их динамики  и  направлений  изменения  могут  быть  установлены   только   для конкретной фирмы с  учетом  условий  её  деятельности.  

 

Большое количество коэффициентов  служит для оценки с разных сторон структуры капитала фирмы. Для оценки этой группы  коэффициентов есть  один  критерий,  универсальный  по  отношению  ко  всем  фирмам: владельцы фирм  предпочитают  разумный  рост  доли заемных средств; наоборот, кредиторы отдают предпочтение  фирмам, где велика  доля собственного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии. Можно ограничиться следующими семи показателями, которые представлены в таблице 1.

 

Расчет  показателей  финансовой  устойчивости  дает  менеджеру   часть информации, необходимой для  принятия решения о целесообразности  привлечения дополнительных заемных  средств. Наряду с этим  менеджеру  важно знать, как компания может  расти без привлечения источников финансирования.

 

Анализ финансовых коэффициентов  заключается в сравнении их значений с базисными величинами, в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет. В нашем случае мы можем  располагать только базисными величинами.

Методы и приемы финансового  анализа.

  Способы и приемы  анализа финансовой деятельности  можно условно  разделить

на традиционные и математические. К числу основных традиционных  способов  и

приемов  относятся  использование  абсолютных,   относительных   и   средних

величин;  применение  сравнения,  группировки,  индексного  метода,   метода

цепных подстановок, балансового  метода.

  Анализ тех или иных  показателей экономической  деятельности  предприятия,

явлений, процессов начинается с использования абсолютных величин.

  Прием  сравнения   заключается  в  сопоставлении   финансовых   показателей

отчетного   периода   с   их   плановыми   значениями   и   с   показателями

предшествующего периода.

  Прием сводки  и   группировки  заключается   в  объединении  информационных

материалов в аналитические  таблицы, с  помощью  которых  определяют  влияние

наиболее существенных факторов и обнаруживают те или иные  закономерности  и

тенденции в развитии финансовых процессов.

  Индексный метод основывается  на  относительных  показателях,  выражающих

отношение уровня данного  явления  к  уровню  его  в  прошлом  или  к  уровню

аналогичного явления, принятому в качестве базы.

  Прием цепных подстановок  используется для определения   влияния  отдельных

факторов  на  соответствующий  совокупный  финансовый  показатель.  Сущность

данного  приема  состоит  в  последовательной   замене   плановой   величины

фактической его  величиной;  все  остальные  показатели  при  этом  остаются

неизменными.

  Практика финансового   анализа  уже  выработала  основные  правила  чтения

(методику анализа) финансовых  отчетов. Среди них можно выделить  6  основных

методов:

  горизонтальный (временной)  анализ - сравнение каждой  позиции   отчетности

с предыдущим периодом;

  вертикальный  (структурный)  анализ  -  определение  структуры   итоговых

финансовых показателей  с выявлением влияния  каждой  позиции  отчетности  на

результат в целом;

  трендовый  анализ  -  сравнение  каждой  позиции   отчетности   с   рядом

предшествующих периодов   и  определение  тренда,  т.е.  основной  тенденции

динамики  показателя,  очищенной  от  случайных  влияний  и   индивидуальных

особенностей  отдельных  периодов.  С  помощью  тренда  формируют  возможные

значения  показателей  в будущем,  а,  следовательно,  ведется  перспективный

прогнозный анализ;

  анализ относительных  показателей (коэффициентов) - расчет  отношений между

отдельными  позициями  отчета  или   позициями   разных   форм   отчетности,

определение взаимосвязей показателей;

  сравнительный (пространственный) анализ  -  это  как  внутрихозяйственный

анализ  сводных  показателей  отчетности  по  отдельным  показателям  фирмы,

дочерних  фирм,  подразделений,  цехов,  так   и   межхозяйственный   анализ

показателей данной фирмы  с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и

средними хозяйственными данными;

  факторный  анализ  -  анализ  влияния  отдельных   факторов  (причин)   на

результативный показатель  с помощью  детерминированных  или стохастических

приемов  исследования.  Причем  факторный  анализ  может  быть  как   прямым

(собственно анализ),  когда   дробят  на  составные  части,  так  и  обратным

(синтез), когда его отдельные   элементы  соединяют  в  общий результативный

показатель.

 

2.2 Оценка  финансовой устойчивости организации 

Общая оценка финансовой устойчивости предприятия 

Финансовая  устойчивость фирмы характеризует  ее финансовое положение с позиции  достаточности и эффективности  использования собственного капитала. Показатели финансовой устойчивости вместе с показателями ликвидности характеризуют  надежность фирмы. Если потеряна финансовая устойчивость, то вероятность банкротства  высока, предприятие финансово несостоятельно.

Вообще, устойчивость предприятия служит залогом  выживаемости и основой стабильности положения. На устойчивость предприятия  оказывают влияние различные  факторы:

-          положение предприятия на товарном  рынке; 

-          производство и выпуск дешевой,  пользующейся спросом продукции; 

-          его потенциал в деловом сотрудничестве;

-          степень зависимости от внешних  кредиторов и инвесторов;

-          наличие неплатежеспособных дебиторов; 

-          эффективность хозяйственных и  финансовых операций и т.п. 

Применительно к предприятию финансовая устойчивость в зависимости от факторов, влияющих на нее, может быть:

1.      Внутренняя устойчивость – это  такое общее финансовое состояние  предприятия, при котором обеспечивается  стабильно высокий результат  его функционирования. В основе  ее достижения лежит принцип  активного реагирования на изменение  внешних и внутренних факторов.

2.      Внешняя устойчивость предприятия  обусловлена стабильностью экономической  среды, в рамках которой осуществляется  его деятельность. Она достигается  соответствующей системой управления  рыночной экономикой в масштабах  всей страны.

3.      Общая устойчивость предприятия  – это такое движение денежных  потоков, которое обеспечивает  постоянное превышение поступления  средств(доходов) над их расходованием(затратами).

4.      Финансовая устойчивость является  отражением стабильного превышения  доходов над расходами, обеспечивает  свободное маневрирование денежными  средствами предприятия и путем  эффективного их использования  способствует бесперебойному процессу  производства и реализации продукции.  Поэтому финансовая устойчивость  формируется в процессе всей  производственно-хозяйственной деятельности  и является главным компонентом  общей устойчивости предприятия  [6].

Анализ  устойчивости финансового состояния  на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие  управляло финансовыми ресурсами  в течение периода, предшествующего  этой дате. Важно, чтобы состояние  финансовых ресурсов соответствовало  требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку  недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением.