Анализ финансовой отчетности

 

 

 

2.3.2 Методика анализа  ликвидности и платежеспособности предприятия

2.3.2.1 Методика  анализа ликвидности баланса

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения  которых в деньги соответствует  сроку погашения обязательств. Уровень  ликвидности баланса определяется сравнением статей активов, сгруппированных  по степени ликвидности, и пассивов, сгруппированных по срочности их оплаты. Такая группировка статей баланса представлена в виде таблицы 2.6. [16, с. 72]

Таблица 2.6 – Группировка  активов по степени ликвидности  и пассивов по срочности оплаты

Группа активов	Группа пассивов
А1 (наиболее ликвидные активы) - денежные средства - краткосрочные финансовые  вложения	П1 (наиболее срочные обязательства) - кредиторская задолженность
А2 (быстро реализуемые активы) - краткосрочная дебиторская  задолженность (кроме сомнительной и просроченной) - прочие оборотные активы	П2 (краткосрочные обязательства) - краткосрочные кредиты  и займы (кроме просроченных) - задолженность перед  учредителями по выплате доходов - резервы предстоящих  расходов - прочие краткосрочные  обязательства
А3 (медленно реализуемые  активы) - запасы (кроме неликвидных  запасов, материалов, готовой продукции) - НДС по приобретенным  ценностям	П3 (долгосрочные обязательства) - долгосрочные кредиты,  займы и другие долгосрочные  обязательства
А4 (трудно реализуемые активы) - ВНА - неликвидные запасы сырья,  материалов, готовой продукции - сомнительная и просроченная  дебиторская задолженность	П4 (постоянные пассивы) - собственный капитал  (уставный, добавочный, резервный капитал,  нераспределенная прибыль, доходы  будущих периодов)

 

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются все четыре неравенства: А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, А3 ≥ П3, А4 ≤ П4.

Для оценки ликвидности баланса  с учетом фактора времени необходимо провести сопоставление каждой группы актива с соответствующей группой пассива:

1) Если выполнимо неравенство А1 ≥ П1, то это свидетельствует о платежеспособности организации на момент составления баланса. У организации  достаточно для покрытия наиболее срочных обязательств абсолютно и наиболее ликвидных активов.

2) Если выполнимо неравенство А2 ≥ П2, то быстро реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы и организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит.

3) Если выполнимо неравенство А3 ≥ П3 , то в будущем  при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса.

Выполнение первых трех неравенств в данной системе влечет и выполнение четвертого неравенства, поэтому важно  сопоставить итоги первых трех групп  по активу и пассиву. Если одно или  несколько неравенств системы не выполняются, то ликвидность баланса  отличается от абсолютной. Недостаток средств в той или иной группе активов при сложении их итогов (А1 + А2 + А3) может быть компенсирован избытком по другой группе. В реальной же ситуации менее ликвидные активы в целях платежеспособности не всегда могут компенсировать в полной мере недостаток более ликвидных активов.

Минимально необходимым  условием для признания структуры  баланса удовлетворительной является соблюдение неравенства А4 ≤ П4. В противном случае, когда величина группы постоянных пассивов (собственного капитала) меньше величины группы трудно реализуемых (внеоборотных) активов, это означает, что организация осуществляет рискованную финансовую политику, использую на формирование долгосрочных вложений часть обязательств. Снижение финансовых рисков в данной ситуации может быть обеспечено за счет привлечения долгосрочных заемных средств в виде инвестиционных кредитов и займов. Если же такой вид обязательств (П3) у организации отсутствует, это означает, что часть внеоборотных активов финансируется за счет привлечения краткосрочного заемного капитала, срок возврата которого наступит раньше, чем окупятся внеоборотные активы. Следствием этого может стать стойкая неплатежеспособность, грозящая банкротством. [16, с. 73]

 

2.3.2.2 Методика коэффициентного анализа ликвидности и платежеспособности предприятия

Для более качественной и  комплексной оценки ликвидности организации кроме абсолютных показателей ликвидности баланса целесообразно использовать финансовые коэффициенты. Цель расчета коэффициентов ликвидности - оценить соотношение различных видов оборотных активов и краткосрочных обязательств для их возможного последующего погашения. Расчет коэффициентов основывается на том, что различные виды оборотных активов имеют различную степень ликвидности в случае их возможной реализации. Поэтому, для оценки ликвидности и платежеспособности используются показатели, которые различаются исходя из порядка включения их в расчет ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств. [17, с. 54]

Для анализа и оценки уровня ликвидности организации, как правило, рассчитываются следующие коэффициенты:

1) Коэффициент абсолютной  ликвидности (Кабс.л.) – показывает, какую часть краткосрочных обязательств организация может погасить в ближайшее время (на дату составления баланса). Определяется по формуле 2.1.

Кабс.л. = ≥ 0,2                                                                               (2.1)

ДС – денежные средства

КФВ – краткосрочные финансовые вложения

КО – краткосрочные обязательства

Рекомендуемое значение ≥ 0,2. Это означает, что не менее 20% краткосрочных обязательств предприятие должно погасить за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Низкое значение указывает на снижение платежеспособности.

2) Коэффициент срочной  ликвидности (Кср.л.) – показывает прогнозируемые платежные возможности организации при условиях современного проведения расчетов с дебиторами. Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть немедленно погашена за счет денежных средств, краткосрочных ценных бумаг и средств в расчетах. Определяется по формуле 2.2.

Кср.л. = ≥ 0,6                                                    (2.2)

Кр.Дз – краткосрочная дебиторская задолженность

Рекомендуемое значение ≥ 0,6. Низкое значение указывает на необходимость систематической работы с дебиторами, чтобы обеспечивать ее преобразование в денежные средства. [17, с. 55]

3) Коэффициент текущей  ликвидности (Кт.л.) – показывает достаточность оборотных средств у организации для покрытия своих краткосрочных обязательств. Характеризует также запас финансовой прочности вследствие превышения оборотных активов над краткосрочными обязательствами. Определяется по формуле 2.3.

Кт.л. = ≥ 2                                                                                                (2.3)

ОА – оборотные активы

Рекомендуемое значение ≥ 2. Если оборотные активы вдвое превышают  краткосрочные обязательства, то предприятие  абсолютно ликвидности.

4) Платежеспособность означает наличие у организации денежных средств, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Организация считается платежеспособной, если имеющиеся у нее денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим организациям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают ее краткосрочные обязательства (краткосрочные кредиты и займы, кредиторскую задолженность).

В процессе анализа платежеспособности необходимо определить достаточность денежных средств на основе анализа денежных потоков организации: приток денежных средств должен обеспечивать покрытие текущих обязательств организации. [17, с. 57]

Коэффициент платежеспособности (Кплат.) рассчитывают следующим образом (по формуле 2.4):

Кплат. = ≥ 1          (2.4)

Коэффициент платежеспособности рассчитывается по данным формы «Отчет о движении денежных средств».

 

2.3.3 Методика прогнозирования  вероятности банкротства по отечественной  методике

В большинстве методик  диагностики банкротства используются финансовые коэффициенты. Коэффициентный анализ – ведущий метод анализа  финансовой отчетности организации, применяемый  различными группами пользователей: менеджерами, аналитиками, акционерами, инвесторами, кредиторами.

Наиболее простой и  распространенной является оценка удовлетворительности структуры баланса на основе следующих  коэффициентов:

- текущей ликвидности;

- обеспеченности собственными  средствами;

- восстановления (утраты) платежеспособности.

Основанием для признания  структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является выполнение одного из следующих  условий:

- коэффициент текущей  ликвидности (Кт.л.) на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

- коэффициент обеспеченности  собственными средствами (Косс) на  конец отчетного периода имеет  значение менее 0,1.

Основным показателем, характеризующим  наличие реальной возможности у  предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение  определенного периода времени, является коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности. [18, с. 121]

В том случае, если хотя бы один из коэффициентов (Кт.л., Косс) имеет значение менее нормы, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным 6 месяцам.

В том случае, если Кт.л. больше или равен 2, а Косс больше или равен 0,1, то рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным 3 месяцам.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (Кв(у)п) (формула 2.5) определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению:

Кв(у)п = ,                                                  (2.5)

где Кт.л.(к) – значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода;

Кт.л.(н) – значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода;

Т – продолжительность  отчетного периода в месяцах (как  правило, рассчитывают за год);

П – период восстановления (утраты) платежеспособности.

При расчете коэффициента восстановления платежеспособности П = 6 месяцам. При расчете коэффициента утраты платежеспособности П = 3 месяцам.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии  реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность, и наоборот.

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности не утратить свою платежеспособность, и наоборот. [18, с. 124]

 

2.3.4 Использование мультипликативного дискриминантного анализа в прогнозировании возможного банкротства

Методы мультипликативного дискриминантного анализа для формулировки моделей предсказания банкротства  впервые использовались в США  в 60-е годы XX века. Фундаментальное исследование в этом направлении принадлежит Эдварду Альтману. После этого проводились многочисленные исследования в области синтетической оценки финансового состояния на предприятии с точки зрения его жизнеспособности и непрерывности хозяйственной деятельности в краткосрочном периоде. [19, с. 163]

Рассмотрим некоторые  из зарубежных методик прогнозирования  вероятности банкротства.

Двухфакторная модель Э. Альтмана. В ее расчете используются два показателя – коэффициент текущей ликвидности и коэффициент концентрации заемного капитала. На основе анализа западной практики были выявлены весовые коэффициенты каждого из этих факторов (2.6):

Z = -0,3877–1,0736*Кт.л.+0,0579*Уд.вес заемных средств в пассивах (2.6)

Если по результатам расчета  значение Z-счета <0, то вероятность банкротства в ближайшие 2 года менее 50%, Z-счет=0, то вероятность банкротства определяется на уровне 50%. Если Z-счет >0, вероятность банкротства более 50%.

Достоинством модели является ее простота, возможность применения в условиях ограниченного объема информации о фирме. Но данная модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования  банкротства, так как не учитывает  влияние на финансовое состояние  предприятия других важных показателей.

Модель Лиса. В 1972 году английским экономистом разработана дискриминантная модель для предприятий Великобритании (2.7):

Z = 0,063*+0,092*+0,057*+0,001*,                                           (2.7)