Анализ денежных потоков промышленной организации (на примере ООО «Злата»)

 

Рисунок 1 – Диаграмма сбалансированности денежных потоков ООО «Злата»

Примечание: Источник – собственная разработка

При стабильном развитии организации структура денежных потоков относительно стабильна. Заметен ежегодный прирост как отрицательного, так и положительного денежных потоков.

Таким образом, анализ динамики, состава, структуры  и показателей оценки положительных  и отрицательных денежных потоков  ООО «Злата» показал, что темп роста положительного денежного потока превышает темп роста отрицательного денежного потока, следовательно, в организации наблюдается приток денежных средств.

Проведенный анализ сбалансированности денежного  потока свидетельствует о том, что  в отчетном году сбалансированность денежных потоков ООО «Злата» возросла по сравнению с прошлым годом. Однако коэффициент абсолютной ликвидности на начало отчетного года показывает невозможность мобилизовать денежные средства для покрытия краткосрочных обязательств.

 

2.3 Анализ эффективности использования денежных средств ООО «Злата».

 

Оценка  эффективности использования денежных средств проводится в рамках текущего экономического анализа. Она основана на соотношении полученного финансового  результата и различных видов  денежных потоков, обеспечивших полученный результат, то есть рассчитывают показатели рентабельности. Финансовым результатом  может выступать прибыль отчетного  года, чистая прибыль (убыток) отчетного  года, прибыль (убыток) до налогообложения  и др. По мнению многих экономистов, чистый денежный поток является одним  из показателей, отражающих результаты деятельности организации.

Эффективность использования денежных средств  обеспечивает политика управления денежными  потоками организации, основанная на принципах  информационной достоверности, рациональности и обеспечения финансового равновесия организации в долгосрочном периоде. Показатели, характеризующие эффективность  использования денежных средств, и  порядок их расчета достаточно широко представлены в специальной литературе. В настоящее время к расчету  показателей эффективности использования  денежных средств существует два  подхода: рентабельность, рассчитываемая исходя из показателей прибыли, и  рентабельность, рассчитываемая исходя из чистого денежного потока. Данные подходы дополняют друг друга и показатели эффективности, рассчитанные в этих случаях, позволят комплексно и объективно оценить использование денежных средств организации [9].

Основными источниками информации для расчета  указанных коэффициентов служат формы бухгалтерской отчетности: бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств.

Показатели  эффективности использования денежных средств организации представлены в таблице 7:

Таблица 7 - Анализ эффективности использования денежных средств ООО «Злата»

 

Показатели	Условные обозначения	2010 год	2011 год	Абсолютное изменение	Темп роста, %
1. Рентабельность активов	ЧДП / А	-0,045	0,0617	0,106	-
Продолжение таблицы
2. Рентабельность собственного капитала	ЧДП / СК	-0,051	0,0733	0,125	-
3. Коэффициент оборачиваемости денежных  средств	Выр / ((Онач +Окон)/2)	46,619	45,224	-1,395	97,008
Показатели рентабельности денежных средств, в %
4. Рентабельность остатка денежных  средств	ЧП / Окон	1,6111	2,1925	0,581	136,087
5. Рентабельность притока денежных  средств	ЧП / П	0,0103	0,0561	0,046	545,179
6. Рентабельность оттока денежных  средств	ЧП / В	0,0101	0,0573	0,047	566,861

Примечание  – Источник: собственная разработка

Результаты  показателей рентабельности активов  и собственного капитала свидетельствуют о повышении качества использования этого вида средств. Так, рентабельность активов снизилась на 0,106 р., а рентабельность собственного капитала - на 0,125 р.

Показатели  рентабельности денежных средств рассчитаны по чистой прибыли и характеризуют  отдачу денежных средств за соответствующий  период. Рентабельность остатка денежных средств увеличилась на 36,087%.

Рентабельность  притока денежных средств показывает, сколько прибыли приносит один рубль положительного денежного потока. Чем выше значение показателя, тем эффективнее система управления денежными потоками компании. За отчетный год этот показатель увеличился на 445,179%.

Коэффициентный  анализ – неотъемлимая часть анализа  денежных потоков. С его помощью  изучаются относительные показатели, характеризующие денежные потоки, а  также рассчитываются коэффициенты эффективности использования денежных средств организации.

Особое  внимание в процессе проведения коэффициентного  анализа денежных потоков уделяется  факторному анализу, т.е. количественному  измерению влияния различных  объективных и субъективных факторов, оказывающих прямое или косвенное  воздействие на рентабельность, эффективность  использования денежных средств  организации в анализируемом  периоде. Факторный анализ проводится с использованием различных приемов  моделирования исходных двухфакторных  кратных систем (расширения, удлинения, сокращения, оптимизации и т.д.) [10, c.183].

Один  из этапов факторного анализа денежных потоков – расчет флияния факторов на изменение величины коэффициента рентабельности положительного денежного потока по текущей деятельности, определяемого по формуле 9:

 

Рпдп = Ф / ПДПтд                                                                                         (9)

где Ф  – финансовый результат; ПДПтд – положительный денежный поток по текущей деятельности.

Моделируя данный коэффициент рентабельности притока денежных средств, взятый в  качестве исходной факторной системы, с помощью приемов расширения, удлинения и сокращения можно  получить конечную шестифакторную систему:

 

 

Рпдп  = [1-(х1+х2+х3+х4)]*х5*х6*х7*х8                                                  (11)

 

где Ф  – финансовый результат (прибыль  или убыток от продаж),

В – выручка  от продаж, 

ОА –  балансовая величина оборотных активов,

КО –  балансовая величина краткосрочных  денежных обязательств,

ЧДПтд –  чистый денежный поток по текущей  деятельности за период,

М – материальные расходы за период,

Ропл.тр. – расходы на оплату труда за период,

Ам –  расходы на амортизацию имущества  за период, 

Пр –  прочие расходы по обычным видам  деятельности за период,

М/В –  материалоемкость продаж (х1),

Ропл.тр./В  – зарплатоемкость продаж (х2),

Ам/В  – амортизациоемкость продаж (х3),

Пр/В  – прочая расходоемкость продаж (х4),

В/ОА –  коэффициент оборачиваемости оборотных  средств (х5),

ОА/КО –  коэффициент покрытия оборотными активами краткосрочных денежных обязательств (текущая ликвидность) (х6),

КО/ЧДПтд  – коэффициент гененрирования привлеченными  средствами чистого денежного потока по текущей деятельности (х7),

ЧДПтд/ПДПтд  – доля чистого денежного потока в общем объеме положительного денежного  потока по текущей деятельности (х8).

Первые  четыре фактора – показатели, находящиеся  в обратно пропорциональной зависимости  с рентабельностью, так как снижение относительного уровня расходоемкости производства и реализации продукции  действительно оказывает на нее  положительное влияние.

Пятый фактор – оборачиваемость оборотных  активов должен бесспорно стимулировать  процессы эффективного ведения бизнеса, в том числе и денежного  оборота.

Шестой  фактор – ликвидность, внешне проявляющаяся  в платежеспособности, то есть возможности  предприятия своевременно и в  полном объеме расплачиваться по обязательствам.

Седьмой фактор – отношение привлеченных средств на возвратной основе к чистому  денежному потоку – отражает своеобразную скорость денежного оборота (коэффициент), источником которого частично являются эти привлеченные средства.

Восьмой фактор – доля чистого денежного  потока в общей величине притока  денежных средств – отражает уровень  эффективности текущей деятельности компании, ее способность генерировать избыточную денежную массу для дальнейшего  использования ее на расширение масштабов  бизнеса, инвестиционную деятельность [11].

Исходные  данные для проведения факторного анализа представлены в таблице 8:

Таблица 8 – Расчет влияния факторов на рентабельность положительного денежного потока по текущей деятельности ООО «Злата»

Показатель	2010	2011	Изменение
Выручка от реализации	2937	4839	1902
Прибыль/убыток от реализации	179	1008	829
ПДП по текущей деятельности	4230	7313	3083
Оборотные активы	1342	2106,5	764,5
Краткосрочные денежные обязательства	212	2594,5	2382,5
ЧДП по  текущей деятельности	-72	160	232
Материальные расходы	1218	1574	356
Расходы на оплату труда	1213	1841	628
Расходы на амортизацию имущества	77	79	2
Прочие расходы	250	337	87
Материалоемкость х1, %	41,471	32,527	-8,944
Зарплатоемкость х2, %	41,301	38,045	-3,256
Амортизациоемкость х3, %	2,622	1,633	-0,989
Прочая расходоемкость х4, %	8,512	6,964	-1,548
Коэффициент оборачиваемости оборотных  средств х5	2,189	2,297	0,109
Коэффициент покрытия оборотными активами краткосрочных денежных обязательств х6	6,330	0,812	-5,518
Коэффициент генерирования привлеченными  средствами ЧДП х7	-2,944	16,216	19,160
Доля ЧДП в ПДП х8	-0,017	0,022	0,039
Коэффициент рентабельности ПДП	0,042	0,138	0,096

Примечание: Источник – собственная разработка

Расчет  влияния факторов на изменение рентабельности положительного денежного потока по текущей деятельности в 2011 году проведем методом цепных подстановок.

 

Таблица 9 – Факторный анализ рентабельности положительного денежного потока ООО «Злата»

Факторы	1 расчет	2 расчет	3 расчет	4 расчет	5 расчет	6 расчет	7 расчет	8 расчет	9 расчет
Материалоемкость	41,471	32,527	32,527	32,527	32,527	32,527	32,527	32,527	32,527
Зарплатоемкость	41,301	41,301	38,045	38,045	38,045	38,045	38,045	38,045	38,045
Амортизациоекость	2,622	2,622	2,622	1,633	1,633	1,633	1,633	1,633	1,633
Прочая расходоемкость	8,512	8,512	8,512	8,512	6,964	6,964	6,964	6,964	6,964
К оборачиваемости оборотных активов	2,189	2,189	2,189	2,189	2,189	2,297	2,297	2,297	2,297
К покрытия оборотными активами краткосрочных  денежных обязательств	6,330	6,330	6,330	6,330	6,330	6,330	0,812	0,812	0,812
К генерирования привлеченными средствами ЧДП	-2,944	-2,944	-2,944	-2,944	-2,944	-2,944	-2,944	16,216	16,216
Доля ЧДП в ПДП	-0,017	-0,017	-0,017	-0,017	-0,017	-0,017	-0,017	-0,017	0,022
К рентабельности ПДП	0,042	0,104	0,127	0,134	0,145	0,152	0,019	-0,107	0,138