Анализ денежных потоков промышленной организации (на примере ООО «Злата»)

Примечание  – Источник: собственная разработка

В результате осуществления в 2011 г. производственной деятельности ООО «Злата» существенно увеличило объем денежной массы в части как поступления денежных средств, так и их оттока. Данную ситуацию можно оценить положительно, поскольку она является следствием роста масштабов производства и реализации продукции. Негативным моментом является превышение оттока денежных средств над их притоком в 2010 г., которое обеспечило достижение отрицательного значения чистого денежного потока в размере 72 млн.руб. Однако в 2011 г. приток денежных средств превысил отток денежных средств на 160 млн. руб. Сумма положительного денежного потока в 2011 г. увеличилась по сравнению с 2010 г. на 3 083 млн.руб. Значение отрицательного денежного потока возросло немного больше - на 2851 млн.руб.

Рассматривая  показатели денежных потоков по видам  деятельности, следует отметить, что  наибольший объем денежной массы  обеспечивает оборот по текущей деятельности организации. Сумма притока денежных средств по текущей деятельности составила 7 313 млн. руб., что на 3 083 млн.руб. больше, чем в предыдущем году. Удельный вес данного показателя в общем объеме составил 100% в 2010г. и в 2011г.

Сравнение данных притока и оттока денежных средств по текущей деятельности свидетельствует об имеющемся превышении оттока над притоком в 2010 г. на сумму 2 млн.руб., а в 2011 г. - о превышении притока над оттоком на сумму 160 млн.руб.

В 2010 и 2011 гг. в ООО «Злата» притока и оттока денежных средств по инвестиционной деятельности не было.

Отток денежных средств по финансовой деятельности в 2010 г. составил 70 млн. руб., что составило 1,627% от общего объема оттока денежных средств. В 2011 г. операции по финансовой деятельности не осуществлялись.

 

2.2 Анализ динамики, состава и структуры положительных и отрицательных денежных потоков ООО «Злата» и их сбалансированности

 

На втором этапе анализа денежных потоков  ООО «Злата»  рассмотрим динамику объема формирования положительного денежного потока организации в разрезе отдельных источников. Проанализируем структуру притока денежных средств организации по данным таблицы 4:

Таблица 4 - Структура притока денежных средств

Показатель	Сумма денежных средств, млн.руб.			Темпы роста, %	Удельный вес, %
	2010 год	2011 год	Отклонение		2010 год	2011 год	Отклонение
Выручка от реализации товаров, продукции, работ и услуг	3323	5116	1793	153,957	78,558	69,958	-8,600
Продолжение таблицы
Доходы от операций с иностранной  валютой	907	2189	1282	241,345	21,442	29,933	8,491
Прочие поступления	0	8	8	-	-	0,109	0,109
Всего поступило денежных средств	4230	7313	3083	172,884	100	100	-

Примечание  – Источник: собственная разработка

Увеличение  положительного денежного потока напрямую связано с увеличением выручки от реализации в отчетном году по сравнению с прошлым годом на 1 793 млн.руб., а также с увеличением поступления денежных средств по всем статьям их притока. Значительный прирост наблюдается по статье «Доходы от операций с иностранной валютой», что обусловило рост общей суммы поступлений на 1 282 млн. руб.

Анализ  структуры поступлений денежных средств свидетельствует о том, что в 2010 г. наибольший удельный вес в их составе занимала выручка от реализации продукции, товаров, работ и услуг (78,558 %), в 2011 г. ее доля снизилась до 69,958 % несмотря на абсолютный рост по данной статье, что связано со значительным увеличением суммы поступлений от операций с иностранной валютой – с 21,442% до 29,933%.

После анализа  динамики и структуры положительных денежных потоков необходимо проанализировать соответствующую динамику отрицательных денежных потоков на основе таблицы 5:

Таблица 5 - Структура оттока денежных средств

Показатель	Сумма денежных средств, млн.руб.			Темпы роста, %	Удельный вес, %
	2010 год	2011 год	Отклонение		2010 год	2011 год	Отклонение
Оплата приобретенных активов, работ, услуг	1912	3019	1107	157,897	44,444	42,206	-2,238
Расходы от операций с иностранной  валютой	911	2081	1170	228,430	21,176	29,093	7,916
Уплата дивидендов	70	-	-70	-	1,627	-	-1,627
Расходы на оплату труда	899	1383	484	153,838	20,897	19,335	-1,563
Расчеты с персоналом	6	17	11	283,333	0,139	0,238	0,098
Продолжение таблицы
Расчеты по налогам и сборам	482	630	148	130,705	11,204	8,807	-2,397
Прочие выплаты	22	23	1	104,545	0,511	0,322	-0,190
Всего направлено денежных средств	4302	7153	2851	166,272	100	100	Х

Примечание  – Источник: собственная разработка

Так в отчетном году наблюдается увеличение отрицательного денежного потока на 2 851 млн.руб., или на 66,272 %, по сравнению с прошлым годом. Увеличение отрицательного денежного потока в основном связано с увеличением расходов от операций с иностранной валютой и расчетов с персоналом (более, чем на 120% и 180% соответственно). В меньшей мере увеличению суммы оттока денежных средств способствовало рост расходов на налоги и сборы – на 148 млн.руб., что составляет 30,7%.

Что касается структуры расходов денежных средств, то в 2010 г. наибольший удельный вес в их составе занимали расходы на оплату приобретенных активов (44,444 %). В 2011 г. указанная статья составила 42,206 %. В 2011 г. рост наблюдался только по статье «Расходы от операций с иностранной валютой» (7,916 %). Доля расходов по всем остальным статьям снизилась, в том числе удельный вес расходов на оплату труда снизился на 1,563 %, на уплату налогов и сборов - на 2,397 %.

Далее необходимо изучить сбалансированность денежного  потока.

Искусство управления оборотными активами состоит  в том, чтобы держать на счетах минимально необходимую сумму денежных средств, которые нужны для текущей  оперативной деятельности. Сумма  денежных средств, которая необходима хорошо управляемой организации, - это, по сути, страховой запас, предназначенный для покрытия кратковременной несбалансированности денежных потоков. Она должна быть такой, чтобы ее хватало для осуществления всех первоочередных платежей. Так как денежные средства, находящиеся в кассе или на счетах в банке, не приносят дохода, а их эквиваленты - краткосрочные финансовые вложения - имеют невысокую доходность, денежные средства должны находиться в наличии на уровне безопасного минимума.

Увеличение  или уменьшение остатков денежной наличности на счетах в банке обусловливается  уровнем несбалансированности притока  и оттока денег. Превышение положительного денежного потока над отрицательным  увеличивает остаток свободной  денежной наличности, и, наоборот, превышение оттока денег над их притоком приводит к нехватке денежных средств и  увеличению потребности в кредите.

Как дефицит, так и избыток денежных ресурсов отрицательно влияют на финансовое состояние  организации.

При избыточном денежном потоке происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции, теряется часть потенциального дохода от недоиспользования  денежных средств в операционной или инвестиционной деятельности, замедляется  оборачиваемость капитала в результате простоя денежных средств.

Наличие избыточного денежного потока на протяжении длительного времени  может быть результатом неправильного  использования оборотного капитала. Чтобы деньги работали на организацию, необходимо их пускать в оборот с  целью получения прибыли.

Дефицит денежных средств приводит к росту  просроченной задолженности организации  по кредитам банку, поставщикам, персоналу  по оплате труда. Уменьшить дефицит  денежного потока можно за счет мероприятий, способствующих ускорению поступления  денежных средств и замедлению их выплат.

Ускорить  поступление денежных средств можно  путем перехода на полную или частичную  предоплату продукции покупателями, сокращения сроков предоставления им товарного кредита, увеличения ценовых  скидок при продажах за наличный расчет, применения мер для ускорения  погашения просроченной дебиторской  задолженности (учет векселей, факторинг  и т.д.), привлечения кредитов банка, продажи или сдачи в аренду неиспользуемой части основных средств и т.д.

Замедление  выплаты денежных средств достигается  за счет приобретения долгосрочных активов  на условиях лизинга, переоформления краткосрочных  кредитов в долгосрочные, увеличения сроков предоставления организации  товарного кредита по договоренности с поставщиками, сокращения объемов  инвестиционной деятельности и др.

Показатели  сбалансированности денежного потока раскрывают соответствие и синхронность притока и оттока денежных средств, характеризуют темпы наращивания  чистого денежного потока, эффективность  операций по поступлению и выбытию  денежных средств [7].

Сбалансированность  положительного и отрицательного  денежных потоков определяет чистый денежный поток, характеризует роль и место чистой прибыли предприятия  в его формировании, выявляет степень  достаточности амортизационных  отчислений с позиций необходимого обновления основных средств [3, c.381].

Рассмотрим  подробнее показатели сбалансированности денежного потока, которые раскрывают соответствие и синхронность притока и оттока денежных средств, характеризуют темпы наращивания чистого денежного потока, эффективность операций по поступлению и выбытию денежных средств. Показатели динамики показателей сбалансированности денежных потоков представлены в таблице 6:

 

 

Таблица 6 - Анализ динамики показателей  сбалансированности денежного потока ООО «Злата» за 2010-2011гг.

Показатели сбалансированности денежного  потока	2010 год	2011 год	Отклонение
Коэффициент прилива денежного потока (3)	-2,667	0,856	3,522
Коэффициент оседания денежного потока (4)	-0,017	0,022	0,039
Коэффициент достаточности денежных средств (5)	0,983	1,022	0,039
Коэффициент покрытия оттока денежных средств (6)	1,006	1,026	0,020
Коэффициент абсолютной ликвидности  организации (Он / КОн )	0,490	0,122	-0,368
или Ок / КОк	0,122	0,310	0,188

Примечание: Источник – собственная разработка

К показателям  сбалансированности денежного потока были отнесены коэффициенты достаточности  денежных средств и покрытия оттока денежных средств, которые характеризуют  способность организации рассчитаться по своим платежам, за счет поступления  денежных средств на ее счета и  поддержания определенного уровня их запаса. В связи с этим платежеспособность рассматривается не столько на начало или конец отчетного периода, сколько с точки зрения накопления денежных ресурсов для исполнения своих  обязательств, т.е. речь идет о платежеспособности во времени, что позволяет выявить  «жизнеспособность» организации.

Идеальным считается вариант, когда полученный результат по данным показателям  равен единице или превышает  ее, что свидетельствует об обеспеченности в потребности денежных средств  их поступлением и остатком на начало периода. В этом случае организация  получает конкурентные преимущества, необходимые для текущего и перспективного развития [7].

Проведенный анализ показал, что в отчетном году сбалансированность денежных потоков  ООО «Злата» улучшилась по сравнению с прошлым годом, хотя некоторые показатели отстают от нормы (т.е. < 1). Так, например, коэффициент оседания денежного потока равный 0,022 в отчетном году, характеризующий эффективность операций по поступлению и выбытию денежных средств, свидетельствует о низкой степени их обновления. Коэффициент достаточности денежных средств, равный 0,983 в прошлом году, в отчетном году составил 1,022, и он  показывает достаточность сбалансированности притока и оттока денежных средств в целом по ООО «Злата» и достаточность поступающих денежных средств для осуществления операций, связанных с их выбытием.

Коэффициент абсолютной ликвидности, характеризующий  степень погашения краткосрочных  обязательств имеющимися денежными средствами, в предыдущем периоде был равен 0,49 и соответствовал норме, т.е был >0,2. На начало отчетного периода он составил 0,122, т.е. снизился на 0,368. Данный коэффициент стал ниже нормы, что свидетельствует о невозможности мобилизовать денежные средства на дату составления баланса для покрытия краткосрочных обязательств. Однако к концу отчетного года он стал равен 0,31.

Также можно  заметить значительное увеличение коэффициента прилива денежного потока, который в отчетном периоде составил 0,856, тем самым увеличившись на 3,522 по сравнению с прошлым годом. Причиной этого является значительное увеличение чистого денежного потока в отчетном периоде.

Сбалансированность  денежных потоков по периодам можно представить графически: