Анализ денежных потоков организации, направления его совершенствования

Примечание. Источник: [20, с. 33-35].

Обозначения:

ЧДП – чистый денежный поток;

Ок – остаток денежных средств на конец периода;

Он – остаток денежных средств на начало периода;

П – поступление денежных средств за период;

Р – выбытие денежных средств за период;

ЧП – чистая прибыль организации;

Д – количество дней в анализируемом периоде;

ЧДПт – чистый денежный поток по текущей деятельности;

А (ДА, КА) – среднегодовая стоимость активов организации;

СК (СОК) – среднегодовая стоимость собственного капитала (собственного оборотного капитала);

КОн (КОк) – остатки краткосрочных обязательств.

Под системой показателей понимается совокупность взаимосвязанных величин, всесторонне отображающих состояние и развитие данного явления.

Предлагаемая система показателей позволяет оценить динамику, структуру денежных потоков, их сбалансированность, определить достаточность денежных средств и скорость их оборачиваемости.

Первый блок показателей характеризует тенденции изменения составных элементов денежного потока организации. При этом показатели динамики могут быть рассчитаны по притоку денежных средств, оттоку и чистому денежному потоку.

Коэффициенты данной группы определяются как по видам деятельности организации, по операциям внешнего и внутреннего характера,  так и по отдельным источникам поступления и направлениям выбытия денежных средств. Исследование динамики денежного потока является основой прогнозирования притока и оттока денежных средств на предстоящий период.

При изучении динамики денежных потоков важно сопоставить темпы роста положительного и отрицательного денежного потока. Если темп роста притока денежных средств опережает темп роста их оттока, то чистый денежный поток будет иметь позитивную тенденцию наращивания. И наоборот, если темп роста поступления денежных средств отстает от темпа роста их выбытия, то данная ситуация может привести к дефициту денежных средств, к снижению возможностей развития предприятия и даже к его банкротству.

При этом чистый денежный поток следует рассматривать как форму экономического эффекта, генерируемого денежными потоками предприятия. Коэффициент прироста чистого денежного потока характеризует способность капитала в денежной форме обеспечивать различную степень самовозрастания его стоимости. Рост суммы чистого денежного потока создает предпосылки для расширения экономической базы его формирования в последующем периоде.

А. И. Бланк отмечает, что чистый денежный поток является важнейшим результатом хозяйственной деятельности предприятия за определенный период, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости [3, с. 121].

Методика расчета чистого денежного потока основана на формуле балансовой увязки показателей движения денежных средств:

Он + П = Ок + Р,                                                                (1.1)

                ЧДП = Ок – Он = П – Р                                                        (1.2)

Показатели остатка денежных средств не являются непосредственно показателями денежных потоков организации, так как это статические показатели. Они характеризуют результат движения денежных средств организации. Однако показатели остатка денежных средств находятся в прямой взаимозависимости и взаимообусловленности с показателями денежных потоков, поэтому для организации эффективного управления денежными потоками организации необходимо равное внимание ко всем показателям: и динамическим и статическим.

Показатели качества денежного потока позволяют оценить структуру притока, оттока денежных средств и чистого денежного потока. Они характеризуют долевое участие отдельных операций, видов деятельности в образовании денежных потоков организации. Коэффициенты второго блока раскрывают важнейшие составные элементы формирования денежных потоков организации с учетом специфики ее функционирования, а также определяют те виды деятельности, которые генерируют основной приток денежных средств и требуют их оттока. Показатели качества способствуют выявлению закономерностей в поступлении и расходовании денежных средств организации. При этом представляют практический интерес внутренние закономерности, формирующиеся в условиях изменений соотношения отдельных видов притока и оттока денежных средств [20, с. 34].

Показатели сбалансированности денежного потока раскрывают соответствие и синхронность притока и оттока денежных средств, характеризуют темпы наращивания чистого денежного потока, эффективность операций по поступлению и выбытию денежных средств.

К показателям данного блока были отнесены коэффициенты достаточности денежных средств и покрытия оттока денежных средств, которые характеризуют способность субъекта хозяйствования рассчитаться по своим платежам, за счет поступления денежных средств на счета организации и поддержания определенного уровня их запаса. В связи с этим, платежеспособность рассматривается не столько на начало и конец отчетного периода, сколько с точки зрения накопления денежных ресурсов для выполнения своих обязательств, т.е. речь идет о платежеспособности во времени, что позволяет выявить «жизнеспособность» организации. Идеальным считается вариант, когда полученный результат по данным показателям равен единице или превышает ее, что свидетельствует о том, что потребность денежных средств обеспечивается их поступлением и остатком на начало периода. В этом случае, организация получает конкурентные преимущества, необходимые для текущего и перспективного развития.

Показатели данной группы могут быть дополнены коэффициентами, раскрывающими достаточность денежных средств поступающих за счет внутренних источников (выручки от реализации продукции (товаров, работ и услуг), основных средств и прочих активов) для покрытия всей суммы платежей, а также первоочередных. Данные показатели раскрывают способность организации за счет собственных денежных средств рассчитаться по своим обязательствам. Привлечение заемных денежных средств лишь временно снимает проблему неплатежеспособности организации, в дальнейшем отягощая ее дополнительными платежами по обслуживанию данного долга.

В данный блок показателей также включают коэффициент абсолютной ликвидности, который характеризует возможность организации имеющимися денежными средствами своевременно погашать свои платежные обязательства.

В четвертый блок показателей входят коэффициенты рентабельности, при расчете которых вместо прибыли используется чистый денежный поток, который, как было отмечено ранее, можно рассматривать как одну из форм экономического эффекта. Показатели этого блока характеризуют эффективность использования активов и собственного капитала.

При расчете рентабельности продаж в числителе должен быть взят чистый денежный поток от операционной деятельности, так как выручка от реализации продукции (товаров, работ и услуг) является результатом и основным источником поступления денежных средств именно этого вида деятельности. Рентабельность продаж раскрывает долю чистого денежного потока в сумме притока денежных средств от реализации продукции (товаров, работ и услуг).

По мнению А. Д. Шеремета, Е. В. Негашева, показатели данной группы дают представление о степени возможности организации расплатиться с кредиторами, заемщиками и акционерами денежными средствами в связи с использованием имеющего место чистого денежного притока [23, с. 85].

В пятый блок показателей оценки денежных потоков включены показатели эффективности использования денежных средств. По абсолютной величине поступления, использования и остатка денежных средств невозможно судить о том, насколько эффективно организация использовала эти средства в исследуемом периоде. Для оценки эффективности использования денежных средств определяют показатели оборачиваемости и рентабельности денежных средств.

Показатели оборачиваемости денежных средств можно рассматривать и как показатели ликвидности денежного потока, которые обеспечивают поддержание постоянной платежеспособности организации. Оборачиваемость в днях денежных средств характеризует период, в течение которого они находятся на счетах организации без движения. Данный период определяет величину остатка денежных средств. Отсутствие такого минимально необходимого запаса денежных средств свидетельствует о серьезных финансовых затруднениях организации. И наоборот, чрезмерная их величина свидетельствует о нерациональном их вложении и использовании. Замедление оборачиваемости денежных средств отрицательно сказывается на темпах их поступления. Показатели оборачиваемости денежных средств могут быть определены как в целом по организации, так и по видам деятельности.

Показатели рентабельности денежных средств определяются путем сопоставления их остатка и потока с полученным финансовым результатом или чистым денежным потоком.

В зависимости от принимаемых в расчет показателей денежных потоков организации можно выделить следующие показатели рентабельности денежных средств: рентабельность остатка денежных средств, рентабельность притока денежных средств и рентабельность оттока денежных средств. Данные показатели раскрывают сумму прибыли (чистого денежного потока) приходящихся на один рубль денежных средств, находящихся в распоряжении организации в течении исследуемого периода, или на один рубль денежных средств, израсходованных организацией за исследуемый период, или на один рубль денежных средств, полученных организацией за исследуемый период.

Рентабельность денежных средств, рассчитанная по чистому денежному потоку, может быть определена как в целом по организации, так и по видам деятельности. Показатели рентабельности, рассчитанные по чистой прибыли, позволяют увязать эффективность использования денежных средств с экономической эффективностью организации.

Рост рентабельности остатка денежных средств стоит воспринимать как позитивную тенденцию, только в том случае если это не приводит к снижению абсолютной ликвидности организации. Следовательно, повышение доходности денежных средств и одновременный рост абсолютной ликвидности организации может быть достигнут при выполнении следующего неравенства:

 

                                                Трчп ≥ Трдс ≥ Трко,                                           (1.3.)

 

где Трчп – темп роста чистой прибыли;

      Трдс –  темп роста остатка денежных  средств;

      Трко –  темп роста краткосрочных обязательств.

 

Не стоит также однозначно трактовать снижение рентабельности израсходованных и поступивших денежных средств, так как финансовый результат определяется по принципу начисления, а движение денежных средств – по кассовому принципу. Поскольку между начислением и реальным исполнением существует временный лаг, то финансовый результат от хозяйственных операций показан в отчетности за один период, а потоки денежных средств могут быть отражены за другой период. Для устранения такого несоответствия величину финансового результата можно привести в сопоставимый вид, если предварительно рассчитать долю чистой прибыли в начисленной выручке-брутто от реализации товаров, а затем полученный уровень умножить на полученную выручку от реализации товаров в денежной форме [20, с. 36].

Обобщая изложенное можно сделать следующие выводы:

1. Денежные потоки обслуживают хозяйственную деятельность во всех ее аспектах. Эффективно организованные денежные потоки организации являются важнейшей предпосылкой обеспечения устойчивого роста и достижения высоких конечных результатов его функционирования;
2. Предлагаемая система показателей оценки денежных потоков организации раскрывает основные их сущностные характеристики, а именно, движение, качество, сбалансированность, эффективность использования;
3. Одним из основных показателей, позволяющий выявить и изучить взаимосвязь движения денежных средств (их поступление и выбытие) с размером и структурой капитала является чистый денежный поток, который можно считать одной из форм экономического эффекта организации;
4. Систематизированная группировка показателей позволяет комплексно и целенаправленно исследовать все аспекты денежных потоков, оценить их влияние на платежеспособность, финансовую устойчивость организации и прибыльность используемых ресурсов.

Таким образом, можно отметить, что методика анализа денежного потока организации во многом зависит от способа расчета его объема и используемого при этом информационного обеспечения. Комплексный анализ денежных потоков предполагает исследование их состояния, движения и эффективности использования на основе сочетания двух подходов к оценке потока денежных средств.

1.3 Краткая экономическая  характеристика Ельского райпо

 

 

Ельское районное потребительское общество – добровольное объединение граждан, проживающих и работающих на территории Ельского района, создано в соответствии с решением общего собрания учредителей, по территориальному признаку на основе объединения его членами имущественных паевых взносов для торговой, заготовительной, производственной и иной деятельности в целях удовлетворения материальных и иных потребностей его членов.

Ельское районное потребительское общество является юридическим лицом, некоммерческой организацией, создаваемой в форме потребительского кооператива, имеет в хозяйственном ведении обособленное имущество, несет самостоятельную ответственность по своим обязательствам, имеет самостоятельный баланс, расчетный и иные счета в банке, печать с его полным наименованием, штампы. Может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и неимущественные права, исполнять обязанности, быть истцом и ответчиком в судах.