Анализ денежных потоков организации, направления его совершенствования

Задачи и последовательность проведения анализа денежных потоков, исчисленных прямым способом, можно сформулировать следующим образом:

1. оценка динамики и структуры источников притока и направлений оттока денежных средств;
2. оценка сбалансированности и синхронности отрицательного и положительного потоков денежных средств и определение их достаточности для платежей по текущим обязательствам. Изучение динамики и структуры чистого денежного потока;
3. оценка влияния факторов на выручку от реализации товаров, которая является основным источником поступления денежных средств в организацию;
4. изучение рентабельности организации по чистому денежному потоку;
5. оценка оборачиваемости денежных средств.

На первоначальном этапе анализа рассматривается динамика объема формирования положительного и отрицательного денежного потока организации в разрезе отдельных источников и направлений расходования. При этом обращают внимание на те статьи, которые формируют наибольший приток и отток денежных средств. Знание конкретных источников поступления и направлений расходования денежных средств является полезным при оценке структуры денежных потоков с позиции их стабильности, т.е. возможности повторения в будущем.

В процессе этого темп роста положительного денежного потока сопоставляется с темпом роста активов организации, выручки от реализации товаров и чистой прибыли. Особое внимание при этом уделяется изучению соотношения привлечения денежных средств за счет внутренних и внешних источников, выявлению степени зависимости развития организации от внешних источников финансирования. От соотношения внутренних и внешних источников поступления денежных средств зависит также и оценка кредитоспособности организации, так как уровень риска возврата суммы долга и процентов по нему должен быть обеспечен за счет внутренней основной деятельности, а не за счет покрытия одних обязательств за счет возникновения новых. Особое внимание уделяется изучению динамики поступления денежных средств от операционной деятельности, так как приток денежных средств по этой деятельности является основным стабильным источником покрытия возникающей потребности в денежных ресурсах организации. Основным элементом притока денежных средств при прямом способе является выручка от реализации товаров. Поэтому важно установить ее удельный вес как в общей сумме притока денежных средств организации, так и по текущей деятельности.

На данном этапе анализа рассматривается также динамика формирования отрицательного денежного потока организации и структура этого потока по направлениям расходования денежных средств, сравниваются темпы роста использования денежных средств по различным видам деятельности. При этом определяется, насколько соизмеримо изменялись за счет расходования денежных средств отдельные виды активов организации.

На втором этапе анализа оценивается сбалансированность притока и оттока денежных средств. Чем значительнее темп роста поступления денежных средств опережает темп изменения их выбытия, тем с большей вероятностью можно утверждать, что организация располагает достаточными денежными средствами для текущих расходов и платежей. В процессе анализа сопоставляется положительный и отрицательный денежный поток по общему объему и видам деятельности, изучается динамика показателя чистого денежного потока как индикатора уровня сбалансированности его денежных потоков.

На основании данных о размере и динамике чистого денежного потока от операционной деятельности могут быть сделаны выводы относительно способности организации формировать денежные ресурсы в результаты своей основной деятельности в размере и сроки, необходимые для расчетов по текущим платежам. Важно также оценить достаточность выручки от реализации товаров для обеспечения всей суммы платежей, а также платежей по текущей деятельности, в том числе первоочередных (с бюджетом и внебюджетными фондами, с кредитными учреждениями, с поставщиками и оплате труда). Для исследования синхронности формирования положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе отдельных временных интервалов отчетного периода изучается динамика остатка денежных средств организации, отражающая уровень этой синхронности и обеспечивающая его абсолютную платежеспособность.

Третий этап анализа предполагает оценку факторов внутреннего и внешнего характера, влияющих на формирование денежных потоков организации. При этом основное внимание уделяется факторному анализу выручки от реализации товаров как основному элементу притока денежных средств субъекта хозяйствования, ее зависимости от инфляции, обеспеченности организации трудовыми ресурсами, и эффективности их использования.

На четвертом этапе анализа целесообразно оценить динамику показателей рентабельности денежных средств и ресурсов организации, рассчитанных по чистому денежному потоку. Размер чистого денежного потока наряду с прибылью и выручкой от реализации товаров следует также рассматривать как результат хозяйственной деятельности и использовать для оценки эффективности использования ресурсов организации.

На пятом этапе анализа денежных потоков, рассчитанных прямым способом, оценивается динамика показателей оборачиваемости денежных средств, которые характеризует скорость поступления их на счета организации, а также продолжительность их там нахождения.

Косвенный способ расчета объема денежных потоков фокусирует внимание на различиях между чистой прибылью и чистым денежным потоком. Он предполагает рассмотрение денежных потоков как процесс превращения активов в денежную форму.

Он позволяет увязать данные бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках и отчета о движении денежных средств. Основными задачами анализа денежных потоков, рассчитанных косвенным способом (по данным бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках), являются:

1. изучение динамики, структуры и качества чистого денежного потока. Считается, что высокое качество чистого денежного потока характеризуется  ростом доли чистой прибыли, полученной за счет роста физического объема реализации товаров, снижения уровня издержек обращения, а низкое – за счет увеличения удельного веса чистой прибыли, полученной в связи с ростом цен на товары и осуществлением внереализационных операций;
2. изучение зависимости чистого денежного потока от изменения размера и структуры капитала субъекта хозяйствования и его вложения в активы организации. Проведение факторного анализа чистого денежного потока;
3. изучение влияния чистого денежного потока на ликвидность организации.

Показатели оценки денежных потоков организации должны быть сгруппированы в следующие блоки:

• показатели динамики денежных потоков;
• показатели качества денежных потоков;
• показатели сбалансированности денежных потоков;
• показатели рентабельности, рассчитанные на основе чистого денежного потока;
• показатели эффективности использования денежных потоков.

Практическая потребность в исследовании денежных потоков организаций требует разработки системы показателей, которая отражала бы состояние, движение и эффективность использования денежных потоков организации.

Толкачева Е. Г. предлагает показатели оценки денежных потоков организации сгруппировать в следующие блоки:

2. показатели динамики денежных потоков;
3. показатели качества денежных потоков;
4. показатели сбалансированности денежных потоков;
5. показатели рентабельности, рассчитанные на основе чистого денежного потока;
6. показатели эффективности использования денежных потоков.

Система данных показателей и методика их расчета представлены на рисунке 1.3 и в таблице 1.1.

 

 

 

Рисунок 1.3 – Система показателей оценки денежного потока организации

Примечание. Источник: [20, с. 32].

Таблица 1.1 – Показатели оценки денежного потока организации

Показатели	Методика расчета	Экономическая интерпретация
1. Показатели динамики денежных  потоков.
1.1. Коэффициент прироста денежного притока		Характеризует темп прироста денежного притока. Можно рассчитывать как по совокупному денежному притоку, так и по отдельным источникам его формирования.
1.2. Коэффициент прироста денежного оттока		Характеризует темп наращивания оттока денежных средств. Можно рассчитывать как по валовому оттоку, так и по его отдельным элементам.
1.3.Коэффициент прироста чистого денежного потока		Характеризует темп прироста чистого денежного потока как в целом по организации, так и по отдельным видам деятельности, а также по операциям внутреннего и внешнего характера.
2. Показатели качества денежных  потоков.
2.1. Уровень денежного притока		Характеризует долевое участие отдельных источников поступления денежных средств в общей сумме их притока. Можно рассчитать по видам деятельности, по внутренним и внешним источникам, а также по отдельным элементам поступления денежных средств.
2.2. Уровень денежного оттока		Характеризует структуру расходования денежных средств. Можно рассчитать по видам деятельности, по внутренним и внешним направлениям выбытия, а также по отдельным элементам расходования денежных средств.
2.3. Уровень чистого денежного потока		Характеризует долевое участие различных элементов чистого денежного потока в его формировании. Можно рассчитать по операциям организации внутреннего и внешнего характера и по видам деятельности.
3. Показатели сбалансированности  денежного потока
3.1. Коэффициент прилива денежного потока		Характеризует темп увеличения чистого денежного потока. Можно рассчитать по видам деятельности и в целом по организации.
3.2. Коэффициент оседания денежного потока		Характеризует эффективность операций по поступлению и выбытию денежных средств, степень их обновления.
3.3. Коэффициент достаточности денежных средств		Характеризует достаточность поступающих денежных средств для осуществления операций, связанных с их выбытием. Позволяет оценить сбалансированность притока и оттока денежных средств в целом по организации, по отдельным видам деятельности и очередности платежей.
3.4. Коэффициент покрытия оттока денежных средств		Характеризует степень покрытия оттока денежных средств за счет их поступления и наличия на счетах организации.

Окончание таблицы 1.1

Показатели	Методика расчета	Экономическая интерпретация
3.5. Коэффициент абсолютной ликвидности		Характеризует степень погашения краткосрочных обязательств имеющимися денежными средствами. Раскрывает реальную платежеспособность организации на дату составления баланса, его возможности мобилизовать денежные средства для покрытия краткосрочных обязательств.
4. Показатели рентабельности, рассчитанные  на основе денежного потока.
4.1.Рентабельность активов		Характеризует эффективность использования активов организации, сумму чистого денежного потока на 1 руб. имеющегося имущества.
4.2. Рентабельность собственного (собственного оборотного) капитала		Характеризует эффективность использования собственных источников финансирования, в том числе участвующих в формировании оборотных активов.
4.3. Рентабельность продаж		Характеризует сумму чистого денежного потока от текущей деятельности, полученного на 1 руб. выручки от реализации товаров
5. Показатели эффективности использования  денежных средств.
5.1. Показатели оборачиваемости  денежных средств.
5.1.1. Коэффициент оборачиваемости денежных средств		Характеризует скорость обновления денежных средств на счетах организации за анализируемый период.
5.1.2.Оборачиваемость денежных средств в днях		Характеризует период обращения денежных средств организации в анализируемом периоде. Раскрывает продолжительность нахождения денежных средств на счетах организации с момента их поступления до момента их выбытия.
5.2. Показатели рентабельности денежных  средств.
5.2.1.Рентабельность остатка денежных средств		Характеризует сумму чистого денежного потока (чистой прибыли) на один рубль используемых денежных средств организации.
5.2.2.Рентабельность притока денежных средств		Характеризует сумму чистого денежного потока (чистой прибыли) на один рубль поступивших денежных средств. Позволяет сопоставить темпы роста абсолютного эффекта и положительного денежного потока.
5.2.3.Рентабельность оттока денежных средств		Характеризует эффективность расходования денежных средств, сумму чистого денежного потока (чистой прибыли) на один рубль израсходованных денежных средств. Позволяет сопоставить темпы роста абсолютного эффекта и отрицательного денежного потока.