Структура процесса принятия управленческих решений в Ульяновском муниципальном унитарном предприятии «Городская теплосеть»

 

 

 

 

Наличие и увеличение чистого оборотного капитала является главным условием обеспечения ликвидности и финансовой устойчивости компании. Величина чистого оборотного капитала показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет инвестированного капитала - собственный капитал и долгосрочных обязательств.

На конец анализируемого периода чистый оборотный капитал компании составляет 760 тыс. руб. За анализируемый период чистый оборотный капитал уменьшился на -6 671 тыс. руб.. Для полного отражения  ситуации с финансированием оборотных активов за счет собственных средств определяется  доля ЧОК в общих активах компании. За анализируемый период доля чистого оборотного капитала в активах компании уменьшилась на -92,9% тыс. руб. и составила 0,7%. Это может свидетельствовать об ухудшении состояния компании в части финансирования активов за счет собственных средств - о снижении устойчивости и потере платежеспособности.

Для оценки фактической величины ЧОК на предмет достаточности или недостаточности выполнен расчет ЧОК, необходимого для данной компании в сложившихся условиях работы. Достаточная (необходимая) величина чистого оборотного капитала определяется как сумма производственных запасов и незавершенного производства. Достаточная (необходимая) величина ЧОК компании на конец периода анализа составляет 0 тыс. руб. На конец анализируемого периода фактическая величина ЧОК превышает необходимую величину. Это положительно  характеризует ситуацию,  когда финансирование оборотных активов происходит за счет собственных средств.

 

 

 

 

2.5 Анализ коэффициентов ликвидности

 

Коэффициент общей ликвидности характеризует потенциальную способность компании выполнять краткосрочные обязательства за счет всех текущих активов. На конец анализируемого периода величина коэффициента общей ликвидности компании составляет 1,011. С точки зрения  рекомендуемой величины коэффициента общей ликвидности (>2), данное значение является неудовлетворительным и характеризует способность компании выполнять краткосрочные обязательства за счет всех текущих активов, как низкую. В течение анализируемого периода величина коэффициента общей ликвидности уменьшилась на 14,9%  (-7,4%в год).

Для оценки  фактической величины коэффициента на предмет достаточности по каждому отчетному периоду определено необходимое значение коэффициента общей ликвидности. Достаточный уровень коэффициента общей ликвидности на конец анализа составляет 1,00. На конец анализируемого периода фактическая величина коэффициента превышает необходимую величину. Это положительно  характеризует ситуацию,  когда финансирование оборотных активов происходит за счет собственных средств и имеет место «запас» по уровню собственного капитала.

Основные причины сокращения коэффиицента:

• значительные вложения во внеоборотные активы (крупные инвестиции)

Коэффициент среднесрочной ликвидности характеризует способность компании выполнять текущие обязательства за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности и готовой продукции. На конец анализируемого периода величина коэффициента среднесрочной ликвидности компании составляет 0,004. За анализируемый период коэффициент уменьшился на 94,8%  (-47,4%в год).

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует возможность компании выполнять краткосрочные обязательства за счет свободных денежных средств. На конец анализируемого периода величина коэффициента абсолютной ликвидности компании составляет 0,004. За анализируемый период коэффициент уменьшился на 94,8%  (-47,4% в год).

Для оценки уровня абсолютной ликвидности компании определен коэффициент покрытия среднедневных платежей денежными средствами. Для оценки величины среднедневных платежей по текущей производственной деятельности используются следующие данные, приведенные к одному дню:  себестоимость реализованной продукции,  управленческие, коммерческие расходы за период, прирост величины производственных запасов, незавершенного производства и готовой продукции. Количество дней платежей по текущей производственной деятельности, покрываемых имеющимися денежными средствами, определяется как отношение денежных средств к величине среднедневных платежей. В последнем анализируемом периоде свободные денежные средства покрывают 1,54 дней платежей по производственной деятельности, что соответствует коэффициенту абсолютной ликвидности 0,004.

 

 

 

 

 

2.6 Анализ финансовой устойчивости

 

Наименования показателей	01.01.2010	01.01.2012
ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВОЙ НЕЗАВИСИМОСТИ
Стоимость чистых активов	5425	7237
Коэффициент автономии	0,07	0,07
Коэффициент общей платежеспособности	0,07	0,06
Коэффициент маневренности	1,37	0,11
Доля собственных источников финансирования оборотных активов	16%	1%
Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования	-	-
Коэффициент обеспеченности процентов по кредитам	0,33	0,42
Коэффициент иммобилизации	0,66	0,61
ПОКАЗАТЕЛИ САМОФИНАНСИРОВАНИЯ
Коэффициент обеспеченности долгосрочных активов собственными средствами	1,24	1,02
Коэффициент самофинансирования	-	100%
Коэффициент мобилизации инвестированного капитала	-	-
Коэффициент мобилизации накопленного капитала	-	-
ПОКАЗАТЕЛЬ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА
Показатель Альтмана Z	-	1,55
Степень мобилизации активов	0,60	0,62
Рентабельность активов	-	0,01
Уровень самофинансирования	0,07	0,06
Доля акционерного капитала в источниках	0,00	0,00
Оборачиваемость активов	0,64	0,67
Доля долгосрочных кредитов в валюте баланса	42%	32%
Коэффициент покрытия процентов	-0,8	1,2
Общий коэффициент покрытия долга	-	0,9

 

Финансовая устойчивость отражает степень зависимости компании от внешних источников финансирования и характеризует возможность компании сохранить способность отвечать по текущим обязательствам в будущем.  Финансовая устойчивость определяется соотношением собственных и заемных средств, а также их структурой.

Показателем, характеризующим финансовую устойчивость организации, является коэффициент автономии (соотношение собственного капитала и заемного капитала). На конец анализируемого периода величина коэффициента автономии составляет 0,068. В течение анализируемого периода значение коэффициента автономии уменьшилось на -8,1%  (-4,1% в год).

В практике финансового анализа встречается утверждение, согласно которому для финансово устойчивой компании минимальным значением соотношения собственного и заемного капиталов является 1. Ориентируясь на единицу как на минимальный уровень, возможно признать фактическое значение коэффициента автономии на конец анализируемого периода не приемлемым. Возможность погашения обязательств за счет собственных средств зависит от степени ликвидности активов, профинансированных  за счет собственных средств. Учитывая это обстоятельство, рассчитаем необходимое значение коэффициента автономии с учетом структуры активов. На конец периода анализа достаточная  (необходимая) величина коэффициента для данной компании равняется ,61.

На конец анализируемого периода фактическая величина коэффициента не достигает необходимого значения. Это означает возникновение критической ситуации с потерей финансовой устойчивости компании. Дальнейший рост заемного капитала не желателен.

Основные причины сокращения коэффициента автономии:

• темп роста активов, превышающий темп роста собственного капитала. Рост активов может быть связан с ростом  внеоборотных активов (инвестиционных затрат) и оборотных средств (в связи с ростом объемов производства или ухудшением условий управления оборотным капиталом)

Коэффициент общей платежеспособности (соотношение собственного капитала и валюты баланса) также характеризует финансовую устойчивость компании. На конец анализируемого периода величина коэффициента общей платежеспособности составляет 0,06. В течение анализируемого периода значение коэффициента общей платежеспособности уменьшилось на 7,6%  (-3,8% в год). В практике финансового анализа для оценки достаточности этого коэффициента используется ориентир 0,5. Ссылаясь на данный критерий, коэффициент характеризует финансовую устойчивость компании как не достаточную.

Коэффициент маневренности показывает, какая доля собственных средств организации задействована в финансировании наиболее маневренной части активов - оборотных средств. Чем больше значение данного показателя, тем более маневренна (и, следовательно, более устойчива) компания с точки зрения возможности его переориентирования в случае изменения рыночной конъюнктуры.  На конец анализируемого периода величина коэффициента маневренности составляет 0,11. В течение анализируемого периода значение коэффициента уменьшилось на 92,3%  (-46,2% в год). Снижение показателя свидетельствует об уменьшении маневренности компании в случае переориентации бизнеса.

Доля собственных источников финансирования оборотных активов показывает, какая часть оборотных активов образована за счет собственного капитала. На конец анализируемого периода данная величина составляет 1,1%.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования характеризует степень покрытия запасов и затрат собственными источниками финансирования. На конец анализируемого периода коэффициент обеспеченности запасов составляет -

Коэффициент иммобилизации рассчитывается как соотношение постоянных и текущих активов. Данный показатель отражает степень ликвидности активов и тем самым возможность отвечать по текущим обязательствам в будущем. На конец анализируемого периода коэффициент иммобилизации составляет ,61. Чем ниже значение коэффициента, тем больше доля ликвидных активов в имуществе организации и тем выше возможности организации отвечать по текущим обязательствам.

С точки зрения влияния на финансовое состояние компании интерес представляет не столько сама величина чистой прибыли, сколько та ее часть, которая остается в распоряжении компании и увеличивает ее собственный капитал. Для характеристики того, насколько эффективно компания использует резерв роста собственного капитала, предназначен коэффициент самофинансирования. Коэффициент самофинансирования отражает долю чистой прибыли компании, направляемую на ее развитие, то есть на увеличение накопленного капитала.  В течение анализируемого периода коэффициент самофинансирования существенно не изменился. На конец анализируемого периода данная величина составляет 100,0%. Высокое значение коэффициента свидетельствуют, что основная доля  чистой прибыли направляется на  увеличение накопленного капитала (собственного капитала), что положительно характеризует компанию с точки зрения организации финансирования деятельности.

Для характеристики финансового менеджмента организации может быть использован коэффициент обеспеченности долгосрочных активов собственными средствами, который определяет степень покрытия постоянных активов инвестированным капиталом.

На конец анализируемого периода данный коэффициент составляет 1,018. Это свидетельствует о финансовой устойчивости компании.М[8].

2.6Анализ рентабельности используемого капитала

 

Наименования показателей	01.01.2010	01.01.2012
Рентабельность всего капитала	-4%	4%
Рентабельность собственного капитала	-115%	10%
Рентабельность акционерного капитала	-15653%	1765%
Рентабельность постоянных активов	-9%	10%
Рентабельность оборотных активов	-6%	7%
АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА
Доля кредитов в заемных средствах	49%	36%
Стоимость заемного капитала	5%	1%
Дифференциал рычага	-8%	3%
Финансовый рычаг	13,45	14,22
Эффект рычага	-112%	44%
АНАЛИЗ ФОРМУЛЫ DUPONT
Рентабельность собственного капитала	-1,15	0,10
Оборачиваемость активов	0,64	0,67
Прибыльность всей деятельности	-0,12	0,01
Структура источников средств	1445%	1522%
Изменение рентабельности собственного капитала	-1,15	-0,06
Влияние оборачиваемости всех активов	0,00	-0,02
Влияние прибыльности деятельности	0,00	-0,05
Влияние структуры источников	-1,15	0,00
Контроль	0,00	0,00