Организация и управление инвестиционной деятельности предприятия

Экономическая интерпретация активов:

Анализ структуры и динамики внеоборотных активов. Активы предприятия состоят из внеоборотных и оборотных активов. Для того, чтобы наиболее наглядно представить структуру внеоборотных активов составим таблицу 2.2. По данным таблицы 2.2, можно сделать вывод, что стоимость внеоборотных активов за рассматриваемый год уменьшилась на 1565 тыс. руб. - 11%, такое снижение вызвано уменьшением стоимости основных средств – на 1573 тыс. руб. (11%), что связано с выбытием основных средств, посредством окончания срока жизни.

 

Таблица 2.2 - Анализ структуры и динамики внеоборотных активов ОАО «АРСО» за 2008-2009 гг., тыс. руб.

Показатели	2008	2009	Удельный вес в 2008 году		Удельный вес в 2009 году		Абсолютное отклонение, тыс. руб.	Темп роста, %
			в разделе	к валюте баланса	в разделе	к валюте баланса
1. Всего активы предприятия	24967	25255	-	-	-	-	288	101,15
2. Стоимость имущества	24967	25255	100	100	100	100	288	101,15
2.1 Внеоборотные активы, в т.ч.	14683	13118	100	58,81	100	51,94	-1 565	89,34
2.1.1Нематериальные активы	90	98	0,61	0,36	0,75	0,39	8	108,89
2.1.2 Основные средства	14590	13017	99,37	58,44	99,23	51,54	-1 573	89,22
2.1.3 Незавершенное строительство	-	-	-	-	-	-	-	-
2.1.4 Доходные вложения в материальные  ценности	-	-	-	-	-	-	-	-
2.1.5 Долгосрочные финансовые вложения	3	3	0,02	0,01	0,02	0,01	0	100
2.1.6Прочие внеоборотные активы	-	-	-	-	-	-	-	-

 

Стоимость нематериальных активов  за рассматриваемый период незначительно  увеличилась – на 9% (8 тыс. руб.). Вследствие незначительного изменения данной строки баланса, внеоборотные активы предприятия  не претерпели никаких структурных  сдвигов.

В результате столь незначительной динамики стоимости внеоборотных активов  в течение периода, их удельный вес  в стоимости всего имущества  предприятия снизился с 58,9% до 51,9%, так как темп суммарного роста всех активов предприятия составил 1,1%, соответственно, прирост стоимости активов произошел за счет увеличения доли оборотных средств.

Теперь рассмотрим эффективность  использования в аптеке внеоборотных активов. Фактические и расчетные  данные представлены в таблице 2.3.

 

Таблица 2.3 - Показатели эффективности использования внеоборотных активов в ОАО «АРСО» в течение 2009 г.

Название	2008	2009
Стоимость основных средств, т.р.	13 990	13 804
Начисленный износ, т.р.	552
Коэффициент износа, %	-4,29	-0,35
Коэффициент ввода, %
Коэффициент выбытия, %	-11,40
Фондоотдача ОФ	2,06	2,80
Фондоемкость ОФ	0,49	0,36

В таблице 2.3 приведены основные показатели использования внеоборотных активов  предприятия, т.е. основных средств, незавершенного строительства и нематериальных активов.

В течение 2009 года на предприятии не было отмечено поступления основных средств, а только выбытие, поэтому мы можем рассчитать только коэффициент выбытия основных фондов по формуле (2.1).

 

Квыб= Фвыб / Фср.г, (2.1)

где Кизн – коэффициент выбытия основных средств;

Фвыб – сумма фондов, выбывших в течение периода.

В течение 2009 года сумма выбывших основных фондов составила 1565 т.р., соответственно, коэффициент выбытия – (- 11,4%), это достаточно высокий показатель выбытия основных средств, что может означать для предприятия необходимость выделения финансовых ресурсов для приобретения нового, взамен изношенного, оборудования и прочих основных средств.

Конечная эффективность использования  основных фондов характеризуется показателями фондоотдачи, фондоемкости, рентабельности, относительной экономии фондов, повышения  объема продукции, повышения производительности труда, снижения себестоимости продукции  и затрат на воспроизводство основных фондов, увеличения сроков службы средств  труда.

Фондоотдача является обобщающим показателем использования производственных основных фондов. Фондоотдача определяется исходя из объема выручки продукции на 1 руб. среднегодовой стоимости основных фондов в формуле (2.2).

 

fо = В / Фср.г, (2.2)

где fо – фондоотдача основных фондов;

В – выручка от продажи товаров.

Показатель фондоемкости представляет из себя величину, обратную показателю фондоотдачи – он показывает сколько  рублей основных фондов потребуется  для получения 1 рубля выручки, как  показано в формуле (2.3).

 

fе = 1 / fo, (2.3)

где fе – фондоемкость основных фондов

Таким образом, анализ таблицы 2.3 позволяет  сделать вывод, что фондоотдача  основных фондов в течение года стала  несколько выше - на 0,74 пункта, что  свидетельствует о некотором  повышении эффективности использования  основных средств (темп снижения выручки  за данный период превысила темп сокращения основных средств) – в чем скрывается причина падения выручки, можно  выяснить, только проведя тщательный анализ ее структуры. В противовес фондоотдаче, показатель фондоемкости – уменьшился, что также положительно характеризует  использование основных фондов, более  низкая фондоемкость приводит к сокращению издержек торгового предприятия.

Анализ структуры и динамики оборотных средств. Для того, чтобы наиболее наглядно представить структуру оборотных активов составим таблицу 2.4.

 

Таблица 2.4 - Анализ структуры и динамики оборотных активов ОАО «АРСО» за 2008-2009 гг., тыс. руб.

Показатели		2008		2009		Удельный вес в 2008 году			Удельный вес в 2009 году			Абсолютное отклонение, тыс. руб.		Темп роста, %
						в разделе		к валюте баланса	в разделе	к валюте баланса
1. Всего активы предприятия		24967		25255				100		100		288		101,15
2.. Стоимость имущества предприятия		14683		13118				58,81		51,94		-1565		89,34
3. Оборотные активы		10 284		12 137		100,00		41,19	100,00	48,06		1 853		118,02
3.1 Производственные запасы		6 378		8 064		62,02		26	66,44	31,93		1 686		126,43
3.1.1 в т.ч. сырье, материалы		0		0		0,00		0,00	0,00	0,00		0
3.1.2 МБП
3.1.3 НЗП		0		0		0,00		0,00	0,00	0,00		0
3.1.4 ГП и товары		6 378		8 064		62,02		25,55	66,44	31,93		1 686		126,43
3.1.5 Товары отгруженные
3.1.6 Расходы будущих периодов
3.1.7 Прочие запасы и затраты
3.2 НДС по приобретенным ценностям	2 734		2 688		26,58		10,95		22,15		10,64	-46	98,32
3.3 ДЗ более 12 месяцев					0,00				0,00
3.4 ДЗ менее 12 месяцев	601		729		5,84		2,41		6,01		2,89	128	121,30
3.5 Краткосрочные финансовые вложения	0		0		0,00		0,00		0,00		0,00	0
3.6 Денежные средства	571		656		5,55		2,29		5,40		2,60	85	114,89
в т.ч. касса	274		407		2,67		1,10		3,35		1,61	133	148,39
расчетный счет	297		249		2,89		1,19		2,05		0,99	-48	83,96
прочие денежные средства
3.7 Прочие оборотные активы

 

Построенная таблица 2.4, говорит о  том, что вложения предприятия в  оборотные средства за рассматриваемый  период возросли на 1853 тыс. руб. – на 18%. Основная часть прироста сложилась  в результате увеличения средств, находящихся  в готовой продукции, темп роста  данной статьи оборотных активов  составил 26,4 %. Такой прирост по строке готовой продукции и товарам  означает избыточно выработанную продукцию, выполненные работы, услуги, что  приводит к затовариванию склада, что отрицательно характеризует  организацию управления запасами предприятия, т.к. излишний товар приводит к снижению оборачиваемости и росту суммарной  себестоимости готовой продукции, а, следовательно, увеличивает издержки обращения ОАО «АРСО». Также, достаточно высокий темп роста отмечен в 2010 году по дебиторской задолженности – 21 %, причем дебиторская задолженность носит краткосрочный характер (срок погашения задолженности менее 12 месяцев после отчетного периода).

Высокий прирост дебиторской задолженности  сложился в результате проведения предприятием стратегии товарных ссуд, т.е. кредитования потребителей своей продукции (мелкооптовые покупатели). Такая стратегия выбрана  предприятием, вследствие тяжелой сбытовой ситуации, когда в условиях хронических  неплатежей, предприятие все же обязано  выполнять свою главную задачу –  максимизировать прибыль.

Следующим этапом анализа оборотных  активов предприятия является оценка эффективности их использования. Результаты расчетов сгруппированы в таблице 2.5.

 

Таблица 2.5 - Показатели эффективности использования  оборотных активов в ОАО «АРСО» в течение 2009 г.

Показатели	Значение показателя		Отклонение
	2008	2009	абсолютное, т.р.	относительное, %
Чистый оборотный капитал, тыс. руб.	7 302	10 560	3 258	144,62
Оборачиваемость оборотного капитала, раз	3,54	2,48	-1,07	69,84
Период оборота ОА, дней	103	147	44	143,19
Оборачиваемость ТМЦ, раз	4,08	2,66	-1,42	65,19
Период оборота ТМЦ, дней	89,42	137	48	153,40
Оборачиваемость ДЗ, раз	60,65	41,21	-19	67,95
Период оборота ДЗ, дней	6	9	3	147,17

 

Данная таблица включает несколько  показателей, рассмотрим последовательно  каждый из них.

Чистый оборотный капитал –  это величина оборотных средств  предприятия, остающихся в распоряжении предприятия после удовлетворения всех его краткосрочных обязательств, как показано в формуле (2.4).

 

ЧОК = ОК - Зк,  (2.4)

где ЧОК – чистый оборотный капитал;

ОК – оборотный капитал;

Зк – краткосрочная задолженность.

Т.к., прирост оборотных активов  предприятия за период значительно  выше, чем прирост его краткосрочной  задолженности, то величина чистого  оборотного капитала выросла к концу полугодия 2009 года на 3258 тыс. руб. (на 44,6%), соответственно, выросла и его доля в имуществе предприятия – с 70 до 92,5 %, что говорит о том, что основная часть активов предприятия – это оборотные средства, стоимость собственного имущества – минимальна (что обусловлено видом деятельности рассматриваемого предприятия).

Следующим расчетным показателем  является оборачиваемость оборотного капитала, представленная в формуле (2.5)

 

Оок = В / ОС,  (2.5)

где Оок – оборачиваемость оборотного капитала;

В – выручка;

ОС – оборотные средства.

Показатель оборачиваемости оборотного капитала за период ощутимо снизися  и составил 2,5 раз, вместо 3,5 – на начало периода, т.е. к концу 2009 года оборачиваемость существенно замедлилась, что крайне отрицательно характеризует эффективность деятельности ОАО «АРСО».

Такое же положение дел должен отразить показатель периода оборота, характеризующий  его длительность, представленный в  формуле (2.6).

 

Ток = 365 / Оок,  (2.6)

где Ток – период оборота оборотного капитала;

365 – количество дней в году.

Длительность оборота оборотного капитала, соответственно, стала намного  больше – 147 дней, вместо 103 – на начало года. Следовательно, за 2009 год, в результате влияния различных факторов, предприятие было вынуждено значительно нарастить товарные запасы и дебиторскую задолженность, при этом, не увеличив реализационную выручку.

Следующим расчетным показателем является оборачиваемость товарно-материальных ценностей, представленная в формуле (2.7).

 

Отмц = С / ТМЦ,  (2.7)

где Отмц – оборачиваемость оборотного капитала;

С – себестоимость продукции;

ТМЦ – оборотные средства.

Показателем, характеризующим длительность оборота, является период оборота товарно-материальных ценностей, он представлен в формуле (2.8).

Ттмц = 365 / Отмц,  (2.8)

где Ттмц – период оборота товарно-материальных ценностей.

Расчет оборачиваемости готовой  продукции и товаров показал, что оборачиваемость данного  вида оборотных средств снизилась  в степени, сравнимой с динамикой  данного показателя по оборотному капиталу – она составила 2,73, вместо 4,1 – на начало периода. Период оборота, при этом, увеличился до 48 дней, что говорит о нерациональном использовании оборотных средств, по статье готовой продукции – предприятие заморозило денежные средства в закупленных материалах, которую оно не может реализовать по различным причинам.