Модель оценки денежного потока с целью разработки стратегии развития МКВ(С) ОУ «Центр образования»

Модель Миллера-Орра  отвечает на вопрос: как предприятию следует управлять денежным запасом, если невозможно предсказать каждодневный отток и приток денежных средств. При построении модели используется процесс Бернулли  - стохастический процесс, в котором поступление и расходование денег от периода к периоду являются независимыми случайными событиями (рис. 2 )

.

     Запас                     Вложение избытка денежных средств

денежных

Верхний предел

     средств

Точка возврата

Нижний предел

Восстановление  денежного запаса

    

Время

Рис. 3  Модель Миллера-Орра

 

Остаток средств  на счете хаотически меняется до тех  пор, пока не достигает верхнего предела. Как только это происходит, предприятие  начинает покупать ценные бумаги с  целью вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному уровню (точке возврата). Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то предприятие продает свои ценные бумаги и пополняет запас денежных средств до нормального уровня.

Реализация  данной модели осуществляется в несколько этапов:

устанавливается минимальная величина денежных средств  на расчетном счете;

по статистическим данным определяется вариация ежедневного  поступления средств на расчетный  счет;

определяются  расходы по хранению средств на расчетном счете и расходы по трансформации денежных средств в ценные бумаги;

рассчитывают  размах вариации остатка денежных средств  на расчетном счете;

рассчитывают  верхнюю границу денежных средств  на расчетном счете при превышении которой необходимо часть денежных средств конвертировать в краткосрочные ценные бумаги;

определяют  точку возврата - величину остатка  денежных средств на расчетном счете, к которой необходимо вернуться  в случае, если фактический остаток  средств на расчетном счете выходит  за границы интервала (верхняя граница; нижняя граница).

С помощью модели Миллера - Орра  можно определить политику управления средствами на расчетном счете.

1.5. Основные методы оценки денежного потока

Оценка движения денежных средств предприятия за отчетный период, а также планирование денежных потоков на перспективу является важнейшим дополнением анализа финансового состояния предприятия и выполняет следующие задачи:

определение объема и источников, поступивших на предприятие  денежных средств;

выявление основных направлений использования денежных средств;

оценка достаточности  собственных средств предприятия  для осуществления инвестиционной деятельности;

определение причин расхождения между величиной  полученной прибыли и фактическим  наличием денежных средств.

Чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить синхронность поступлений и платежей, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств, следует выделить и проанализировать все направления поступления, а также их выбытие.

1.6.Принципы управления денежными потоками

 

Основополагающие  принципы управления потоком денежных средств:

Продавать как  можно больше и по разумным ценам. Цена продажи включает в себя не только реальные денежные затраты, но и амортизацию (некассовую статью), которая на деле увеличивает денежный поток.

Как можно больше ускорять оборачиваемость всех видов  запасов, избегая их дефицита, который  может привести к падению объема продаж.

Как можно быстрее  собирать деньги у дебиторов, не забывая, что чрезмерное давление на всех без исключения потребителей может привести к снижению объема будущих продаж.

Постараться достичь  разумных сроков выплаты кредиторской задолженности без ущерба для  дальнейшей деятельности компании.

Основными методами расчета величины денежного потока являются прямой, косвенный и матричный методы.

Оценка денежного  потока прямым методом

Прямой метод  основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия:

Позволяет показать основные источники притока и  направления оттока денежных средств.

Дает возможность  делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.

Устанавливает взаимосвязь между реализацией  и денежной выручкой за отчетный период.

В оперативном  управлении прямой метод может использоваться для контроля за процессом формирования прибыли и выводов относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.

Недостатком этого  метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения абсолютного размера денежных средств предприятия. Кроме того, данный метод требует больших затрат времени, чем другие методы оценки денежного потока, а полученная с его использованием отчетность менее полезна.

Оценка денежного потока косвенным методом

Суть косвенного метода состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. При этом исходят  из того, что в деятельности каждого  предприятия имеются отдельные, нередко значительные по величине виды расходов и доходов, которые уменьшают (увеличивают) прибыль предприятия, не затрагивая величину его денежных средств. В процессе анализа на сумму указанных расходов (доходов) производят корректировку величины чистой прибыли таким образом, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком средств, и статьи доходов, не сопровождающиеся их притоком, не влияли на величину чистой прибыли.

Косвенный метод  основан на анализе статей баланса  и отчета о финансовых результатах, и:

позволяет показать взаимосвязь между разными видами деятельности предприятия;

устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия  за отчетный период.

Преимуществом косвенного метода при использовании  в оперативном управлении является то, что он позволяет установить соответствие между финансовым результатом и собственными оборотными средствами. В долгосрочной перспективе косвенный метод позволяет выявить наиболее проблемные «места скопления» замороженных денежных средств и, исходя из этого, разработать пути выхода из сложившейся ситуации.

Подготовка  отчета о движении денежных средств  на основе косвенного метода проходит в несколько этапов:

расчет изменений  по статьям баланса и определение  факторов, влияющих на увеличение или  уменьшение денежных средств предприятия;

анализ ф. № 2 и классификация источников поступления денежных средств и направлений использования;

объединение полученных данных в отчете о движении денежных средств.

Косвенный метод  направлен на получение данных, характеризующих  чистый денежный поток  предприятия в отчетном периоде. Источником информации для разработки отчетности о движении денежных средств предприятия этим методом являются отчетный баланс и отчет о финансовых результатах. Расчет чистого денежного потока предприятия косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности и предприятию в целом.

Использование косвенного метода расчета движения денежных средств позволяет определить потенциал формирования предприятием основного внутреннего источника  финансирования своего развития - чистого денежного потока по операционной и инвестиционной деятельности, а также выявить динамику всех факторов, влияющих на его формирование. Кроме того, следует отметить относительно низкую трудоемкость формирования отчетности о движении денежных средств, так как подавляющее большинство необходимых для расчета косвенным методом показателей содержится в иных формах действующей финансовой отчетности предприятия.

В соответствии с принципами международного учета  метод расчета денежных потоков  предприятие выбирает самостоятельно, однако предпочтительным считается прямой метод, позволяющий получить более полное представление об их объеме и составе.

Оценка денежного  потока матричным методом

Матричные модели нашли широкое применение в области  прогнозирования и планирования. Эта модель представляет собой прямоугольную таблицу, элементы которой отражают взаимосвязь объектов. Она удобна для финансового анализа, так как является простой и наглядной формой совмещения разнородных, но взаимоувязанных экономических явлений.

Важная проблема в сегодняшних экономических условиях - это организация грамотного финансирования активов. В содержании каждой группы активов фирмы отражены определенные закономерности их финансирования. Эти закономерности нашли выражение в общепринятых правилах «золотого финансирования»:

необходимые для  инвестиций финансовые ресурсы должны находиться в распоряжении фирмы  до тех пор, пока они остаются связанными в результате осуществления этих инвестиций. Под связанными ресурсами  фирмы принято понимать объем  финансовых ресурсов, которыми постоянно должна располагать фирма для обеспечения бесперебойного функционирования своей основной деятельности;

«золотое правило» управления кредиторской задолженностью фирмы состоит в максимально  возможном увеличении срока погашения без ущерба нарушения сложившихся деловых отношений.

Практическая  реализация этого правила привела  к возникновению жестких требований по обеспечению ряда финансовых пропорций  в балансе фирм, строгой корреспонденции  определенных элементов активов  и пассивов фирмы

1.7. Прогнозирование денежного потока

                 

Прогнозирование в финансовом менеджменте - это предвидение  определенного

события, разработка на перспективу изменений финансового  состояния объекта в

целом и его  различных частей [6, с.338].

Особенностью  прогнозирования является альтернативность в построении

финансовых  показателей и параметров, определяющая вариантность развития

финансового состояния  предприятия на основе наметившихся тенденций. Работа

над прогнозом  способствует более глубокому изучению всех сторон производства,

что позволяет  более успешно решать возникающие  вопросы.

Прогнозирование может осуществляться как на основе экстраполяции прошлого в

будущее с учетом экспертной оценки тенденции изменения, так и прямого

предвидения изменений.

Прогноз потока денежных средств - это отчет в  котором отражаются все

поступления и  расходования денежных средств в  процессе ожидаемых сделок

(операций) за  определенный период [7, с.40].

Прогнозирование потока денежных средств позволяет  предвидеть дефицит или

излишек средств  еще до их возникновения и дает возможность за определенное

время скорректировать  поведение фирмы.

Прогноз потока денежных средств - отчет, в котором отражаются все поступления и расходования денежных средств в процессе ожидаемых сделок (операций) за

определенный  период, а бюджет - оценочные результаты скоординированного

плана менеджмента  или стратегии бизнеса на будущий  период.

Поскольку большинство показателей достаточно трудно спрогнозировать с большой точностью, нередко прогнозирование денежного потока сводится к построению бюджетов денежных средств [8,с.188; 7,с.291].

Бюджет денежных средств – прогноз потоков  наличных средств, вызванных

инкассацией и  выплатами [8, с.188].

Он разрабатывается  на основе планирования будущих наличных поступлений и

выплат предприятия  за различные промежутки времени  и показывает момент и

объем ожидаемых  поступлений и выплат денежных средств  за отчетный период.

Бюджет представляет выраженную в стоимостных показателях  программу действий в

области производства, закупок сырья или товаров, реализации произведенной

продукции и  т.д. В программе действий должна быть обеспечена временная и

функциональная  координация (согласование) отдельных  мероприятий.

Бюджет денежных средств можно составить практически  на любой период.

Краткосрочные прогнозы, как правило, делаются на месяц. Когда денежные потоки предсказуемы, но крайне изменчивы, может понадобиться разработка бюджета на более короткие периоды с целью определения максимальной потребности в денежных средствах.

Бюджет денежных средств состоит обычно из четырех  основных разделов:

-     раздел поступлений, который включает  остаток денежных средств на  начало

периода, поступления  денежных средств от клиентов и другие статьи поступления

денежных средств;

-     раздел расходов денежных средств, отражающий все виды оттоков денежных

средств на предстоящий  период;

-     раздел избытка или дефицита  денежных средств - разница между

поступлением  и расходованием денежных средств;

-     финансовый раздел, в котором  подробно представлены статьи заемных

средств и погашение  задолженности на предстоящий период.

Бюджет позволяет:

-       получить представление о совокупной  потребности в денежных средствах;

-       принимать решения о рациональном  использовании ресурсов;

-       анализировать значительные отклонения по статьям бюджета и оценивать

их влияние  на финансовые показатели предприятия;

-       определять потребность в объемах  и сроках привлечения заемных  средств;

-       пронаблюдать за изменением величины  денежного потока, который всегда

должен находиться на уровне, достаточном для погашения  обязательств по мере

необходимости.

Вследствие  этого можно контролировать приток и отток денежных средств,

обращая особое внимание на правильность отражения  точного времени их

появления и их взаимосвязь с планируемой производственной, инвестиционной и

Прогнозирование помогает увидеть, что произойдет в будущем с

денежной наличностью; нужно ли изымать средства в первые месяцы или

необходимо  их поднакопить, что необходимо сделать  во втором квартале. Важно и