С другой стороны, инвестиционная деятельность организации связана с риском от операций с ценными бумагами.

      Риск  портфеля - это степень вероятности, что сложатся обстоятельства, при которых инвестор понесет потери, вызванные инвестициями в портфель ценных бумаг, а также операциями по привлечению ресурсов для формирования портфеля.

      Следовательно, основными факторами, определяющими  инвестиционную политику организации, являются получение дохода, обеспечение ликвидности при определенной степени риска.

      Вложение  средств в ценные бумаги преследует цель обеспечить приток денежных средств на протяжении длительного периода времени. Эти инвестиции должны приносить доход, сравнимый с доходностью от других видов деятельности. С другой стороны, инвестиции представляют собой активы, способные быстро превратиться в наличные средства.

      Виды  ценных бумаг - объектов портфельного инвестирования. Ценные бумаги - денежные документы, удостоверяющие имущественные права или отношения займа владельца ценной бумаги по отношению к эмитенту.

      Известны  следующие основные виды ценных бумаг: облигации, акции, векселя, казначейские обязательства [4; с. 46].

      Облигация представляет собой ценную бумагу, которая подтверждает обязательство эмитента возместить владельцу ценной бумаги ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного процента, если иное не предусмотрено условиями выпуска. Облигации могут выпускаться государством, акционерными обществами, частными фирмами. Облигации государственных внутренних займов обладают меньшей степенью риска. Они обеспечивают 100%-ную гарантию возврата вложенных средств, т.е. степень риска здесь равна нулю. Вместе с тем они обычно являются менее доходными, чем корпоративные бумаги.

      Акция - ценная бумага, которая удостоверяет право владельца на долю собственности акционерного общества. Владельцы акций имеют право на получение части прибыли общества в форме дивидендов и на участие в управлении обществом. Различают обыкновенные и привилегированные акции. Последние объединяют в себе признаки обыкновенных акций и облигаций. Они, как и обыкновенные акции, имеют бессрочное время существования, т.е. действительны, пока существует выпустившая их организация. В отличие от облигаций организация, выпустившая привилегированные акции, не обязана их выкупать у акционеров после какого-либо срока (хотя в отдельных оговоренных случаях это допускается). У привилегированных акций в отличие от обыкновенных сумма дивидендов фиксирована, как у облигаций. Владельцы привилегированных акций получают дивиденды после владельцев облигаций, но до получения доходов владельцами обыкновенных акций.

      Вексель - письменное долговое обязательство строго установленной формы, дающее его владельцу безусловное право при наступлении срока требовать от должника или акцептанта уплаты оговоренной в нем суммы. Различают вексель простой и переводный. Простой вексель выписывается заемщиком (векселедателем) и содержит обязательство платежа кредитору (векселедержателю). Переводный вексель (тратта) выписывается кредитором (трассантом) и содержит приказ должнику (трассату) об уплате обозначенной суммы третьему лицу (ремитенту) или предъявителю. Разновидностью векселей является депозитный сертификат, который представляет собой письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов по нему.

      Казначейское  обязательство - ценная бумага, дающая держателю право на получение фиксированной суммы в качестве выплаты основного долга и дохода с купона.

      Кроме того, существует система производных ценных бумаг.

      Опцион  - ценная краткосрочная бумага, дающая право ее владельцу купить или продать другую ценную бумагу в течение определенного периода по определенной цене контрагенту, который за денежную премию принимает на себя обязательства реализовать это право.

      Финансовый  фьючерс - стандартный краткосрочный контракт на покупку или продажу определенной ценной бумаги по определенной цене в течение обусловленного между сторонами периода. Если владелец опциона может отказаться от реализации своего права, потеряв при этом денежную премию, которую он выплатил контрагенту, то фьючерсная сделка является обязательной для последующего исполнения.

      Варрант - эта ценная бумага выражает льготное право на покупку акций эмитента в течение определенного (обычно несколько лет) периода по определенной цене. Например, инвестор покупает эмитируемые облигации, приобретая при этом варрант на простые акции эмитента по цене 100 тыс. руб. Если через 1-2 года курсовая стоимость простых акций превысит 100 тыс. руб., то инвестору будет выгодно реализовать свой варрант (с последующей перепродажей акций или размещением их в свой портфель ценных бумаг).

        Облигации обеспечивают сохранность  сбережений при фиксированном дополнительном доходе на них и поэтому представляют интерес для осторожных инвесторов, стремящихся сохранить свой капитал и иметь на него пусть небольшой, но гарантированный доход. Акции при благоприятной рыночной конъюнктуре могут быть реализованы по курсовой цене, в несколько раз превышающей цену приобретения. Однако при ухудшении финансового положения акционерного общества падает не только курс акций, но и сокращается или сводится к нулю размер дивидендов по ним. Акции привлекательны для инвесторов, готовых идти на риск, сыграть на курсовой разнице цены покупки и продажи бумаг. Сертификаты в условиях инфляции - наиболее надежное средство сохранения капитала из-за краткосрочности займа и достаточно высоких процентов по нему.

     Глава 2. Анализ финансового  состояния

       ЗАО «Русские корпоративные финансы»

     2.1. Общие основы анализа финансового состояния предприятия

     Одним из важнейших условий успешного управления финансами предприятия является анализ его  финансового состояния. Финансовое состояние предприятия ─ это комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия.

     Анализ  финансового состояния  - непременный  элемент как финансового менеджмента  на предприятии, так и его экономических  взаимоотношений  с партнерами, финансово – кредитной системой.

     Цели  финансового анализа [10; с. 126]:

1. Выявление изменений показателей финансового состояния.

2. Определение факторов, влияющих на финансовое состояние предприятия.

3. Оценка количественных и качественных изменений финансового состояния.

4. Оценка финансового положения предприятия на определённую дату.

5. Определение тенденций изменения финансового состояния предприятия.

     Анализ  финансового состояния, основывающийся на данных бухгалтерской отчётности, называется внешним анализом, т.е. анализом, проводимым за пределами предприятия его заинтересованными контрагентами, собственниками или государственными органами на основе отчётных данных, которые включают весьма ограниченную часть информации о деятельности предприятия и не содержат информации, являющейся коммерческой тайной.

     Более глубокий анализ, использующий внутреннюю документацию предприятия, осуществляется финансистами предприятия и называется внутренним анализом. 
 
 
 
 

     2.2. Анализ существующей системы руководства предприятия

     Трудовой  коллектив – это  общность людей, организованных к совместной трудовой деятельности, имеющих  общие цели, общность интересов, наличие  организации управления.

     На  данном предприятии состав персонала определён в зависимости от объёма работ и функций, необходимых для выполнения этих работ, т.е. штатное расписание включает в себя: руководителя предприятия, бухгалтера, помощника бухгалтера четырёх продавцов, экспедитора, двух охранников.

     Между физическим лицом и работающим осуществляется трудовой договор, в котором указываются ответственности сторон. Физическое лицо со своей стороны обязано обеспечить безопасные и невредные условия труда для выполнения принятых работающим обязательств, обустроить рабочее место соответственно к правилам нормативных актов об охране труда, предоставить необходимый инвентарь, рабочую одежду, а также другие социальные гарантии. Они включают социальное и медицинское страхование и социальное обеспечение в соответствии с действующим законодательством.  Эти документы согласовываются с главным бухгалтером и утверждаются директором. Изменения в штатную численность вносятся приказом директора.

     Заработная  плата начисляется в соответствии с ведомостью по заработной плате, а также является неотъемлемой частью трудового договора, в котором указывается сумма заработной платы.

    2.3. Общая оценка динамики и структуры статей бухгалтерского баланса

     Исходную  информацию для проведения внешнего анализа финансового состояния  предприятия даёт бухгалтерская отчётность, основным элементом которой является баланс (см. приложение 1).

     Для общей оценки динамики финансового  состояния предприятия следует  сгруппировать статьи баланса в  отдельные специфические группы по признаку ликвидности (актива) и срочности обязательств  (пассива). На основе агрегированного баланса осуществляется анализ структуры имущества предприятия, который в более упорядоченном виде удобно проводить по форме, представленной в таблице 2.1 [15; с. 82].

                                                                               Таблица 2.1

    Аналитический баланс-нетто (агрегированный вид) 

     Чтение  баланса по таким систематизированным группам ведётся с использованием методов горизонтального и вертикального анализов.

     В ходе горизонтального анализа рассчитываются абсолютные и относительные изменения  величин различных статей баланса  за определённый период, а целью вертикального анализа является вычисление удельного веса статей  в итоге баланса. Такие анализы статей актива и пассива проводятся с помощью сравнительного аналитического баланса-нетто (см.  таблицы 2.2 и 2.3).

Таблица 2.2

Актив сравнительного аналитического баланса-нетто