Теоретические аспекты инвестиционной деятельности финансовых посредников

- инвестиционный портфель  формируется в зависимости от  пожеланий клиента;

- получение доходности  вложений в зависимости от  выбранного уровня риска, чего  не может дать банковский депозит;

- планирование вложений, обеспечивающее эффективное использование  финансовых ресурсов клиента;

- высокая доходность как  следствие недооцененности российских  компаний в мировом масштабе;

- профессиональные доверительные  управляющие обладают большим опытом управления инвестиционными портфелями и способны работать, извлекая прибыль не только в условиях роста, но и в условиях снижения цен акций.

2. Необходимо наращивать  страховые фонды, увеличивая клиентскую  базу, что будет способствовать увеличению страховых резервов. Этого можно достигнуть, если страховщики не будут переоценивать принимаемые риски, и будут устанавливать приемлемые страховые тарифы.

3. С целью увеличения  долгосрочных инвестиций страховщики  должны развивать преимущественно программы страхования жизни, предлагая более выгодные условия, гарантии возвратности и возможность выкупа договора без существенных потерь.

В поисках перспективных направлений для инвестирования отечественные страховщики могут обратиться к зарубежному опыту. Многие

направления в настоящий момент являются недоступными или малодоступными в российских условиях, но есть и такие, которые могут быть использованы в ближайшее время.

Международный опыт свидетельствует о большом значении ипотеки для развития страховых инвестиций. Доля вложений страховщиков в ипотеку на «старых рынках» — при всем богатстве выбора инвестиционных инструментов и при существующем гигантском фонде уже построенных жилых и нежилых помещений — достигает значительных величин. В начале текущего столетия ипотека составила, ни много ни мало, 8 % от суммарных активов американских страховых компаний. При этом местная статистика разделяет вложения в различные виды ипотечных активов: жилищных, сельскохозяйственных, коммерческих. В инвестпортфеле американских страховщиков главное место (74 % его «ипотечной секции») занимает коммерческая, промышленная и институциональная ипотека, которая предполагает выдачу кредитов на возведение торговых комплексов, офисов, производственных помещений, а также медицинских центров.

Российские страховщики давно вкладываются в недвижимость, строят и приобретают в собственность различные здания и сооружения. Интерес к вложениям в недвижимость сегодня поддерживает не только их высокая доходность, но и укоренение и распространение в России института ипотеки. Здесь перед страховым бизнесом открываются немалые дополнительные возможности: объемы операций по страхованию ипотечных рисков (имущества, служащего предметом ипотеки; здоровья и трудоспособности ипотечного заемщика, а также ответственности заемщика — он же залогодатель — за неисполнение своих обязательств) растут, как и ряды работающих в данном сегменте страховщиков. При предоставлении долгосрочных кредитов на ипотечные программы банки в обязательном порядке требуют от заемщика заключения договоров личного и титульного страхования с указанным ими же страховщиком.

Действуя через различные банковские структуры, совладельцами или партнерами которых они уже являются или становятся, страховщики напрямую финансируют реализацию ряда ипотечных программ. Кроме того, страховые компании способны внести крупный вклад в становление и развитие рынка ипотечных ценных бумаг (ИЦБ).

Привлекательность ипотечного жилищного кредитования как объекта инвестиций повышает принятая в конце 2004 г. серия законодательных мер, делающих ипотеку более доступной, массовой, менее обременительной, следовательно, и более выгодной для инвесторов, а также для кредиторов, интересы которых теперь защищены надежнее.

Ипотечные ценные бумаги различных категорий весьма пригодны для размещения свободных средств и активов, принимаемых в покрытие страховых резервов, особенно резервов под долгосрочные договоры накопительного страхования жизни. Правда, такой вид страхования широкого распространения еще не получил, как еще не получили широкого хождения и ИЦБ, следовательно, страховые компании располагают солидной форой для освоения навыков и технологии работы в данном сегменте.

Для страховщиков, занимающихся рисковым страхованием (страхованием иным, чем страхование жизни), ИПЦ также представляют интерес, но больше в плане диверсификации вложений.

На протяжении последних 10 лет страховые компании участвуют в организации и распространении и такого крайне необходимого и полезного для российской экономики института, как лизинг. Страховая защита позволяет лизингополучателю, не перенапрягая свои финансы, приобретать современную технику и модернизировать технологические процессы; промышленности и сельскому хозяйству наращивать производство и расширять сбыт продукции. При этом страхование лизинговых операций, которые по своей сути являются инвестиционными, осуществляются на длительный срок, обеспечивая долговременный источник бизнеса для страховщиков.

Страховые компании и здесь способны на больше чем просто на предоставление страховой защиты: они становятся соучредителями и участниками лизинговых компаний и в качестве таковых получают свою долю доходов от лизинговых платежей. Застраховав свои риски в страховой компании, лизинговые операторы могут рассчитывать на ее участие в финансировании своих проектов.

Сколь бы большие доходы ни сулило страховщикам их участие в ипотечных, лизинговых и других программах, по-настоящему инвестиционный потенциал отрасли может раскрыться только с выводом на орбиту массового охвата упоминавшегося ранее долгосрочного накопительного страхования жизни — мощного канала привлечения средств населения, очень значительная часть которых распылена, не задействована, обездвижена, хранится в домашних условиях в наличной форме.

В планах развития долгосрочного накопительного (инвестиционного) страхования жизни (ИСЖ) особенно полезно свериться с опытом других государств. Объем рынка ИСЖ, например, в Польше в 2003 г. составил 859 млн долл. Этот продукт успешно продавали как иностранные, так и польские компании. Во Франции размер этого сегмента — 14,2 млрд евро, он лишь немногим уступал автострахованию. Кстати, одним из пионеров развития ИСЖ во Франции является компания Cardif, совладелец СК «Русский стандарт страхования».

В заключение можно отметить, что по мере экономического развития и углубления социально-экономических реформ, повышения благосостояния населения должны возрастать и обороты страховой отрасли, и поступающие в распоряжение страховщиков финансовые ресурсы, которые можно трансформировать в инвестиции. Но очевидно, что прежде чем страхование вообще и ИСЖ в частности станут источником длинных денег, столь необходимых для придания устойчивости экономическому развитию России и реализации долгосрочных проектов, требуется развитие самой индустрии страхования.

 

3.2 Пути повышения эффективности инвестиционной деятельности страховых компаний в России

 

Инвестиционный потенциал - величина переменная. Она изменяется под влиянием различных факторов: объема собираемых страховых премий, стадии развития страховой организации, ее специализации, структуры страхового портфеля, убыточности (прибыльности) страховых операций, государственного регулирования формирования страховых фондов, регламентации условий и правил осуществления инвестиционной деятельности, сроков страховых договоров, величины собственного и заемного капиталов, целей и управленческих решений руководства, конъюнктуры рынка и др. На микроуровне инвестиционный потенциал отдельной страховой организации характеризует ряд специфических показателей.

Во-первых, успешная инвестиционная политика дает возможность страховщику использовать часть полученного инвестиционного дохода для покрытия отрицательного финансового результата по прямым страховым операциям в случаях повышения убыточности как при неравномерном распределении риска или наступлении катастрофических рисков, так и при высокой конкуренции и демпинге цен на страховом рынке. В этом случае оценка инвестиционного потенциала дается через показатель соотношения страховых выплат и страховых премий (в объеме нетто-ставки). Если значение данного показателя больше единицы, это свидетельствует об использовании инвестиционного дохода для покрытия убытков по страховым операциям. Чем больше данный показатель превышает единицу, тем большее значение в деятельности страховщика имеет инвестиционный потенциал.

Во-вторых, инвестиционная политика позволяет страховщику привлекать страхователей к участию в распределении прибыли либо через систему начисления бонусов, либо возврата части страхового взноса. В этом случае инвестиционный потенциал характеризуется показателем величины инвестиционного процента, начисляемого на страховые суммы по договорам страхования жизни, и показателем размера возвращаемой части страхового тарифа.

В-третьих, инвестиционный доход может являться источником прироста собственного капитала, используемого при чрезвычайных ситуациях для покрытия страховых обязательств. В этом случае инвестиционный потенциал характеризуется показателем доли прибыли, направляемой на увеличение собственного капитала.

Для оптимизации инвестиционной деятельности российских страховщиков с учетом зарубежного опыта целесообразно: 

1) использовать дифференцированный  подход к управлению инвестиционными  ресурсами, имеющими краткосрочный  и долгосрочный характер; 

2) инвестировать крупным  страховым бизнесом ресурсы в реальный сектор экономики, в связи с чем должна быть создана соответствующая нормативно-правовая база и предоставлены дополнительные гарантии обеспечения финансовой устойчивости для страхового бизнеса со стороны государства. Приоритетные направления для инвестирования должны быть определены государством в рамках правительственной программы инвестиционной политики; 

3) проводить систематический  внутренний и внешний (со стороны  саморегулируемых организаций) мониторинг  инвестиционного портфеля страховщика на предмет его обесценения; 

4) четко соблюдать временные  параметры инвестиционного и  страхового портфелей, что должно  иметь соответствующую законодательную  основу; 

5) строить систему управления  инвестиционной деятельностью на  принципах: 

- высокой ликвидности инвестиций; 

- возвратности инвестиций; 

- жестких ограничений  по ликвидности; 

- чувствительности к изменению  процентных ставок и доходности  по отдельным элементам инвестиционного

портфеля для сглаживания последствий их снижения; 

6) формировать инвестиционную политику обязательно с учетом: 

- особенностей страхового  и налогового законодательства; 

- финансового положения  страховой компании и ее потребности  в ликвидности; 

- сложившихся на текущий  момент рыночных условий. 

Нормы размещения временно свободных средств страховых компаний должны преследовать  следующие цели:

Во-первых, размещение средств, производимое страховыми организациями, должно совпадать во времени и пространстве с их обязательствами. Это означает, что производимые размещения должны подчиняться требованиям страховой защиты, ликвидности и рентабельности, производиться на срок, сравнимый со временем действия взятых обязательств. Например, нельзя без серьезного риска брать обязательства на 20 или 30 лет и гарантировать их краткосрочным размещением своих средств.

Во-вторых, цель разработки норм в размещении средств - ограничить инвестиции сферой национальной экономики, поскольку долгосрочные вложения способствуют удовлетворению ее потребностей в капиталовложениях.

В-третьих, нормы размещения могут определять и направлять инвестиционные ресурсы страховщиков в конкретные отрасли производства, которые необходимо развивать в конкретных регионах за конкретный период времени.

В целях привлечения инвестиций в экономику страны, региона целесообразно координировать направление вложений финансовых средств страховых организаций с учетом видов страхования и сроков действия договоров, устанавливать нормативы их вложений, разделять инвестиционные потоки на страхование жизни и иные виды страхования, а также стимулировать долгосрочные инвестиции. Для мобилизации возможных инвестиционных ресурсов нужна целенаправленная государственная политика, в том числе строгий контроль за инвестиционной деятельностью страховщиков путем участия представителей Правительства РФ в работе контролирующих органов, предоставления льгот и гарантий на долгосрочные инвестиции, поддержка и стимулирование долгосрочных видов страхования.

Итак, роль государственного регулирования состоит:

- в создании оптимальных  условий для осуществления инвестиционной деятельности страховщика;

- в создании предпосылок  для сохранности средств для  сбережения их в том числе  от инфляционного обесценивания;

- в установлении квот;

- в предоставлении льгот  путем направления инвестиционных  ресурсов в необходимые для национальной, региональной экономики программы.

Систематизация мер регулирования инвестиционной деятельности страховых компаний и их сравнительный анализ позволили охарактеризовать государственный механизм регулирования в России как достаточно жесткий (в сравнении с западноевропейскими странами) и разработать комплекс мер, направленных на преодоление барьеров для развития инвестиционной деятельности.