Инвестиционный анализ и его роль в разработке инвестиционного бизнес-плана

Если расчет ЧДД  инвестиционного проекта дает ответ  на вопрос, является он эффективным  или нет при некоторой заданной норме дисконта (Е), то ВНД проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал.

В случае, когда  ВНД равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, инвестиции в данный инвестиционный проект оправданы, и может рассматриваться вопрос о его принятии.

Если сравнение  альтернативных инвестиционных проектов по ЧДД и ВНД приводят к противоположным  результатам, предпочтение следует  отдавать ЧДД.

Срок окупаемости - минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Более наглядно это видно из графика жизненного цикла инвестиций (рис.1.4).

Рис. 1.4. Жизненный цикл инвестиций:

I этап – инвестирование  производственных затрат;

II этап – возврат  вложенного капитала;

III этап – получение  доходов.

Результаты и  затраты, связанные с осуществлением проекта, можно вычислять с дисконтированием или без него. Соответственно получится  два различных срока окупаемости.

Срок окупаемости  рекомендуется определять с использованием дисконтирования.

Наряду с перечисленными критериями в ряде случаев возможно использование и ряда других: интегральной эффективности затрат, точки безубыточности, простой нормы прибыли, капиталоотдачи и т.д. Для применения каждого  из них необходимо ясное представление  о том, какой вопрос экономической  оценки проекта решается с его  использованием и как осуществляется выбор решения.

Ни один из перечисленных  критериев сам по себе не является достаточным для принятия проекта. Решение об инвестировании средств в проект должно приниматься с учетом значений всех перечисленных критериев и интересов всех участников инвестиционного проекта. Важную роль в этом решении должна играть также структура и распределение во времени капитала, привлекаемого для осуществления проекта, а также другие факторы, некоторые из которых поддаются только содержательному (а не формальному) учету.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Главная роль инвестиционного  анализа в разработке инвестиционного  бизнес-плана  - обоснование коммерческой (предпринимательской) состоятельности, которая предполагает выполнение двух основополагающих требований:

• Полное возмещение (окупаемость) вложенных средств.
• Получение прибыли, размер которой оправдывает отказ от любого иного способа использования ресурсов (капитала) и компенсирует риск, возникающий в силу неопределенности конечного результата.

При выполнении инвестиционного  анализа задача оценки эффективности  капиталовложений является главной, определяющей судьбу проекта в целом.

При выполнении оценки следует  придерживаться экономического подхода  и рассматривать только те выгоды и потери, которые могут быть измерены в денежном эквиваленте

Любая методика инвестиционного  анализа предполагает рассмотрение проекта как условно самостоятельного экономического объекта. Поэтому на стадии разработки инвестиционный проект должен рассматриваться обособленно от остальной деятельности предприятия, его реализующего.

Обособленный (локальный) характер рассмотрения проектов исключает возможность  корректного выбора схем их финансирования. Это связано с тем, что решение  о привлечении того или иного  источника для финансирования капиталовложений принимается, как правило, на уровне предприятия в целом или его  самостоятельного в финансовом отношении  подразделения. При этом в первую очередь учитывается текущее  финансовое состояние этого предприятия, которое практически невозможно отразить в локальном проекте.

Таким образом, на крупных  предприятиях задача выбора схемы финансирования инвестиционного проекта (по крайней  мере, для проектов, относимых к  категории "крупных") с необходимостью уходит на высший уровень управления. На уровне среднего управленческого  звена остается задача выбора наиболее эффективных, то есть наиболее потенциально прибыльных проектов из имеющегося перечня.

 

 

 

 

 

Список литературы

1. Бирман Г. Экономический анализ инвестиционных проектов: пер. с англ./Г. Бирман, С. Шмидт; под ред. Л.П. Белых. — М.: ЮНИТИ-Дана, 2003.
2. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент: Учебный курс. Киев: Эльга-Н, Ника-Центр, 2001.
3. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций: Учеб.пособие для студ. вузов — М.: ЮНИТИ, 2001.
4. Ендовицкий Д.А. Инвестиционный анализ в реальном секторе экономики: Учеб. пособие / Д.А. Ендовицкий, Л.С. Коробейников, Е.Ф. Сысоева, под ред. Л.Т. Гиляровской. — М.: Финансы и статистика, 2003.
5. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебник. — М.: Юрист, 2005.
6. Инвестиционная деятельность: учеб. пособие / Н.В. Киселева, Т.В.Боровикова, Г.В. Захарова. – 2-е изд., стер.- М.: КНОРУС, 2006. – 432 с.
7. Колмыкова Т.С. Инвестиционный анализ: Учеб. пособие. - М.: Инфра-М, 2009. - 204 с.
8. Липсиц И.В. Экономический анализ реальных инвестиций: Учебник. — М.: Экономистъ, 2004.
9. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционныз проектов. Офиц. Издание (вторая ред.). – М.: Экономика, 2000.
10. Сергеев И.В. Организация и финансирование инвестиций: Учеб. пособие для вузов / И.В. Сергеев, И.И. Веретенникова. — М.: Финансы и статистика, 2000.