Инвестиционный анализ и его роль в разработке инвестиционного бизнес-плана

 

Содержание

Введение  ..………………………………………………..………………..…............  3

1. Теоретические основы инвестиционного анализа………………………..……………  4
1. Цели и задачи инвестиционного анализа  ....………………………..…...…..4
2. Объекты и субъекты анализа…..………………..….…………………............6
3. Общая схема инвестиционного анализа  …………………………………...  8

II.        Инвестиционный анализ в разработке инвестиционного бизнес-плана …...…… 9

             2.1 Принципы анализа .…………………..……………………….………..….…  9

        2.2 Эффективность  инвестиционного бизнес-плана……………………..……  11

Заключение …………………………………………………………………………………  18  

Список литературы ………………………………………………………………..............   19

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Достижение целей бизнес планирования и в первую очередь  анализа эффективности инвестиционных вложений в бизнес проект и обеспечения  рентабельности прибыльности вложений невозможно без использования широкого арсенала методов, приёмов и процедур инвестиционного анализа. Четкое проведение анализа позволяет углубить, детализировать отдельные стороны процесса формирования необходимой информации для принятия управленческих решений.

Планирование деятельности любой организации, осуществление  хозяйственной деятельности и достижение определённых её результатов характеризируется  комплексом показателей, в совокупности составляющих содержание экономической  информации о предметах и объектах анализа.

Содержательная сторона  инвестиционного анализа как науки представлена системой специальных знаний, связанных с исследованием экономических явлений и процессов, результатов хозяйственной деятельности, тенденций её развития, обоснованием оценок и методик выявления положительных решений в условиях неопределённости и риска. Научные знания по экономическому анализу становятся базовыми для разработки и принятия обоснованных управленческих решений.

Основным инструментом планирования выступает бизнес-план. Бизнес-план - краткое, точное, доступное и понятное описание предполагаемого бизнеса, позволяющий выбрать из большого количества различных ситуаций, наиболее перспективные решения и определить средства для их достижения.

Вышесказанное определяет особую актуальность исследуемой темы.

Исходя из общей цели, можно определить задачи данной работы:

• определить сущность инвестиционного анализа;
• исследовать и проанализировать эффективность инвестиционных бизнес-проектов.

 Предметом исследования  является оценка роли инвестиционного  анализа при разработке бизнес-плана.

 

 

 

 

 

 

 

I. Теоретические основы инвестиционного анализа

1.1. Цели и задачи инвестиционного  анализа

До недавнего времени  в экономической науке еще  не было сформировано четкого целостного представления об анализе инвестиций как самостоятельном направлении исследований в рамках экономического анализа. В ходе постановки и решения комплекса задач, относящихся к проблемам реализации долговременных капиталовложений, возникает необходимость аналитического обоснования одновременно финансовых, инвестиционных и операционных решений.

К финансовым можно отнести решение вопросов о том, из каких источников, в каком объеме и на каких условиях можно финансировать долгосрочные инвестиции.

К числу решений инвестиционного  характера относится оптимальное  распределение собственных и  привлеченных ресурсов среди возможных направлений хозяйственной деятельности, отдельных видов активов; какова их структура, период оборачиваемости, соответствующий уровень риска и т.д.

Операционные решения  помогают найти ответ на вопрос о  том, какова величина и оптимальная структура расходов организации, как влияет на ход реализации проекта ритмичность поставок сырья и сбыта продукции, достаточен ли профессиональный и квалификационный уровень персонала, задействованного в проекте, и т.д.

Отмечая важность инвестиционного  развития хозяйства, сам инвестиционный анализ целесообразно рассматривать в качестве проектно-ориентированного экономического анализа, реализация которого преимущественно зависит от потребности в обосновании управленческих решений по конкретным вариантам капиталовложений [4, С.17].

Цель инвестиционного  анализа состоит не только в объективной оценке целесообразности осуществления кратко- и долгосрочных инвестиций, но и разработке базовых ориентиров инвестиционной политики компании.

Задачами инвестиционного  анализа являются:

• комплексная оценка потребности и наличия требуемых условий инвестирования;
• обоснованный выбор источников финансирования и их цены;
• выявление факторов (объективных и субъективных, внутренних и внешних), влияющих на отклонение фактических результатов инвестирования от запланированных ранее;
• оптимальные инвестиционные решения, укрепляющие конкурентные преимущества фирмы и согласующиеся с ее тактическими и стратегическими целями;
• приемлемые для инвестора параметры риска и доходности;
• послеинвестиционный мониторинг и разработка рекомендаций по улучшению качественных и количественных результатов инвестирования.

Инвестиционные проекты, анализируемые в процессе составления  бюджета капиталовложений, имеют  определенную логику.

Во-первых, с каждым инвестиционным проектом принято связывать денежный поток, элементы которого представляют собой либо чистые оттоки, либо чистые притоки денежных средств. Под чистым оттоком денежных средств в анализируемом периоде понимается превышение текущих денежных расходов по проекту над текущими денежными поступлениями (соответственно при обратном соотношении имеет место чистый приток). Ориентация на денежные потоки, а, например, не на прибыль считается более оправданной. Прибыль - это расчетный показатель, значение которого может существенно меняться в зависимости от ряда факторов, в том числе и субъективного порядка. Напротив, с помощью денежных потоков отражается реальное движение ценностей и могут быть оценены затраты и финансовые результаты.

Тем не менее, использование  показателей прибыли в оценке инвестиционных проектов не отрицается полностью. В анализе разработаны  критерии, использующие не денежный поток, а последовательность прогнозных значений чистой годовой прибыли, генерируемой проектом. Таким образом, любой инвестиционный проект можно представлять как денежный поток, состоящий из двух частей. Первая из них - инвестиция, т.е. чистый отток, считающийся чаще всего единовременным. Вторая - последующий возвратный поток, т.е. распределенная во времени серия поступлений (чистых притоков, хотя в отдельные годы возможны чистые оттоки), позволяющих окупить исходную инвестицию.

Во-вторых, чаще всего анализ ведется по годам, хотя это ограничение не является безусловным или обязательным. Анализ можно проводить по равным базовым периодам любой продолжительности (месяц, квартал, год и др.), необходимо лишь помнить об увязке величин денежного потока, процентной ставки и длины этого периода.

В-третьих, считается, что  весь объем инвестиций делается в конце года, предшествующего первому году генерируемого проектом притока денежных средств, хотя в принципе инвестиции могут делаться в течение ряда последовательных лет. Аналогично предполагается, что приток (отток) денежных средств имеет место в конце очередного года (подобная логика вполне понятна и оправданна, поскольку, например, именно так рассчитывается прибыль — нарастающим итогом на конец отчетного периода). Таким образом, в наиболее общем виде инвестиционный проект может быть представлен как денежный поток, первый элемент которого — разовая инвестиция (отток средств), привязанная к концу года, предшествующего году начала эксплуатации проекта, а последующие элементы — поступления денежных средств (притоки), генерируемые проектом.

В-четвертых, основные критерии оценки инвестиционных проектов предполагают учет фактора времени. Делается это с помощью известных алгоритмов, используемых в финансовой математике для упорядочения элементов протяженного во времени денежного потока (операции наращения и дисконтирования). При этом коэффициент дисконтирования, используемый для оценки проектов, должен соответствовать длине периода, заложенного в основу инвестиционного проекта (например, годовая ставка берется только в том случае, если длина периода — год).

Таким образом, грамотное проведение инвестиционного анализа позволяет оценить:

• стоимость инвестиционного проекта;
• уровень его рискованности;
• экономическую целесообразность осуществления проекта на основе расчета базовых показателей эффективности (NPV, IRR, PI);
• будущие денежные потоки по периодам жизненного цикла проекта и их текущую (приведенную) стоимость;
• возможный срок реализации проекта;
• уровень проектной дисконтной ставки проекта;
• структуру и объем источников финансирования инвестиции;
• степень воздействия инфляции на основные параметры проекта;
• инвестиционную привлекательность компании.

 

1.2. Объекты и субъекты  анализа

Объекты инвестиционного  анализа — это конкретные виды реальных и финансовых инвестиций, которые подвергаются анализу со стороны субъекта. Объекты инвестиционного анализа можно разграничить в зависимости от того, осуществляется ли анализ реальных инвестиций или финансовых инвестиций.

Объектами анализа реальных инвестиций являются отдельные проекты или их комбинации, включая капиталовложения в строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания, сооружения (основные фонды); объекты природопользования; нематериальные активы; земельные участки и оборотные активы.

В качестве объектов анализа  также выступают хозяйствующий субъект в целом и его инвестиционная привлекательность и финансовая устойчивость.

Анализируются факторы макросреды, финансовые и социальные тенденции развития национальной экономики, состояние финансового рынка.

В анализе финансовых инвестиций в качестве объектов анализа выступают различные организационно-правовые и финансовые аспекты инвестирования в ценные бумаги (корпоративные акции и облигации, государственные обязательства, векселя Центрального банка).

Объект анализа выбирается в зависимости от того, каковы причины, побудившие инвестора осуществить данную инвестицию. Они могут быть различны, однако в целом их можно объединить по принципу получения дохода:

- реальные инвестиции проводятся с целью снижения затрат на производство продукции;

- финансовые инвестиции проводятся с целью получения дохода от курсовой разницы или дивидендов.

Причины, обусловливающие необходимость реальных инвестиций, могут быть различны, и в целом их можно подразделить на три вида:

1) обновление имеющейся  материально-технической базы;

2) наращивание объемов  производственной деятельности;

3) освоение новых видов  деятельности.

Субъекты инвестиционного  анализа — это тот круг лиц, которые осуществляют анализ. К ним относятся различные структурные подразделения компании, осуществляющей капиталовложения: бухгалтерия, финансовый отдел, служба маркетинга, главного инженера, главного технолога, отдел снабжения и капитального строительства, планово-экономический и юридический отдел, служба экологического контроля.

Субъектами инвестиционного  анализа также являются отделы проектного финансирования и кредитования коммерческих банков.

Если речь идет о финансовых инвестициях, то в качестве субъектов анализа выступают отделы операций с ценными бумагами коммерческих банков, финансовые брокеры, финансовые менеджеры инвестиционных и негосударственных пенсионных фондов, страховых организаций, аудиторские и консалтинговые фирмы, государственные контрольные органы, частные инвесторы. На основе полученных аналитических данных субъекты инвестиционного анализа принимают управленческие решения.

 

 

1.3  Общая схема инвестиционного анализа

Данная схема следует  простой логике рассуждений. Вслед  за бизнес идеей проекта необходимо определиться с тем, каким составом и объемом средств (основных и  оборотных) можно реализовать эту идею, т.е., что необходимо купить, чтобы реализовать проект. Затем необходимо ответить на другой не менее важный вопрос: где взять деньги, чтобы приобрести необходимые основные и оборотные средства. Наконец, следует проанализировать, как будут работать потраченные деньги, т.е. какова будет отдача от инвестирования собранной суммы денежных средств в приобретенные основные средства. Важность последнего вопроса наиболее существенна, так как, если предприятие смогло собрать некоторую сумму денег, у него может существовать альтернативная возможность инвестирования этих денег, и надо быть твердо уверенным в том, что выбранный инвестиционный проект наиболее эффективен.