Инновационные проекты - это основа эффективности национальной экономики современной России

Экономический смысл критерия IRR заключается в следующем: коммерческая организация может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя "цена капитала" СС, под последним понимается либо WACC, если источник средств точно не идентифицирован, либо цена целевого источника, если таковой имеется. Именно с показателем СС сравнивается критерий IRR, рассчитанный для конкретного проекта, при этом связь между ними такова.

Если:    IRR > СС, то проект следует принять;

IRR < СС, то проект следует отвергнуть;

IRR = СС, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным.

Независимо от того, с чем сравнивается IRR, очевидно одно: проект принимается, если его IRR больше некоторой пороговой величины; поэтому при прочих равных условиях, как правило, большее значение IRR считается предпочтительным.

Достоинства метода:

• показывает максимальную ставку платы за привлекаемые источники финансирования проекта, при которой последний остается безубыточным;
• определяет нижний гарантированный уровень прибыльности инвестиционных затрат;
• объективность, отсутствие зависимости от абсолютных размеров инвестиций и широкий интерпретационный смысл.

Ограничения и недостатки метода:

• ограниченность в выборе из альтернативных проектов;
• при лимитированности капитала выбор должен строиться с учетом инвестиционных затрат, то есть по методу индекса рентабельности;
• рекомендации о приемлемости проекта должны учитывать восходящий или нисходящий вид функции NPV(k);
• множественность значений ВНД.

Средневзвешенный срок жизненного цикла инвестиционного проекта, т.е. дюрация.

Дюрация – это средневзвешенный срок жизненного цикла инвестиционного проекта или его эффективное время действия. Она позволяет привести к единому стандарту самые разнообразные по своим характеристикам проекты

( по срокам, по количеству платежей в периоде, методам расчета причитающегося процента). В результате менеджеры получают сведения о том, как долго окупаются для компании инвестиции доходами, приведенными к текущей дате.

Для расчета дюрации (D) используется обычно следующая формула [5]:

где PVt – текущая стоимость доходов за n периодов до окончания срока действия проекта;

        t – периоды поступления доходов.

 

 

 

 

 

 

 

1.4. Системы показателей финансово-экономической эффективности инновационных проектов

Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта - заключительный этап проведения прединвестиционных исследований, основывается на информации, полученной и проанализированной на всех предшествующих этапах работы. Существуют следующие показатели эффективности инвестиционного проекта:

Рисунок 6 – Показатели эффективности инвестиционного проекта

Произведем сравнение нескольких дисконтированных показателей.

Таблица 1 – Сравнение дисконтированных показателей достоинства проекта

Предмет	Чистая текущая стоимость NPV	Внутренняя норма доходности IRR	Индекс рентабельности инвестиций IR
Критерий выбора проектов	Свидетельствует о приемлемости всех проектов с NPV>0 при дисконтировании по альтернативной стоимости	Свидетельствует о приемлемости всех проектов с IRR равным или большим альтернативной стоимости капитала	Свидетельствует о приемлемости всех проектов с IR>1 при дисконтировании по альтернативной стоимости капитала
Ранжирование	Не позволяет ранжировать проекты по порядку их реализации	Может дать ложное ранжирование проектов	Может дать ложное ранжирование проектов
Взаимоисключающие проекты	Свидетельствует в пользу выбора варианта с наибольшей NPV при дисконтировании по альтернатив ной стоимости капитала	Не может быть использован непосредственно: необходимо сравнить приращение выгод и затрат по различным проектам	Не может быть использован непосредственно
Ставка дисконта	Необходимо определить реалистичную ставку дисконта, отражающую альтернативную стоимость капитала	Определяется как внутренняя величина: необходимо определить альтернативную стоимость капитала для использования в качестве минимального коэффициента окупаемости	Необходимо определить реальную ставку дисконта, отражающую альтернативную стоимость капитала

 

1.5.Механизм формирования  государственной инновационной  политики в зарубежных странах

Механизм формирования и реализации научно-технической и инновационной политики в странах мирового сообщества различен, поскольку в разных  странах неодинаково   соотношение   функций   государства    и    рынка,    различны организационные структуры управления наукой. Однако  в  странах  с  рыночной экономикой сходны закономерности развития производства и  одинаковы  подходы к  инновационной  деятельности,  в  частности,  к  учету   ее   долгосрочных тенденций и последствий.

      К особенностям  реализации научной и инновационной  политики  в  разных странах  относятся различные доли расходов  на  исследования  и  разработки  в валовом национальном продукте. Здесь является лидером Швейцария, затем  идут Германия, далее Япония, Швеция, Южная Корея и США. По  объему  финансирования НИР и  ОКР в число лидирующих стран мира  входят  Япония,  Германия,  Швеция, Швейцария, Южная Корея и США. Ко второй группе  «стран  высокой  технологии» относятся  Великобритания,   Франция,   Нидерланды,   Италия,   ряд   других европейских стран и Тайвань.

 

Рисунок 7 –  Инновации в зарубежных странах

 Рисунок 8 – Мероприятия по инновациям в США

1.6.Особенности государственного регулирования инновационной деятельности в Российской Федерации

Формирование рыночных  отношений  в  России  коренным  образом  меняет систему государственного  управления  инновациями.  Принципиально  изменяются функции  органов  государственного  управления  в  связи  с   переходом   от ведомственно-отраслевого к программно-целевому управлению.

     

Рисунок 9 – Инновации в России

      Основной  задачей федеральной инновационной  политики является  создание благоприятного инновационного  климата  для  материализации  государственных приоритетов   научно-технического   развития    в    экономической сфере.

Рисунок 10 – Органы, ответственные за инновации в России

 

      Государственные    внебюджетные    формы    поддержки  инновационной деятельности  финансируют   мероприятия   за   счет  внебюджетных   фондов, создаваемых в соответствии с Постановлением Правительства  РФ.  Внебюджетные фонды создаются за счет добровольных отчислений предприятий  и  организаций. В РФ субъектами образования внебюджетных фондов являются:

• Министерство промышленности , науки и  технологии  РФ,  формирующее Российский фонд технологического развития;
• федеральные   министерства,    создающие    внебюджетные    фонды соответствующих министерств;
• другие  федеральные  органы  исполнительной   власти,   образующие внебюджетные фонды ведомств;
• корпорации, концерны и ассоциации, которые  формируют  внебюджетные фонды объединений.

Общий кризис  государственного  финансирования  мешает  эффективной  и скоординированной работе внебюджетных фондов.

      Преодоление  сложившегося положения в нашей  стране возможно  в  результате осуществления   структурной   перестройки   национальной   экономики,   чему способствовала   бы   роль   государства   как   заказчика   и   потребителя принципиально новой  техники  и  технологий.  Государственное  регулирование инновационных процессов одно из главных  условий  перевода  функционирования экономики на рыночные отношения.

 

1.7. Будущее инноваций. Теория системного подхода к инновациям

В теории международной торговли доглобального периода стандартными являлись предположения, что производственные факторы (труд и капитал) остаются в национальных границах, в то время как знания свободно преодолевают последние. Продуктовая специализация национальных рынков, следовательно, отражает пропорции этих факторов, а не базы знаний. Однако, если мы попытаемся ревизовать эту схему анализа, то мы быстро усмотрим существенность национальных систем и стилей инноваций. Как отмечено выше экономический успех, особенно в долгосрочной перспективе отражает инновации в продуктах, процессах, рынках и организациях, в то время как размещение этих ресурсов становится менее важным.

 

Рисунок 11 – Эволюция инноваций

Так становится важной национальная система инноваций (NSI) с учетом национальных экономической структуры и институтов.

Заключая рассмотрение системного подхода к инновациям, как основополагающему фактору в конкуренции, целесообразно отметить системную связь основных характеристик такого подхода.

Рисунок 12 – Системный подход к инновациям

 

 

2. Анализ эффективности  основных показателей предприятия

2.1. Характеристика предприятия  ОАО «Промтехстрой»

Название предприятия: ОАО «Промтехстрой»

Отрасль промышленности: строительство.

Форма собственности: акционерная.

Юридическая форма: открытое акционерное общество.

Количество работающих: 61 человек.

Ниже представлена организационная структура ОАО «Промтехстрой» за 2007 год (рис.1).

Рисунок 1 – Организационная структура ОАО «Промтехстрой»

 

 

 

 

 

 

 

2.2. Анализ динамики основных  технико-экономических показателей  работы предприятия

2.2.1. Анализ использования основных производственных фондов

Для общей оценки эффективности использования производственных фондов применяется показатель фондоотдачи [5]:

В 2005 году

В 2006 году

В 2007 году

Рисунок 2 – Динамика фондоотдачи

Фондоотдача увеличилась по сравнению с 2005 годом за счет изменения величины основных фондов, а также за счет изменения валовой продукции.

Фондоемкость определяется среднегодовой стоимостью основных фондов, приходящейся на 1 рубль валовой продукции [5].

В 2005 г.   

В 2006 г.

В 2007 г. 

Чем меньше ФЕ, тем более эффективно используются основные фонды.

Рисунок 3 – Динамика фондоемкости

Фондовооруженность вычисляется по формуле [5]:

где Ч – численность рабочих.

В 2005 г.  

В 2006 г.

В 2007 г.

Рисунок 4 – Динамика фондовооруженности

Рентабельность капитала вычисляется по формуле [5]:

,

где П – прибыль.

В 2005 г.  

В 2006 г.

В 2007 г.

Рисунок 5 – Динамика рентабельности капитала

 

2.2.2. Анализ численности оборотных средств

Коэффициент оборачиваемости рассчитывается по формуле [5]:

,

где РП – реализованная продукция,

      ОС – оборотные  средства.

В 2005 г.  

В 2006 г.

В 2007 г.

Рисунок 6 – Динамика коэффициента оборачиваемости

 

Длительность одного оборота [5]:

.

В 2005 г.  

В 2006 г.

В 2007 г.

Коэффициент загрузки [5]:

.

В 2005 г.  

В 2006 г.

В 2007 г.

Рентабельность оборотных средств [5]:

          В 2005 г. 

В 2006 г.

В 2007 г.

Рисунок 7 – Динамика коэффициента оборачиваемости

 

2.2.3. Анализ состава и динамики прибыли

В процессе анализа необходимо изучить состав прибыли, ее структуру, динамику и выполнение плана за отчетный год.

Таблица 1 – Данные о прибылях и убытках

Показатель		2006г.	2007г.
	Выручка (нетто) от продажи товаров (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) (тыс.руб.)	84607
			104689
	Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг (тыс.руб.)	69555	83869
	Валовая прибыль (тыс.руб.)	15052	20820
	Коммерческие расходы (тыс.руб.)	10794	15178
	Прибыль (убыток) от продаж (тыс.руб.)	4258	5642
	Проценты к получению (тыс.руб.)	421	534
	Проценты к уплате (тыс.руб.)	1610	85
	Прочие доходы (тыс.руб.)	59230	27465
	Прочие расходы (тыс.руб.)	54298	28136
	Прибыль (убыток) до налогообложения (тыс.руб.)	8001	5420
	Отложенные налоговые активы (тыс.руб.)	8	32
	Отложенные налоговые обязательства (тыс.руб.)	46	77
	Текущий налог на прибыль (тыс.руб.)	2173	1582
	Налоговые санкции (тыс.руб.)	-	2
	Чистая прибыль (убыток) отчетного периода (тыс.руб.)	5882	3881
	Постоянные налоговые обязательства (активы)	199	236