Управление процессами профилактики банкротства, оценка вероятности банкротства на примере предприятия ООО «ДТВ»

    Если коэффициент  текущей ликвидности и доля  собственного

    оборотного капитала  в формировании оборотных активов  меньше

    норматива, но  наметилась тенденция роста этих  показателей, то определяется  коэффициент восстановления платежеспособности (Квп) за период, равный шести месяцам.

    Если Квп > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и наоборот, если Квп < 1, у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

    В случае если  фактический уровень Ктл равен нормативному значению на конец периода или выше его, но наметилась тенденция его снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности (Куп) за период, равный трем месяцам.

    Если Куп > 1, то предприятие имеет реальную  возможность сохранить свою платежеспособность  в течение трех месяцев, и  наоборот.

    Рассматривая показатели  ликвидности, следует иметь в  виду, что их величина является  довольно условной, так как ликвидность  активов и срочность обязательств  по бухгалтерскому балансу можно  определить довольно приблизительно. Так, ликвидность запасов зависит  от их качества (оборачиваемости,  доли дефицитных, залежалых материалов  и готовой продукции). Ликвидность  дебиторской задолженности также  зависит от скорости ее оборачиваемости,  доли просроченных платежей и  нереальных для взыскания. Поэтому  радикальное повышение точности  оценки ликвидности достигается  в ходе внутреннего анализа  на основе данных аналитического  бухгалтерского учета.

    Об ухудшении  ликвидности активов свидетельствует  увеличение доли неликвидных  запасов, просроченной дебиторской  задолженности, просроченных векселей  и др.

    Низкий уровень платежеспособности, т.е. недостаток денежных средств и наличие просроченных, платежей, может быть случайным (временным) и хроническим (длительным). Поэтому, анализируя состояние платежеспособности предприятия, нужно рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов.

    Причинами неплатежеспособности  могут быть:

    • снижение  объемов производства и реализации  продукции, повышение ее себестоимости,  уменьшение суммы прибыли и  как результат - недостаток собственных  источников самофинансирования  предприятия;

    • неправильное  использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования;

    • несостоятельность  клиентов предприятия;

    • высокий уровень  налогообложения, штрафных санкций  за несвоевременную или неполную  уплату налогов.

    Для выяснения  причин изменения показателей  платежеспособности большое значение  имеет анализ выполнения плана  по притоку и оттоку денежных  средств. Для этого данные отчета  о движении денежных средств сравнивают с данными финансовой части бизнес-плана.

    В первую очередь  следует установить выполнение  плана по поступлению денежных  средств от операционной, инвестиционной  и финансовой деятельности и  выяснить причины отклонения  от плана. Особое внимание следует  обратить на использование денежных  средств, так как даже при  выполнении доходной части бюджета  предприятия перерасходы и нерациональное  использование денежных средств  могут привести к финансовым  затруднениям.

    Расходная часть  финансового бюджета предприятия  анализируется по каждой статье  с выяснением причин перерасхода,  который может быть оправданным  и неоправданным. По итогам  анализа должны быть выявлены  резервы увеличения планомерного  притока денежных средств для обеспечения стабильной платежеспособности предприятия в перспективе.

 

 

    1.3 Диагностика  вероятности банкротства предприятия

 

 

    Банкротство (финансовый  крах, разорение) - это признанная  арбитражным судом или объявленная  должником его неспособность  в полном объеме удовлетворить  требования кредиторов по денежным  обязательствам и по уплате  других обязательных платежей. Основной  признак банкротства - неспособность  предприятия обеспечить выполнение  требований кредиторов в течение  трех месяцев со дня наступления  сроков платежей. По истечении  этого срока кредиторы получают  право на обращение в арбитражный  суд о признании предприятия-должника  банкротом.

    Банкротство предопределено  самой сущностью рыночных отношений,  которые сопряжены с неопределенностью  достижения конечных результатов  и риском потерь.

    Несостоятельность  субъекта хозяйствования может  быть:

    «несчастной» - возникает  не по собственной вине, а вследствие  непредвиденных обстоятельств (стихийные  бедствия, военные действия, политическая  нестабильность общества, кризис  в стране, общий спад производства, банкротство должников и другие  внешние факторы);

    «ложной» (корыстной)  в результате умышленного сокрытия  собственного имущества с целью  избежания уплаты долгов кредиторам;

    «неосторожной»  вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций.

    В первом случае  государство должно оказывать  помощь предприятиям по выходу  из кризисной ситуации. Во втором  случае злоумышленное банкротство  уголовно наказуемо. Наиболее  распространенным является третий  вид банкротства.

    «Неосторожное»  банкротство наступает, как правило,  постепенно. Для того чтобы вовремя  предугадать и предотвратить  его, необходимо систематически  анализировать финансовое состояние,  что позволит обнаружить его  «болевые» точки и принять  конкретные меры по финансовому  оздоровлению экономики предприятия.

    Для диагностики  вероятности банкротства используется  несколько методов, основанных  на применении:

    1) анализа обширной  системы критериев и признаков;

    2) ограниченного  круга показателей;

    3) интегральных  показателей, рассчитанных с помощью:

    • скоринговых моделей;

    • многомерного  рейтингового анализа;

    • мультипликативного  дискриминантного анализа.

    При использовании  первого метода признаки банкротства  в соответствии с рекомендациями  Комитета по обобщению практики  аудирования (Великобритания) обычно делят на две группы.

    Первая группа - это показатели, свидетельствующие  о возможных финансовых затруднениях  и вероятности банкротства в  недалеком будущем:

    • повторяющиеся  существенные потери, в основной  деятельности, выражающиеся в хроническом  спаде производства, сокращение  объемов продаж и хронической  убыточности;

    • наличие хронически  просроченной кредиторской и  дебиторской задолженности;

    • низкие значения  коэффициентов ликвидности и  тенденции к их снижению;

    • увеличение  до опасных пределов доли заемного  капитала в общей его сумме;

    • дефицит собственного  оборотного капитала;

    • систематическое  увеличение продолжительности оборота  капитала;

    • наличие сверхнормативных  запасов сырья и готовой продукции;

    • использование  новых источников финансовых  ресурсов на невыгодных условиях;

    • неблагоприятные  изменения в портфеле заказов;

    • падение рыночной  стоимости акций предприятия;

    • снижение  производственного потенциала и  т.д.

    Вторая группа - это показатели, неблагоприятные  значения которых не дают основания  рассматривать текущее финансовое  состояние как критическое, но  сигнализируют о возможности  резкого его ухудшения в будущем  при непринятии действенных мер:

    чрезмерная зависимость  предприятия от какого-либо одного  конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или  рынка сбыта;

    потеря ключевых  контрагентов;

    недооценка обновления  техники и технологии;

    потеря опытных  сотрудников аппарата управления;

    вынужденные простои,  неритмичная работа;

    неэффективные  долгосрочные соглашения;

    недостаточность  капитальных вложений и т.д.

    К достоинствам  этой системы индикаторов возможного  банкротства можно отнести системный  и комплексный подходы, а к  недостаткам - высокую степень  сложности принятия решения в  условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных  показателей, субъективность прогнозного  решения.

    Второй метод  диагностики несостоятельности  предприятия - использование ограниченного  круга показателей, к которым  в соответствии с действующим  положением относятся:

    коэффициент текущей  ликвидности;

    коэффициент обеспеченности  собственным оборотным капиталом;  коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

    В соответствии  с действующими правилами предприятие  признается неплатежеспособным  при наличии одного из следующих  условий:

    коэффициент текущей  ликвидности на конец отчетного  периода ниже нормативного значения (Ктл >2);

    коэффициент обеспеченности  предприятия собственными оборотными средствам и на конец отчетного периода ниже нормативного значения (Ко>0,1);

    коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности меньше  единицы (Куп>1).

    Делая вывод  из рассчитанного можно сказать  что ОАО «Ивантеевский Хлебокомбинат» является полностью платёжеспособным и его вероятность банкротства очень мала.

    Учитывая многообразие  показателей финансовой устойчивости, различие уровня их критических  оценок и возникающие в связи  с этим сложности в оценке  кредитоспособности предприятия  и риска его банкротства, многие  отечественные и зарубежные экономисты  рекомендуют использовать третий  метод диагностики вероятности  банкротства - интегральную оценку  финансовой устойчивости на основе  скорингового анализа. Методика кредитного скоринга впервые была предложена американским экономистом Д. Дюраном в начале 40-х гг. Сущность этой методики - классификация предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок.

    Рассмотрим простую  скоринговую модель с тремя балансовыми показателями

    I класс - предприятия  с хорошим запасом финансовой  устойчивости, позволяющим быть  уверенным в возврате заемных  средств;

    II класс - предприятия,  демонстрирующие некоторую степень  риска по задолженности, но  еще не рассматривающиеся как рискованные;

    III класс - проблемные  предприятия;

    IV класс - предприятия  с высоким риском банкротства  даже после принятия мер по  финансовому оздоровлению. Кредиторы  рискуют потерять свои средства  и проценты;

    V класс - предприятия  высочайшего риска, практически  несостоятельные.

    Согласно этим  критериям определим, к какому  классу относится анализируемое  предприятие

    Данные свидетельствуют  о том, что по степени финансового  риска, исчисленного с помощью  данной методики, анализируемое  предприятие и в прошлом, и  в отчетном году относится  ко III классу. Причем за отчетный  год оно несколько улучшило  свое положение, в разделе ликвидности.

    В зарубежных  странах для оценки риска банкротства  и кредитоспособности предприятий  широко используются факторные  модели известных западных экономистов  Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.

    Наиболее широкую  известность получила модель  Альтмана:

    Z = 0,717Х1 +0,847Х2 + 3,107Х3 + 0,42X4 + 0,995Х5,

    где Х1 - собственный оборотный капитал / сумма активов

    Х2 - нераспределенная прибыль / сумма активов

    Х3 - прибыль до  уплаты процентов / сумма активов

    Х4 - балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал

    Х5 - объем продаж (выручка) / сумма активов

    Константа сравнения  1,23.

    Если значение Z < 1,23, то это признак высокой  вероятности банкротства; значение Z > 1,23 и более свидетельствует  о малой вероятности банкротства.

    На анализируемом  предприятии ОАО «Ивантеевский Хлебокомбинат» величина Z-счета, рассчитанная по модели Альтмана, составляет:

    Следовательно,  на данном предприятии.

    Однако использование  таких моделей требует больших  предосторожностей: они не в  полной мере подходят для оценки  риска банкротства отечественных  субъектов хозяйствования из-за  разной методики отражения инфляционных  факторов, разной структуры капитала, а также из-за различий в  законодательной и информационной  базе.

    По модели Альтмана  несостоятельные предприятия, имеющие  высокий уровень четвертого показателя (собственный капитал / заемный  капитал), получают очень высокую  оценку, что не соответствует  нашей действительности. В связи  с несовершенством действующей  методики переоценки основных  фондов, которая старым изношенным  фондам придает такое же значение, как и новым, необоснованно  увеличивается доля собственного  капитала за счет фонда переоценки. В итоге сложилось нереальное  соотношение собственного и заемного  капитала. Поэтому модели, в которых  присутствует данный показатель, могут исказить реальную картину.