Теория финансов

- внутри свободной экономической  зоны;

- внутри транснациональных финансово-промышленных  групп;

- внутригосударственные денежные  отношения;

6) денежные отношения между государствами – по поводу получения и погашения межгосударственных кредитов;

7) денежные отношения между государством и международными финансово-кредитными организациями и др.

Таким образом, в финансовых отношениях, составляющих суть финансов внешнеэкономической деятельности, участвует как иностранная валюта, так и национальная. Это, прежде всего, валютно-денежные отношения.

Материальной основой финансов внешнеэкономической деятельности являются централизованные и децентрализованные фонды денежных средств, полученные от внешнеэкономической деятельности, как в иностранной, так и в национальной валюте.

 

     1.3 Необходимость и содержание управления внешним долгом

 

Государственное заимствование приводит к образованию государственного долга, явлению неоднозначному и поэтому требующему к себе пристального внимания ученых и государственных деятелей. Долгом надо управлять. Под управлением государственным долгом принято понимать совокупность мероприятий по его обслуживанию и определению условий размещения и погашения облигаций. Достигший астрономических размеров совокупный государственный долг всех стран мира и многих в отдельности обусловливает принятие необходимых мер с целью управления этим процессом, поскольку затрагиваются жизненные интересы каждой страны в отдельности, и всего мирового сообщества. Следует отметить, что Мировой банк и Международный валютный фонд. признанные авторитеты в области государственных финансов, не располагают информацией о размерах государственного долга более чем 50 стран, вот почему назвать такую цифру представляется затруднительным. Однако эти организации называют сумму внешнего долга стран мира, которая в 2000 году составила 3800 млрд. долларов.

Лидером по объему внешнего долга на протяжении последних десятилетий является самая мощная страна мира США, где этот долг превысил 0,7 млрд. долларов. В страну должника США, впервые с 1919г., превратились в 1985 г., когда иностранные активы в этой стране превысили ее активы за рубежом. В число самых крупных стран-должников входят Бразилия, Мексика, Китай. Внешний долг России составляет 150 млрд. долларов. На страны с переходной экономикой приходится 356 млрд. долларов долга.

Из предыдущих показателей вытекает другой: удельный вес в объеме мирового долга. Здесь также лидером являются США, почти четверть всех внешних заемных средств приходится на США. Удельный вес России во внешней задолженности всех стран мира составляет 3.4%. что в 7 раз меньше, чем в США и в три раза меньше, чем в Германии. Удельный все бывших союзных республик невелик: Украины - 0,2%. Казахстана - 0.1%. у остальных от 0.04 до 0.01 %. Значительных размеров достигают расходы на обслуживание внешнего дожа. В Мексике, например, они составляют 21 млрд. долларов, Китае - 15, России - 7, Украине - 0,5 млрд. долларов.

Географически и экономически Украина, и Белоруссия имеют много общего. Однако подходы той и другой страны к внешнему государственному заимствованию значительно отличаются, равно, как и различаются их финансовая и денежно-кредитная политика. Внешний долг Украины, выражаемый в процентах к ВВП, составляет 26.5. Однако «лидером» в этом отношении является Грузия, где он составил в 2000 г. 350%.

Займы погашаются путем проведения тиражей выигрышей или посредством выкупа государственных ценных бумаг. Управление государственным долгом предполагает широкое использование накопленных мировой практикой методов и инструментов выполнения государством взятых на себя денежных обязательств. Одни из них применяются относительно внутреннего, другие - внешнего долга, есть такие, которые применимы и в том. и в другом случае.

Нередко для погашения облигаций ранее выпущенных займов правительство прибегает к новому заимствованию, это своего рода государственная финансовая «пирамида» называется рефинансированием. Если государство прибегает к изменению размера доходности государственных ценных бумаг, то это принято называть конверсии. Изменение сроков погашения облигаций называется консолидацией. Возможно, что правительство сочтет для себя целесообразным обменять ранее выпущенные облигации на новые. Такая операция определяется, как унификация. И, наконец, отказ государства от обязательств по внутренним и внешним займам называется аннулированием. Так, в 1918 г. правительство РСФСР аннулировало все дореволюционные внутренние и внешние займы.

Правительства и парламенты многих стран мира разрабатывает, и проводят в жизнь мероприятия по снижению негативного влияния государственного долга на экономику. В этих целях используются финансово-правовые механизмы, заключающиеся в определении на законодательном уровне предельных размеров внутреннего и лимита внешнего государственного долга. Поскольку государственный долг образуется главным образом в связи с хроническими бюджетными дефицитами, постольку разрабатываются программы по уменьшению государственных расходов, увеличению налоговых поступлений. Так, в 2000 г в Республике Беларусь первый показатель равен 3.0% к ВВП, второй - 2 млрд. долларов.

Многообразие форм, динамика и иные аспекты заемной деятельности современных государств, особенно на внешних финансовых рынках. свидетельствует о том, что многие страны в целях повышения уровня государственного и частного потребления используют для этого все имеющиеся финансовые ресурсы как внутри страны, так и активно привлекая иностранный капитал. Это свидетельствует о том. что кейнсианскую концепцию «занимай и расходуй средства» рано списывать в архив, она полностью не изжила себя.

Методы управления государственным долгом.

Управление государственным долгом представляет собой комплекс мер, предпринимаемых государством в лице его уполномоченных органов по определению мест и условий размещения и погашения государственных займов, а также обеспечению гармонизации интересов заемщика, инвесторов и кредиторов.

Целью управления государственным долгом является оптимизация затрат, связанных с финансированием дефицита государственного бюджета.

В управлении государственным долгом страны можно выделить следующие основные принципы:

1) безусловности — обеспечение режима безусловного выполнения государством всех обязательств перед инвесторами и кредиторами, которые государство, как заемщик, приняло на себя при заключении договора заимствования средств;

2) единства — учет в процессе управления государственным долгом всех видов обязательств, эмитированных как сувереном, так и субъектами РФ;

3) снижения рисков — размещение и погашение займов таким образом, чтобы максимально снизить влияние колебаний конъюнктуры мирового рынка капиталов и спекулятивных тенденций рынка ценных бумаг на рынок государственных обязательств;

4) оптимальности структуры — поддержание оптимальной структуры долговых обязательств по срокам обращения и погашения;

5) сохранения финансовой независимости — поддержание оптимальной структуры долговых обязательств государства между инвесторами-резидентами и инвесторами-нерезидентами;

6) прозрачности — соблюдение открытости при выпуске займов, обеспечение доступа международных рейтинговых агентств к достоверной информации об экономическом положении в стране для поддержания высокой кредитной репутации и рейтинга страны-заемщика.

Одним из широко распространенных методов управления государственным долгом является рефинансирование государственного долга, т.е. погашение основной задолженности и процентов за счет средств, полученных от размещения новых займов. Для успешного применения механизма рефинансирования необходима высокая финансовая репутация страны-заемщика. Ее достижение и поддержание является важным фактором для управления государственным долгом. В настоящее время репутация заемщиков на мировом финансовом рынке выражается в рейтингах, присваиваемых соответствующей стране специальными агентствами в соответствии с международными правилами рейтингования.

С точки зрения инвесторов, наиболее предпочтительным вариантом является полное, безусловное и своевременное выполнение государством своих обязательств. Однако в условиях невозможности для государства по каким-либо причинам обеспечить погашение займов и выплат процентов по ним, могут быть приняты решения о новации, унификации, конверсии, консолидации, отсрочке погашения займов или аннулировании государственного долга.

Новация — соглашение между заемщиком и кредиторами по замене обязательства по указанному финансовому кредиту другим обязательством.

Унификация — это решение государства об объединении нескольких ранее выпущенных займов. При этом облигации и сертификаты ранее выпущенных займов подлежат обмену на облигации и сертификаты нового займа.

Конверсия — это одностороннее изменение доходности займов, т.е. государство объявляет о снижении для кредиторов доходности по займам, полученным государством.

Консолидация — это изменение условий обращения займов в части срока их погашения, т.е. решение о переносе даты выплаты по обязательствам на более поздний срок.

Отсрочка погашения займов — это консолидация при одновременном отказе государства от выплаты доходов по займам.

Аннулирование государственного долга — это отказ государства от всех обязательств по ранее выпущенным займам.

Необходимо отметить, что применение этих методов нарушает первый принцип управления государственным долгом — принцип безусловности. Поэтому их применение требует глубочайшей предварительной проработки и анализа всех дальнейших экономико-политических последствий.

Внешний долг сам по себе не является признаком силы и слабости государства. В проблему он перерастает тогда, когда государство в целом и его резиденты становятся несостоятельными для выполнения долговых обязательств. В международных финансовых отношениях при этом исходят из определенных показателей, на основании которых у международного финансового сообщества складывается мнение о степени платежеспособности того или иного государства. Это, прежде всего отношение внешнего долга к ВВП. Страна считается не имеющей проблем с обслуживанием внешнего долга, если такое соотношение не превышает 50 процентов. По этому показателю лидирует Никарагуа (около 600 процентов), а из бывших советских республик Грузия (350 процентов). В США - 9.0 процентов. В этих пределах находится соотношение между внешним долгом Беларуси и ее ВВП. Отметим, что из 812.5 млн. долларов внешней задолженности прямой долг правительства составлял 388,6 млн. долларов, а долги субъектов хозяйствования за кредиты, выданные под гарантии правительства, - 425.9 млн. долларов.

Второй показатель - отношение общей суммы долга к годовому объему экспорта товаров и услуг, если оно не превышает 275 процентов. Этот показатель имеет принципиальное значение, так как при превышении названной отметки может производиться полное или частичное списание внешнего долга страны. Такая практика существует относительно беднейших стран мира, а также восточноевропейских государств Югославии, Польши. В Беларуси такое соотношение находится в пределах 50 процентов, в то время как, например, в Польше - 280 процентов.

Страну, имеющую или не имеющую проблемы с внешним долгом, определяют и на основании еще одного показателя: отношение платежей годовых, платежей по погашению и обслуживанию внешнего долга к сумме экспорта товаров и услуг. До 30 процентов положение считается нормальным; свыше - наоборот. В Беларуси этот показатель в последние годы варьирует между 5 и 10 процентами. Такая разница обусловлена неравномерностью распределения платежей по основному долгу и выплате процентов но годам и значительными колебаниями в экспортных возможностях белорусских производителей товаров и услуг.

Применительно к государственным финансам следует иметь в виду, что обслуживание государственного долга производится за счет бюджета, и. естественно, чем меньше средств направляется на эти цели, тем в больших размерах государство может финансировать другие расходы. Напоминаем, что более 80 процентов доходов современных государств приходится на налоги, т.е. за счет налогов, в том числе уплачиваемые населением. - государство расплачивается за свою неспособность финансировать все свои расходы за счет внутренних источников.

 

2 Роль финансов в развитии  международных экономических

  отношений

 

2.1 Финансы и международный интеграционный  процесс

 

Финансы через присущие им характеристики и инструменты оказывают влияние на интересы участников международных связей.

В области международного сотрудничества финансы способствуют мобилизации необходимых для интеграции финансовых ресурсов. В определенной мере они регулируют международные интеграционные процессы и стимулируют определенные направления международных экономических отношений.

Через налоговую и амортизационную политику государства создают благоприятный для национальных производителей климат для внешней экспансии Появление на международных рынках конкурентоспособной продукции, способствует развитию мировой торговли товарами и услугами. Благодаря интеграции национальных финансовых систем в международные экономические связи, происходит распределение национального дохода не только внутри определенного государства, но и в международном масштабе.

Расширение международных экономических связей способствует формированию внешних источников финансовых ресурсов, направляемых на финансирование важнейших государственных программ, связанных с перестройкой экономики, созданием современной экологической и социальной среды.

Интеграционные процессы способствуют конвергенции национальных финансовых систем и создают предпосылки для формирования межгосударственного механизма, который объективно способен оказывать большее влияние на национальную и мировую экономику. Интеграция модернизирует функционирование всех звеньев финансовой системы, но всего сильнее это происходит в сфере государственных финансов. Они все в большей мере перерастают национальные границы путем создания межгосударственных денежных фондов и гармонизации налоговой, бюджетной и валютной политики.