Российский финансовый рынок. Проблемы и пути развития

3.4.  Совершенствование правового регулирования финансового рынка

Финансовый рынок становится одним из приоритетных секторов экономики, эффективность управления которым  может оказывать влияние на общую  эффективность государственной  экономической политики. Кроме того, в условиях формирования и развития многоотраслевых финансовых холдингов  возникает специфическая задача их комплексного регулирования. В этих условиях актуальными являются задачи по обеспечению унификации требований и стандартов деятельности на финансовом рынке, а также консолидации соответствующих государственных функций.

В целях реализации этих задач необходимо:

- унифицировать требования к доверительному управлению ценными бумагами, а также порядку осуществления государственной регистрации выпусков ценных бумаг;

- унифицировать подходы к регулированию рисков на финансовом рынке в соответствии с основными принципами эффективного банковского надзора, определенными Базельским комитетом по банковскому надзору;

- объединить регулирование близких по роду деятельности финансовых институтов.

Необходимо решить вопрос о переходе от принципов отраслевого (функционального) регулирования финансового  рынка к принципам государственного регулирования рисков, возникающих  на финансовом рынке (рисков финансовой устойчивости, недобросовестной деятельности и нарушения прав инвесторов и  участников рынка).

Система раскрытия информации включает правила и процедуры, устанавливаемые  государством и вырабатываемые на добровольной основе участниками финансового  рынка, а также соответствующими институтами и организациями.

Для повышения эффективности  системы раскрытия информации на рынке ценных бумаг необходимо:

- создать систему публичного раскрытия информации организациями, оказывающими розничные услуги на финансовых рынках;

- продолжить работу по использованию современных информационных технологий для повышения эффективности сбора, обработки, анализа и публичного раскрытия информации эмитентами и другими участниками финансового рынка, а также для обеспечения доступа всех заинтересованных лиц к базам данных, содержащим раскрываемую информацию;

- обеспечить правовую основу деятельности рейтинговых агентств, а также предусмотреть более широкие возможности использования рейтингов при осуществлении регулирования деятельности финансовых посредников и управляющих компаний;

- установить требования к раскрытию информации о лицах, являющихся реальными собственниками (конечными бенефициарами) российских компаний, тем более что опыт осуществленных российскими эмитентами первоначальных публичных предложений показывает готовность многих эмитентов раскрывать информацию об указанных лицах в целях обеспечения спроса на эмитируемые финансовые инструменты и снижения стоимости привлечения капитала;

- обеспечить выполнение требований к раскрытию информации о реальных собственниках (конечных бенефициарах), предусмотренных для кредитных организаций, профессиональными участниками рынка ценных бумаг, управляющими компаниями и специализированными депозитариями, деятельность которых связана с оказанием финансовых услуг широкому кругу лиц;

- дополнить процедуры раскрытия информации об облигациях с ипотечным покрытием требованием к раскрытию информации об активах, за счет которых обеспечивается исполнение обязательств по соответствующим облигациям, распространив в последующем аналогичные требования на иные виды облигаций, эмитируемые в процессе секьюритизации;

- установить требования к раскрытию информации об иностранных ценных бумагах, учитывающие специфику таких ценных бумаг.

Важной задачей является формирование эффективной нормативной  правовой базы по предотвращению манипулирования  ценами и совершения сделок на основе инсайдерской информации, а также  выработка общепринятых норм поведения  участников финансового рынка и  работников регулирующих органов.

В этих целях разработан проект федерального закона, направленный на противодействие неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком, который:

- вводит понятие инсайдерской информации;

- обеспечивает уполномоченным лицам федерального органа исполнительной власти в сфере финансовых рынков доступ к информации по банковским счетам профессиональных участников рынка ценных бумаг и управляющих компаний;

- уточняет требования к внутреннему контролю участников финансового рынка и регламентных норм работы сотрудников регулирующих органов, сводящих к минимуму возможность указанных нарушений;

- наделяет федеральный орган исполнительной власти в сфере финансовых рынков полномочиями по взаимодействию с правоохранительными органами при выявлении и расследовании фактов недобросовестной деятельности на финансовом рынке.

Кроме того, необходимо подготовить  законопроект, устанавливающий административную и уголовную ответственность  конкретных лиц за недобросовестные операции на рынке ценных бумаг на основе инсайдерской информации и манипулирования ценами.

Требуется разработка кодекса  поведения участников финансового  рынка по предупреждению и недопущению  манипулирования ценами и совершения сделок на основе инсайдерской информации на организованном финансовом рынке, положения  которого будут носить рекомендательный характер.

Контроль за применением  указанного кодекса следует возложить  на федеральный орган исполнительной в сфере финансовых рынков совместно  с саморегулируемыми организациями  участников финансового рынка и биржами.

Для стимулирования участников финансового рынка выявлять и  своевременно устранять нарушения  законодательства Российской Федерации  в своей деятельности предлагается внести изменения в Кодекс Российской Федерации об административных правонарушениях, касающиеся установления нормы о  снижении штрафов в отношении  участников финансового рынка, когда  ими самостоятельно выявляются нарушения  законодательства Российской Федерации  в сфере их деятельности, информируется  федеральный орган исполнительной власти в сфере финансовых рынков и добровольно представляется информация о принятых мерах по устранению выявленного нарушения [14].

 

 

 

Заключение 

Финансовый рынок представляет собой систему купли продажи  финансовых инструментов. Будучи экономическим  явлением, рынок выступает в качестве экономической категории и субъективного  стоимостного инструмента.

Главное объективное назначение финансового рынка – перераспределение  стоимости в целях реализации финансовой политики субъектов экономических  отношений (физических лиц, негосударственных  организаций, государственных и  межгосударственных структур).

Финансовый рынок состоит  из нескольких сегментов: валютный рынок, денежный рынок, рынок ценных бумаг, кредитный рынок, рынок капитала и другие. Каждый из сегментов выполняет  свои функции и назначение на рынке  финансов.

Современный финансовый рынок  из-за своих размеров и значимости для мировой экономики не может  развиваться стихийно. Он должен регулироваться. При этом регулирование должно охватывать всех его участников, все виды деятельности и операции, которые могут совершаться  на нем. Наибольшее значение придается  государственному регулированию финансового  рынка.

Анализируя финансовый рынок  России можно сказать, что внутренний финансовый рынок испытывал воздействие внешних шоков, обусловленных  обострением долговых проблем правительств ряда стран, а также колебаниями конъюнктуры зарубежных товарных и финансовых рынков. По  итогам  первого  полугодия  2011  г.  стоимостный  объем  финансового  рынка  возрос  в меньшей  степени,  чем  валовой внутренний продукт. Соотношение совокупного объема финансового рынка и ВВП России на конец июня 2011 г. уменьшилось до 125% (уровень конца 2009 г.) со 131% на конец декабря 2010 г.

Финансовый рынок становится одним из приоритетных секторов экономики, эффективность управления которым  может оказывать влияние на общую  эффективность государственной  экономической политики. Кроме того, в условиях формирования и развития многоотраслевых финансовых холдингов  возникает специфическая задача их комплексного регулирования. В этих условиях актуальными являются задачи по обеспечению унификации требований и стандартов деятельности на финансовом рынке, а также консолидации соответствующих государственных функций.

Список  используемой литературы

1. Федеральный Закон от 21.11.2011 N 325-ФЗ"Об организованных торгах".
2. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 448 с.
3. Жуков Е.Ф., Нишатов Н.П., Торопцов В.С., Григорович Д. Б., Галкина Л.А. Рынок ценных бумаг: Комплексный учебник. – М.: Вузовский учебник, 2009. – 254 с.
4. Финансы: учеб. / А.И. Архипов, И.А. Погасов, И.В. Караваева [и др.]; под ред. А.И. Архипова, И.А. Погасова. – М.: Проспект, 2009. -640 с.
5. Фетисов В.Д. Финансы: Учеб. Пособие для вузов. – М.: ЮНИТИДАНА, 2008. – 335 с. – (Серия «Профессиональный учебник Финансы»).
6. Долгов, С.И. Финансы, деньги, кредит:учебник/С.И. Долгов, С.А. Бартенев, А.В.Беликова, Т.С. Каплюк; под ред. О.В. Соколовой. - М.: Юристъ, 2008.
7. Мишкин, Ф. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков:учебное пособие/Ф.Мишкин; перевод с анг. Д.В. Виноградова. - М.: Аспект Пресс, 2006.
8. Финансы. Учебник. / ред. Казак А.Ю. Сергеев Л.И.- М.: «Дело и Сервис» 2009г.- 520с.
9. Большаков C. В. Финансовая политика и финансовое регулирование экономики переходного периода // Финансы. М.: «Абак» 2007. № 11.
10. Белых Л.П. Основы финансового рынка.- М.: Финансы, ЮНИТИ, 2005. – 237с .
11. Берзов Н.И., Буянова Е.А., Кожевников М.А., Чаленко А.В. Фондовый рынок: Учебное пособие для высших учебных заведений экономического профиля. – М.: Вита-Пресс, 2007. – 400с.
12. http://www.fcsm.ru/ru/press/russia2020/strategy2020/
13. http://old.ffms.ru/
14. http://old.ffms.ru/catalog.asp?ob_no=8711
15. http://www.minfin.ru/ru/
16. http://www.nsk.ffms.ru/links/

 

 

 

 

Приложения

Приложение 1. Динамика объемных показателей российского финансового рынка (на конец года, % к ВВП)[14].

 

 

Приложение 2.Средние  дневные показатели оборота российского  валютного ранка (млрд. долл. США)[15].

	Первое полугодие 2010 г.	Второе полугодие 2010 г.	Первое полугодие 2011 г.	Прирост первое полугодие 2011 г. к первом полугодию 2010 г.
Биржевой рынок (ЕТС)
Рубль/доллар США В том числе: -сделки с расчетами  «сегодня» и «завтра» -сделки «своп»	9,23   4,55   4,84	8,94   4,62   4,53	8,49   4,76   3,86	-8,0   4,6   -20,3
Рубль/евро В том числе: -сделки с расчетами  «сегодня» и «завтра» -сделки «своп»	0,98   0,25   0,75	1,03   0,30   0,74	1,10   0,35   0,76	12,2   42,0   2,0
Межбанковский кассовый рынок
Все валютные пары В том числе: -рубль/доллар США -рубль/евро -доллар США/евро	39,85   25,33 2,12 10,78	45,13   29,57 2,52 11,01	50,78   31,74 2,86 13,01	27,4   25,3 34,9 20,6
Межбанковский срочный рынок
Все валютные пары В том числе: -рубль/доллар США -рубль/евро -доллар США/евро	1,40   0,60 0,03 0,68	1,66   0,68 0.04 0,76	1,95   1,02 0,05 0,60	39,5   68,2 77,4 -11,7
Справочно, средние показатели, руб.
Бивалютная корзина	34,45	35,12	33,77	-2,0
Курс доллара США к  рублю с расчетами  «завтра»	30,07	30,67	28,53	-5,1
Курс евро к рублю с  расчетами «завтра»	38,78	40,60	40,15	0,9