Пути совершенствования финансовой политики завода

 

Проверка свидетельствует о том, что баланс завода не является абсолютно ликвидным в течение всего анализируемого периода.

Рассчитаем платежные излишки (недостатки по обязательствам завода. Результаты оформим в таблицу 16.

Таблица 8.

   Сопоставление групп активов и пассивов баланса Завода за 2004-2006 гг.

на 1.01.04г.	на 1.01.05г.	на 1.01.06г.	на 1.01.07г.
52 < 4798	673 < 7059	128 < 13282	400 < 15265
3127 > 1544	3180 > 200	9042 > 800	3611 > 2400
7184 > 0	15295 > 0	16840 > 0	26056 > 0
25352<29365	25514 < 37419	25338 < 37268	24890 < 38711

Анализ платежных излишков (недостатков) по обязательствам Завод в течение анализируемого периода выявил следующее: по наиболее срочным обязательствам недостаток платежных средств составляет от -4746×(52-4798) т. р. на 1.01.04 г. до -14865×(400-15265) т. р. на 1.01.07 гг. Величина недостатка в процентах к данной группе обязательств очень существенна – более 90%. Следует отметить, что рост платежного недостатка по наиболее срочным пассивам является тенденцией на заводе в последние годы, что оценивается отрицательно.

По краткосрочным и долгосрочным пассивам на предприятии наблюдается платежный излишек на протяжении всего анализируемого периода, что оценивается положительно. Тем не менее, следует отметить, что факт наличия платежного излишка по долгосрочным пассивам объясняется отсутствием долгосрочных  займов на заводе.

Если учитывать, что быстрореализуемые активы на Заводе представлены дебиторской задолженностью, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, то при условии соблюдения расчетно-платежной дисциплины часть наиболее срочных обязательств может быть погашена за счет этой части активов.

Сопоставление труднореализуемых активов и постоянных пассивов свидетельствует о том, что на протяжении всего анализируемого периода на заводе наблюдается превышение величины собственных средств над внеоборотными активами.

        Таблица 9.

Показатели платежного излишка (недостатка) по обязательствам Завода

                                      за 2004-2006 гг.

Пассив	на 1.01.04 г.		на 1.01.05 г.		на 1.01.06 г.		на 1.01.07 г.
	платежный излишек (недостаток), т. р.	в % к величине группы пассива	платежный излишек (недостаток), т. р.	в % к величине группы пассива	платежный излишек (недостаток), т. р.	в % к величине группы пассива	платежный излишек (недостаток), т. р.	в % к величине группы пассива
1. Наиболее срочные обязательства	-4746	-98,9	-6386	-90,5	-13154	-99,0	-14865	-97,4
2. Краткосрочные пассивы	+1583	+102,5	+2980	в 14,9 раза	+8242	в 10,3 раза	+1211	+50,5
3. Долгосрочные пассивы	+7184	-	+15295	-	+16840	-	+26056	-
4. Постоянные пассивы	-4013	-13,7	-11905	-31,8	-11930	-32,0	-13821	-35,7

 

Для оценки степени ликвидности баланса Завода рассчитаем коэффициент абсолютной ликвидности, критической ликвидности и коэффициент покрытия за 2004-2006 гг. Полученные данные представим в виде таблицы 10.

Анализ коэффициента абсолютной ликвидности, рассчитанного за ряд лет, свидетельствует о том, что на протяжении всего анализируемого периода его значение было значительно ниже нормативного. Это значит то, что в краткосрочном – до 3-х месяцев периоде завод был не способен расплатиться по своим текущим обязательствам, привлекая денежные средства на счетах.

Рассматривая значения коэффициента критической ликвидности, нормативное   значение которого 1,0, мы видим, что они были ниже нормы и колебались в пределах от 0,2 до 0,7. Это указывает на низкую способность Завода расплачиваться по текущим обязательствам с привлечением средств и дебиторской задолженности в течение периода 6 месяцев.

               Таблица 10

    Динамика показателей ликвидности Завода за 2004-2006 гг.

Показатели	Норматив	на 1.01.04 г.	на 1.01.05 г.	на 1.01.06 г.	на 1.01.07 г.	Отклонение от норматива
						на 1.01.04 г.	на 1.01.05 г.	на 1.01.06 г.	на 1.01.07 г.
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2	0,01	0,09	0,01	0,02	-0,19	-0,11	-0,19	-0,18
Коэффициент критической ликвидности	1,0	0,5	0,5	0,7	0,2	-0,5	-0,5	-0,3	-0,8
Коэффициент покрытия	2,0	1,6	2,6	1,8	1,7	-0,4	+0,6	-0,2	-0,3

Анализ коэффициента покрытия выявил, что на 1.01.04 г., на 1.01.05 г. и на 1.01.07 г. показатель был ниже нормативного, что оценивается отрицательно, так как свидетельствует о неспособности завода расплачиваться по текущим обязательствам с привлечением денежных средств, дебиторской задолженности и средств, вырученных от реализации ТМЦ в период до 1 года. Однако, следует учитывать, что значения коэффициента в эти годы, равные соответственно 1,6, 1,8, 1,7, превышали 1. Это указывает на то, что в случае бесперебойного реализации товара, а также своевременных расчетов с дебиторами, завод сумел бы расплатиться по всем текущим обязательствам. Положительным моментом для финансового состояния Завода было то, что на 1.01.05 г. значение коэффициента покрытия превысило нормативное на 0,6×(2,6-2,0) и составило 2,6.

Таким образом, проведенный анализ средств баланса  завода за 2004-2006 гг., выявил, что в течение всего анализируемого периода предприятие на являлось абсолютно ликвидным и достаточно платежеспособным.

 

          2.3.  Анализ финансовой устойчивости и оценка вероятности

                                              банкротства завода 

 

Для анализа финансовой устойчивости Завода проанализируем ряд относительных показателей, характеризующих независимость предприятия от внешних источников финансирования.

Анализ коэффициента обеспеченности собственными средствами оборотных активов свидетельствует о том, что с 2003 по 2002гг. его значение превышало нормативное. Это говорит о том, что завод обладал таким количеством собственных оборотных средств, которое было необходимо для обеспечения минимального уровня финансовой устойчивости. Однако в изменении показателя с начала 2006г. наблюдается тенденция снижения: если на 1.01.06 г. за счет собственного капитала было сформировано 55% оборотных средств завода, то на 1.01.03г. показатель снизился до 37%, что характеризуется отрицательно.

Значение коэффициента автономии указывает на то, что на протяжении пяти лет удельный вес суммы собственного капитала в итоге всех средств, авансированных предприятию, превышал 60%. Следовательно, большая часть имущества завода была сформирована из собственных источников. Тем не менее, динамика показателя свидетельствует о том, что за последние два года его значение снизилось с 82%  до 67%. Это говорит об ухудшении финансового состояния завода и повышении риска финансовых затруднений в будущие периоды. Такая тенденция показателя, с точки зрения кредиторов, снижает гарантии погашения  анализируемым предприятием своих обязательств.

В ходе анализа коэффициента обеспеченности материальных запасов собственными средствами было выявлено, что на конец 2002г. запасы завода покрывались собственными источниками на 44%. Это на 19% меньше, чем на начало года. В конце 2006г. показатель составлял 63%, при этом он снизился по сравнению с началом года на 7%. В течение 2005 г. был зафиксирован рост коэффициента с 40% до 70%. На 1.01.04 г. собственными средствами завода было обеспечено 56% его материальных запасов, это на 0,2% меньше чем по состоянию на 1.01.03 г. Следовательно, значение показателя превышало нормативное лишь в начале  2003 г., а также в начале и в конце 2006 г. на  16%, 10% и 3% соответственно. В целом же, прослеживающееся за последние два года снижение значения коэффициента  характеризуется отрицательно и говорит о том, что Завод стал привлекать для покрытия материальных запасов больше заемных средств.

Анализ коэффициента маневренности показывает, что за период сначала 2003г. и до конца 2002г. доля собственных средств завода, находящихся в мобильной форме возросла с 0,05% до 29%. Данное изменение положительно отразилось на финансовом состоянии Завода, так как увеличило мобильность его собственных средств и расширило степень свободы в маневрировании этими средствами.

Значение коэффициента мультипликатора на протяжении анализируемого периода было ниже нормативного, что характеризуется положительно. Однако, рост его значения в динамике свидетельствует об увеличении степени зависимости предприятия от заемных источников.

Таким образом, анализ финансовых коэффициентов позволяет сделать следующий вывод: в течение анализируемого периода финансовое состояние завода было наилучшим в начале 2003 г., когда был достигнут относительно максимальный уровень финансовой независимости. Кроме того, следует отметить, что за последние два года произошло ухудшение финансового состояния Завода.

Нужно заметить, что проведенный ранее анализ размеров дебиторской и кредиторской задолженности свидетельствует о том, что их соотношение не создает  угрозу финансовой устойчивости завода. 

Анализ работы предприятия показывает, что с 2003 по 2004 гг. оборачиваемость дебиторской задолженности   замедлилась с 5,3 до 4,5 оборотов в год, средний срок ее погашения  увеличился с 67,6 до 80,1 дня. В 2005 г., напротив, произошло ускорение оборачиваемости  с 4,5 до 11,4 оборотов, при этом длительность одного оборота в днях уменьшилась с 80,1 до 31,5 дня.  За период с 2005 г. по 2002 гг. оборачиваемость дебиторской задолженности  замедлилась с 11,4 до 4,5 оборотов  в год, а средний срок ее погашения увеличился с 31,5  до 79,3 дня.

В то же время за период с 2003 по 2005 гг. на заводе наблюдалось ускорение оборачиваемости кредиторской задолженности с 2,5 до 6,1 оборотов в год, при этом длительность одного оборота сократилась с 144,2 до 59,2 дней. За период с 2005 по 2002 гг. оборачиваемости кредиторской задолженности замедлилась с 6,1 до 2,0 оборотов в год, а длительность одного оборота выросла с 59,2 до 177,3 дня.

В течение всего периода на заводе преобладала сумма кредиторской задолженности. Темп ее прироста лишь в 2004 г. не опережал темпа прироста дебиторской задолженности, в остальной период времени темп роста кредиторской задолженности  превышал темп роста дебиторской задолженности. Причина этого в более высокой скорости обращения дебиторской задолженности по сравнению с кредиторской. Такая ситуация ведет к улучшению платежеспособности завода и повышению его финансовой устойчивости.

Для определения типа финансовой устойчивости проанализируем абсолютные показатели устойчивости Завода за ряд лет (см. табл. 11).