Проблемы и перспективы развития пенсионного рынка Республики Казахстан

Пенсионный фонд «Республика» уже разработал и внедрил данные инвестиционные портфели, и таким  образом, вкладчики Фонда могут  выбирать привлекательный для них  инвестиционный портфель уже сейчас, с учетом возрастных категорий. Фонд предлагает на выбор вкладчика три  различных стратегий преумножения накоплений, каждая из которых отличается соответствующим уровнем доходности и риска.

Динамичная стратегия

Инвестиционный горизонт вкладчика: долгосрочный; возраст: до 35 лет.

Инвестиционная цель и  стратегия управления.

Главная инвестиционная цель – получение вкладчиками высокого уровня дохода при повышенном уровне рыночных рисков посредством инвестирования в высокодоходные инструменты.

Инвестиционная стратегия  подразумевает инвестирование большей  части активов в высокодоходные долевые инструменты, наряду с частью инвестирования в государственные  бумаги и корпоративные облигации  для получения стабильного дохода.

Инвестиционная техника  включает в себя использование процесса идентификации акций с потенциалом  роста из общего значительного количества анализируемых акций и диверсификации ценных долевых бумаг по странам  и секторам экономики.

- 10% портфеля инвестируется  в государственные бумаги с  фиксированным доходом и минимальным  риском.

- 20% портфеля инвестируется  в корпоративные облигации с  фиксированным доходом и минимальным  риском дефолта.

- 70% инвестируется в долевые  инструменты компаний, что обеспечит  высокий рост доходности. Но при  условиях негативных тенденций  доля долевых инструментов может  снизиться до 0, и эта часть  будет инвестирована в государственные  ценные бумаги и в корпоративные  облигации. Эта мера применяется  для минимизации риска потерь  основной суммы инвестиций и  получения стабильного дохода.

Рис. 1 Структура портфеля «Динамичная стратегия»

 

Умеренная стратегия

Инвестиционный горизонт вкладчика: среднесрочный; возраст: 35-50 лет.

Инвестиционная цель и  стратегия управления.

Главная инвестиционная цель – получение вкладчиками среднего уровня доходности за счет распределения  активов между государственными ценными бумагами, долговыми инструментами  с фиксированной доходностью  и акциями корпоративных эмитентов. Распределение между инструментами  выстраивается в пользу более  доходных и с умеренным уровнем  риска всего портфеля.

Инвестиционный портфель ориентирован на извлечение как стабильного  купонного дохода от вложений в высоко ликвидные долговые бумаги, так и  получение дохода в виде прироста стоимости кратко- и среднесрочных  инвестиций в акции корпоративных  эмитентов.

Инвестиционная стратегия  делает акцент на компаниях со стабильным доходом, способностью к росту и  устойчивыми выплатами дивидендов.

Инвестиции на рынке  инструментов с фиксированной доходностью  осуществляются в долговые обязательства  государственных и агентских  эмитентов, а также корпоративных  эмитентов с приемлемым уровнем  кредитоспособности и ликвидности. Инвестиционная стратегия в этом сегменте направлена на использование  и получение дохода от ожидаемых  трендов на рынке при минимизации  риса для основной суммы активов.

- 30% портфеля инвестируется  в государственные бумаги с  фиксированным доходом и минимальным  риском.

- 40% портфеля инвестируется  в корпоративные облигации с  фиксированным доходом и минимальным  риском дефолта.

- 30% инвестируется в долевые  инструменты компаний, что обеспечит  дополнительный рост доходности.

Но при условиях негативных тенденций, доля акций может снизиться  до 0, и эта часть будет инвестирована  в государственные ценные бумаги и в корпоративные облигации. Эта мера применяется для минимизации  риска потерь основной суммы инвестиций и получения стабильного дохода.

 

Рис.2 Структура портфеля «Умеренная стратегия»

 

Стабильная стратегия

Инвестиционный горизонт вкладчика: краткосрочный; возраст: 50 лет  и выше.

Инвестиционная цель и  стратегия управления

Главная инвестиционная цель – получение вкладчиками стабильного  дохода при минимизации риска  потери основной суммы инвестиций. Используется консервативная инвестиционная стратегия, основанная на ожидаемых  изменениях факторов, влияющих на рыночную стоимость финансовых инструментов, что в результате приносит постоянную стабильную инвестиционную прибыль.

- 70% портфеля инвестируется  в государственные бумаги с  фиксированной доходностью и  минимальным риском.

- 20% портфеля инвестируется  в корпоративные облигации с  фиксированным доходом и минимальным  риском дефолта.

- 10% инвестируется в долевые  инструменты компаний, что обеспечит  дополнительный рост доходности. Но при условии негативных  тенденций доля долевых инструментов  может снизиться до 0, и эта  часть будет инвестирована в  корпоративные облигации. Эта  мера применяется для минимизации  риска потерь основной суммы  инвестиций и получения стабильного  дохода.

 

Рис.3 Структура портфеля «Стабильная стратегия»

 

2.3 Анализ показателей инвестиционной  деятельности Фонда

В марте 2012 года текущие тенденции рынка сложились положительно для доходности фонда. В течение месяца активы фонда выросли на 13,69 %. Годовая доходность фонда с начала года составила 11,79 %. Инвестиции в ценные бумаги показывали смешанные результаты в течение месяца, но в целом по рассматриваемому периоду динамика дохода имела положительный характер, что к концу месяца составило 212 385 357, 46 тг. в абсолютных цифрах (Таблица - 1).

Управляющая компания, в условиях глобального  кризиса, принимает максимально  доходные и минимально рисковые позиции  инвестирования средств вкладчиков НПФ «Республика». Придерживаясь  умеренной стратегии, в текущих  условиях, это дает наиболее высокие  результаты.

 

Таблица - 1 Основные показатели инвестиционной деятельности

Показатели	Март 2011- март 2012	Март 2011 – март 2012	Отклонения (+/-)	Темп роста
Чистая текущая стоимость активов	3 205 304 866	13 946 890 848	10 741 586	435,12
Инвестиционный доход	85 548 637	212 385 357	126 836 720	248,26

 

По данным таблицы видно, что за два года работы Фонда чистая текущая стоимость активов увеличилась  на 10 741 586 тенге, что в 4,5 раза выше показателей предыдущего периода. Инвестиционный доход также увеличился в 2,5 раза, в абсолютном выражении рост дохода составил 126 836 720 тенге.

 

Рис. 4 Структура инвестиционного  портфеля НПФ «Республика» в разрезе  отраслей

 

Название сектора	Текущая стоимость активов, тенге	Доля  инвестиций в чистой суммарной текущей  стоимости, %
Гос.ЦБ	2 884 468 713,37	20,68
Электроэнергетика	908 848 605,05	6,52
Нефтехимический	193 423 190,81	1,39
Легкая промышленность	14 533 017,80	0,10
Инвестиционный	899 851 163,49	6,45
Недвижимость	410 814 343,62	2,95
Финансовый	6 840 798 961,53	49,05
Транспортный	757 745 278,05	5,43
Депозиты БВУ	550 241 095,89	3,95
РЕПО	420 000 043,21	3,01
Деньги	66 166 435,21	0,47
Итого чистые активы Фонда	13 946 890 848,04	100,0

 

По данной диаграмме  структуры инвестиционного портфеля Фонда, видно, что большая часть  активов инвестирована в корпоративные  облигации, а именно в финансовый сектор – 49,05%. Остальные доли в порядке  убывания инвестированы в государственные  ценные бумаги - 20,68%, депозиты БВУ– 3,95% и в операции РЕПО – 3,01%.

2.4 Финансовые показатели

В соответствии с данными предоставленными Агентством РК по регулированию и  надзору финансового рынка и  финансовых организаций на сайте www.afn.kz, на 1 марта 2012 года количество ИПС вкладчиков по обязательным пенсионным взносам АО НПФ «Республика» достигло отметки 59 875 человек, количество вкладчиков по добровольным пенсионным взносам – 58 человек. В сравнении с предыдущим периодом количество ИПС вкладчиков по ОПВ увеличилось на 38 955 новых ИПС, по добровольным договорам также прибавилось 42 новых вкладчика. Значение стоимости условной пенсионной единицы за период март 2011 – март 2012 года, изменилось на 10,7% и составило 118,53654 тыс. тенге. Поступили пенсионные накопления из других фондов на сумму – 10 282 590 тыс. тенге. При этом выплаты и переводы в страховые организации составили 56 725 тыс. тенге, переводы пенсионных накоплений в другие фонды – 852 222 тыс. тенге. Динамика количества ИПС вкладчиков по ОПВ за периоды январь-март 2011 года и январь-март 2012 год

Собственный капитал фонда по состоянию на 1 марта 2011 года составил 300 686 тенге, в том числе уставный капитал 200 000 тенге или 66,51% от собственного капитала. Сумма пенсионных активов по состоянию на 1 марта 2011 года составила 12 297 806 тенге или с начала года сумма активов увеличилась на 2 476 тыс. тенге (25,2 %).

Финансовые инвестиции за счет собственных активов фонда по состоянию на 1 марта 2011 года составили 12 112 тыс. тенге или 93,3% от совокупных активов фонда.

Собственные активы фонд инвестировал в государственные ценные бумаги Республики Казахстан – 20,68%, негосударственные  ценные бумаги эмитентов Республики Казахстан – 66,9%, во вклады банков второго  уровня – 4,42%.

2.5 Общая оценка  финансового состояния фонда

Анализ валюты бухгалтерского баланса

Бухгалтерский баланс служит индикатором для оценки финансового  состояния предприятия. Итого баланса  носит название валюты баланса и  дает ориентировочную сумму средств, находящихся в распоряжении предприятия.

Для общей оценки финансового  состояния предприятия составляют уплотненный баланс, в котором  объединяют в группы однородные статьи. Уплотненный баланс можно выполнять  различными способами.

В таблице - 2 представлен  уплотненный баланс.

 

Таблица - 2 Уплотненный баланс (в тысячах казахстанских тенге)

Наименование статей	На 01.01. 11г.	На 01.01.12г.	Наименование статей	На 01.01.11г.	На 01.01.12г.
Активы			Собственный капитал
Основные  средства	7,902	17,650	Уставный  капитал	200,000	200,000
Нематериальные  активы	1,435	3,362	Резервный капитал	100,000	300,000
Прочие  активы (за вычетом резервов на возможные  потери)	753	2,950	Прочие  резервы	75,000	261,011
Дебиторская задолженность	3,503	7,196	Нераспределенный  доход (непокрытый убыток):	-216457	-472792
Ценные  бумаги, имеющиеся в наличии для  продажи	100,838	156,148	в том  числе:
Требования  к бюджету по налогам и другим обязательным платежам в бюджет	0	0	отчетного года	-216457	-256,335
Комиссионные  вознаграждения	10,067	41,380	предыдущих  лет	0	-216457
Операция  «Обратное РЕПО»	22,523	33,112	Итого капитал:	158,543	288,219
Торговые  ценные бумаги	10,271	26,440	Отсроченное налоговое обязательство	0	4598
Вклады  размещенные	4,632	13,253	Начисленные расходы по расчетам с персоналом	2,203	4,356
Деньги	1,328	4,425	Обязательство перед бюджетом по налогам и другим обязательным платежам в бюджет	0	5,345
Итого активов	163,252	305,916	Прочие  обязательства	2,506	3,398
			Итого обязательства:	4,709	17,697
Баланс	163,252	305,916	Баланс	163,252	305,916

 

Предварительную оценку финансового  состояния предприятия можно  сделать на основе выявление «больных»  статей баланса. Об определенных недостатках  в работе предприятия свидетельствует  наличие дебиторской и просроченной кредиторской задолженности, стоит  отметить, что дебиторская задолженность  увеличилась на 3,693 тыс. тенге, в то время как наличие кредиторской задолженности отсутствует в  отчетных периодах вообще. Валюта баланса  в абсолютном выражении увеличилась  на 142,664 тыс.тенге.

Рассчитаем коэффициент  прироста валюты баланса.

Коэффициент прироста валюты баланса Кб определяется следующим образом:

 

Кб = (Бср1-Бср0)*100/Бср0 (1.1),

 

где Бср1, Бср0 – средняя  величина итога баланса за отчетный и предыдущий периоды.

Кб = (305,916-163,252)*100/163,252 = 87,388822189

Таким образом, за 2008 год  прирост валюты баланса составил 87,39%.

 

3. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ПЕНСИОННОГО РЫНКА РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН

 

С момента реформирования пенсионной системы Казахстана и  по настоящее время самая большая  проблема, которая присутствовала всегда и, возможно, в будущем изживет  себя, это проблема необразованности людей в понятии организации  пенсионной системы и ее предназначении. Большинство работающего населения  не имеет даже понятия о необходимости  пенсионных накоплений, так как вследствие некоторых негативных моментов, таких  как создание и последствия окончания  деятельности всем печально известной  корпорации АО «МММ», а также сомнительной деятельности АО « Валют – Транзит  Банка» сказалось практически на всеобщем мнении, что любая организация, принимающая вклады населения, не гарантирует  в свою очередь, сохранность данных вкладов. Поэтому, только при условии  всеобщего обхвата территории Казахстана пенсионными фондами на предмет  обучения пенсионной грамотности населения, может происходить дальнейшее совершенствование  пенсионной системы в целом. На практическом примере данной дипломной работы видно, что пенсионный фонд «Республика» с этой проблемой столкнулся лицом  к лицу, так как многие менеджеры  пенсионных фондов, в попытке продвинуть свой фонд, даже не задумываются о грамотности  человека в области пенсионного  законодательства. В большинстве  случаев оказывалось, что только с приходом на пенсионный рынок НПФ  «Республики» люди начали вникать и  осознанно выбирать действительно  тот фонд, который им импонирует.

Первая проблема накопительной пенсионной системы Республики Казахстан – отсутствие прозрачности, а именно, отсутствие информации о том, что за организации занимаются инвестиционной деятельностью накопительных фондов. О том, кто распоряжается пенсионными активами фондов, известно только то, что в сумме эта экономическая сила представляет десять юридических лиц. Сколько же реальных ключевых фигур распоряжается миллиардами накопительных пенсионных отчислений и кто эти люди, остаётся неизвестным миллионам занятых казахстанцев.