Контрольная работа по "Финансовая политика"

Итоги деятельности и достигнутый  успех необходимо связать с намеченными  целями и ориентирами.

Описание продуктов/услуг

И сам предприниматель, и  его инвесторы точно должны знать, что, какие продукты и услуги планируется  предлагать рынку. То есть бизнес-план должен включать детальное описание будущего товара.

Если свойства товара определяют некоторые колебания в величине его продаж - цикличность, сезонность, нужно это специально оговорить (так, автомобиль- товар

 

10

цикличный, а детские санки- сезонный).

Анализ положения дел  в отрасли.

Описывая отрасль, важно  показать абсолютные размеры рынка, склонен ли этот рынок к росту  или застою, основные сегменты рынка  ( группы потребителей). Нужно определить, насколько чувствителен рынок к различным внутренним и внешним факторам, подвержён ли он циклическим и сезонным колебаниям и т. д. Необходимо описать своих конкурентов, долю рынка, которую они захватили, сегменты, на которые ориентируются, учесть другие отраслевые факторы.

Важно сделать вывод об общей привлекательности рынка. Если она удовлетворительна, нужно  определить свою потенциальную долю, дать прогноз продаж своей продукции. Он должен быть выражен как в денежных показателях, так и в физических единицах.

Оценка конкурентов и  выбор конкурентной стратегии.

В бизнес-плане должны быть описаны выбранные стратегии  и их применение.

Если предприниматель  всерьёз решил изменить свою стратегию  или только внедряется на конкурентный рынок, он должен предусмотреть возможные  ответные действия конкурентов: 
- степень вероятности ответных действий; 
- их возможное воздействие на фирму; 
- когда это может произойти; 
- насколько агрессивными они будут; 
- есть ли возможность уклонится от особо агрессивных воздействий.

План производства.

Главное правило при написании  этого раздела: изложение должно быть предельно простым, не нужно  злоупотреблять применением технического жаргона, так как читать этот раздел, скорее всего, будут люди без специального инженерного образования.

Вместе с тем нельзя думать, что финансистов не интересуют производственные проблемы и их обоснование- все главные компоненты производственной системы должны быть описаны в бизнес- плане.

Помимо технического описания план производства должен включать экономические  расчёты издержек производства.

План маркетинга.

Для того чтобы достичь  успеха, фирма должна создать эффективный  рынок для своего товара. Основные шаги по созданию такого рынка описывает  маркетинговый раздел бизнес-плана.

Мало просто произвести хороший  продукт, предложить яркую техническую  инновацию. Нужно также завоевать  покупателей этого товара, привлечь к нему людей, которые обладают способностью оплачивать покупки, то есть создать  платёжеспособный спрос на свой товар. В российском предпринимательстве  не сложилась маркетинговая деятельность, среди всех элементов устойчивых традиций маркетинговой деятельности преобладает реклама. Между тем  планирование маркетинга насущно необходимо.

Маркетинговый раздел бизнес-плана  нужен для того, чтобы: 
- предприниматель смог осознать основные цели и задачи, стратегию маркетинговой деятельности фирмы; 
- работники маркетинговых подразделений фирмы могли использовать план как руководство для действий по освоению и созданию рынка своего товара; 
- инвесторы могли убедиться в достаточной ёмкости и перспективности рынка.

Маркетинговый план должен охватывать все элементы.

Организационный план.

Организационный план знакомит с формой собственности, выбранной  фирмой, вопросами 

 

11

руководства, распределения  полномочий и ответственности, типом  организационной структуры фирмы.

Если фирма существует уже несколько лет, необходимо описать  историю формирования собственности, изменения, которые произошли в  ней.

Рассказать также о  родительской компании или дочерних обществах, если таковые существуют. С этой точки зрения схема организации  может быть дополнена сведениями о доле акции, которая владеет  каждая из компаний, и её права при  голосовании.

Финансовый план.

Финансовый раздел бизнес-плана  включает в себя три основных плановых документа: баланс организации, план прибылей и убытков и прогноз движения наличности.

Кроме того, при составлении  бизнес-плана проводится так называемый анализ чувствительности.

Анализ чувствительности - это метод изучения эффекта изменений текущей чистой стоимости (чистой дисконтированной стоимости) проекта в связи с изменением ключевых параметров проекта - затрат на исследование и разработки, строительных издержек, размеров рынка, цены, издержек производства, затрат на рекламу и сбыт и т. п.

Чистая дисконтированная стоимость - это показатель эффективности инвестиций, предпринятых в рамках предпринимательского проекта.

Дисконтирование стоимости - это определение текущей стоимости будущих денежных доходов фирмы, которые должны быть получены в результате реализации проекта. Чем выше дисконтированная стоимость проекта, тем он эффективнее.

Формула, по которой рассчитывается дисконтированная стоимость, такова:

PV=CF(1+r)n,

где, PV- дисконтированная (текущая) стоимость проекта;

CF- кэш - флоу (поток наличности) в будущий период времени. Кэш - флоу- это сумма чистого дохода и амортизации, то есть совокупные накопления, характеризующие денежное обогащение фирмы; r- ставка процента; n- число лет, за которое производится суммирование дохода.

Чистая дисконтированная стоимость - это дисконтированная стоимость за вычетом первоначальных инвестиций.

NPV=PV-I I,

где, NPV- чистая дисконтированная стоимость;

PV- дисконтированная стоимость;

I I- первоначальные инвестиции.

Критерием эффективности  бизнес - проекта является положительная величина чистой дисконтированной стоимости. Таким образом, анализ чувствительности позволяет определить, не приведут ли изменения ключевых параметров проекта к снижению чистой дисконтированной стоимости до отрицательной величины, то есть к утрате эффективности проекта. Другими словами, этот метод определяет, насколько чувствителен проект к изменениям. Предварительное применение анализа чувствительности в рамках бизнес - планирования позволяет снижать предпринимательских риск, избегать непроизводительных вложений капитала.

Ещё одна важная составляющая финансового раздела бизнес- плана- это определение источников капитала ( фондов ), необходимых для деятельности фирмы. Эта часть финансового плана актуальна как для небольших, только вступающих в бизнес фирм, так и для крупных предприятий, нуждающихся в дополнительном притоке капитала.

Данные об источниках капитала должны быть увязаны с использованием фондов при конкретном указании способов и направления использования  капитала.

При определении источников финансирования рекомендуется проводить  активную

 

12

политику поисков необходимого капитала, разнообразить способы  их получения- от обращения в банк, к венчурным капиталистам и выпуска акции и облигации до поиска помощи у федерального правительства и муниципальных структур через государственные субсидии, схемы финансирования малого бизнеса и т. д.

План исследований и разработок.

Не каждая фирма обладает необходимыми возможностями для  проведения научных исследований и  разработок (НИОКР). Ведь эта сфера  деятельности требует значительных вложений капитала, наличия высококвалифицированных  специалистов и менеджеров, высокой  степени специализации производства.

Поэтому небольшие фирмы, только осваивающие бизнес, часто  довольствуются использованием уже  существующих разработок, имитацией  тех или иных технологий производства и товаров.

Если же фирма всё- таки предполагает или уже проводит исследования и разработки, в соответствующем  разделе бизнес- плана она должна осветить следующие вопросы: 
- величина затрат на исследования и разработки (в том числе как процент от суммы продаж за последние несколько лет); сравнение затрат на НИОКР с соответствующими затратами фирм конкурентов; 
- квалификация и опыт ключевого персонала в отделе исследований и разработок, количество занятых в этой сфере; 
- оснащённость отдела исследований и разработок, характеристики общезаводского оборудования; 
- реальные достижения исследовательского подразделения и его вклад в общий успех организации (с количественной и качественной точек зрения ); 
- направления исследований и разработок, не имеющих прямого отношения к созданию конкретных свойств товара (например, исследование операций и создание внутрифирменных моделей, фундаментальные исследования ); 
- связи подразделения НИОКР с другими исследовательскими организациями, такими, как отделы фирм, университеты и учебные институты, научно- исследовательские и проектные институты; 
- формы государственной и частной помощи проведению исследований и разработок (субсидии, гаранты и т. д.); 
- дохода, которые подразделение исследования и разработок генерирует, проводя работы для других организаций (договорные работы).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

13

 

6. Темпы роста организации  и факторы, их определяющие.

 

Существует прямая связь  между ростом предприятия и внешним  финансированием. Эта взаимосвязь  выражается с помощью специальных  показателей:

• коэффициента внутреннего роста,
• коэффициента устойчивого роста.

Коэффициент внутреннего  роста – это максимальный темп роста, который предприятие может достигнуть без внешнего финансирования. Другими словами, предприятие может обеспечить подобный рост, используя только внутренние источники финансирования. 
Формула для определения коэффициента внутреннего роста имеет следующий вид: 
 
(3.3) 
 
 
где ^ ROA - чистая рентабельность активов (Чистая прибыль / Активы), 
 
RR - коэффициент реинвестирования (капитализации) прибыли 
 
Коэффициент устойчивого роста показывает максимальный темп роста, который предприятие может поддерживать без увеличения финансового рычага. Его значение может быть вычислено по формуле: 
 
(3.4) 
 
где ROE – чистая рентабельность собственного капитала. 
 
 
или 
 
(3.5) 
 
где ROS – чистая рентабельность продаж (Чистая прибыль/Выручка) 
 
^ PR – коэффициент выплаты дивидендов 
 
D/E – финансовый рычаг (Заемный капитал/Собственный капитал) 
 
A/S – капиталоемкость (Актив/Выручка) 
 
Определяющие факторы роста. 

 

14

В соответствии с формулой корпорации Дюпон рентабельность собственного капитала ROE может быть разложена на различные компоненты: 
 
= (3.6) 
 
Эта формула устанавливает взаимосвязь между рентабельностью собственного капитала и основными финансовыми показателями предприятия: чистой рентабельностью продаж (ROS), оборачиваемостью активов (TAT) и мультипликатором собственного капитала (equity multiplier, ЕМ). 
Тогда из модели Хиггинса (формулы 3.4 или 3.5) следует, что все, что увеличивает ROE, будет оказывать аналогичное влияние на значение коэффициента устойчивого роста. Нетрудно заметить, что увеличение коэффициента реинвестирования будет давать такой же эффект. 
Отсюда следует вывод, что способность предприятия к устойчивому росту зависит напрямую от четырех факторов: 
1. Чистая рентабельность продаж (показывает производственную эффективность).  
2. Дивидендная политика (измеряется коэффициентом реинвестирования).  
3. Финансовая политика (измеряется финансовым рычагом).  
4. Оборачиваемость активов (показывает эффективность использования активов) 
При этом если предприятие не желает выпускать новых акций и ее чистая рентабельность продаж, политика выплаты дивидендов, финансовая политика и оборачиваемость активов неизменны, то существует только один возможный коэффициент роста. 
Коэффициент устойчивого роста используется для:

• расчета возможностей достижения согласованности различных целей предприятия,
• определения осуществимости запланированного темпа роста.

Если объемы продаж растут большими темпами, чем рекомендует  коэффициент устойчивого роста, то предприятие должно увеличить  следующие показатели: чистую рентабельность продаж, оборачиваемость активов, финансовый рычаг, коэффициент реинвестирования; либо выпустить новые акции. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

15

 

7. Бюджетирование на предприятии.  Виды бюджетов.

 

Планирование является средством  достижения целей. В современных  условиях планирование становится центральным  звеном управления. Рынок не отвергает планирование. Наоборот, в конкурентной борьбе выходить на рынок со своей продукцией без заранее продуманного плана невозможно.

В западной практике, говоря о финансовых планах, обычно оперируют  словом «бюджет». Бюджет - финансовый документ, отражающий серию спланированных событий, которые свершатся в будущем, т.е. прогноз будущих финансовых операций.

Система бюджетов позволяет  руководителю заранее оценить эффективность  управленческих решений, оптимальным  образом распределить ресурсы между  подразделениями, наметить пути развития персонала и избежать кризисной ситуации. Наряду с понятием «разработка бюджетов» на многих отечественных предприятиях используется термин «бюджетирование».

Составление бюджетов преследует следующие цели:

• Разработка концепции ведения бизнеса:
• Планирование финансово-хозяйственной деятельности предприятия на определенный период;
• Оптимизация затрат и прибыли предприятия;
• Координация - согласование деятельности различных подразделений предприятия;
• Коммуникация - доведение планов до сведения руководителей разных уровней;
• Мотивация руководителей на местах на достижение целей организации;
• Контроль и оценка эффективности работы руководителей на местах путем сравнения фактических затрат с нормативом;
• Выявление потребностей в денежных ресурсах и оптимизация финансовых потоков.

Составление бюджета является процессом тактического планирования, отсюда и название управленческой функции - бюджетное планирование.