Источники финансирования деятельности предприятия

     - отчисление части прибыли (дохода) в бюджет (касается государственных унитарных предприятий и хозяйственных обществ с долей государства в уставном фонде);

     -    формирование обязательных фондов и резервов;

     -    увеличение уставного фонда;

     - формирование фондов (резервов) по  инициативе учредителей организации;

     -    начисление дивидендов учредителям.

     Важным  источником финансирования деятельности предприятия  является прибыль от основной и других видов деятельности. Величина прибыли зависит от объема выручки и себестоимости реализованной продукции. Часть ее направляется в бюджет, а другая ее часть, остающаяся в распоряжении предприятий, используется на собственные нужды. Чистая прибыль может направляться в фонды, из которых финансируется расширение и развитие производства, в фонды потребления – для материального поощрения работников, выплаты доли прибыли учредителям и удовлетворения различных социальных потребностей, образования резервного  фонда и на иные цели.  Доля прибыли в общей сумме источников формирования финансовых ресурсов предприятий, к сожалению, незначительны. Это объясняется тем, что многие предприятия имеют низкую рентабельность или являются убыточными.

     В Республике Беларусь выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг организаций за 2011 г. в текущих ценах составила 239,1 трлн. рублей, или на 26,9% больше, чем за 2010 г. при росте потребительских цен за этот период на 7%. За сентябрь выручка от реализации составила 29,3 трлн. рублей, или на 0,6% больше, чем за август. Темпы роста выручки от реализации, себестоимости реализованной продукции, прибыли от реализации товаров, продукции, работ, услуг по основным отраслям экономики характеризуются данными, представленными в приложении Б.

     Таким образом, прибыль от реализации товаров, продукции, работ, услуг за 2011 г. составила 15,3 трлн. рублей, что на 23,1% больше, чем за 2010 г. при росте потребительских цен за этот период на 7%. За сентябрь прибыль от реализации составила 2,1 трлн. рублей, или на 12,8% больше, чем за август. За  2011 г. организациями республики было получено 14,8 трлн. рублей прибыли до налогообложения, или на 22,1% больше, чем за 2010 г. Чистая прибыль составила 10,2 трлн. рублей, что на 23,7% больше, чем за 2011 г. За сентябрь чистая прибыль составила 1,1 трлн. рублей, или на 2,2 % меньше, чем за август (Приложение В).

     По  основным отраслям экономики прибыль  до налогообложения и чистая прибыль  организаций характеризуются данными, приведенными в приложении Г.

     За 2011 г. убыточной была 631 организация, или 7% от общего числа организаций, учитываемых в текущем порядке. Сумма чистого убытка убыточных организаций составила 981 млрд. рублей, или на 12,9% меньше, чем за  2010 год [3].

     Доходы будущих периодов - это доходы, полученные (начисленные) в отчетном периоде, но относящиеся к будущим отчетным периодам, а также предстоящие поступления задолженности по недостачам, выявленным в отчетном периоде за прошлые годы, разница между суммой, подлежащей взысканию с виновных лиц и балансовой стоимостью по недостачам ценностей и др.

     Фонд  переоценки имущества образуется в случае прироста стоимости внеоборотных активов (основных средств, жилищного фонда, незавершенного строительства, неустановленного оборудования, вложений во внеоборотные активы, нематериальных активов) и стоимости оборотных активов (сырья, материалов, незавершенного производства, прочих запасов и затрат, продукции, товаров (в т.ч отгруженных) и т.п.) выявляемого по результатам переоценки, проводимой на основании соответствующих разрешений Правительства РБ.

     Немаловажным  источником финансирования являются и  денежные средства, поступающие предприятиям в порядке перераспределения.

     В условиях развития рыночных отношений  в стране более широкое, чем прежде, использование получили выплаты  страхового возмещения, поступающие от страховых организаций. В перспективе указанный источник будет возрастать, это диктуется необходимостью обеспечить сохранность имущества в связи с ростом риска непредвиденных обстоятельств.

     Важное  место в составе источников формирования финансовых ресурсов, поступающих в порядке перераспределения,  занимают денежные средства, поступающие от концернов, ассоциаций и страховых структур. В бытность существования СССР этот источник имел широкое применение. Министерства и ведомства довольно часто изымали у хорошо работающих, рентабельных предприятий часть прибыли, излишек оборотных средств и направляли их слабым, убыточным предприятия. В настоящее время, когда широкое развитие получили рыночные отношения и повсеместно внедряется принцип ведения хозяйства на условиях самоокупаемости, такой источник резко сокращен.

     К числу источников финансирования деятельности предприятий, поступающих в порядке  перераспределения, относятся бюджетные  ассигнования и субсидии, удельный вес которых в последние годы постоянно снижается. Они выделяются предприятиям строго на определенный перечень затрат, в частности, на финансирование государственных заказов, на производство продукции, имеющей общегосударственное значение, на строительство объектов социального характера (детских учреждений и др.) [10, c.49].

     К прочим формам собственного капитала относятся доходы от сдачи в аренду имущества, расчеты с учредителями и др.

     Основную  долю в составе внешних источников формирования собственного капитала занимает дополнительная эмиссия акций. Государственным предприятиям может быть оказана безвозмездная финансовая помощь со стороны государства. К числу прочих внешних источников относятся материальные и нематериальные активы, передаваемые предприятию бесплатно физическими и юридическими лицами в порядке благотворительности.

     Собственный капитал характеризуется простотой привлечения, обеспечением более устойчивого финансового состояния и снижением риска банкротства.

     Необходимость в собственном капитале обусловлена  требованиями самофинансирования, предприятий. Он является основой их самостоятельности и независимости. Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе. и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков, а следовательно, меньше риск потери.

1.3 Политика привлечения заемных источников финансирования

     Заемный капитал (рис. 1.3) - это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др.

     Заемный капитал может быть классифицирован  по различным признакам. Так, по периоду привлечения финансовые обязательства подразделяются на долгосрочные и краткосрочные.  

     Рис. 1.3 Классификация заемного капитала

     Источник: [8, c.442] 

     Заемные средства представляют собой чужой  капитал, который хозяйствующий  субъект может приобрести у его  собственника на определенное время. Эти  ресурсы отличаются от собственного капитала тем, что поступают во временное пользование, как правило, за определенную плату и подлежат возврату в конкретные сроки.

     Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует объем его финансовых обязательств (общую сумму долга).

     По  целям привлечения заемные средства подразделяются на следующие виды:

     - средства, привлекаемые для воспроизводства основных средств и нематериальных активов;

     - средства, привлекаемые для пополнения  оборотных активов;

     - средства, привлекаемые для удовлетворения  социальных нужд.

     По  форме обеспечения заемные средства подразделяются на обеспеченные и необеспеченные. К основным формам обеспечения обязательств в соответствии со статьей 310 ГК РБ относятся неустойка, залог, удержание имущества должника, поручительство, гарантия, банковская гарантия, задаток. Вместе с тем, в современных условиях для обеспечения выполнения обязательств могу быть использованы и такие формы [4, c. 86].

     Заемные средства могут привлекаться в денежной форме, в форме оборудования (лизинг), в товарной форме и других видах; по источникам привлечения они делятся на внешние и внутренние; по форме обеспечения - обеспеченные залогом или закладом, обеспеченные поручительством или гарантией и необеспеченные.

     Денежные  средства, которые временно привлечены учреждением, предприятием, организацией и подлежат возврату соответствующим физическим или юридическим лицам, у которых они заимствованы и которым они не выплачены. Как правило, кредиторскую задолженность составляют неоплаченные налоги, неосуществленные платежи поставщикам за отгруженные товары, невыплаченная начисленная заработная плата, невнесенные страховые взносы, неоплаченные долги. Другими словами, кредиторская задолженность - это счета, которые должны оплачиваться в ходе обычной работы предприятия. Кредиторская задолженность в пределах действующих сроков оплаты счетов и обязательств считается естественной.

     Краткосрочные источники финансирования. Эти источники представлены в пассиве баланса в виде обязательств фирмы перед третьими лицами, которые должны быть погашены в течение 12 мес. с момента составления отчетности. За этими источниками фактически стоят кредиторы, т.е. поставщики сырья, банки, государство, работники фирмы и др.

     В последние годы важным источником финансирования субъектов хозяйствования стали  денежные средства, мобилизуемые на финансовом рынке. Среди этой группы особенно важнее место занимают кредиты коммерческих банков. Кредиты (краткосрочные и долгосрочные) привлекают практически все предприятия. Они предоставляются банками на условиях платности, срочности и возвратности [11, с. 102 - 107].

     Рассматривая  вариант привлечения средств  с помощью долгосрочного кредита, предприятие выбирает банк, предлагающий меньшую процентную ставку при прочих равных условиях. Условия кредитного договора являются оптимальными для двух сторон, если в основу сделки заложен рыночный уровень процентной ставки, который позволяет уравнять рыночную стоимость капитала, полученных в обмен на задолженность, и нынешнюю стоимость платежей по ней, предстоящих в будущем. 

     По  состоянию на 1 октября 2011 г. требования белорусских банков к предприятиям достигли рекордных 82,88 трлн рублей, увеличившись на 36% по сравнению с 2010 годом. Таким образом, банковская система выполняет поручение Президента по масштабному кредитованию. Перед банками на будущую пятилетку планируется поставить новое задание по кредитованию экономики. Предполагается, что за 2011-2015 годы требования банков к экономике должны вырасти в три раза. Ожидается, что к концу 2015 года их размер превысит 65% ВВП.

     По  данным Министерства финансов, бюджетные ссуды и займы составили более половины (678,5 млрд. рублей) из общего объема господдержки в 2010 году. Также 238 млрд. рублей предприятия получили для возмещения процентов по выданным банковским кредитам. Кроме того, финансовая помощь составила 86,4 млрд. рублей, и почти на 57 млрд. рублей предприятиям дана отсрочка по уплате задолженности в бюджет и Фонд соцзащиты населения [11].

     Финансовое  состояние предприятия во многом зависит от размера, состава и структуры заемных средств, т.е. соотношения долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных финансовых обязательств, а также наличия просроченных долгов.

     Привлечение заемных средств в оборот предприятия - явление нормальное. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что они не замораживаются в обороте на продолжительное время и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном счете приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причины образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, определить сумму выплаченных пеней за просрочку платежей.

     В то же время если средства предприятия  созданы в основном за счет краткосрочных  обязательств, то его финансовое положение  будет неустойчивым, так как с  капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным их возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов. К недостаткам этого источника финансирования следует отнести также сложность процедуры привлечения, высокую зависимость ссудного процента от конъюнктуры финансового рынка и увеличение в связи с этим риска снижения платежеспособности предприятия.

     К привлеченным относят средства, предоставленные на постоянной основе, по которым может осуществляться выплата владельцам этих средств дохода (в виде дивиденда, процента) и которые могут практически не возвращаться владельцам. В их числе можно назвать: средства от эмиссии акций, дополнительные взносы (паи) в уставный капитал, инвестиции, а также целевое государственное финансирование на безвозмездной или долевой основе.