Инвестиционный фонд Казахстана и его роль в финансировании экономики Казахстана

Фонды специфических стран (Country-Specific Fund) связывают свою деятельность только с одной страной или регионом мира. Такая концентрированность делает эти фонды особенно неустойчивыми. Конечно, если вы выберете правильную страну, например Англию в 1998 г., то прибыль может быть хорошей, но, выбрав Россию в том же году, вы бы обрекли себя на очень тяжелые испытания.

Фонды развивающихся рынков (Emerging Market Fund) являются наиболее нестабильными. Они инвестируют в самые малоразвитые регионы мира, которые, с одной стороны, имеют огромнейший потенциал роста, а с другой – очень высокий процент риска. Такие регионы, как правило, имеют ненадежную валюту, политическую нестабильность, высокий уровень коррупции и т.д. С данными фондами можно иметь дело только в том случае, если вы поставили себе цель – специально потерять свои деньги.

-фонд «опционов и фьючерсов» (Option and Futures Fund)

Это одни из самых рискованных  фондов, потому что им не принадлежат  акции или ценные бумаги, с которыми они производят операции. Таким фондам принадлежат только права или  обязанности на покупку или продажу  этих финансовых инструментов в определенное время в будущем. Основная цель фондов опционов и фьючерсов – это  получение дохода на изменении цен  финансового инструмента. Кроме  того, их иногда используют для страхования  рисков в нестабильных рыночных условиях.

Большинство таких фондов нежелательны для неопытных инвесторов, впрочем, и сами опционы и фьючерсы являются опасными видами инвестирования для инвесторов-новичков.

-фонд «с социальной  ответственностью» (Socially Responsible Fund)

Такие фонды инвестируют  только в компании, которые соответствуют  их моральным принципам. Как правило, это компании, борющиеся за улучшение  окружающей среды, больницы и оздоровительные  комплексы, библиотеки и т.д. Вместе с тем эти фонды избегают компаний, связанных с производством алкоголя, табака и других производств, которые  могут наносить вред окружающей среде.

-фонд «жизненных циклов»  (Life Cycle Fund)

Эти фонды были разработаны  в начале 1990-х для того, чтобы  помогать инвесторам переходить из одной  возрастной категории в другую. Идея заключается в том, чтобы предлагать инвесторам три типа фондов – с  высоким ростом, со средним ростом и с низким ростом доходов, чтобы  они могли переходить от одного фонда  к другому по мере того, как с  возрастом меняется их потребность  в риске.

Такие фонды позволяют  инвесторам постепенно «переливать» свои инвестиции из более рискованных  вложений с менее регулярным доходом (акций) в менее рискованные вложения, которые обеспечивают более регулярный доход (бонды, сертификаты). [1]

В Республике Казахстан действуют  следующие виды инвестиционных фондов:

1) акционерный инвестиционный  фонд;

2) паевый инвестиционный  фонд, который может быть создан  в следующих формах – открытой, интервальной или закрытой.

Акционерный инвестиционный фонд (п.п. 2) - акционерное общество, исключительным видом деятельности которого являются аккумулирование и инвестирование в соответствии с требованиями, установленными настоящим Законом и его инвестиционной декларацией, денег, внесенных акционерами данного общества в оплату его акций, а также активов, полученных в результате такого инвестирования;

Паевый инвестиционный фонд (п.п. 12)– принадлежащая на праве общей долевой собственности держателям паев и находящаяся в управлении управляющей компании совокупность денег, полученных в оплату паев, а также иных активов, приобретенных в результате их инвестирования.

Открытый паевой инвестиционный фонд предоставляет держателю его  пая право требовать от управляющей  компании выкупа пая в случаях, на условиях и в порядке, установленных  настоящим Законом и правилами  данного инвестиционного фонда, но не реже одного раза в две недели.

Интервальный паевой инвестиционный фонд предоставляет держателю его  пая право требовать от управляющей  компании выкупа пая в случаях, на условиях и в порядке, установленных  настоящим Законом и правилами  данного инвестиционного фонда, но не реже одного раза в год.

Закрытый паевой инвестиционный фонд предоставляет держателю его  пая право участия в общем  собрании держателей паев данного фонда, а также на получение дивидендов по паю на условиях и в порядке, предусмотренных правилами фонда.

Держатель паев закрытого  паевого инвестиционного фонда  не вправе требовать от управляющей  компании выкупа принадлежащих ему  паев, если иное не предусмотрено настоящим  Законом и правилами фонда. [3]

 

1.3 Зарубежный  опыт формирования и функционирования  инвестиционных фондов

Ни одна экономика не может успешно  развиваться без финансового  рынка, который помогает мобилизовать инвестиционные ресурсы. Новой системой вложения денежных средств могут  стать для Казахстана коллективные инвестиции. В мире уже несколько  столетий такая система действует  весьма успешно. Как показывает опыт многих развитых стран, инвестиционные фонды являются основным механизмом инвестирования для населения, мелких и средних инвесторов.[13]

Инвестиционные фонды в Соединенных  Штатах Америки пользуются огромной популярностью, а их активы сравнимы с активами банков. Вкладчиками инвестиционных фондов являются более ста миллиона граждан страны. История фондов начинается в 1893 году, а их количество уже несколько  лет превышает десять тысяч.

Фонды в США представляют собой  инвестиционные компании (investment company). Инвестиционные компании это такие  компании, единственной деятельностью  которых является инвестирование денежных средств, переданных другими лицами. Для того чтобы иметь такой  статус компания должна выплачивать  не менее 90% своей прибыли полученной от инвестирования своим акционерам. Выполняя это требование, компания освобождается от уплаты налога на доход, как обычная корпорация. Все  налоги на доходы, которые инвестиционная компания получает от увеличения стоимости  активов, платят только акционеры.

Увеличение объемов инвестиционных фондов и их общего количества происходит постоянно. В последнее десятилетие  этот процесс значительно ускорился, несмотря на различные экономические  потрясения, которые время от времени  будоражат глобальные фондовые рынки.

Не остается в стороне  и Европейский союз, где и зародились два с лишним столетия назад подобные фонды (изначально в Германии, но сильное  распространение они получили уже  в Великобритании в начале XIX в.). Вкладывать в инвестиционные фонды  давно стало здесь обыденным  явлением, равнозначным по важности покупке  нового автомобиля или выбору той  или иной пенсионной программы. Развитие инвестиционных фондов происходит в  странах Евросоюза поступательно  как с количественной точки зрения, так и с точки зрения усовершенствования регулирования данного рыночного  института в рамках экономического и валютного союза. При этом по многим направлениям Евросоюз выступает мировым лидером, например, представляя более половины всех инвестиционных фондов мира (на США приходится лишь 13%). Можно с большей долей уверенности полагать, что многие явления и обозначающиеся сегодня тенденции развития инвестиционного фонда как института европейской экономики наиболее прогрессивны по сравнению с остальным миром и в будущем будут выступать ориентирами для других экономик и крупных инвестиционных компаний.

Сегодня европейскому инвестору  в значительной степени благодаря  развитому рынку инвестиционных фондов в ЕС доступно огромное количество самых разнообразных фондов. Один из наиболее популярных сайтов по финансовой тематике во Франции, например, предлагает 86 категорий инвестиционных фондов. При этом всего на конец 2006 г. во Франции функционировало свыше 8 тыс. инвестиционных фондов. Ровно столько же, сколько в США.

Далеко не последнюю роль в развитии инвестиционных фондов в  Евросоюзе сыграла четко отработанная правовая сторона создания и функционирования фондов. В течение десятилетий  претерпевая различные изменения, адаптируясь к существующим практикам  делового оборота, совершенствуясь  и устраняя юридические пробелы  и погрешности, современная законодательная  база позволяет работать институту  коллективного инвестирования (который  включает и инвестиционные фонды) с  бесперебойностью швейцарских часов. Былые скандалы и судебные тяжбы, вызванные нарушением прав инвесторов и неотточенными временем законами, ушли в прошлое. Представляется, что  все юридические вопросы, в том  числе и самые детальные, урегулированы. Правда, на национальных уровнях. Для  общеевропейского уровня еще остается ряд задач, которые необходимо решить для гармонизации и финансовой интеграции стран - членов ЕС, а в конечном счете  для создания единого рынка финансовых услуг. Несмотря на официально объявленное  создание такого рынка еще в начале 1990-х гг. прошлого столетия (реализации 4 свобод: перемещение людей, капитала, товаров и услуг), на практике оказалось, что для достижения единого финансового  пространства недостаточно простой  отмены национальных барьеров и ограничений  на передвижение капиталов. На осознание  этого факта ушло 5 лет, после чего в 1998 г. был разработан и принят документ Financial Services Action Plan (FSAP). Однако несмотря на значительное число директив, одобренных в рамках FSAP (среди прочих - Market Abuse Directive, Prospectus Directive, Transparency Obligations Directive, Investment Services Directives и др.), ощутимых результатов это не принесло. Интеграция национальных финансовых рынков протекала медленно, доля участия иностранных активов на биржах не превышала 10%, а трансграничные операции с ценными бумагами обходились в несколько раз дороже, чем аналогичные операции внутри страны.

Достаточно проанализировать данные 4 ведущих экономик Евросоюза, входящих в G-7 ("Большую семерку"). Сумма чистых активов немецких инвестиционных фондов несколько превышает 13% от ВВП  Германии, в то время как у Франции  этот показатель достиг почти 92%. Вероятно, с одной стороны, это влияние национального менталитета (неприязнь к риску), а с другой - сказываются использующиеся практики делового оборота в том, что касается привлечения финансирования в компанию. Видимо, основное предпочтение в бизнес-кругах Германии отдается банковскому финансированию (получение ссуд и кредитов) по сравнению с проведением IPO. Тем не менее 13% для Германии - уровень относительно высокий, особенно принимая во внимание объемы ВВП Германии, которая занимает лидирующее положение в ЕС по этому важнейшему макроэкономическому показателю. В целом среди стран - лидеров по СЧА инвестиционных фондов можно назвать Люксембург, Францию, Великобританию, Ирландию и Италию. Значительный интерес вызывает также динамика СЧА за последние 7 лет. Наиболее успешными являются Дания, Финляндия, Ирландия, Люксембург, Польша и Румыния. Год от года инвестиционные фонды этих стран стабильно растут. Однако, возможно, данный факт свидетельствует о незначительном участии иностранного капитала в активах их инвестиционных фондов или связан с определенными законодательными ограничениями такого участия.

В целом для Европейского союза характерен поступательный рост популярности инвестиционных фондов с  разной степенью активности по годам. При этом во многих странах - членах ЕС растет доля участия инвестиционных фондов в структуре держателей акций  на национальных фондовых биржах. Речь идет о Франции, Польше, Португалии, Словакии, Швеции и Великобритании. Инвестиционные фонды увеличивают  свое влияние на вторичное обращение  акций, укрепляя возможности компаний по привлечению средств за счет проведения размещений акций. Таким образом, рынок  инвестиционных фондов Европейского союза  чувствует себя позитивно, с каждым годом уверенно увеличивая масштабы своего влияния на европейскую экономику, несмотря на существующие страновые  различия развития сферы коллективных инвестиций. Находясь в постоянном развитии, этот рынок подвергается как количественным, так и качественным изменениям, связанным прежде всего  с построением более эффективного панъевропейского финансового рынка. Год от года инвестиционные фонды  становятся все более интересным предметом обсуждения среди не только искушенных инвесторов и профессионалов, но также и простых европейских  семей. Степень участия коллективного  инвестирования в экономике Евросоюза  стабильно повышается, абсолютные показатели растут. За последние 7 лет сумма  чистых активов европейских фондов увеличилась более чем в 4 раза.

В определенной степени можно  говорить, что инвестиционные фонды  для многих стран (особенно стран  бывшего соцлагеря) являются новым  явлением, плохо изученным, не ставшим  еще чем-то обычным, как, например, банковский депозит. С другой стороны, для большинства  европейских стран коллективное инвестирование уже несколько десятилетий  признается распространенной практикой, хорошо себя зарекомендовавшей. Это  не может не подогревать интерес  к изучению данной проблематики, анализу  опыта развитых стран Евросоюза  и стремлению выявить определенные направления развития данного сегмента современной экономики. Подобные исследования, возможно, в будущем помогут лучше понимать протекающие экономические процессы и более эффективно развивать эту важную сферу финансовой жизни страны. [4]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. ОЦЕНКА И АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ФОНДА РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН»
1. Анализ деятельности АО «Инвестиционный фонд Казахстана»

АО «Инвестиционный фонд Казахстана» создано на основании постановления Правительства Республики Казахстан от 30 мая 2003 года № 501, со 100%-ным участием государства в его уставном капитале. Указом Президента Республики Казахстан № 136 от 10 августа 2011 года пакет акций АО «ИФК» передан в доверительное управление Министерству индустрии и новых технологий Республики Казахстан.

Целью создания Фонда является содействие в реализации Стратегии  индустриально-инновационного развития Республики Казахстан на 2003-2015 годы посредством осуществления и  привлечения инвестиций в перспективные  проекты в несырьевом секторе  экономики. Основным инструментом для  реализации цели является прямое участие  в акционерном капитале инвестируемой  компании. На сегодняшний день единственным акционером Фонда является АО «Фонд  национального благосостояния «Самрук-Қазына».

Задачами АО «ИФК» являются:

- Осуществление инвестиций  в уставные капиталы вновь  создаваемых, а также действующих  организаций, производящих углубленную  переработку сырья и материалов, выпускающих конкурентоспособную  продукцию с использованием новых  технологий, а также оказывающих  производственные услуги перспективным  организациям, осуществляющим свою  деятельность в промышленности;