Формирование финансовой стратегии предприятия

 

 

 

Рисунок 3 Отчет о финансовых результатах

 

 

Для долгового финансирования капитальных вложений                                 Таблица 11

Прогнозный отчет о движении денежных средств (косвенный метод)

Показатель	Фактические				Прогнозные
	абсолютные величины				абсолютные величины
	2009	2010			2013	2014	2015
			2011	2012
Чистая прибыль	59749,00	119331,00	286432,00	406740,00	292322,71	213711,20	141946,45
+ Амортизационные отчисления	14945,10	14945,10	14200,20	13420,40	20940,70	24881,36	33018,82
+ Прирост долгосрочной задолженности					19037,00	58443,59	139818,20
– Прирост собственного оборотного  капитала	105618	105618	136186	107147	14457,04	22819,89	22546,05
– Капитальные вложения	-7449	-7449	-7798	56166	19037,00	39406,59	81374,61
= Денежный поток	-23474,90	36107,10	172244,20	256847,40	298806,36	234809,67	210862,81

 

 

 

 

Для бездолгового финансирования капитальных вложений                            Таблица 11

Прогнозный отчет о движении денежных средств (косвенный метод)

Показатель	Фактические				Прогнозные
	абсолютные величины				абсолютные величины
	2009	2010			2013	2014	2015
			2011	2012
Чистая прибыль	59749,00	119331,00	286432,00	406740,00	294607,15	220724,43	158724,64
+ Амортизационные отчисления	14945,10	14945,10	14200,20	13420,40	20940,70	24881,36	33018,82
+ Прирост долгосрочной задолженности
– Прирост собственного оборотного  капитала	105618	105618	136186	107147	14457,04	22819,89	22546,05
– Капитальные вложения	-7449	-7449	-7798	56166	19037,00	39406,59	81374,61
= Денежный поток	-23474,90	36107,10	172244,20	256847,40	282053,80	183379,31	87822,80

 

Рисунок 4 Прогноз о движении денежных средств

 

Вывод 3:

Денежный поток - это разница  между суммами поступлений и  платежей организации за определенный период. Косвенный метод оценки денежного  потока предполагает последовательную корректировку финансовых результатов  предприятия на изменение балансовых показателей. Устанавливает взаимосвязь полученной прибыли и изменением остатков денежных средств. Основан на уравнении баланса в приростной форме.

Инерционный сценарий. Наблюдаем, что при долговом финансировании чистая прибыль меньше, чем при бездолговом. Это связано с уплатой процентов по заемному капиталу. Денежные потоки в прогнозный период больше нуля при всех сценариях финансирования. Положительный денежный поток больше отрицательного, следовательно, чистый денежный поток больше нуля. Денежный поток больше нуля в условиях растущего оборота.

При долговом финансировании капитальных  вложений денежный поток больше, чем  при бездолговом финансировании. В этом состоит выгода привлечения заемного капитала: увеличивается денежный поток. Но денежный поток растет в краткосрочном периоде, пока не погашается займ и проценты по нему. Таким образом, привлечение заемного капитала выгодно в краткосрочном периоде.

Пессимистичный сценарий. Наблюдаем снижение чистой прибыли в прогнозном периоде, это связано с замедленным развитием отрасли.

Предприятие, использующее заемный  капитал, имеет более высокий  финансовый потенциал своего развития, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства (возрастающие по мере увеличения удельного  веса заемных средств в общей  сумме используемого капитала).

Выбранная стратегия долгового финансирования оправдана. Предприятию необходимо увеличение денежного потока (что возможно за счет заемного капитала) для осуществления корпоративной стратегии: ускоренный рост, расширение.

На выбор схемы финансирования предприятия оказывает влияние  ряд объективных и субъективных факторов. Основными из этих факторов являются:

1. Отраслевые особенности операционной  деятельности предприятия. Рассматриваемое  предприятие характеризуется сравнительно  невысоким уровнем фондоемкости и обладает высоким кредитным рейтингом, следовательно, может ориентироваться на заемный капитал. Период операционного цикла не высокий, значит, в большей степени может быть использован заемный капитал.

2. Размер предприятия. Предприятие  крупное, есть потребность в  заемном капитале.

3. Стоимость капитала. В целом,  стоимость заемного капитала  обычно ниже, чем стоимость собственного. Однако стоимость капитала существенно колеблется в зависимости от ожидаемого рейтинга кредитоспособности предприятия.

4. Свобода выбора источников  финансирования. Анализируемое предприятие  не является значимым общегосударственным,  поэтому не может рассчитывать  на льготный кредит.

5. Конъюнктура рынка капитала. В  зависимости от состояния этой  конъюнктуры возрастает или снижается  стоимость заемного капитала. При  существенном возрастании этой  стоимости использование заемного  капитала приведет к убыточной  операционной деятельности предприятия.  В рассматриваемом случае стоимость  заемного капитала не должна  существенно возрасти с учетом  инфляции.

6. Мера принимаемого учредителями  риска при формировании капитала. Риск принимается. Учредители стремятся получить в будущем высокую прибыль, формируется довольно агрессивный подход к финансированию, при котором прибегают к привлечению заемного капитала.

Учет перечисленных факторов позволил целенаправленно выбрать схему финансирования: долговое финансирование.

 

Список использованных источников

1. 1. Бенко, К. Управление портфелями проектов: соответствие проектов стратегическим целям компании : пер. с англ. / К. Бенко, Ф. У. Мак-Фарлан. – М. : ООО «И.Д. Вильямс», 2007. – 240 с.
2. Белозеров, А. Управление портфелем проектов. Новые методологические подходы и результаты / А. Белозеров. – «Электрон»

2010.

3. Бригхем, Ю. Финансовый менеджмент / Ю. Бригхем, М. Эрхарт ; пер. с англ. под ред. к.э.н. Е. А. Дорофеева. – 10-е изд. – СПб. : Питер, 2007. – 960 с.
4. Минфин России.
5. ria.ru.