Финансовое состояние предприятия

Стремясь решить конкретные вопросы и получить квалифицированную  оценку финансового положения, руководители предприятий все чаще прибегают к помощи финансового анализа, значение отвлеченных данных баланса или отчета о финансовых результатах весьма невелико, если их рассматривать в отрыве друг от друга. Поэтому для объективной оценки финансового положения необходимо перейти к определенным ценностным соотношениям основных факторов - финансовым показателям или коэффициентам.

Финансовые коэффициенты характеризуют пропорции между  различными статьями отчетности. Достоинствами  финансовых коэффициентов являются простота расчетов и элиминирование влияния инфляции.

Считается, что уровень  фактических финансовых коэффициентов  хуже базы сравнения, то это указывает  на наиболее болезненные места в  деятельности предприятия, нуждающиеся  в дополнительном анализе. Правда, дополнительный анализ может не подтвердить негативную оценку в силу специфичности конкретных условий и особенностей деловой политики предприятия. Финансовые коэффициенты не улавливают различий в методах бухгалтерского учета, не отражают качества составляющих компонентов. Наконец, они имеют статичный характер. Необходимо понимать ограничения, которые накладывают их использование, и относятся к ним как к инструменту анализа.

Для финансового менеджера  Финансовые коэффициенты имеют особое значение, поскольку являются основой  для оценки его деятельности внешними пользователями отчетности, акционерами и кредиторами.

Целевые ориентиры проводимого  финансового анализа зависит  от того, кто его проводит: управляющие, налоговые органы, владельцы (акционеры) предприятия или его кредиторы.

Налоговому органу важен ответ на вопрос способно ли предприятие к уплате налогов. Поэтому с точки зрения налоговых органов финансовое положение характеризуется следующими показателями:

• балансовая прибыль;
• рентабельность активов = балансовая прибыль в процентах к стоимости активов;
• рентабельность реализации = балансовая прибыль в процентах к выручке от реализации;
• балансовая прибыль на 1 тыс. руб. средств на оплату труда.

Исходя из этих показателей, налоговые органы могут определить и поступления платежей в бюджет на перспективу.

Банки должны получить ответ  на вопрос о платежеспособности предприятия, т.е. о его готовности возвращать заемные средства, ликвидности его  активов.

Управляющие предприятием главным образом интересуются эффективностью использования ресурсов и прибыльностью предприятия.

Акционеров (владельцев) прежде всего заботят его прибыльность и направление использования  прибыли, включая выплату дивидендов.

А) Показатели, используемые для оценки имущественного положения  предприятия

- “сумма хозяйственных  средств, находящихся в распоряжении предприятия” - это показатель обобщенной стоимостной оценки активов, числящихся на балансе предприятия;

-“доля активной части  основных средств”. Согласно нормативным  документам под активной частью  основных средств понимаются  машины, оборудование и транспортные средства. Рост этого показателя оценивается положительно;

- “коэффициент износа”  - обычно используется в анализе  как характеристика состояния  основных фондов. Дополнением этого  показателя до 100 % (или единицы)  является “коэффициент годности”;

- “коэффициент обновления”  - показывает, какую часть от имеющихся  на конец отчетного периода  основных средств составляют  новые основные средства;

- “коэффициент выбытия” - показывает, какая часть основных  средств выбыла из-за ветхости  и по другим причинам.

Б) Показатели оценки ликвидности  и платежеспособности предприятия.

- “величина собственных  оборотных средств” - характеризует  ту часть собственного капитала  предприятия, которая является  источником покрытия текущих  активов. Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами;

- “маневренность функционирующего  капитала” - характеризует ту  часть собственных оборотных  средств, которая находится в  форме денежных средств. Для  нормального функционирования предприятия этот показатель меняется от 0 до 1;

- “коэффициент покрытия”  (общий) - дает общую оценку ликвидности  активов, показывая, сколько рублей  текущих активов предприятия  приходится на один рубль текущих  обязательств. Если предприятие имеет превышение текущих активов над величиной текущих обязательств, это предприятие  рассматривается как успешно функционирующее;

- “коэффициент быстрой  ликвидности” по смыслу аналогичен  “коэффициенту покрытия”, однако  из расчета исключены производственные запасы. В западной литературе он ориентировочно принимается ниже 1;

- “коэффициент абсолютной  ликвидности” (платежеспособности) - показывает, какая часть краткосрочных заемных  обязательств может быть погашена  немедленно. В международной практике  считается, что значение его должно быть больше или равным 0,2 - 0,25;

-“доля собственных  оборотных средств в покрытии  запасов” - характеризует ту часть  стоимости запасов, которая покрывается  собственными оборотными средствами, рекомендуется нижняя граница  показателя - 50 %;

- “коэффициент покрытия  запасов” - рассчитывается соотнесением  величин “нормальных” источников  покрытия запасов и суммы запасов.  Если значение показателя меньше 1, то текущее финансовое состояние  неустойчивое.

В) Показатели оценки финансовой устойчивости   предприятия.

- “коэффициент концентрации  собственного капитала” - характеризует  долю владельцев предприятия  в общей сумме средств, авансированных  в его деятельность. Чем выше  значение этого коэффициента, тем  более устойчиво финансовое положение предприятия;

- “коэффициент финансовой  зависимости” - является обратным  к коэффициенту концентрации  собственного капитала. Рост этого  показателя в динамике означает  увеличение доли заемных средств;

- “коэффициент маневренности  собственного капитала” - показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства;

- “коэффициент структуры  долгосрочных вложений” - коэффициент  показывает, какая часть основных  средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами;

- “коэффициент долгосрочного  привлечения заемных средств” - характеризует структуру капитала. Чем выше показатель в динамике, тем сильнее предприятие зависит  от внешних инвесторов;

- “коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств” - он дает общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Рост показателя свидетельствует об усилении зависимости от внешних инвесторов.

Нужно отметить, что единых нормативных критериев для рассмотренных  показателей не существует. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемость оборотных средств и др.

Поэтому приемлемость значений этих показателей лучше составлять по группам родственных предприятий. Единственное правило, которое “работает”: владельцы предприятий (инвесторы  и учредители) предпочитают разумный рост в динамике заемных средств, а кредиторы отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитал, с большей финансовой автономностью.

Г) Оценка деловой активности.

Качественными критериями оценки являются: широта рынков сбыта  продукции, репутация предприятия  и т.п. Количественная оценка дается по двум направлениям:

- степень выполнения  плана по основным показателям,  обеспечение заданных темпов  их роста;

- уровень эффективности  использования ресурсов предприятия.

В частности, оптимально следующее соотношение:

Тнб > Тр > Так > 100 %;

где Тнб, Тр, Так - соответственно темп изменения финансовой прибыли, реализации, авансированного капитала.

Эта зависимость означает, что:

а) экономический потенциал  возрастает;

б) объем реализации возрастает более высокими темпами;

в) прибыль возрастает опережающими темпами.

Это “Золотое правило  экономики предприятия”.

Для реализации второго  направления могут быть рассчитаны: выработка, фондоотдача, оборачиваемость  производственных запасов, продолжительность  операционного цикла, оценка авансированного  капитала.

К обобщающим показателям относятся показатель ресурсоотдачи и коэффициент устойчивости экономического роста:

- ресурсоотдача (коэффициент оборачиваемости авансированного капитал) - характеризует объем реализованной продукции на 1 тыс.руб. средств, вложенных в деятельность предприятия.

- коэффициент устойчивости экономического роста - показывает какими в среднем темпами может развиваться предприятие.

Д) Основные показатели, применяемые при оценке  рентабельности.

К таким показателям  относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. При расчете можно использовать либо балансовую прибыль, либо чистую.

Анализируя рентабельность в пространственно-временном аспекте, следует принимать во внимание три  ключевых особенности:

- временный аспект, когда  предприятие делает переход на  новые перспективные технологии  или виды продукции;

- проблема риска;

- проблема оценки, прибыль  оценивается в динамике, собственный  капитал складывается в течение ряда лет. Однако далеко не все может быть отражено в балансе, например, торговая марка, суперсовременные технологии, высококвалифицированный персонал не имеют денежной оценки, поэтому при выборе решений финансового характера необходимо принимать во внимание рыночную цену фирмы. 

Анализ финансового состояния предприятия заканчивается комплексной его оценкой. При анализе финансового состояния своего предприятия после комплексной оценки разрабатывают мероприятия по улучшению финансового состояния, обращая особое внимание на разработку финансовой стратегии предприятия на перспективу и в ближайшие периоды.

Целесообразно свести основные показатели в таблицу:

Таблица 1.

Нормативные финансовые коэффициенты

 

Наименование показателя	Способ расчета	Нормальное ограничение	Пояснения
1.Общий показатель ликвидности	А1+0.5А2+0.3А3 L1=  П1+0.5П2+0.3П3	L1>1	-
2.Коэффициент абсолютной ликвидности	А1 _ L2= П1+П2	L2>0.2-0.7	Показывает, какую часть  краткосрочной задолженности органи-зация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств.
3.Коэффициент «критической»  оценки	А1+А2 L3=П1+П2	Допустимое ~0.7: 0.8; желательно L3> 1.5	Показывает, какая часть  краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам.
4.Коэффициент текущей  ликвидности	А1+А2+А3 L4=    П1+П2	Необходимое значение 1; оптимальное не менее 2.0	Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, моби-лизовав все оборотные средства.
5.Коэффициент маневренности функционирующего капитала	А3_________        L5=[А1+А2+А3]-[П1+П2]	Уменьшение показателя в динамике – положительный факт	Показывает, какая часть  функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной деби-торской задолженности
6.Доля оборотных средств  в активах	А1+А2+А3 L6=       Б	Зависит от отраслевой принадлежности организации	-
7.Коэффициент обеспеченности собственными средствами	П4 - А4__ L7=   А1+А2+А3	Не менее 0.1	Характеризует наличие  собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости.
8.Коэффициент восстановления платежеспособности организации	L4ф+6/t(L4ф-L4н) L8=           2	Не менее 1.0	Рассчитывается в случае, если хотя бы один из коэффициентов L4 или L7 принимает значение меньше критериального.
9.Коэффициент утраты  платежеспособности организации	L4ф+3/t(L4ф-L4н) L9=            2	Не менее 1.0	Рассчитывается в случае, если оба коэффициента L4 и L7 принимают  значение меньше критериального.