Анализ портфеля ценных бумаг коммерческого банка на примере ОАО «Сбербанк России»

ВВЕДЕНИЕ

 

Многие коммерческие банки  в настоящее время имеют достаточно большой объем свободных средств, которые возможно как инвестировать  в различные виды деятельности, так  и направить на приобретение ценных бумаг. При осуществлении инвестирования в ценные бумаги банк, как и любой  другой инвестор, сталкивается с различными целями инвестирования.

Именно портфель ценных бумаг  является тем инструментом, с помощью  которого может быть достигнуто требуемое  соотношение всех инвестиционных целей, которое недостижимо с позиции  отдельно взятой ценной бумаги, и возможно только при их комбинации.

Операции с ценными  бумагами – составная часть рыночной экономики. Глобализация экономики  разных стран неизбежно приводит к изменению методов хозяйственной  деятельности банка. Деятельность любого банка ориентирована на получение  определенных результатов. В результате глобальных воздействий на национальную экономику устанавливаются новые  экономические принципы сотрудничества с крупными организациями финансово-банковских групп во главе с коммерческими  банками, концентрирующими вокруг себя относительно самостоятельное структурное  подразделение инвестиционные фонды, брокерские и консультационные фирмы.

В условиях рыночной экономики  залогом выживания коммерческого  банка является его конкурентоспособность. В связи с этим коммерческие банки  активизируются на фондовом рынке путем создания всевозможных дочерних финансовых копаний и непосредственно участвуя в деятельности брокерских фирм.

Рынок ценных бумаг дополняет систему банковского кредита и взаимодействует с ней. Коммерческие банки могут выступать в качестве эмитентов выпуская ценные бумаги, тех, кто желает вложить свои средства в финансирование инвестиционных проектов (инвесторов, владельцев), и в роли профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляя брокерскую, дилерскую, депозитарную и доверительную деятельность.

Актуальность дипломной  работы заключается в том, что инвестиции в ценные бумаги в России работает довольно активно. Многие коммерческие банки в настоящее время имеют достаточно большой объем свободных средств, которые возможно как инвестировать в различные виды деятельности, так и направить на приобретение ценных бумаг, тем самым повысить результаты деятельности в целом.

Целью дипломной работы является разработка мероприятий по оптимизации портфеля ценных бумаг коммерческих банков на основе анализа организации активных операций ОАО «Сбербанк России» с данным финансовым инструментом. Для достижения поставленной цели в работе решаются следующие задачи:

1. рассмотреть организацию  инвестиционных операции банков  с ценными бумагами;

2. определить виды портфелей  ценных бумаг коммерческих банков  и их характеристики;

3. дать организационно-экономическую характеристику деятельности ОАО «Сбербанк России»;

4. провести анализ структуры портфеля ценных бумаг ОАО «Сбербанк России»;

5. выявить проблемы формирования портфеля ценных бумаг ОАО «Сбербанк России и предложить направления совершенствования его структуры.

 Объектом  исследования  является деятельность ОАО «Сбербанк  России», предметом – портфель  ценных бумаг ОАО «Сбербанк  России».

Теоретической основой данной работы стали труды ведущих отечественных  и зарубежных специалистов, раскрывающие закономерности развития коммерческих банков на фондовом рынке, основы функционирования коммерческих банков на рынке ценных бумаг. В ходе исследования использовались труды ученых-экономистов В.М. Аскинадзи, М.В. Астахов, Т.Б. Бердникова и др.

Информационной базой  при выполнении выпускной квалификационной работы являлись нормативные и законодательные  акты РФ, разработки ведущих организаций  по банковскому делу и по фондовому  рынку, материалы международной  практики, монографии и статьи в  научных журналах, а также бухгалтерская  и финансовая отчетность ОАО «Сбербанк России» за 2011-2012 гг.

Методами исследования данной работы являются: изучение и анализ научной литературы, изучение и обобщение  современной отечественной и  зарубежной практики, моделирование, сравнение.

Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трех глав, и заключения.

В первой главе рассмотрены  инвестиционные операции коммерческих банков с ценными бумагами, этапы формирования портфеля ценных бумаг банков.

Во второй главе дана организационно-экономическая  характеристика деятельности ОАО «Сбербанк России», проведен анализ портфеля ценных бумаг банка, определены особенности  управления портфелем ценных бумаг ОАО «Сбербанк России».

В третьей главе выявлены проблемы в области формирования портфеля ценных бумаг ОАО «Сбербанка России» и определены основные пути их решения.

 

 

 

 

 

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ В БАНКЕ

 

 1.1. Формирование инвестиционного портфеля коммерческого банка

 

В последнее время многие коммерческие банки имеют достаточно большой объем свободных средств, которые возможно как инвестировать  в различные виды деятельности, так  и направить на приобретение ценных бумаг. При осуществлении инвестирования в ценные бумаги банк, как и любой  другой инвестор, сталкивается с различными целями инвестирования. Именно портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого может быть достигнуто требуемое соотношение  всех инвестиционных целей, которое  недостижимо с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможно только при их комбинации. 
Портфели ценных бумаг коммерческих банков являются частью взаимосвязанной системы портфелей более высокого уровня. Функционирование всей системы портфелей подчинено интересам обеспечения устойчивости и рентабельности института, обеспечения устойчивости всей финансовой системы [7, с. 36].

Инвестиционный портфель – портфель ценных бумаг и инвестирование.

Понятие «портфель ценных бумаг» - совокупность ценных бумаг, которыми располагает инвестор (отдельное лицо, организация, фирма).

Под инвестированием в  широком смысле понимается любой  процесс, имеющий целью сохранение и увеличение стоимости денежных или других средств. Средства, предназначенные для инвестирования банком, представляют собой инвестиционный капитал. С течением времени этот капитал может принимать различные конкретные формы. Тот или иной конкретный вид инвестиционного капитала называется инвестиционным активом [20, с. 103].

Из определений инвестирования и инвестиционных активов, данных выше, видна важнейшая роль двух факторов: времени и стоимости. Важнейший  принцип инвестирования состоит  в том, что стоимость актива меняется со временем. Со временем связана еще  одна характеристика процесса инвестирования банков в ценные бумаги – риск. Хотя инвестиционный капитал имеет вполне определенную стоимость в начальный момент времени, его будущая стоимость в этот момент неизвестна. Для инвестора эта будущая стоимость есть ожидаемая величина.

Под инвестиционным портфелем коммерческого банка понимается некая совокупность ценных бумаг, принадлежащих физическому или юридическому лицу, либо юридическим или физическим лицам, выступающая как целостный объект управления. Обычно на рынке продается некое инвестиционное качество с заданным соотношением Риск/Доход, которое в процессе управления портфелем может быть улучшено [22, с.175].

Портфель коммерческого банка представляет собой определенный набор из корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска, а также бумаг с фиксированным доходом, гарантированным государством, т.е. с минимальным риском потерь по основной сумме и текущим поступлениям. Теоретически портфель может состоять из бумаг одного вида, а также менять свою структуру путем замещения одних бумаг другими. Однако каждая ценная бумага в отдельности не может достигать подобного результата. Основная задача портфельного инвестирования – улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможны только при их комбинации [23, c. 78].

Только в процессе формирования портфеля ценных бумаг банка достигается новое инвестиционное качество с заданными характеристиками.

Таким образом, портфель ценных бумаг коммерческого банка является тем инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая устойчивость дохода при минимальном риске.

Банки, покупая те или  иные виды ценных бумаг, стремятся достичь  определенных целей, к основным из которых относятся:

• доходность вложений;
• рост вложений;
• ликвидность вложений;
• безопасность вложений [31, c. 142].

Инвестиционные ценные бумаги приносят доход в виде процентного  дохода и прироста рыночной стоимости. Доходность портфеля – характеристика, связанная с данным промежутком  времени. Длина этого периода  может быть произвольной. На практике используют обычно нормированную доходность, т.е. доходность, приведенную к выбранному базисному периоду, обычно году. Доходность портфеля за период можно вычислять по формуле:

rp= (W1-W0)/W0                                                                                    (1)                                                                                         

где rp – доходность портфеля за определенный период времени, %;

W0 – стоимость портфеля в начале периода, руб.;

W1 – стоимость в конце периода, руб.

Управление портфелем  коммерческого банка заключается  в поддержании баланса между  ликвидностью и прибыльностью. Сумма  принадлежащих банку ценных бумаг  непосредственно связана с умением  банка управлять ценными бумагами, и зависит от размера банка [7, c. 71].

Под безопасностью вложений понимается неуязвимость инвестиций от различных потрясений на фондовом рынке, стабильность получения дохода и  ликвидность. Безопасность всегда достигается  в ущерб доходности и росту  вложений. Оптимальное сочетание  безопасности и доходности регулируется тщательным подбором и постоянной ревизией инвестиционного портфеля. Риск –  это стоимостное выражение вероятностного события ведущего к потерям. В мировой практике существует множество классификаций рисков. Наиболее известная из них – это деление риска на систематический и несистематический. 
         Систематический риск – риск кризиса финансового рынка в целом. Этот вид риска является недиверсифицируемым. Анализ систематического риска сводится к оценке того, стоит ли вообще иметь дело с портфелем ценных бумаг. 
          Несистематический риск связан с конкретным финансовым инструментом, данный вид риска может быть минимизирован за счет диверсификации. Исследования показали, что если портфель состоит из 10-20 различных видов финансовых инструментов, включенных с помощью случайной выборки из имеющегося на финансовом рынке набора, то несистематический риск может быть сведен к минимуму. Уровень несистематического риска – это оценка качества данного финансового инструмента. 
          По уровню риска виды ценных бумаг располагаются следующим образом исходя из принципа: чем выше доходность, тем выше риск, и чем выше гарантированность ценной бумаги, тем ниже риск.

Одним из традиционных методов  оценки и управления риском считается  статистический метод. Основными инструментами  статистического анализа являются – дисперсия, стандартное отклонение, коэффициент вариации [21, c. 51].

Хеджирование – это  метод, основанный на страховании ценовых  потерь на физическом рынке по отношению  к фьючерсному или опционному рынку. Механизм хеджирования состоит  в том, что участник рынка занимает в каждый момент времени прямо противоположные позиции [24, с. 145].

 

 

 

 

1.2. Методы управления  портфелем ценных бумаг банка

 

Для того, чтобы портфель ценных бумаг отвечал целям и требованиям банка, требуется периодическая замена активов, составляющих этот портфель. Действия, предпринимаемые для изменения портфеля, называются управлением портфеля ценных бумаг. Таким образом, под управлением портфеля понимается применение к совокупности различных видов ценных бумаг определенных методов и технологических возможностей, которые позволяют:

• сохранить первоначально инвестированные средства;
• достигнуть максимального уровня инвестиционного дохода;
• обеспечить инвестиционную направленность портфеля.

Иначе говоря, процесс управления направлен на сохранение основного  инвестиционного качества портфеля и тех свойств, которые бы соответствовали  интересам банка. Поэтому необходима текущая корректировка структуры  портфеля на основе мониторинга факторов, которые могут вызвать изменение в составных частях портфеля [25, c. 121].

Совокупность применяемых  к портфелю методов и технических  возможностей представляет собой методы управления портфелем ценных бумаг, которые могут быть охарактеризованы как активный, пассивный и сбалансированный.

Активный (агрессивный) метод  управления портфелем ценных бумаг  подразумевает постоянное изменение  структуры портфеля с целью достижения дополнительной прибыли за счет игры на волатильности рынка.

Для игры на волатильности рынка используются как собственные активы портфеля, так и сделки без покрытия (маржевые сделки).

Маржевые сделки - это сделки с активами, собственником которых является брокер, т.е. с активами, взятыми взаймы.

Маржевые сделки делятся на два класса: покупка ценных бумаг в кредит, когда в заем берутся деньги, и «продажа без покрытия» , когда в заем берутся ценные бумаги. При осуществлении таких операций, активы, являющиеся основой портфеля, выступают в виде залога под полученный кредит.

Использование банком активного метода управления портфелем сопряжено с повышенным риском инвестирования, поэтому структуру данного метода можно представить следующим образом: