Управление заемным капиталом организации

Процесс управления формированием заемного капитала предприятия базируется на системе основных элементов, регулирующих процесс разработки и реализации финансовых решений в этой области. В качестве основных следует назвать рыночный механизм распределения финансовых ресурсов, государственное нормативно - регулирование кредитно-банковской деятельности и рынка ценных бумаг, а также система конкретных методов управления формированием заемного капитала. К числу основных из них относятся методы: технико-экономических расчетов, экономического анализа, экономико-статистические и экономико-математические и др.

ООО «Нововоронежхлеб» является крупным предприятием, которое стабильно работает и выпускает продукцию, пользующую спросом в области. Естественно такое предприятие имеет команду опытных и грамотных управленцев. Конкретно рекомендовать руководству какие-то изменения в плане заемной политики довольно сложно. Если на предприятии сложилась именно такая структура заемного капитала, значит, на данном этапе это было наиболее целесообразно. Тем не менее, можно дать общие теоретические рекомендации по совершенствованию структуры заемного капитала в ООО «Нововоронежхлеб». Основные виды заемного капитала следующие:

долгосрочные кредиты, составляют 30.5%;

краткосрочные кредиты - 50%;

кредиторская задолженность - 19.5%.

Ставка банковского  процента по долгосрочным кредитам составляет 16%, по краткосрочным - 18%. Естественно  необходимо по возможности максимально  уменьшать долю более дорогих  краткосрочных кредитов. К тому же увеличение сроков кредитования, применяемое для уменьшения ежегодных выплат кредитору, приводит к увеличению общей суммы процентов, которую уплатит заемщик за весь период кредитования.

Руководство предприятия  может последовательно проводить политику постоянного возобновления заемных средств, привлекаемых на краткосрочной основе для целей долгосрочного финансирования. Краткосрочные кредиты тоже могут иметь разные процентные ставки. Очень внимательно нужно относиться к выбору и получению и этих кредитов.

Кредиторская задолженность  состоит из отдельных статей. Более 67.3% составляет задолженность перед  поставщиками и подрядчиками, 3,2% - задолженность  перед персоналом организации, 0.3% - задолженность перед государственными внебюджетными фондами, 27.3% - задолженность по налогам и сборам, 1.9% - задолженность перед прочими кредиторами.

Краткосрочная задолженность - это фактически бесплатный кредит и для предприятия выгодно  максимально увеличивать его  долю в заемном капитале. Но чрезмерно  увеличивать долю кредиторской задолженности нельзя - это чревато различными штрафами, неустойками, отказом партнеров работать с данным предприятием, недовольством собственного персонала, падением имиджа предприятия и т.д. Но при умелом менеджменте вполне можно увеличить долю кредиторской задолженности с 19.5% до например, 22-25%. Этого можно достигнуть умелыми переговорами и договорами с поставщиками, собственным персоналом, и прочими кредиторами.

Увеличение доли кредиторской задолженности на несколько процентов  соответственно снизит процентные выплаты еще в несколько раз. Поэтому умелое управление кредиторской задолженности - важный рычаг экономии средств предприятия, особенно в сложных финансовых периодах.

Вообще говоря об оптимизации  структуры заемного капитала необходимо рассчитывать эффект финансового рычага.

Эффект финансового  рычага - это приращение к рентабельности собственных средств, получаемая благодаря  использования кредита, несмотря на платность последнего. Эффект финансового  рычага для 2011-2012 г. г. были рассчитаны ранее:

В 2012 году он составил - (-41,93%), в 2011 году – (-135,3)%.

В 2011 и 2012 году отрицательные результаты получились из-за отрицательного дифференциала, т.е. средняя расчетная ставка процента по заемным средствам была выше экономической рентабельности активов или, проще говоря, прибыли предприятия не хватило для выплаты процентов по кредитам. Поэтому необходимо внимательно следить за состоянием дифференциала - он не должен быть отрицательным. Хотя в некоторых случаях, например, при важных инвестициях в производство, такая ситуация конечно может возникнуть. Оптимально эффект финансового рычага составляет - 30-50%, т.е. ЭФР должен быть равен одной трети - половине уровня экономической рентабельности активов.

 

 

 

Заключение

 

Структура заемного капитала может быть различной в зависимости от принадлежности предприятия, доступности того или иного источника финансирования и т.д. Следует отметить, что в современных условиях трансформируемой экономики на российских предприятиях, как правило, в структуре заемных средств наибольший удельный вес занимают краткосрочные кредиты банков.

По поводу степени  привлечения заемных средств  в зарубежной практике существуют различные  мнения. Наиболее распространено мнение, что доля собственного капитала должна быть достаточно велика. Поскольку в организацию с высокой долей собственного капитала кредиторы вкладывают средства более охотно, постольку она с большей вероятностью может погасить долги за счет собственных средств. В противоположность данному мнению многим японским компаниям свойственна высокая доля привлеченного капитала, а значение этого показателя в среднем на 58% выше, чем, например, в американских корпорациях. Объясняется тем, что в этих двух странах инвестиционные потолки имеют совершенно разную природу - в США основной потолок инвестиций поступает от населения, в Японии - от банков. Поэтому высокое значение коэффициента концентрации привлеченного капитала свидетельствует о степени доверия к корпорации со стороны банков, а, значит, о ее финансовой надежности; напротив, низкое значение этого коэффициента для японской корпорации свидетельствует о ее неспособности получить кредиты в банке, что является определенным предостережением инвесторам и кредиторам.

Предлагаем следующие  рекомендации по совершенствованию структуры заемного капитала ООО «Нововоронежхлеб»:

- по возможности максимально использовать долгосрочные кредиты вместо краткосрочных как более дешевые;

- увеличение в разумных пределах доли кредиторской задолженности;

- анализ эффективности использования каждого вида заемного капитала в целях возможной корректировки структуры в будущем.

Таким образом, финансирование - это «пульсирующий» процесс, потребность  в средствах для действительно  эффективного использования определяется сложным взаимодействием стратегических и тактических целей предприятия, состоянием всех видов рынков, просто стечением самых разных обстоятельств, и далеко не всегда соответствует теоретически рассчитанным цифрам. В оперативном управлении предприятием важно не превращать структуру заемных средств в догму, но необходимо стремиться к максимально рациональному соотношению за достаточно длительный период, например год.

Условия долгового финансирования изменяются во времени, соответственно изменяются и предпочтения предприятий  в выборе тех или иных источниках внешнего финансирования. Важно не упустить момента перелома ситуации, ибо «переворачивание» долгосрочных тенденций на рынке финансовых ресурсов может подвести предприятие к смене своих стратегических приоритетах и коренному пересмотру структуры источников средств.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы

 

1. Гражданский кодекс  Российской Федерации. Части 1 и 2.

2. Приказ Минфина России  «О формах бухгалтерской отчетности»  от 22.07.03 г. №67.

3. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности /Под ред. В.И. Стражева. Мн.: Вышэйш. шк., 2008.

4. Анализ экономики  / Под ред. В.Е. Рыбалкина. М.: Международные отношения, 2009.

5. Абрютина М.С., Грачев  А.В. Анализ финансово-экономической  деятельности предприятия. М.: Изд-во «Дело и сервис», 2007.

6. Артеменко В.Г., Беллендир  М.В. Финансовый анализ. М.: Изд-во  «Дело и сервис», 2008.

7. Баканов М.И., Шеремет  А, Д. Теория анализа хозяйственной  деятельности. М.: Финансы и статистика, 2007.

8. Бернстайн Л.А. Анализ  финансовой отчетности. М.: Финансы и статистика, 2004.

9. Бухгалтерский анализ / Пер. с англ. Киев: Торгово-издательское  бюро ВНУ, 2005

10. Бирман Г, Шмидт  С. Экономический анализ инвестиционных  проектов. М.: Банки и биржи ИО  «ЮНИТИ», 2004.

11. Басовский Л.Е. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учеб. пособие / Л.Е. Басовский, Е.Н. Басовская. - М.: ИНФРА-М, 2006. - 301 с.

12. Бланк И.А. Финансовый  менеджмент: Учеб. курс / И.А. Бланк. - Киев.: Эльга Ника-Центр, 2007. - 481 с.

13. Бланк И.А. Управление активами.-К.: «Ника-Центр», 2000. - 720 с.

14. Ван Хорн Дж.К.  Основы управления финансами  / Пер. с англ. - М.: Финансы и  статистика, 2003. - 915 с.

15. Гаврилова А.Н. Финансовый  менеджмент: Учеб. пособие / А.Н. Гаврилова. - 4-е изд., исправл. и доп. - М.: Кнорус, 2007. - 129 с.

16. Донцова Л.В., Никифорова  Н.А. Анализ бухгалтерской отчетности. М.: Изд-во «Дело и сервис», 2003.

18. Завгородний В.И., Скляр  В.А., Трубилин И.Т. Анализ хозяйственной  деятельности сельскохозяйственных  предприятий. М.: Агропромиздат, 2005.

19. Зудилин А.П. Анализ  хозяйственной деятельности развитых  капиталистических стран. 2-е изд.  Екатеринбург: Каменный пояс, 2003.

20. Карасева И.М. Финансовый  менеджмент: Учеб. пособие / И.М. Карасева, М.А. Ревякина. - М.: Изд-во ОМЕГА-Л, 2007. - 38 с.

21. Колчина Н.В. Финансы  предприятий: Учебник / Н.В. Колчина. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ, 2001. - 133 с.

22. Ковалев В.В. Финансовый  анализ: Управление капиталом. Выбор  инвестиций. Анализ отчетности. // М.: Финансы и статистика, 2006.

23. Попова Р.Г. Финансы  предприятий: Завтра экзамен / Р.Г. Попова, И.Н. Самонова, И.И.  Добросердова. - 2-е изд. - СПб.: Питер, 2007. - 160 с.

24. Пласкова Н.С. Экономический  анализ: стратегический и текущий  / Н.С. Пласкова. - М.: ЭКСМО., 2007. - 250 с.

25. Ришар Ж. Аудит  и анализ хозяйственной деятельности  предприятия / Пер. с франц. - И.: ЮНИТИ, 1997

26. Финансовый менеджмент: Учебник / Е.С. Стоянова [и др.] - Москва: Изд-во Перспектива, 2010. - 264 с.

27. Шеремет А.Д. Финансы  предприятий: менеджмент и анализ: Учеб. пособие / А.Д. Шеремет, А.Ф. Ионова. - М.: ИНФРА-М, 2009