Управление заемным капиталом организации

 

МИНИСТЕРСТВО  СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА 
РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

 

ФГБОУ ВПО «ВОРОНЕЖСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ АГРАРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ  ИМЕНИ ИМПЕРАТОРА ПЕТРА I»

 

Кафедра финансов и кредита

 

 

 

 

 

КУРСОВОЙ ПРОЕКТ

По финансовому менеджменту

 

На тему: «Тема 5. Управление заемным капиталом организации»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Студентка________________________

(ФИО)

Факультет__________________курс__

Шифр___________________________

Проверил(а)______________________

 

 

 

 

 

\

 

 

 

 

 

 

г. Нововоронеж, 2013г

 

Содержание

 

Введение	3
1. Теоретические основы управления заемным капиталом организации	5
1.1. Экономическое содержание  заемного капитала организации	5
1.2. Содержание политики  управления заемным  капиталом	14
2. Состояние управления  заемным капиталом в ООО «Нововоронежхлеб»	19
2.1. Краткая экономическая характеристика организации	19
2.2. Оценка заемного  капитала организации	20
2.2. Характеристика приемов,  методов и инструментов управления  заемным капиталом и его составными  частями	24
3. Проект управления  заемным капиталом в ООО «Нововоронежхлеб»	30
3.1. Разработка политики  заимствования в рамках общей  финансовой политики предприятия	30
3.2. Проектный расчет  по рационализации управления  заемным капиталом	38
Заключение	43
Список использованной литературы	45
Приложения

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Капитал представляет собой  накопленный путем сбережений запас  экономических благ в форме денежных средств и реальных капитальных  товаров, вовлекаемых его собственниками в экономический процесс как  инвестиционный ресурс и фактор производства с целью получения дохода, функционирование которых в экономической системе базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.

Термин «капитал» происходит от латинского «саpitalis», что означает основной, главный.

Одним из основных признаков классификации капитала предприятия является признак по титулу собственности формируемого капитала. По титулу собственности формируемый предприятием капитал подразделяется на два основных вида собственный и заемный. В системе источников привлечения капитала такое его разделение носит определяющий характер.

Собственный капитал  характеризует общую стоимость  средств предприятия, принадлежащих  ему на правах собственности и  используемых им для формирования определенной части его активов. Эта часть активов, сформированная за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой чистые активы предприятия.

Заемный капитал характеризует  привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства или другие имущественные ценности. Все формы заемного капитала, используемого предприятием, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению в предусмотренные сроки.

Управление заемным  капиталом представляет собой систему  принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с оптимальным его формированием из различных источников, а также обеспечением эффективного его использования в различных видах хозяйственной деятельности предприятия. Данное обстоятельство обусловило выбор темы исследования и ее актуальность.

Актуальность темы обусловлена  необходимостью эффективной организации  заемного капитала предприятия для  его стабильного функционирования и развития.

Предприятие, использующее заемный капитал, имеет более  высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства (возрастающие по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала).

Целью работы является определение  и обоснование оптимальной структуры  заемного капитала с точки зрения его стоимости.

Управление капиталом  предприятия направлено на решение  следующих основных задач:

- формирование достаточного  объема капитала, обеспечивающего  необходимые темпы экономического  развития предприятия;

- оптимизация распределения  сформированного капитала по  видам деятельности и направлениям  использования;

- обеспечение условий  достижения максимальной доходности капитала при предусматриваемом уровне финансового риска;

- обеспечение минимизаций  финансового риска, связанного  с использованием капитала, при  предусматриваемом уровне его  доходности;

- обеспечение постоянного  финансового равновесия предприятия в процессе его развития;

- обеспечение достаточного  уровня финансового контроля  над предприятием со стороны  его учредителей;

- обеспечение достаточной  финансовой гибкости предприятия;

- оптимизация оборота  капитала;

- обеспечение своевременного реинвестирования капитала.

Объектом исследования послужило предприятие ООО «Нововоронежхлеб».

Информационную базу составили данные периодической  и годовой отчетности анализируемого предприятия за период с 2011 по 2012 год.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Теоретические основы управления заемным капиталом организации

 

1.1 Экономическое содержание  заемного капитала организации

 

Предприятия в процессе своей деятельности совершают материальные и денежные затраты, связанные с  расширенным воспроизводством основных фондов и покрытием потребности в оборотных средствах, с производством и реализацией продукции, социальным развитием коллектива трудящихся.

Основой для определения  необходимой суммы оборотных  средств основных фондов является, как известно, объем производства, размер затрат на производство, длительность производственного цикла, прирост и выбытие фондов из-за физического и морального износа, условия заготовки и приобретения сырья, топлива и других необходимыx материалов.

Без заемных средств  предприятия должны были бы находиться полностью на самофинансировании, что резко ограничивало бы возможности их развития.

Заемное, долговое финансирование предприятия обычно выступает в  двух формах: в виде получения краткосрочных  и долгосрочных банковских ссуд и  облигационных займов.

Заемные средства представляют собой правовые и хозяйственные  обязательства предприятия перед  третьими лицами. Заемный капитал, заемные  финансовые средства это привлекаемые для финансирования развития предприятия  на возвратной основе денежные средства и другое имущество

Величина заемных средств  характеризует возможные будущие  изъятия средств предприятия, связанные  с ранее принятыми обязательствами. К основным видам обязательств предприятия  относятся:

- долгосрочные и краткосрочные  кредиты банков;

- долгосрочные и краткосрочные  займы;

- кредиторская задолженность  предприятия поставщикам и подрядчикам,  образовавшаяся в результате  разрыва между временем получения  товарно-материальных ценностей  или потребления услуг и датой  их фактической оплаты;

- задолженность по расчетам с бюджетом, возникшая вследствие разрыва между временем начисления и датой платежа;

- долговые обязательства  предприятия перед своими работниками  по оплате их труда;

- задолженность органам  социального страхования и обеспечения;

- задолженность предприятия прочим хозяйственным контрагентам.

Заемные средства обычно классифицируют в зависимости от степени срочности их погашения  и способа обеспеченности.

Потребность в привлечении  заемных средств может возникнуть в результате отклонений в нормальном ходе кругооборота средств по независящим от предприятия причинам.

Вопрос о том, как  финансировать те или иные активы предприятия за счет краткосрочного или (долгосрочного заемного и собственного) капитала, можно обсуждать в каждом конкретном случае. Однако предприятия часто следует правилу, согласно которому элементы основного капитала, а также наиболее стабильная часть оборотного капитала (например страховые запасы, часть дебиторской задолженности) должны финансироваться за счет долгосрочного капитала. Остальная часть оборотных активов, величина которых зависит от товарного потока, наоборот, финансируется за счет краткосрочного капитала.

Основной целью формирования капитала создаваемого предприятия  является привлечение достаточного его объема для финансирования приобретения необходимых активов, а также оптимизация его структуры с позиций обеспечения условий последующего эффективного использования[5].

Основными видами заемного капитала являются: банковский кредит,

финансовый лизинг, товарный (коммерческий) кредит, эмиссия облигаций и другие.

Под банковским кредитом понимаются денежные средства, предоставляемые  банком взаймы клиенту для целевого использования на установленный  срок под определенный процент.

Надо признать, что  современная теория структуры капитала относительно молода и зародилась в 1958 году, когда профессора Франко Модильяни и Мертон Миллер, опубликовали статью «Стоимость капитала, финансы корпораций», которая была названа самой важной статьёй из всего уже на писанного по финансовым вопросам. Используя строго отображенный набор предпосылок, они доказали, что поскольку проценты на заемные средства вычитаются из налогов, стоимость компании все время растет в силу использования долговых обязательств, и что, следовательно, ее стоимость достанет максимума, если компания будет финансироваться почти целиком за счет заемных средств [5, с. 624].

Такой подход привел в  последние годы к пристальному вниманию бухгалтеров и финансовых аналитиков именно к заемному капиталу как основному  источнику роста благосостояния, а самое главное вовлечение в экономический оборот огромных свободных денежных ресурсов, которыми и располагает население, что очень важно для экономики России.

Тем более, что заемный  капитал страхует предприятие от инфляции и кроме того имеет 2 больших преимущества по сравнению с собственным капиталом:

1. проценты считаются  расходами и включаются в себестоимость,  т.е. в конечном итоге вычитаются  из налогооблагаемой базы, в то  время как дивиденды считаются  распределением прибыли и облагаются налогами;

2. проценты по кредитам  ниже прибыли возможной к получению,  и это превышение образует  прибыль предприятия в результате  использования заемных источников.

В процессе исследования основных теоретических подходов и  концепций заемного капитала и возникающих в связи с этим обязательственных отношений необходимо исследовать подходы к определению сущности заемного капитала и в первую очередь кредита, как финансового, так и товарного.

Английский словарь  экономики и бизнеса определяет заемный капитал как средства среднесрочного и долгосрочного финансирования, полученные за счет банковских кредитов или от держателей долговых обязательств. Вместе со средствами акционеров заемный капитал образует используемый капитал компании. При приобретении дополнительного заемного капитала компании следует проконтролировать показатель своего капитального левериджа, т.е. степень собственной зависимости от заемных средств. Если займы составляют более 50% используемого капитала, то говорят о чрезмерной капитальной оснащенности компании [6].

Заемный капитал - вложенные  в компанию деньги, которые были получены из внешних источников на определенный срок путем выпуска  ценных бумаг с фиксированной  процентной ставкой. При этом надо указать, что кредиторы имеют преимущества перед акционерами:

- получают фиксированную  процентную ставку;

- их обязательства  удовлетворяются перед акционерами  в соответствии с очередностью  установленной Гражданским кодексом  РФ в случае несостоятельности  компании.

Существует много самых  разнообразных определений кредита, акцентирующих внимание на отдельные существенные или даже несущественные признаки.

Английский словарь  экономики и бизнеса определяет кредит как приобретения товаров  или услуг без немедленной  оплаты, или средствами, не принадлежащими покупателю. Можно сказать, что при продаже в кредит продавец получает не наличные деньги.