Управление финансами предприятия (на примере ЗАО «Господин Климат» г. Дзержинск Нижегородской области)

 

Как видно из таблицы, наиболее критичным для ЗАО «Господин климат» является первый период осуществления инвестиционной программы. Таким образом, реализация предлагаемой схемы финансирования инвестиций позволит наиболее полно использовать эффект финансового рычага, а также осуществить все запланированные инвестиции в полном объеме и под приемлемые проценты.

Обеспечение инвестиционной привлекательности  в рамках финансовой стратегии осуществляется за счет положительной динамики рентабельности активов, а также собственного капитала. При благоприятном стечении обстоятельств убытки могут быть минимизированы уже в третьем периоде реализации финансовой стратегии.

Организация хозяйственной деятельности требует соответствующего финансового  обеспечения, т. е. первоначального капитала, который образуется из вкладов учредителей предприятия и принимает форму уставного капитала. Это важнейший источник формирования имущества любого предприятия, в том числе и ЗАО «Господин климат». Конкретные способы образования уставного капитала зависят от организационно - правовой формы предприятия. Сегодня от эффективности инвестиционной политики зависят состояние предоставления услуг, положение и уровень технической оснащенности основных фондов ЗАО «Господин климат», возможности структурной перестройки экономики, решение социальных и экологических проблем. Инвестиции являются основой для развития предприятий, отдельных отраслей и экономики в целом.

Условия постоянно изменяющегося  рынка обязывают  развивать производство и бизнес, а также повышать  финансовую устойчивость, чтобы укреплять уже завоеванные позиции

Практика показывает, что в такой  момент денежных средств на поддержание  производства в прежнем объеме обычно у компании достаточно.  Но выделить из годового бюджета предприятия средства на развитие становится проблематично, поэтому встает вопрос о привлечении денег.

Наиболее распространенными являются три способа привлечения денег  организациями, которые имеют устойчивое финансовое положением или имеют  благоприятный рыночный потенциал:

1. Кредиты

2. Прямые инвестиции

3. Портфельные инвестиции.

Рассмотрим более подробно каждый из этих способов. Руководство ЗАО «Господин климат»   может выбрать один из них или несколько, взвешивая плюсы и минусы.

Кредиты. Для большинства компаний этот способ является самым простым и известным для быстрого получения денег под определенные проекты. К преимуществам относится быстрота получения денег, относительная простота оформления,  отсутствие влияния на распределение собственности между владельцами  компании. Отрицательными моментами является необходимость возврата процентов за пользование кредитом. По этой причине, на компанию ложится большая ответственность. Кроме того, часто  процент по кредитам превышает доход от проекта. Другим важным аспектом является тот факт, что на сегодняшний день кредитные деньги чаще всего "короткие", т.е. максимальный срок кредита, возможный для получения в коммерческом банке - один год [32, c.64].

Сложностью в привлечении кредитных  денег также является то, что нужно  убедить работников кредитной организации в своей возможности вернуть занимаемые денежные ресурсы. Именно по этой причине этот способ привлечения средств используют руководители, которые имеют тесные связи в кредитных и банковских учреждениях или  у которые могут предоставить залог. Если же данные условия не выполняются, то у руководителя есть еще два метода привлечения денег, связанные с инвестированием в его акционерный капитал.

Прямые инвестиции. Это способ привлечения финансовых ресурсов осуществляется через дополнительную эмиссию акций, или передачу инвесторам пакета уже выпущенных акций. Как правило, инвесторы – это инвестиционные компании или специализированные инвестиционные фонды,  аккумулирующие средства частных и институциональных инвесторов Они  вкладывают средства в выгодные активы и нацелены на их приумножение.

Сегодня на этом рынке функционируют, главным образом,  иностранные  фонды или российские организации, которые аккумулируют средства иностранных  инвесторов. Инвестиции выделяются ими  прямо в какой-либо определенный проект, который направлен на развитие производства. При этом компании выпускают дополнительную эмиссию акций, и ее выкупает инвестор. При прямых инвестициях они обычно договариваются о долях собственности в компании, или проект выделяют в отдельное юридическое лицо с фиксированными долями собственников [44, c.58].

Положительное особенность прямых инвестиций – это наличие профессионального  инвестора, который крайне заинтересован  в проекте и может помогать не только денежными средствами, но и профессиональной консультацией. Кроме того, компании не нужно возвращать процент, как в случае с кредитами. Часто после деловых переговоров менеджеры компании также получают свою долю акций в новых эмиссиях. А инвестор помогает повысить стоимость этих акций - ведь и у менеджера, и у него стоимость пакетов возрастает в равной степени.

Прямой интерес инвестора заключается  в получении своей выгоды через  определенный промежуток времени, когда  инвестиционный проект будет реализован, и стоимость акций организации будет увеличена в несколько раз. Тогда он станет активно продавать пакет акций, принадлежащий ему, для того, чтобы вернуть вложенные деньги вместе с вырученной прибылью. Именно в это время, а не тогда, когда в компанию приходит иностранный инвестор, который желает вложить свои деньги в его развитие, менеджерам стоит бояться, что их скупит нежелательный собственник.

Так что главная проблема российских организаций, которые не выбирают прямые инвестиции, боясь, что их тут же скупит иностранный капитал, возникает лишь в том случае, когда инвестор пожелает вернуть себе вложенные финансовые ресурсы. Но на тот момент компания уже довольно уверенно должна стоять на ногах (в противном случае стоимость ее акций  будет непривлекательной для продажи пакета акций инвестора), чтобы быть готовой к скупке собственных акций.

Третий вариант – это портфельные инвестиции, которые представляют собой предложение разным инвесторам ценных бумаг компании-эмитента.

Именно по этой причине множество  компаний используют этот способ финансирования своих проектов.

Данный метод также имеет  свои издержки. Выпуск и размещение ценных бумаг регулируется, поэтому  компании нужно платить посредникам (инвестиционным консультантам и  компаниям) за привлечение капитала и за помощь в оформлении выпуска акций. Эта сумма равна обычно от 3 до 10 процентов от привлеченного капитала. Кроме того, компании нужно выполнять требования по раскрытию информации и заботиться о ликвидности рынка впущенных бумаг.

При временной недостаточности  в средствах потребность в них может обеспечиваться за счет краткосрочных ссуд банка и коммерческого кредита, если речь идет о текущих затратах, и долгосрочных банковских кредитов, используемых на капитальные вложения.

Финансовые ресурсы ЗАО «Господин климат», направляемые на его развитие, рекомендуется формировать за счет:

• амортизационных отчислений;
• прибыли, получаемой от всех видов хозяйственной и финансовой деятельности;
• дополнительных паевых взносов участников в товариществах;
• долгосрочного кредита банка и других кредиторов
• других законных источников (например, добровольных безвозмездных взносов предприятий, организаций, граждан).

Кроме этого, предлагаются следующие  рекомендации по приведению

Оценить экономический эффект от реализации предложенной финансовой стратегии необходимо на период 5 лет.

Ввиду большой конкуренции  на рынке кондиционеров, для привлечения большего количества клиентов необходимо инвестировать в основные фонды, которые в долгосрочном периоде окупятся и принесут существенную прибыль.

Далее рассчитаем эффективность данного решения с помощью NPV.

Чистая приведённая стоимость (чистая текущая стоимость, чистый дисконтированный доход, англ. Net present value, принятое в международной практике анализа инвестиционных проектов сокращение — NPV или ЧДД) — это сумма дисконтированных значений потока платежей, приведённых к сегодняшнему дню. Показатель NPV представляет собой разницу между всеми денежными притоками и оттоками, приведенными к текущему моменту времени (моменту оценки инвестиционного проекта).

Для потока платежей CF (Cash Flow), где   — платёж через лет ( ) и начальной инвестиции IC (Invested Capital) в размере чистый дисконтированный доход рассчитывается по формуле:

 

    (3.1)

 

Поток затрат и доходов показан в таблице 3.4. Ожидается, что прирост будет в первые два года равен 6%, в последующие три года – 7%. Базисный год – 2012 год, чистая прибыль равна 196847 руб.

 

Таблица 3.4

Сводная таблица затрат и прироста дохода от реализации предлагаемого мероприятия ЗАО «Господин климат», тыс. руб.

	Прирост дохода 6%		Прирост дохода 7%
Первоначальные затраты	2012	2013	2014	2015	2016
Период	1	2	3	4	5
-30000	11811	12519	13396	14334	15337

 

Так, в 2012 году ожидается прирост = 196847 * 6% = 11811 тыс. руб.

В 2013 году = 11811* (1+ 0,06) = 12519 тыс.руб.

Ставка дисконтирования i = 10%.

Значит, NPV = =

=    20 461,27   тыс. руб.

Поскольку NPV больше нуля, то рекомендуется  инвестировать в проект по реализации финансовой стратегии, которая должна привести к повышению прибыльности компании.

Расчеты показывают, что несмотря на затратность данного инвестиционного решения, ЗАО «Господин климат» сможет сдержать тенденцию снижения чистой прибыли, что положительно скажется на его финансово-экономических показателях.

Экономический эффект от реализации предлагаемого мероприятия достигается на основе прироста доходов в результате реализации запланированных мероприятий по сравнению с существующим положением.

Экономическая эффективность также  рассчитана как отношение экономического эффекта, ожидаемого в результате реализации предлагаемых мероприятий к затратам на их осуществление. 

Суммарный прирост дохода за период 5 лет = 11811 +  12519  + 13396  + 14334 + 15337 = 50461 тыс.руб.

.Экономическая эффективность = 50 461 тыс.руб./ 30 000 тыс. руб. =    1,68 (раз).

Так, экономический эффект от реализации мероприятия реализуется на основе прироста чистого дохода, более, чем  в 1,6 раз превышающий затраты на него.

Также идентифицируем риски, которые  сопровождают новое приобретение  - оборудование для ремонта кондиционеров.

Коммерческие риски рассматриваются  как опасность потерь и утрат  в процессе предпринимательской  деятельности. Это может быть  неопределенность результатов от совершаемой  коммерческой сделки.

К финансовым рискам можно отнести  риски, сопряженные с возможностью потери денежных средств, которые являются финансовыми ресурсами.

Кроме этого могут возникнуть транспортные риски, включающие риски, которые связаны с доставкой и  перевозками грузов  с помощью транспорта.

В данном случае экономический эффект выражается в увеличении количественных характеристик производственно-хозяйственной деятельности фирмы. Данное мероприятие имеет долгосрочный эффект влияния на показатели финансовой устойчивости и прибыльности.

Экономическая эффективность данных мероприятий заключается в том, что увеличение прибыли положительно скажется на показателях рентабельности, повысится оборачиваемость дебиторской задолженности. Это приведет к увеличению денежных средств и других текущих активов, что положительно отразится на росте коэффициентов ликвидности фирмы и повышения ее стоимости.

Заключение

Цель и задачи, которые были поставлены в данной работе, достигнуты. Подводя итог, сделаем следующие выводы.

 Сущность управления финансами заключается в  системе принципов и методов разработки и осуществления управленческих решений, которые связаны с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов компании.

Финансовая стратегия состоит  из методов и практики формирования финансовых средств, их планирования и обеспечения финансовой стойкости компании.

Роль финансовой политики в системе  стратегического управления компанией - это формирование финансов и их планирование для создания финансовой стабильности компании. Ведущим элементом анализа финансового состояния является система аналитических коэффициентов.

ЗАО «Господин Климат» - динамично развивающаяся компания, успешно работающая на рынке вентиляции, воздушного отопления и кондиционирования воздуха в городе Дзержинске  Нижегородской области. Компания предлагает услуги по монтажу систем кондиционирования. Структура управления данного предприятия основана на  линейно-функциональной структуре управления.

Система управления финансами в  ЗАО «Господин Климат» были исследована  по определенным параметрам: учетная  политика, инвестиционная политика, управление финансовыми рисками, эффективность использования основных фондов, эффективность использования основных средств

Компания использует умеренную  инвестиционную политику, поскольку  ориентируется на достижение среднего уровня результатов финансовой деятельности при средних уровнях финансовых рисков.

Коэффициент текущей ликвидности в периоде с 2010 с 2012 гг.  выше единицы, это свидетельствует о том, что текущие активы  могут покрыть краткосрочные обязательства предприятия, в ближайшее время. 

Рост значения коэффициента суммарных обязательств к активам отрицательно характеризует финансовое состояние ЗАО "Господин климат". Если в 2010 году данный коэффициент был равен 0,68, то в 2012 г. – он уже равен 0,78.  Анализ коэффициентов рентабельности показал, что ЗАО "Господин климат"  имеет тенденцию колебания прибыльности.

ЗАО "Господин климат" рекомендуется финансовая стратегия – концентрированный рост в соответствии с общей корпоративной стратегией фирмы. В выбранной финансовой стратегии особе внимание должно быть уделено эффективному использованию основных и оборотных средств. Главная цель управления оборотными средствами в ЗАО «Господин климат» должна состоять в обеспечении их достаточности для нормального функционирования фирмы, а также в наиболее эффективном их использовании.