Управление денежными потоками

 

По данным табл. 13 можно отметить, что доля собственного капитала ЗАО  «Юником» в структуре баланса  составила в 2011г. 80,99%, увеличившись на 21,85 % по сравнению с показателем за 2010г.

В собственном капитале предприятия  основную часть занимает добавочный капитал, доля которого за 2011 г. уменьшилась на 10,47 % и составила 43,76%. В 2011 г. доля нераспределенной прибыли предприятия составила 27,40%, тогда как в 2010 г. она составляла -5,32%. Доли уставного и резервного капитала уменьшились на 0,35 и 0,05 % и составили 8,55 и 1,28% соответственно.

Доля долгосрочных обязательств предприятия за 2011 г. уменьшилась на 20,63 % за счет уменьшения доли отложенных налоговых обязательств (на 0,47 %) и прочих долгосрочных обязательств (на 20,16 %) и составила 7,36%.

Доля краткосрочных обязательств предприятия в структуре баланса  составила в 2011 г. 11,65% по сравнению с показателем 2010 г. Доля кредиторской задолженности, как основной составляющей заемных средств предприятия уменьшилась на 1,32 %. Доля задолженности перед участниками по выплате доходов повысилась на 0,09 % и составила 0,29%. Доля доходов будущих периодов увеличилась на 0,01 % и составила на конец 2011 г. 0,02%.

Между статьями актива и пассива  баланса ЗАО «Юником» существует неразрывная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники  финансирования в пассиве, например, источником финансирования долгосрочных активов, как правило, является собственный капитал и долгосрочные заемные средства.

Расчеты типа финансовой устойчивости предприятия сводятся в табл.14.

Таблица 14

  Тип финансового состояния ЗАО «Юником» за 2010-2011 гг., тыс.руб.

Показатели	Годы		Изменение (+,-)
	2010	2011
1 .Общая величина запасов	53362	51644	-1718
2.Наличие собственных оборотных средств	7080	44896	+37816
3.Наличие собственных и долгосрочных заемных  средств	50583	56808	+6225
4.Наличие общей величины источников формирования запасов и затрат	50583	56808	+6225
5.Излишек (+) или недостаток (-) собственных средств	-46282	-6748	+39534
б.Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных средств	-2779	+5164	+7943
7.Излишек (+) или недостаток (-) общей величины источников формирования запасов  и затрат	-2779	+5164	+7943
8.Тип финансовой устойчивости	IV	II

 

Данные табл. 14 показывают, что предприятие в 2010 г. было в кризисном положении, когда сумма запасов и затрат не обеспечивалась источниками их финансирования, тогда как в 2011 г. предприятие обладало нормальной устойчивостью. Необходимо отметить значительное увеличение у предприятия собственных оборотных средств, что и определило тип его финансовой ситуации.

Устойчивое финансовое состояние  предприятия является необходимым  условием эффективной деятельности предприятия, так как от обеспеченности и оптимальности использования  финансовых ресурсов зависят своевременность  и полнота погашения его обязательств поставщикам и др. При анализе финансовой устойчивости ЗАО «Юником» также используются абсолютные коэффициенты финансовой устойчивости, приведенные в табл.15.

Таблица 15

Показатели финансовой устойчивости ЗАО «Юником» за 2010-2011 гг.

Показатели	Годы		Изменение (+,-)
	2010	2011
1 .Коэффициент автономии	0,59	0,81	+0,22
2.Коэффициент финансирования	1,45	4,26	+2,81
3.Коэффициент маневренности собственного капитала	0,08	0,34	+0,26
4.Коэффициент финансовой устойчивости	0,87	0,88	+0,01
5.Коэффициент структуры долгосрочных вложений	0,51	0,14	-0,37

 

Коэффициент автономии (независимости, концентрации собственного капитала) характеризует долю владельцев предприятия  в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. В 2011 г. его значение составило 0,81 (норматив более 0,5), что показывает 81% доли участников предприятия, причем за рассматриваемый период 2010-2011 гг. показатель увеличился на 22%. Увеличение значения данного коэффициента показывает возрастающую устойчивость, стабильность и независимость предприятия от внешних инвесторов.

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (финансирования) показывает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия. В 2011 г. на рубль заемных средств приходилось 4,26 руб. собственного капитала, что на 2,81 руб. больше показателя 2010 г. (норматив равен 1).

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть  собственного капитала используется для  финансирования текущей деятельности ЗАО «Юником», т.е. вложена в оборотные  средства, а какая часть капитализирована. Значение данного показателя может  существенно изменяться в зависимости  от вида деятельности предприятия и  структуры его активов, в том  числе оборотных активов. В данном случае, наблюдается тенденция к  росту показателя (на 0,26 пункта), на конец 2011 г. его значение составило 0,34 пункта (норматив равен 0,5). Коэффициент финансовой устойчивости показывает долю долгосрочных источников финансирования в валюте баланса. В данном случае, наблюдается рост показателя за 2010-2011 гг. с 87% до 88%, что является положительным фактором и также показывает увеличение собственного капитала предприятия (норматив более 50%).

Коэффициент структуры долгосрочных вложений показывает, какая часть  основных средств и других внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных источников. В данном случае, за 2010-2011 гг. значение показателя уменьшилось на 0,37 пункта и составило 0,14 пункта (норматив как можно меньше). Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Оценку ликвидности баланса ЗАО «Юником» за 2010-2011 г. приведем в табл. 16.

Таблица 16

Ликвидность баланса ЗАО «Юником» за 2010-2011 гг., тыс.руб.

Актив	2010 г.	2011 г.	Пассив	2010 г.	2011г.	Платежный излишек (+); недостаток (-)
						2010 г.	2011 г.
А1	7685	6687	П1	20005	18835	-12320	-12148
А2	8710	17032	П2	-	-	+8710	+17032
Аз	54193	51924	П3	43503	11912	+10690	+40012
А4	84827	86119	П 4	91907	131015	-7080	-44896

 

Баланс считается абсолютно ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств:

А₁ > П₁; А₂ > П₂; А₃ > П₃; А₄ < ЕЦ (5)

Результаты расчетов по данным предприятия показывают, что сопоставление итогов групп по активу и пассиву за 2010-2011 гг. имеет вид:

А₁ < П_1; А₂ > П₂; А₃ > П₃; А₄ < П₄.

Исходя из этого, можно охарактеризовать текущую ликвидность баланса  ЗАО «Юником» за 2010-2011 гг. как недостаточно ликвидную.

Для анализа платежеспособности ЗАО  «Юником» используются коэффициенты платежеспособности, приведенные в табл.17.

Таблица 17

 Показатели платежеспособности ЗАО «Юником» за 2010-2011 гг.

Показатели	Годы		Изменение (+;-)
	2010	2011
1 .Коэффициент абсолютной ликвидности	0,38	0,36	-0,02
2.Коэффициент текущей ликвидности	3,49	4,00	+0,51
3.Промежуточный коэффициент покрытия	0,82	1,26	+0,44
4.Коэффициент общей платежеспособности	2,45	5,26	+2,81
5.Коэффициент долгосрочной платежеспособности	0,47	0,09	-0,38
б.Коэффициент наличия собственных оборотных средств	0,08	0,34	+0,26
7.Коэффициент маневренности функционирующего капитала	1,09	0,15	-0,94

 

Платежеспособность означает наличие  у предприятия денежных средств  и их эквивалентов, достаточных для  расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: наличие  в достаточном объеме средств  на расчетном счете и отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

За 2010-2011 гг. коэффициент абсолютной ликвидности предприятия уменьшился на 0,02 пункта и составил 0,36 пункта (норматив более 0,2), то есть активы предприятия за период были ликвидные.

Значение коэффициента текущей  ликвидности увеличилось на 0,51 пункта вследствие роста суммы дебиторской  задолженности за год с 8710 до 17032 тыс.руб. и составило в 2011 г. 4 пункта (норматив более 2), что свидетельствует о повышении прогнозируемых возможностей предприятия.

Промежуточный коэффициент покрытия повысился на 0,44 пункта и составил в 2011 г. 1,26 пункта (норматив 0,8). В данном случае, на каждый рубль краткосрочных обязательств предприятия приходится 1,26 коп. его ликвидных средств.

Коэффициент общей платежеспособности предприятия повысился на 2,81 пункта и составил в 2011 г. 5,26 пункта, данное значение находится в пределах нормы (более 2).

Коэффициент долгосрочной платежеспособности предприятия за 2011 г. уменьшился на 0,38 пункта и составил 0,09 пункта (норматив как можно выше) в связи со значительным снижением суммы долгосрочных обязательств. Коэффициент наличия собственных оборотных средств увеличился на 0,26 пункта в связи с ростом суммы собственных оборотных средств и составил в 2011 г. 0,34 пункта (норматив как можно выше).

Коэффициент маневренности функционирующего капитала уменьшился на 0,94 пункта и  составил на конец 2011 г. 0,15 пункта (норматив более 0), что было связано с уменьшением суммы денежных средств предприятия. Таким образом, показатели финансового состояния показывают наличие финансовой устойчивости и платежеспособности, но недостаточную ликвидность ЗАО «Юником» за 2010-2011 гг.

 

2.3 Анализ  состава, структуры и динамики  денежных потоков предприятия

Одним из главных условий нормальной деятельности предприятия является обеспеченность денежными средствами, оценить которую позволяет анализ денежных потоков.

Основная задача анализа, заключается в выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств, определении источников их поступлений и направлений использования. При анализе потоки денежных средств рассматриваются по трем видам деятельности: основная, инвестиционная и финансовая. Такое деление позволяет определить, каков удельный вес доходов, полученных от каждой из видов деятельности. Подобный анализ помогает оценить перспективы деятельности предприятия.

Основная деятельность - это деятельность предприятия, приносящая ему основные доходы, а также прочие виды деятельности, не связанные с инвестициями и  финансами. Ниже приведены основные направления притока и оттока денежных средств по основной деятельности предприятия (табл.18).

Таблица 18

 Основные направления притока и оттока денежных средств ЗАО «Юником» по основной деятельности

Приток	Отток
1 .Выручка от продажи продукции,  работ, услуг 2.Прочие поступления (возврат  сумм от поставщиков; сумм, выданных  подотчетным лицам)	1 .Платежи по счетам поставщиков  на оплату приобретенных товаров,  работ и услуг 2.Выплата заработной платы 3.Выплата дивидендов и  процентов 4.Расчеты с бюджетом  по налогам и сборам 5.Расчеты с внебюджетными  фондами б.Прочие расходы (проценты по кредиту)