Управление дебиторской и кредиторской задолженностью

 

За анализируемый период величина чистых активов, составлявшая на конец дек. 2010 года -5656,0 тыс.руб., снизилась на -5669,0 тыс.руб. (темп уменьшения чистых активов составил -100,2%), и на конец июня 2011 года их величина составила -11325,0 тыс.руб.

Анализ вероятности банкротства

Z-счет Альтмана

Этот метод предложен в 1968 г. известным западным экономистом Альтманом (Edward I. Altman). Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis - MDA) и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов.

Коэффициент Альтмана представляет собой пятифакторную модель, построенную по данным успешно действующих и обанкротившихся промышленных предприятий США. Итоговый коэффициент вероятности банкротства Z рассчитывается с помощью пяти показателей, каждый из которых был наделён определённым весом, установленным статистическими методами:

 

Z-счёт = 1,2 х К1 + 1,4 х К2 + 3,3 х К3 + 0,6 х К4 + К5, где:

К1 -доля чистого оборотного капитала во всех активах организации

К2-отношение накопленной прибыли к активам

К3-рентабельность активов

К4-доля уставного капитала в общей сумме активов (валюте баланса)

К5-оборачиваемость активов

Результаты  многочисленных  расчетов  по  модели  Альтмана   показали,   что обобщающий показатель Z может принимать значения в пределах [-14, +22],  при этом предприятия, для которых Z>2,99 попадают в число финансово  устойчивых, предприятия, для  которых  Z<1,81  являются  предприятиями с высоким риском банкротства,  а интервал [1,81-2,99] составляет зону неопределенности.

Расчет показателя вероятности банкротства (z-счет Альтмана) за анализируемый период отображен в таблице 2.15.

Таблица 2.15.

5-и факторная  модель Альтмана (Z-счет)-Изменения			Изменения
Наименование показателя	2010, декабрь	2011, июнь	в абс. выражении	темп прироста
Значение коэффициента	-0,87	0.47	1,33	153.96%
Вероятность банкротства	вероятность банкротства велика	вероятность банкротства велика

 

На конец анализируемого периода (июня 2010) значение показателя Альтмана составило 0,47 что говорит о том, что на предприятии вероятность банкротства велика. Однако Z-коэффициент имеет общий серьезный  недостаток  -  по  существу его  можно использовать лишь в отношении крупных кампаний,  котирующих  свои  акции  на биржах. Именно  для  таких  компаний можно  получить  объективную  рыночную оценку собственного капитала.

Z-счет Таффлера

Расчет показателя вероятности банкротства (z-счет Таффлера) за анализируемый период отображен в таблице 2.16.

Таблица 2.16.

4-х факторная модельТаффлера-Изменения			Изменения
Наименование показателя	2010, декабрь	2011, июнь	в абс. выражении	темп прироста
Значение коэффициента	-0,09	-0,19	-0,1	-104,70%
Вероятность банкротства	вероятность банкротства велика	вероятность банкротства велика

 

На конец анализируемого периода (июнь 2010) значение показателя Таффлера составило -0,19 что говорит о том, что на предприятии вероятность банкротства велика.

Z-счет Лиса

Расчет показателя вероятности банкротства (z-счет Лиса) за анализируемый период отображен в таблице 2.17.

Таблица 2.17.

4-х факторная  модельЛиса - Изменения			Изменения
Наименование показателя	2010, декабрь	2011, июнь	в абс. выражении	темп прироста
Значение коэффициента	0,008	0,003	-0,01	-65,71%
Вероятность банкротства	положение предприятия неустойчиво	положение предприятия неустойчиво

 

На конец анализируемого периода (июнь 2011) значение показателя Лиса составило 0,00 что говорит о том, что  положение предприятия неустойчиво.

Рассмотрев все три методики, представленные в разделе 'Анализ вероятности банкротства' можно сказать, что за анализируемый период ситуация на предприятии осталась примерно на том же уровне. В общем, на начало и на конец анализируемого периода, вероятность банкротства можно оценить как высокую.

 Подводя итог, следует отметить, что за анализируемый период (с  дек. 2010 года по июнь 2011 года)  ключевыми стали следующие моменты:

1. Исходя из вышесказанного, динамику  изменения активов баланса можно  назвать положительной.

2. Изменение за анализируемый период структуры пассивов следует признать в подавляющей части негативным.

3. Рассматривая динамику доходов  и расходов ООО «Добрыня», в целом за анализируемый период ее можно назвать положительной.  Однако следует обратить внимание на следующие моменты: (увеличение коммерческих и управленческих расходов, уменьшение сальдо по прочим доходам и расходам,).

4. За анализируемый период  значения  большинства показателей рентабельности  либо уменьшились, либо остались  на прежнем уровне, что следует  скорее рассматривать как негативную тенденцию.

5. Анализ типа финансовой устойчивости  предприятия в динамике, показывает  улучшение финансовой устойчивости  предприятия.

6. Так как на конец анализируемого  периода Коэффициент текущей  ликвидности находится ниже своего  нормативного значения (2,0), рассчитывается показатель восстановления платежеспособности предприятия. Показатель восстановления платежеспособности говорит о том, сможет ли предприятие, в случае потери платежеспособности в ближайшие шесть месяцев ее восстановить при существующей динамике изменения показателя текущей ликвидности. На конец периода значение показателя установилось на уровне 0,86, что говорит о том, что предприятие не сможет восстановить свою платежеспособность, так как показатель меньше единицы.

7.  На начало анализируемого периода  у предприятия не хватает средств для финансирования собственных запасов и затрат., а на конец периода  для формирования запасов и затрат у предприятия хватает нормальных источников финансирования - предприятие использует для их финансирования собственные и долгосрочные заемные средства.

8. За анализируемый период величина  чистых активов, составлявшая на  конец дек. 2010 года -5656,0 тыс.руб., снизилась на -5669,0 тыс.руб. (темп уменьшения чистых активов составил -100,2%), и на конец июнь 2011 года их величина составила -11325,0 тыс.руб.

9. Рассмотрев все три методики, представленные в разделе 'Анализ  вероятности банкротства' можно  сказать, что за анализируемый  период ситуация на предприятии  осталась примерно на том же  уровне. В общем, на начало и на конец анализируемого периода, вероятность банкротства можно оценить как высокую.

 

2.3. Анализ дебиторской задолженности  предприятия

Перейдем к анализу объема и структуры дебиторской задолженности ООО «Добрыня» за 2009 - 2011 гг. (табл.2.18.)

Таблица 2.18.

Объем дебиторской задолженности ООО «Добрыня»,

2009-2011гг, тыс.руб. (в тыс.руб.)

	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Темп роста 2011 к 2009, в %	Темп роста 2011 к 2009, в руб.
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	18 350	56 212	61 498	30	43 148
в т.ч. покупатели и заказчики	16 437	45 753	43 392	38	26 955

 

Как видно из таблицы 2.18., за рассматриваемый период (2009 – 2011 гг.) общая сумма дебиторской задолженности увеличилась на 30%, при этом максимальный рост задолженности покупателей и заказчиков отмечен в 20010 году (45 753 тыс.руб.)

Рассчитаем основные показатели, характеризующие состояние дебиторской задолженности.

Оборачиваемость дебиторской задолженности. Основывается она на сравнении величины этой статьи с чистым объемом продаж. При анализе данного показателя важно определиться, соответствует ли сумма неоплаченной дебиторской задолженности на конец отчетного периода сумме продаж в кредит, которая должна оставаться неоплаченной с учетом предоставляемых компанией условий коммерческого кредита.

 

 

                           Выручка от реализации (стр. 010 ф. N 2)

    К                = -----------------------------------------------

     оборачиваемости        Дебиторская              Дебиторская

     дебиторской       задолженность на н. п. + задолженность  на к. п.

     задолженности        (стр. 240 ф. N 1)        (стр. 240 ф. N 1)

                       -----------------------------------------------

                                             2

Показывает вынужденное или добровольное расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием.

 

                                                   365

    К                           = -----------------------------------------

     среднего периода  погашения   Оборачиваемость дебиторской  задолженности

     дебиторской  задолженности

 

Показывает, в течение какого периода необходимо "закрыть" дебиторскую задолженность.

Таблица 2.19.

Расчет основных показателей, характеризующие состояние дебиторской задолженности ООО «Добрыня» за 2009-2010 гг.

Наименование показателя	2009 г.		2010 г.		Темп роста в %
	н.п.	к.п.	н.п.	к.п.
Выручка, тыс.руб.	38 213		121 692		69
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), тыс.руб.	18 350	56 212	58 761	61 498
Средние остатки дебиторской задолженности	37 281		60 130		38
Средняя сумма оборотных активов	63 981		88 899		28
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	1		2		50
Коэффициент среднего погашения деб.зад., дни	356		180		-97
Доля дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов (в %)	58,27		67,64		13,00

 

Как видно из таблицы, коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности вырос в 2 раза, а количество дней погашения дебиторской задолженности уменьшилось с 356 дней до 180 дней. Объем дебиторской задолженности в общем объеме активов вырос с 58% до 67%. В целом состояние дебиторской задолженности находится на удовлетворительном уровне.

 

Глава 3. Повышение эффективности управления дебиторской задолженностью как элемент совершенствования финансового менеджмента.

3.1. Особенности формирования дебиторской задолженности  торгового предприятия ООО «Добрыня»

Для управления дебиторской задолженностью в ООО «Добрыня» используется следующая информация:

- данные о выставленных дебиторами  счетах, которые не оплачены на  настоящий момент;

- время просрочки платежа по  каждому из счетов;

- размер безнадежной и сомнительной  дебиторской задолженности, оцененной  на основании установленных внутрифирменных нормативов;

- кредитная история контрагента (средний период просрочки, средняя  сумма кредита).

В некоторых случаях при управлении дебиторской задолженностью в ООО «Добрыня» учитывают также данные о компаниях, имеющих задолженность перед дебитором предприятия.. Зачастую есть возможность провести взаимозачет и погасить кредиторские обязательства под свою дебиторскую задолженность.

Основную роль на предприятии по направлению управления дебиторской задолженностью играет отдел кредитного контроля. Специалисты данного отдела хорошо знают структуру компании, владеют подробными данными по покупателям. В обязанности сотрудников отдела кредитного контроля входит ежедневный анализ базы данных контрагентов. Кроме того, для составления более объемной и полной информационной картины они раз в неделю встречаются с руководителями отделов продаж, которые представляют контролерам сведения о состоянии дебиторской задолженности. Так, например, поскольку отделы продаж общаются непосредственно с покупателями, в процессе подобных мини-совещаний рассматривается график погашения "дебиторки".

Всех партнеров предприятия условно можно разделить на две большие группы. Первая, основная часть - это крупные поставщики. Таких контрагентов можно отнести в группу минимального риска. Вторая группа партнеров - небольшие поставщики. В общей выручки ООО «Добрыня» на долю некрупных контрагентов приходится всего 20 процентов. С этой категорией клиентов ООО «Добрыня» работает на условиях предоплаты. Если по истечении какого-то срока у предприятия не появляется претензий к партнеру, то условия договора пересматриваются. Так, специалисты юридического отдела ООО «Добрыня» могут постепенно увеличивать период рассрочки для небольшой компании (максимальная рассрочка составляет 21 день). Но на такую уступку можно пойти лишь в том случае, если партнер представил все необходимые документы и его финансовое положение было подвергнуто тщательному анализу. Для того чтобы оценить рейтинг финансовой надежности компании, необходимо рассмотреть большой пакет документов. Информационной базой для анализа надежности являются, в частности, официальная финансовая отчетность, Бухгалтерский баланс за последнюю отчетную дату и форма N 2.