Теория финансового менеджмента

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение

 

В настоящее время на рынке функционирует  множество предприятий и как следствие этого сильная конкуренция заставляет существующие предприятия серьезно задуматься над эффективностью своей хозяйственной деятельности. Проблема рентабельности экономических субъектов приводит к рассмотрению затрат на производство и реализацию продукции, без анализа которых существование фирмы в современных рыночных условиях становится не только проблематичным, но и почти невозможным. Успешность деятельности в условиях рыночной экономики будет зависеть от того насколько профессионально и серьезно будут подходить к возникающим в ходе деятельности проблем.

На сегодняшний день важнейшим критерием успешности является прибыль. Поэтому учет затрат, а также аналитические методы нахождения оптимальных управленческих решений выдвигаются в качестве основной проблемы.

Агентские затраты связаны с использованием заемного капитала и с отношениями между держателями акций и держателями облигаций фирмы. При отсутствии каких-либо ограничений администрация фирмы может попытаться принять меры, благоприятствующие держателям акций в ущерб держателям облигаций. Ввиду возможности того, что акционеры могут попытаться извлечь выгоду для себя за счет держателей облигаций, облигации защищены ограничительными условиями. При этом фирму необходимо контролировать на предмет соблюдения этих условий и расходы по контролю перекладываются на акционеров в форме более высокой цены заемного капитала.

Актуальность темы и  необходимость изучения вопросов сущности теории агентских затрат  и учета издержек банкротства определили выбор темы курсовой работы.

Целью работы является комплексное  исследование теории агентских отношений, диагностика и предупреждение банкротства организации.

- рассмотреть теорию  агентских отношений;

- изучить состав агентских  затрат;

- провести анализ финансово  – хозяйственной деятельности ОАО «Октябрьский хлебокомбинат»

- проанализировать вероятность  банкротства предприятия;

- разработать пути  улучшения финансовых показателей  предприятия.

Объектом исследования является финансово – хозяйственная деятельность ОАО «Октябрьский хлебокомбинат».

Предметом исследования является анализ вероятности банкротства и разработка мероприятий по его предотвращению.

При выполнении работы были использованы общенаучные и специальные методы исследований. Из общенаучных применялись диалектический метод познания, методы научной абстракции, анализа и синтеза, исторического и логического познания. Отдельные проблемы изучались с помощью специальных методов экономических исследований: монографического, расчетно-конструктивного, экономико-статистического и других.

Информационной базой  исследования послужили данные статистической отчетности промышленного предприятия г. Октябрьский.

Цели и задачи работы обусловили ее логику и структуру. Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы.

 

1. Затраты предприятия: сущность, виды и измерение. Агентские затраты

 

1. Сущность издержек и  затрат, их виды

 

Любая фирма при осуществлении  своей деятельности пользуется ресурсами двух видов:

1. Внешними - это все  то, что фирма покупает у других коммерческих организаций или граждан. Они расходуются для производства определенного объема продукции, а для изготовления следующей партии их надо приобретать вновь.

2. Внутренними - это  все то, что принадлежит самой  фирме и используется ею для организации своей деятельности.

Независимо от взаимозаменяемости и разнообразия сочетания факторов производства стоимость их использования для изготовления продукта или создания услуги представляет издержки производства.

Издержки - суммарные  «жертвы» организации, связанные с выполнением тех или иных операций.

Издержки бывают:

1. Явные (расчетные) - выраженные в денежной форме фактические затраты на приобретение ресурсов для производства и продажи продукции, работ, услуг.
2. Вмененные (альтернативные) - упущенная выгода организации, которая могла бы быть получена при выборе альтернативных вариантов осуществления своей финансово-хозяйственной деятельности.

Затраты - это явные (фактически произведенные) издержки организации. Это расход материальных, трудовых, финансовых, природных, информационных и других видов ресурсов в стоимостном выражении для обеспечения процесса расширенного воспроизводства¹

Синоним «затрат» в стоимостном выражении – «издержки». Однако в экономической литературе принято говорить о постоянных и переменных издержках, о прямых и косвенных затратах.

Расходы - уменьшение (фактическое  использование) ресурсов или увеличение долговых обязательств организации. Затраты становятся расходами в момент их фактического использования в производстве. Расходы принимаются к учету в момент признания доходов (принцип начисления).

По экономическому содержанию затраты предприятий  подразделяются на три группы:

• затраты на производство и реализацию, т.е. текущие;
• затраты на расширение производства, т.е. единовременные;
• затраты на развитие непроизводственной сферы (социально-культурных мероприятий и объектов).

Первая группа представляет себестоимость и отражает затраты простого воспроизводства.

Вторая - расходы на прирост основного и оборотного капитала, т.е. затраты в инвестиции.

Третья - расходы на поддержание и создание объектов социально-культурного назначения².

Затраты разграничиваются по источникам финансирования, по формам и методам предоставления средств:

а) эксплуатационные отражают расход ресурсов в процессе производственно-хозяйственной деятельности предприятия;

б) текущие включают в  себя всю совокупность затрат на производство и реализацию продукции;

в) капитальные - затраты  на прирост основного капитала;

г) на управление - расходы на содержание аппарата управления;

д) предельные - максимально  допустимый уровень затрат;

е) сопряженные - дополнительные затраты в смежных производствах, непосредственно связанные с развитием основного производства;

ж) на рубль товарной продукции - отношение полной себестоимости товарной продукции к ее объему в отпускных ценах предприятия.

Различают следующие виды затрат³.

1. Переменные  затраты.

Возрастают  или уменьшаются пропорционально объему производства продукции (оказания услуг, товарооборота). Переменный характер могут иметь как производственные (прямые материальные, прямые затраты на оплату труда, затраты на вспомогательные материалы), так и непроизводственные затраты (расходы на упаковку готовой продукции, транспортные расходы, КВ).

Совокупные  переменные затраты имеют линейную зависимость от показателя деловой активности предприятия, а переменные затраты на единицу продукции – величина постоянная.

2. Постоянные  производственные затраты.

Остаются  практически неизменными в течение  отчетного периода, не зависят от деловой активности предприятия (аренда производственных площадей, амортизация основных средств производственного назначения).

Совокупные  постоянные затраты не зависят от показателя деловой активности предприятия, а на единицу продукции – уменьшаются с увеличением объемов производства.

3. Затраты,  принимаемые и не принимаемые  в расчет при оценках.

Процесс принятия управленческого решения  подразумевает сравнение между собой нескольких альтернативных вариантов. Сравниваемые при этом показатели затрат можно разделить на две группы: первые остаются неизменными при всех альтернативных вариантах, вторые – варьируются (называются – релевантными).

4. Релевантные затраты учитываются при принятии решений.

5. Безвозвратные  затраты. Истекшие затраты, которые  ни один альтернативный вариант не способен откорректировать (например, затраты на создание материальных запасов; не принимаются в расчет при принятии решений в будущем).

6. Вмененные  (воображаемые) затраты. Категория  управленческого учета, упущенная выгода предприятия (могут реально не состояться).

7. Приростные  затраты. Дополнительные затраты,  возникают в результате изготовления или продажи дополнительной партии продукции.

8. Планируемые  затраты. Рассчитанные на определенный объем производства. В соответствии с нормами, нормативами, лимитами и сметами включаются в плановую себестоимость продукции.

9. Непланируемые  затраты. Не включаемые в план  и отражаемые только в фактической себестоимости продукции.

В зависимости  от того, что считается объектом учета затрат предполагаются следующие возможные варианты:

1. Учет затрат по видам – необходимое условие для итогового контроля издержек. Эта классификация затрат по существу определена гл.25 НК РФ: материальные затраты, амортизационные отчисления, расходы на оплату труда, прочие расходы.

Позволяет предприятию рассчитать структуру  себестоимости произведенной продукции – процентное соотношение отдельных элементов себестоимости в общей стоимости затрат на производство (резервы по ее снижению). Каждому виду издержек – регистрационный номер.

2. Учет затрат по местам их возникновения.

Место возникновения – структурное  подразделение предприятия, по которому организуется планирование, нормирование и учет издержек производства. Каждому месту – регистрационный номер.

3. Учет по центрам ответственности.

Фактические данные по ЦО отражаются в отчетах об исполнении сметы, составляемых через короткие промежутки времени бухгалтером - аналитиком. Из отчетов руководители ЦО получают информацию об отклонениях от сметы по различным статьям расходов.

4. Учет по носителям.

Носители  могут быть изделия или полуфабрикаты, группы однородных изделий или индивидуально  вырабатываемые, строительные объекты, виды работ и услуг.

Процедура распределения затрат состоит из трех этапов⁴.

1-й  этап – выбирается объект учета затрат (заказы, переделы, виды производств);

2-й  этап – отбор и аккумуляция  затрат, относящихся к данному  объекту учета затрат (производственные затраты, обслуживающих подразделений, административные расходы)

3-й  этап – выбирается метод перенесения  затрат вспомогательных служб  на производственные подразделения.

 

 

2. Агентские затраты

 

Целью фирмы  является максимизация богатства ее акционеров, что сводится к максимизации стоимости фирмы. Однако интересы владельцев компании и ее управленческого персонала могут не совпадать. Цели управленческого персонала – максимизация жалованья, приобретение связей, максимизация привилегий. Тот факт, что владельцы фирмы предоставляют менеджерам право принятия решений, создает потенциальный конфликт интересов, который рассматривается в рамках  теории агентских отношений (Agency theory). Доверителями являются акционеры, а менеджеры – это их агенты. Основоположниками концепции агентских отношений, сформулированной в рамках финансового менеджмента, являются Майкл Дженсен и Уильям Меклинг.

Агентские отношения возникают  в тех случаях, когда собственники нанимают управленческий персонал и  наделяют его полномочиями по принятию решений. Один из таких конфликтов связан с решением: получить сиюминутную прибыль или инвестировать ее в перспективный проект. В контексте финансового менеджмента различают агентские отношения между: акционерами и менеджерами; кредиторами и акционерами. Чтобы нивелировать возможные противоречия между целевыми установками конфликтующих групп и, в частности, ограничить возможность нежелательных действий менеджеров исходя из собственных интересов, владельцы компании вынуждены нести агентские издержки.

Существуют 3 категории агентских  затрат:

1.  Расходы на осуществление  контроля за деятельностью менеджеров. Например, затраты на проведение  аудиторских проверок.

2.  Расходы на создание  организационной структуры, ограничивающей  возможность нежелательного поведения менеджеров. Например, введение в состав правления внешних инвесторов.

3.  Альтернативные затраты,  возникающие в тех случаях,  когда условия, установленные акционерами, ограничивают действия менеджеров, противоречащих интересам владельцев. Например, голосование по определенным вопросам на общем собрании.

Агентские затраты могут  увеличиваться, пока каждый доллар их прироста обеспечивает увеличение богатства акционеров более, чем на 1 доллар.

Механизмы, побуждающие менеджеров действовать в интересах акционеров.

1. Система стимулирования  на основе показателя деятельности  фирмы.

2. Непосредственное вмешательство  акционеров.