Стратегия и тактика финансового менеджмента

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы исследования определяется тем, что управление финансами является составной частью общей системы управления предприятием, соответственно задачи финансового менеджмента должны соответствовать основной цели, стоящей перед руководством компании. Целью любого бизнеса является увеличение богатства его владельцев, а для корпораций со сложной структурой капитала данная установка трансформируется в задачу максимизации рыночной стоимости всех корпоративных финансовых инструментов, обращающихся на рынке. На уровень рыночных котировок корпоративных ценных бумаг могут оказывать влияние различные факторы, многие из которых находятся вне сферы компетенции менеджеров корпорации.

К числу таких неподконтрольных менеджменту факторов можно отнести общее состояние экономики страны на заданный момент времени: находящаяся на подъеме экономика оказывает благотворное воздействие на результаты деятельности большинства предприятий, в то время как экономическая рецессия (замедление развития, спад) не только ухудшает показатели работы бизнеса, но и снижает оптимизм инвесторов,  что негативно влияет на уровень фондовых индексов, отражающих динамику финансовых рынков в целом.

Ни для кого не секрет, что предприятиям приходится работать в очень напряженных условиях жесткой конкуренции и постоянно меняющемся макроэкономическом и социально-политическом окружении. Но именно поэтому владельцы бизнеса и доверили управление принадлежащими им активами наемным менеджерам-профессионалам, обладающим необходимыми знаниями и навыками для уверенной ориентации в сложных ситуациях и способным своевременно реагировать на любые, пусть даже и самые непредсказуемые, внешние воздействия.

Больший вклад в формирование современной отечественной школы финансового менеджмента внесли работы таких авторов, как Балабанов И.Т., Баканов М.И., Ковалев В.В., Поляк Г.Б., Стоянова Е.С., Шим Д.К. и др.

Цель работы состоит в рассмотрении стратегии и тактики финансового менеджмента.

В соответствии с этой целью в работе были поставлены и реализованы следующие задачи:

1.Рассмотреть краткосрочное финансовое управление (управление краткосрочными активами и пассивами, тактика финансового Менеджмента).

2.Охарактеризовать долгосрочное финансовое управление (управление долгосрочными активами и пассивами, стратегия финансового Менеджмента).

3.Провести анализ системы стратегии и тактики финансового менеджмента в страховой компании ООО «Пенсионный капиталЪ» НПФ «Лукойл-Гарант»..

Объектом исследования является страховая компания ООО «Пенсионный капиталЪ» НПФ «Лукойл-Гарант».

Предмет исследования – стратегия и тактика финансового менеджмента в страховой компании.

Теоретическую и методологическую основу исследования составляет системный и комплексный подход к исследуемым экономическим явлениям и закономерностям различных сторон функционирования предприятий. Широко использованы научные труды ученых и специалистов в области теории рыночной экономики, финансового менеджмента

В ходе работы использовались экономико-статистические методы, методы сравнения.

Структурно работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников.

1 Краткосрочное финансовое управление (управление краткосрочными активами и пассивами, тактика финансового Менеджмента)

1.1 Понятие и основные виды краткосрочной финансовой политики

Главной чертой, определяющей политику управления крат­косрочными активами, является значение их удельного веса в итоге совокупных активов предприятия.

Агрессивная политика управления краткосрочными активами предполагает неограниченное наращивание краткосрочных ак­тивов. Предприятие наращивает не связанные в других активах свободные денежные средства; стимулируя продажи, увеличива­ет объем дебиторской задолженности; наращивает запасы сырья и материалов. В этом случае краткосрочные (оборотные, теку­щие) активы составляют значительную часть совокупных акти­вов предприятия, а период их оборачиваемости увеличивается. Проведение агрессивной краткосрочной финансовой политики обеспечивает (в течение непродолжительного периода) ликвид­ность предприятия, но не обеспечивает повышенную оборачи­ваемость и рентабельность активов.[1]

Признаками агрессивной политики управления краткосрочными (оборотными, текущими) активами являются их большой удельный вес в составе совокупных активов, низкая скорость оборачиваемости и низкий уровень рентабельности.

Умеренная политика управления краткосрочными активами характеризуется средними значениями объемов статей кратко­срочных активов, что обеспечивает предприятию невысокий, но достаточный уровень ликвидности, а также оборачиваемости и рентабельности активов.

Признаками умеренной политики управления краткосрочными (оборотными, текущими) активами являются их оптимальный удельный вес в составе совокупных активов, средняя скорость их оборачиваемости и средний уровень рентабельности.

Консервативная политика управления краткосрочными акти­вами предполагает сдерживание роста краткосрочных активов и даже минимизацию их объема. Удельный вес краткосрочных ак­тивов в составе совокупных активов низкий, что способствует снижению ликвидности предприятия. При этом скорость обора­чиваемости и уровень рентабельности активов находятся на дос­таточно высоком уровне. Консервативная политика, по существу, является политикой строгой экономии и всегда направлена на мак­симальное использование имеющихся в распоряжении средств без привлечения дополнительных. Для успешного осуществления консервативной политики требуется определенность условий продаж (объемов реализации, сроков погашения дебиторской и кредиторской задолженности). При малейшем нарушении синхронности притоков и оттоков де­нежных средств возникает риск потери ликвидности предпри­ятия.

Признаками консервативной политики управления краткосрочными (оборотными, текущими) активами являются их незначительный удельный вес в составе совокупных активов, высокая скорость оборачиваемости и высокий уровень рентабельности.

Результаты проведения финансовой политики выражаются в воздействии на показатель экономической рентабельности. Сравнительная характеристика результатов агрессивной, уме­ренной и консервативной политики представлена в таблице.

Главной чертой, определяющей политику управления крат­косрочными пассивами, является значение их удельного веса в итоге совокупных пассивов предприятия.

Агрессивная краткосрочная финансовая политика характери­зуется значительным удельным весом краткосрочных источни­ков в структуре источников финансирования краткосрочных ак­тивов, что приводит к повышению уровня финансового рычага.

Признаками агрессивной политики управления краткосрочными пассивами является высокий удельный вес краткосрочных кредитов в структуре источников финансирования краткосрочных активов и высокий уровень финансового рычага.

Умеренная краткосрочная финансовая политика характеризу­ется средним удельным весом краткосрочных источников в структуре финансирования краткосрочных активов, что приво­дит к нейтральному значению уровня финансового рычага.

Признаками умеренной политики управления краткосрочными пассивами является средний удельный вес краткосрочных кредитов в структуре источников финансирования краткосрочных активов и средний уровень финансового рычага.

Консервативная краткосрочная финансовая политика харак­теризуется очень низким удельным весом краткосрочных источ­ников в структуре источников финансирования краткосрочных активов либо их финансирования полностью за счет долгосроч­ных источников.

Признаками консервативной политики управления краткосрочными пассивами является низкий удельный вес или полное отсутствие краткосрочных источников в структуре финансирования краткосрочных активов, а также низкий уровень финансового рычага.[2]

1.2 Воздействие на потребности предприятия в чистом оборотном капитале

Как уже было сказано выше, целью краткосрочной финансо­вой политики является воздействие на потребности в чистом оборотном капитале (чистых оборотных средствах), а также на показатели оборачиваемости и рентабельности предприятия. Потребности в чистом оборотном капитале в российской экономической литературе называются финансово-эксплуатаци­онными потребностями. При этом под чистым оборотным капи­талом понимается разница между краткосрочными активами и краткосрочными пассивами. В западной экономической литературе (первоисточнике зна­ний о финансовом менеджменте) принято считать, что потребно­сти в чистом оборотном капитале (чистых оборотных средствах) возникают в результате несоответствия между эксплуатацион­ными потребностями и эксплуатационными ресурсами предпри­ятия. Под эксплуатационными потребностями понимаются потреб­ности предприятия, возникающие в связи с его деятельностью. Под эксплуатационными ресурсами понимаются ресурсы, сфор­мированные в результате его деятельности.

Потребности в чистом оборотном капитале (чистых оборотных средствах) = эксплуатационные потребности - эксплуатационные ресурсы.

Условием формирования чистого оборотного капитала (чис­тых оборотных средств) является превышение краткосрочных ак­тивов над краткосрочными обязательствами (или положительная разница между краткосрочными активами и краткосрочными обя­зательствами), что позволяет определить чистый оборотный капи­тал (чистые оборотные средства) как положительную разницу ме­жду краткосрочными активами и краткосрочными пассивами. Потребности предприятия в чистом оборотном капитале (чистых оборотных средствах) находятся в прямой зависимости от разницы между эксплуатационными потребностями и эксплуата­ционными ресурсами предприятия:

1) чем больше разница между эксплуатационными потребно­стями и эксплуатационными ресурсами, тем больше потребность в чистом оборотном капитале (чистых оборотных средствах);

2) чем меньше разница между эксплуатационными потребно­стями и эксплуатационными ресурсами, тем меньше потребность в чистом оборотном капитале (чистых оборотных средствах).

1) эксплуатационные (циклические) потребности, связанные с основной (производственной) деятельностью предприятия и включающие запасы, выплаченные авансы и платежи, задолжен­ность дебиторов и приравненные к ним счета, учтенные непросроченные векселя;

2) внеэксплуатационные (внециклические) потребности, свя­занные с другими направлениями деятельности предприятия.

Эксплуатационные ресурсы включают две основные группы:

1) эксплуатационные (циклические) ресурсы, сформированные в результате основной (производственной) деятельности пред­приятия и включающие полученные авансы и платежи; задол­женность поставщикам и приравненные к ним счета; отсрочен­ные налоги и социальные выплаты.

2) внеэксплуатационные (внециклические) ресурсы, сформиро­ванные в результате операций, связанных с другими направле­ниями деятельности предприятия.

В результате приведенной классификации потребности в чис­том оборотном капитале (чистых оборотных средствах) можно условно разделить:

1) на потребности, возникающие в результате основной (про­изводственной) деятельности - эксплуатационные (цикличе­ские) потребности;

2) на потребности, возникающие в результате других направ­лений деятельности предприятий - внеэксплуатационные (внециклические) ресурсы.

Эксплуатационные (циклические) потребности в чистом оборотном капитале (чистых оборотных средствах) = эксплуатационные (циклические) потребности - эксплуатационные (циклические) ресурсы.