Совершенствование формирования и использования финансовых ресурсов в ЗАО «Монтажное управление № 3»

НЕГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

ВОСТОЧНАЯ ЭКОНОМИКО-ЮРИДИЧЕСКАЯ ГУМАНИТАРНАЯ АКАДЕМИЯ (Академия ВЭГУ)

Институт современных технологий образования

 

Специальность:  080105 "Финансы и кредит"
Специализация: Финансовый менеджмент
Гриднева Ирина Васильевна
КУРСОВАЯ РАБОТА
Финансовый менеджмент
Совершенствование формирования и использования финансовых ресурсов в ЗАО «Монтажное управление № 3»
		Уфа 2013

ОГЛАВЛЕНИЕ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Актуальность темы. Рациональная структура источников средств предприятия обеспечивает достаточный уровень рентабельности собственного капитала, эффективное привлечение заемного капитала  определяет приемлемую финансовую устойчивость. Некоторыми предприятиями капитал рассматривается как нечто производное, как показатель, играющий второстепенную роль, при этом на первое место, как правило, выносится непосредственно сам процесс хозяйственной деятельности предприятия. В связи с этим принижается роль капитала, а именно капитал и является объективной основой возникновения и дальнейшей деятельности предприятия. Поэтому на сегодняшний день актуальным остается вопрос анализа финансовой структуры капитала предприятия и методов ее оптимизации.

В современных условиях структура капитала является тем фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия - его платежеспособность и ликвидность, величину дохода, рентабельность деятельности.

Оценка структуры источников средств предприятия проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации. Внешние пользователи (банки, инвесторы, кредиторы) оценивают изменение доли собственных средств предприятия в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Риск нарастает с уменьшением доли собственного капитала. Внутренний анализ структуры капитала связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. При этом основными критериями выбора являются условия привлечения заемных средств, их «цена», степень риска, возможные направления использования.

Объект исследования - капитал ЗАО «Монтажное управление № 3».

Предмет исследования – экономические отношения между субъектами по поводу оптимизации финансовой структуры капитала.

Целью является разработка прогноза оптимизации финансовой структуры капитала.

Достижение поставленной цели предопределило постановку и решение следующих задач: рассмотреть сущность и структуру источников финансирования хозяйственной деятельности предприятия; выявить особенности управления структурой капитала предприятия в условиях финансового кризиса; произвести расчет показателей, определяющих состояние финансовой структуры капитала предприятия; проанализировать динамику показателей, определяющих состояние финансовой структуры капитала предприятия; разработать предложения по оптимизации финансовой структуры капитала предприятия; произвести расчет прогнозных значений показателей, определяющих состояние финансовой структуры капитала предприятия.

Теоретическую и методологическую основу исследования составили Работы ведущих отечественных и зарубежных ученых в области теории анализа и оценки финансовой структуры капитала, стратегического и финансового менеджмента. Нормативно-правовая и статистическая основа исследования - федеральные законы РФ, приказы Министерства финансов РФ, аналитические обзоры по проблеме исследования, материалы, опубликованные в научных и периодических источниках, данные финансовой (бухгалтерской) отчетности ЗАО «Монтажное управление № 3», прочие документы открытого доступа.

 

 

 

 

 

 

 

 

1 ФОРМИРОВАНИЕ И ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ПРЕДПРИЯТИЯ

 

1.1 Сущность и структура  источников финансирования хозяйственной  деятельности предприятия

 

Базовые категории финансового анализа представляют собой наиболее общие ключевые понятия данной науки. К их числу относятся: финансовое состояние предприятия, финансовая устойчивость предприятия, капитал, финансовый риск, левередж, ликвидность, несостоятельность, банкротство, платежеспособность и другое. Больше всего разночтений имеется в толковании понятия «капитал» и его разновидностей.

Капитал - одно из ключевых понятий финансового менеджмента. С позиций финансового менеджмента капитал выражает общую величину средств в денежной, материальной и нематериальной формах, вложенных в активы корпорации. Проблемы формирования и использования капитала, включая и проблемы управления его стоимостью и структурой, исследовали ученые-экономисты: И. А. Бланк,  И.Т. Балабанов, В. В Ковалев, Е. С. Стоянова, Т. В. Теплова, М. А. Федотова и другие. В результате вложения капитала образуется основной и оборотный капитал. В процессе функционирования основной капитал принимает форму внеоборотных активов, а оборотный капитал - форму оборотных активов. Денежные ресурсы корпораций, авансированные в оборотные активы, представляют собой оборотные средства. Капитал – это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

Структура источников образования активов (средств) представлена основными составляющими: собственным капиталом и заемным капиталом. В финансах предприятия под внутренними и внешними источниками финансирования понимают соответственно собственные и привлеченные (заемные) средства. Известны различные классификации источников средств.

Одна из возможных и наиболее общих группировок представлена ниже:  (рисунок 1).

Рисунок 1 - Структура источников средств предприятия

 

 Основным элементом приведенной схемы является собственный капитал. Источниками собственных средств являются: уставный капитал; резервы, накопленные предприятием; прочие взносы юр и физических лиц.

К основным источникам привлеченных средств относятся:  ссуды банков; заемные средства; средства от продажи облигаций и других ценных бумаг; кредиторская задолженность. Принципиальное различие между источниками собственных и заемных средств кроется в юридической причине - в случае ликвидации предприятия его владельцы имеют право на ту часть имущества предприятия, которая останется после расчетов с третьими лицами.

Основными источниками финансирования являются собственные средства. Приведем краткую характеристику этих источников.

Уставный капитал представляет собой сумму средств, предоставленных собственниками для обеспечения уставной деятельности предприятия. Содержание категории «уставный капитал» зависит от организационно-правовой формы предприятия. При создании предприятия вкладами в его уставный капитал могут быть денежные средства, материальные и нематериальные активы. В момент передачи активов в виде вклада в уставный капитал право собственности на них переходит к хозяйствующему субъекту, то есть инвесторы теряют вещные права на эти объекты. Таким образом, в случае ликвидации предприятия или выхода участника из состава общества или товарищества он имеет право лишь на компенсацию своей доли в рамках остаточного имущества, но не на возврат объектов, переданных им в свое время в виде вклада в уставный капитал. Уставный капитал, следовательно, отражает сумму обязательств предприятия перед инвесторами. Уставный капитал формируется при первоначальном инвестировании средств. Формирование уставного капитала может сопровождаться образованием дополнительного источника средств - эмиссионного дохода. Этот источник возникает в случае, когда в ходе первичной эмиссии акции продаются по цене выше номинала. При получении этих сумм они зачисляются в добавочный капитал.

Прибыль является основным источником средств динамично развивающегося предприятия. В балансе она присутствует в явном виде как нераспределенная прибыль, а также в завуалированном виде - как созданное за счет прибыли фонды и резервы. Прибыль - основной источник формирования резервного капитала. Этот капитал предназначен для возмещения непредвиденных потерь и возможных убытков от хозяйственной деятельности, то есть является страховым по своей природе. Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется, в результате переоценки основных средств и других материальных ценностей. Нормативными документами запрещается использование его на цели потребления.

Специфическим источником средств являются фонды специального назначения и целевого финансирования: безвозмездно полученные ценности, а также безвозвратные и возвратные государственные ассигнования на финансирование непроизводственной деятельности, связанной с содержанием объектов социально-культурного и коммунально-бытового назначения, на финансирование издержек по восстановлению платежеспособности предприятий, находящихся на полном бюджетном финансировании, и другое.

Привлеченный капитал включает в себя: банковские кредиты и займы, которые предприятие привлекает на долгосрочный период (более 1 года), так называемые «длинные» деньги. Долгосрочные кредиты позволяют осуществлять реконструкцию, модернизацию, техническое перевооружение, обновление основных фондов, внедрение прогрессивных технологий. Гарантируют серьезные экономические выгоды - увеличение объема производства, улучшение качества, выпуск новой продукции и так далее; краткосрочные займы и кредиты, так называемые «короткие» деньги – самый худший финансовый источник для предприятия. К ним прибегают, когда другие финансовые источники исчерпаны или невозможны. Краткосрочные займы и кредиты сопряжены с серьезными финансовыми издержками – залоги, проценты и тому подобное. Кредиторская задолженность, где кредиторами являются предприятия – поставщики факторов производства, государство, задолженность перед персоналом по заработной плате. Кредиторская задолженность обеспечивает предприятие почти бесплатными финансовыми ресурсами, позволяющими обеспечивать спонтанное финансирование.

Структура капитала - это соотношение собственных и заемных финансовых средств, долгосрочных и краткосрочных источников финансирования. Управление структурой капитала нацелено на сокращение затрат, связанных с использованием финансовых ресурсов, а именно на оптимизацию цены капитала. Основная цель любого коммерческого предприятия - интенсивное наращивание объема производства и расширение рынков сбыта. Чтобы активно расти, предприятие может осваивать новые производства, расширять продуктовую линейку и географию продаж. При этом предприятию необходимо привлекать источники внешнего и внутреннего финансирования, проводить мониторинг их движения и поддерживать их в ликвидном состоянии (рисунок 2).

Внутреннее финансирование - это использование собственных средств,

Рисунок 2 - Источники финансирования предприятия

 

прежде его чистой прибыли и амортизационных отчислений. При активном самофинансировании прибыли предприятия должно быть достаточно для уплаты налогов в бюджетную систему, дивидендов по акциям эмитента, расширения основных фондов и нематериальных активов, пополнения оборотных средств, выполнения социальных программ. При неактивном финансировании возникают дополнительные источники вследствие заниженной оценки имущества, нематериальных активов, пониженных отчислений в резервные фонды, что не отражается в балансе предприятия. Источники скрытого финансирования следующие: чистый оборотный капитал; оценочные резервы; задолженность участникам по выплате доходов; доходы будущих периодов; резервы предстоящих расходов; просроченная задолженность поставщикам.

Самофинансирование имеет ряд преимуществ: за счет дополнительно образованного из чистой прибыли собственного капитала повышается финансовая устойчивость предприятия; формирование и использование собственных средств происходит стабильно в течение всего года; минимизируются затраты по внешнему финансированию. Упрощается процесс принятия управленческих решений по развитию предприятия за счет дополнительных инвестиций, так как источники покрытия инвестиционных затрат известны заранее. Уровень самофинансирования предприятия зависит не только от его внутренних возможностей, но и от внешней среды. Самофинансирование создает возможности для регулирования объема налогооблагаемой прибыли законными способами.

Внешнее финансирование - это использование средств государства, финансово - кредитных организаций, нефинансовых компаний и средств граждан. Внешнее финансирование за счет собственных средств предполагает использование денежных ресурсов учредителей предприятия. Финансовое обеспечение предпринимательской деятельности данного вида часто бывает наиболее предпочтительным, так как обеспечивает финансовую независимость предприятия и облегчает условия получения банковских кредитов.

Финансирование за счет заемного капитала - это предоставление денежных средств кредиторами на условии возвратности и платности. Такое финансирование означает обычные кредитные отношения между заемщиком и заимодавцем, а не увеличение капитала предприятия путем вклада денежных средств. Предоставление предприятию кредита предполагает дополнительные затраты заемщика на его погашение и уплату процентов. Финансирование за счет заемных средств подразделяют на два вида: финансирование за счет краткосрочного кредита; финансирование за счет долгосрочного кредита. Краткосрочный заемный капитал служит источником финансирования оборотных активов. Краткосрочный привлеченный капитал банки предоставляют на условиях кредитного договора с заемщиком под реальное обеспечение его имущества. Долгосрочный привлеченный капитал направляют на обновление основного капитала и приобретение нематериальных активов.

Капитальные вложения - это инвестиции в основной капитал. Сюда входят затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, на приобретение машин и оборудования, проектной продукции и другие. Финансирование капиталовложений осуществляется как за счет собственных средств, так и за счет привлеченных средств. По сравнению с финансированием через займы, получаемые с фондового рынка использование долгосрочных банковских кредитов под соответствующее долговое обеспечение предоставляет заемщику следующие преимущества: не расходуются средства на печатание ценных бумаг или их учет на электронных носителях, на эмиссию, рекламу и размещение; правовые отношения между заемщиком и кредитором известны ограниченному кругу лиц; условия предоставления кредита партнеры определяют по каждой сделке; короче период между подачей заявки на получение кредита в банке и поступлением средств с фондового рынка; ограничения на выпуск облигаций акционерного общества.