Прогнозирование финансового состояния ОАО «Татнефть»

Вывод: За счет показателя Х1 у нас получаются завышенные показатели, это потому что ОАО «Татнефть» хорошо обеспеченно собственными средствами.

 

Модель О.П. Зайцевой

Модель О.П. Зайцевой для  оценки риска банкротства предприятия  имеет вид:

К = 0,25Х1 + 0,1Х2 + 0,2Х3 + 0,25Х4+ 0,1Х5 + 0,1Х6

 
где, Х1 = Куп - коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу; 
Х2 = Кз - коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности; 
Х3 = Кс - показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, этот коэффициент является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности; 
Х4 = Кур - убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции; 
Х5 = Кфл - коэффициент финансового левериджа (финансового риска) - отношение заемного капитала (долгосрочные и краткосрочные обязательства) к собственным источникам финансирования; 
Х6 = Кзаг - коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов – отношение общей величины активов предприятия (валюты баланса) к выручке.

Для определения вероятности  банкротства необходимо сравнить фактическое  значение Кфакт с нормативным значением (Кn), которое рассчитывается по формуле:

Кn = 0,25 * 0 + 0,1 * 1 + 0,2 * 7 + 0,25 * 0 + 0,1 * 0,7 + 0,1 * Х6прошлого года

Если фактический коэффициент  больше нормативного Кфакт > Кn, то крайне высока вероятность наступления банкротства предприятия, а если меньше - то вероятность банкротства незначительна.

Шестифакторная математическая модель О.П. Зайцевой, как уже писали, учитывает следующие коэффициенты:

1. коэффициент убыточности предприятии, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу;
2. соотношение кредиторской и дебиторской задолженности;
3. показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов;
4. убыточность реализации продукции, характеризующаяся отношением чистого убытка к объему реализации этой продукции;
5. соотношение заемного и собственного капитала;
6. коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов.

Данный комплексный коэффициент  банкротства основан на методах  мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis - MDA) (первым MDA анализ для оценки вероятности банкротства в свое работе применил Э. Альтман).

Для оценки несостоятельности  предприятия на основании шестифакторной модели О.П. Зайцевой составим таблицу, содержащую исходные данные бухгалтерского баланса. Для более подробного анализа, используем данные за три последних года.

 

 

 

Показатель	Расчет	2009г., тыс. руб.	2010г., тыс. руб.	Динамика, тыс. руб.
Чистый убыток	стр. 190 ф.№2	0,0	0,0	0,0
Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг	стр. 010 ф.№2	257 954 943,0	225 953 051,0	-32 001 892,0
Краткосрочная дебиторская  задолженность	стр. 230 ф.№1	17 267 025,0	14 068 211,0	-3 198 814,0
Долгосрочная дебиторская  задолженность	стр. 240 ф.№1	56 936 661,0	67 249 630,0	10 312 969,0
Краткосрочные финансовые вложения	стр. 250 ф.№1	92 531 738,0	187 256 534,0	94 724 796,0
Денежные средства	стр. 260 ф.№1	9 560 197,0	1 192 733,0	-8 367 464,0
Оборотные активы	стр. 290 ф.№1	198 583 447,0	294 028 146,0	95 444 699,0
Капитал  и  резервы*	стр. 490 ф.№1	264 762 343,0	285 957 970,0	21 195 627,0
Долгосрочные  обязательства	стр. 590 ф.№1	14 504 402,0	81 039 871,0	66 535 469,0
Кредиторская задолженность	стр. 610 ф.№1	12 892 564,0	32 935 881,0	20 043 317,0
Кредиторская задолженность	стр. 620 ф.№1	21 092 685,0	21 098 781,0	6 096,0
Прочие краткосрочные  обязательства	стр. 660 ф.№1	0,0	0,0	0,0
Краткосрочные  обязательства	стр. 690 ф.№1	35 044 028,0	54 207 181,0	19 163 153,0
Валюта баланса	стр. 300 ф.№1	314 310 773,0	421 205 022,0	106 894 249,0

 

 

Показатель	Расчет	Нормативные значения	2009г.	2010г.	Динамика
Х1	Убыток/СК	0,0	0,000	0,000	0,000
Х2	КЗ/ДЗ	1,0	0,284	0,259	-0,025
Х3	КО/ОА	7,0	0,333	0,287	-0,046
Х4	Убыток/Выручка	0,0	0,000	0,000	0,000
Х5	(КО+ДО)/СК	0,7	0,187	0,473	0,286
Х6	ВБ/Выручка	Х6 прошлого года	1,218	1,864	0,646
Кфакт			0,236	0,317	0,081
Кn				1,594

 

Вывод: вероятность банкротства  незначительна.

 

 

5. Методика расчета  трехкомпонентного показателя

Основным показателем  финансовой устойчивости предприятия  является избыток или дефицит  источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется как разница величины источников средств и суммы запасов и затрат предприятия.

Общая величина источников запасов и затрат по бухгалтерскому балансу определяется по формуле:Зз = стр. 210 +стр. 220 ф. №1

Для определения источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые  отражают различные виды источников:

• наличие собственных оборотных средств: Сос = стр. 490 - стр. 190 ф.№1;
• наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат: Кф = стр.490 - стр.190 + стр.590 ф.№1;
• общая величина основных источников формирования запасов и затрат: Вi = стр.490 + стр.590 + стр.610 - стр.190 ф.№1

Аналогично рассчитываются показатели обеспеченности запасов  и затрат источниками финансирования:

• Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств: Ос = стр.490 - стр.190 - стр.210 - стр.220 ф.№1;
• Излишек (+) или недостаток (-) функционирующего капитала от стоимости материальных запасов: От = стр.490 + стр.590 - стр.190 - стр.210 - стр.220 ф.№1;
• Излишек (+) или недостаток (-) общей суммы источников от стоимости материальных запасов: Оо = стр.490 + стр.590 + стр.610 - стр.190 - стр.210 - стр.220 ф.№1.

С помощью этих показателей  построим аналитическую таблицу, на основании которой определим  тип финансовой устойчивости компании в зависимости от источника формирования запаса.

Источники формирования запасов
Показатель	2009 г.	2010 г.
Общая величина запасов и  затрат (Зз)	22 102 687,0	24 257 765,0
Наличие собственных оборотных  средств (Сос)	149 035 017	158 781 094
Наличие собственных и  долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или функционирующий  капитал (Кф)	163 539 419	239 820 965
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (Вi)	176 431 983	272 756 846
Показатели обеспеченности запасов источниками формирования
Показатель	2009 г.	2010 г.
Отклонение суммы собственных  оборотных средств от стоимости  материальных запасов (Ос), тыс. руб.	126 932 330	134 523 329
Отклонение суммы функционирующего капитала от стоимости материальных запасов (От), тыс. руб.	141 436 732	215 563 200
Отклонение общей суммы  источников от стоимости материальных запасов (Оо), тыс. руб.	154 329 296	248 499 081

 

Выделяют  четыре типа внутренней финансовой устойчивости компании:

1. Абсолютная  устойчивость финансового состояния.  Этот тип ситуации встречается  крайне редко, когда запасы  меньше суммы собственных оборотных  средств и краткосрочных кредитов  и заемных средств: Ос>0; От>0; Оо>0.

2. Нормальная  устойчивость финансового состояния,  которая гарантирует платежеспособность: Ос<0; От>0; Оо>0.

3. Недостаточный  уровень внутренней финансовой  устойчивости, сопряженное с нарушением  платежеспособности, но при котором  все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов: Ос<0; От<0; Оо>0.

4. Кризисное  финансовое состояние, при котором  предприятие полностью зависит  от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долгосрочных  и краткосрочных кредитов и  займов не хватает для финансирования  материальных оборотных средств,  то есть пополнение запасов  идет за счет средств, образующихся  в результате замедления погашения  кредиторской задолженности: Ос<0; От<0; Оо<0

По  данным таблицы финансовое состояние  анализируемого предприятия за рассматриваемый  период выглядит следующим образом:

Период	2009 г.	2010 г.
Финансовая устойчивость	Абсолютная	Абсолютная

 

 

Вывод: ОАО «Татнефть» обладает абсолютной финансовой устойчивостью,  что исключает банкротство. Правда, существуют все же риски, но они очень малы.

 

 

6. Скоринговый анализ( бальная оценка) – отнесение предприятия к классу финансовой устойчивости

 

В оценке кредитоспособности предприятия и риска его банкротства, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют использовать также интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа. Методика кредитного скоринга впервые была предложена американским экономистом Д. Дюраном в начале 40-х гг. Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок.